1、识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 1/1717 Table_Page 投资策略月报|传媒 证券研究报告 传媒行业传媒行业 市场低风险偏好下关注防御性板块，持续关注市场低风险偏好下关注防御性板块，持续关注IPTV/OTT 市场市场 核心观点：核心观点：板块行情板块行情：A 股（5 月 27 日5 月 31 日）传媒（中信）板块上涨 1.74%跑赢上证综指 1.6%。周观点：市场低风险偏好下关注防御性板块，持续关注市场低风险偏好下关注防御性板块，持续关注 IPTV/OTT 市场市场 近期市场风险偏好走弱，或许又将回到 18H2 的状态，更加追求业绩的持续确定性。19Q1 整体图书码洋
2、同比增速约为 9.3%，其中线上渠道保持稳健，线下渠道负增长 12.6%略低于预期，而上市公司在开卷零售渠道端依然强势，占据排行榜 top100 上 60%左右的份额，其中 2019 年 4 月新华文轩、新经典、中南传媒分别有 20、12、10 本书入选。19Q1 来看出版板块的收入和净利润扩张也呈现探底回升趋势，可持续关注中南传媒、新经典等龙头公司。本周在融资方面，万达拟发行可转债募资 40 亿元，在 2019 年至 2021 年新建影院 159 家，以及补充公司流动资金及偿还银行贷款。而芒果超媒以34.93 元/股价格发行了 5725 万股，募集配套资金 20 亿元，其中中国移动出资 16
3、 亿元。在整体行业低迷期间，龙头公司加大了融资力度，账上现金充足或有利于深耕核心竞争力。本周我们外发趣头条的首次覆盖报告，整体上我们认为在经济低迷期，广告将滞后反映企业主的信心不足。未来广告市场的一大增量将主要来自下沉市场，信息流或将成为内容类 App 的标配。公司以内容资讯分发 App 趣头条和免费阅读小说 App 米读为主要产品，能够在下沉市场率先跑出的原因在于：率先利用现金激励抢占了用户流量，用现金+积分体系来奖励用户的拉新、活跃等行为。未来主要依靠 DAU 驱动收入增长，激励成本下行将逐步让公司扭亏为盈。作为下沉市场和网赚类 App 的代表，公司走势对于同信息流类互联网产品将具有极强的
4、示范性意义。投资建议：1）在行业配置上我们优先寻找仍有增速的细分领域，如IPTV/OTT 市场，总量上渗透率和提价仍有空间，国内牌照端形成准入门槛，国家鼓励超高清视频或将加速互联网电视和 IPTV 的渗透，大屏或是视频的下一个重要战场。持续推荐相关个股如A股新媒股份，芒果超媒等优质IPTV及 OTT 业务运营商。2）风险偏好转弱情况下，配置估值较低，安全边际较高的标的，如游戏公司里的三七互娱、吉比特、游族网络、完美世界等，出版公司的中南传媒、新经典等。3）互联网流量端仍在持续集中，平台资产增长稳健，长周期中持续关注猫眼娱乐、美团点评、网易、芒果超媒、爱奇艺等公司。风险提示：风险提示：传媒板块商
5、誉减值风险，监管政策趋严程度超预期的风险。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2019-06-02 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：旷实 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE No.BNV294 010-59136610 分析师：分析师：朱可夫 SAC 执证号：S0260518080001 0755-23942152 请注意，朱可夫并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：传媒行业:美团 19Q1 财报略超预期，游戏市场增速略复苏 2019-05-26 传媒行业:互联网广告市场普遍承压，持续关注
6、 IPTV/OTT市场增长 2019-05-19 传媒行业:IPTV+OTT：客厅大屏新红利，牌照和运营价值日益凸显 2019-05-16 联系人：吴桐 021-60759783 -33%-25%-17%-8%0%8%06/1808/1810/1812/1802/1904/19传媒沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元)PE(x)EV/EBITDA(x)
7、ROE(%)收盘价收盘价 报告日期报告日期（元（元/股）股）2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 光线传媒 300251.SZ 人民币 6.96 2019/4/25 增持 8.71 0.25 0.32 28.20 21.75 35.6 26.0 7.70 8.90 横店影视 603103.SH 人民币 24.01 2019/3/11 增持 27.38 0.72 0.80 33.30 30.13 18.0 15.9 13.00 12.50 芒果超媒 300413.SZ 人民币 41.00 2019/4/30 买入 45.5 1.16 1.
8、43 35.22 28.68 6.8 5.0 18.10 18.52 视觉中国 000681.SZ 人民币 18.19 2019/1/16 买入 30.8 0.72 0.96 25.18 18.95 31.6 23.3 15.00 16.20 平治信息 300571.SZ 人民币 39.83 2018/10/29 买入-2.30 3.04 17.35 13.11 9.6 6.6 36.50 33.60 万达电影 002739.SZ 人民币 18.91 2019/4/30 买入 27.72 0.74 0.84 25.55 22.51 15.1 13.4 9.50 9.70 新媒股份 300770
9、.SZ 人民币 84.33 2019/5/7 买入 78.05 2.23 2.94 37.74 28.73 32.0 23.6 27.84 26.78 蓝色光标 300058.SZ 人民币 4.18 2019/4/30 买入 5.75 0.23 0.32 18.17 13.06 10.3 6.8 7.20 9.00 完美世界 002624.SZ 人民币 25.58 2019/4/30 买入 33.2 1.66 1.91 15.42 13.40 11.11 8.61 21.93 19.08 吉比特 603444.SH 人民币 205.00 2019/4/25 买入 231.8 11.59 13.
10、08 17.69 15.67 11.2 9.3 24.60 23.70 三七互娱 002555.SZ 人民币 12.57 2019/4/27 买入 14 0.87 5.38 14.52 2.34 11.0 8.2 24.21 22.86 美吉姆 002621.SZ 人民币 21.48 2019/4/17 增持 24.4 0.47 0.65 45.53 33.18 25.3 19.9 11.90 14.90 分众传媒 002027.SZ 人民币 5.56 2019/4/25 买入 7.26 0.29 0.36 19.40 15.50 15.7 11.1 22.70 21.20 新经典 60309
11、6.SH 人民币 58.19 2019/4/21 买入 71.5 2.17 2.67 26.87 21.81 20.8 16.0 16.20 15.20 中南传媒 601098.SH 人民币 12.99 2019/4/23 增持 13.88 0.75 0.83 17.39 15.68 5.0 3.6 9.10 9.10 猫眼娱乐 01896.HK 港元 10.24 2019/5/6 买入 19.24 0.60 0.86 17.07 11.91 6.7 4.9 10.56 13.14 美团点评 03690.HK 港元 60.55 2019/5/25 买入 66.5-0.77-0.08-94.6-
12、5.30-0.60 爱奇艺 IQ.O 美元 18.23 2019/5/18 买入 25.32-1.72-7.06-90-115 网易 NTES.O 美元 248.61 2019/5/17 买入 310 8.54 9.82 29.12 25.32 18.6 15.6 12.01 11.30 趣头条 QTT.O 美元 4.44 2019/5/31 买入 7.45-0.97-0.46-176-51 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算；识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 目录索引目
13、录索引 一、影视娱乐领域一周动态一、影视娱乐领域一周动态.4 二、传媒互联网行业一周数据二、传媒互联网行业一周数据.6 2.1 电影市场电影市场.6 2.2 电视剧市场电视剧市场.8 2.3 综艺市场综艺市场.9 2.4 游戏动态游戏动态.9 三、每周三、每周 VC/PE 数据总结数据总结.10 四、公司公告一周回顾四、公司公告一周回顾.11 五、行业新闻一周回顾五、行业新闻一周回顾.12 图表索引图表索引 图图 1：2019 年各周的周票房（万元，左）和观影人次（万人，右）推移图年各周的周票房（万元，左）和观影人次（万人，右）推移图.7 图图 2：2018 和和 2019 年周新建银幕数量（
14、块）和同比增速（年周新建银幕数量（块）和同比增速（%）.7 图图 3：2019 年年 6 月月 1 日统计最近日统计最近 5 日电视剧网络播放量（亿次）日电视剧网络播放量（亿次）TOP10.8 图图 4：2019 年年 6 月月 1 日统计最近日统计最近 5 日综艺节目网络播放量（亿次）日综艺节目网络播放量（亿次）TOP10.9 表表 1：即将上映的影片（：即将上映的影片（2019 年年 6 月月 3 日日6 月月 9 日）日）.7 表表 2：App Store 游戏畅销榜（游戏畅销榜（Iphone 设备）设备）.9 表表 3：本周（：本周（2019 年年 5 月月 27 日日5 月月 31
15、日）日）VC/PE 投资信息投资信息.10 表表 4：传媒板块周涨跌幅：传媒板块周涨跌幅 TOP10（2019 年年 5 月月 27 日日5 月月 31 日）日）.15 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 一、影视娱乐领域一周动态一、影视娱乐领域一周动态【投资观点投资观点】板块行情：A股（5月27日5月31日）传媒（中信）板块上涨1.74%跑赢上证综指1.6%。广发传媒周观点：市场低风险偏好下关注防御性板块，持续关注广发传媒周观点：市场低风险偏好下关注防御性板块，持续关注IPTV/OTT市场市场 近期市场风险偏好走弱
16、，或许又将回到18H2的状态，更加追求业绩的持续确定性。19Q1整体图书码洋同比增速约为9.3%，其中线上渠道保持稳健，线下渠道负增长12.6%略低于预期，而上市公司在开卷零售渠道端依然强势，占据排行榜top100上60%左右的份额，其中2019年4月新华文轩、新经典、中南传媒分别有20、12、10本书入选。19Q1来看出版板块的收入和净利润扩张也呈现探底回升趋势，可持续关注中南传媒、新经典等龙头公司。本周在融资方面，万达拟发行可转债募资40亿元，拟在2019年至2021年新建影院159家，以及补充公司流动资金及偿还银行贷款。而芒果超媒以34.93元/股价格发行了5725万股，募集配套资金20
17、亿元，其中中国移动出资16亿元。在整体行业低迷期间，龙头公司加大了融资力度，账上现金充足或有利于深耕核心竞争力。本周我们外发趣头条的首次覆盖报告，整体上我们认为在经济低迷期，广告将滞后反应企业主的信心不足。未来广告市场的一大增量将主要来自下沉市场，信息流或将成为内容类App的标配。公司以内容资讯分发App趣头条和免费阅读小说App米读为主要产品，能够在下沉市场率先跑出的原因在于：率先利用现金激励抢占了用户流量，用现金+积分体系来奖励用户的拉新、活跃等行为。未来主要依靠DAU驱动收入增长，激励成本下行将逐步让公司扭亏为盈。作为下沉市场和网赚类App的代表，公司走势对于同信息流类互联网产品将具有极
18、强的示范性意义。投资建议投资建议：1）在行业配置上我们优先寻找仍有增速的细分领域，如IPTV/OTT市场，总量上渗透率和提价仍有空间，国内牌照端形成准入门槛，国家鼓励超高清视频或将加速互联网电视和IPTV的渗透，大屏或是视频的下一个重要战场。持续推荐相关个股如A股新媒股份，芒果超媒等优质IPTV及OTT业务运营商。2）风险偏好转弱情况下，配置估值较低，安全边际较高的标的，如游戏公司里的三七互娱、吉比特、游族网络、完美世界等，出版公司的中南传媒、新经典等。3）互联网流量端仍在持续集中，平台资产增长稳健，长周期中持续关注猫眼娱乐、美团点评、网易、芒果超媒、爱奇艺等公司。传媒行业重点个股情况如下：传
19、媒行业重点个股情况如下：新媒股份：新媒股份：公司是全国领先的新媒体业务运营商，主营IPTV、OTT、有线电视网络增值服务、省外专网视听节目综合服务等新媒体业务。经过广东广播电视台授权，公司独家运营与广东IPTV集成播控服务、互联网电视集成服务、互联网电视内容服务配套的经营性业务，资质授权在广东省内具有一定稀缺性。公司于2019/4/19登陆A股，是全国首家独立IPO的新媒体运营商。凭借资质、区域以及技术等优势，营收规模将持续增长。预计新媒股份2019-2021年实现归母净利分别为2.87/3.77/4.61亿元，EPS分别为2.23/2.94/3.59元。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免
20、责声明 5 5/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 猫眼：猫眼：猫眼作为国内最大的在线票务平台，长期受益于国内电影市场的持续增长。借助庞大流量资源和用户行为数据，在电影发行领域的市占率稳步提升。影视制作方面与光线、腾讯开展业务合作，战略投资欢喜传媒，深度绑定影视制作资源，娱乐内容服务能力突显。此外，公司在现场娱乐票务服务和影院SaaS等新业务上已初见成效，有望成为公司业绩新增长点。我们认为随着电影票务行业格局稳定，观影人群逐渐成熟，平台票补将有序减少，利润得以释放，预计20192021年归母净利润分别为6.74、9.68和12.0亿元，分别同比增长591.9%、43.5
21、4%和23.98%，每股合理价值19.24港元/股。美团点评：美团点评：餐饮外卖增速换挡，美团点评市占率稳中有升。由于新地区扩张逐渐放缓，2018年餐饮外卖GTV增速呈现逐季回落，2018Q3、Q4餐饮外卖的交易额增速分别为54.4%和40.7%。在面对行业增速回落和外部竞争加剧环境下，公司仍能实现在销售费率稳步下降的同时，将餐饮外卖的市占率维持在60%以上，用户、商户和骑手对平台的依赖性显著。美团在外卖、到店和酒店等优势领域的行业地位不断巩固，新兴业务从“生态完善”转向美食产业链，实现商户数字化升级。我们认为公司正逐渐从追求增长转向对既有用户和商户价值的精细化挖掘，平台强大的网络效应保障公司
22、货币化率持续提升，我们预计20192021年营收分别为910、1196和1438亿元，对应PS为3.4x2.6x2.1x；平台网络效应在平抑成本的同时保障货币化率的持续提升，预计2020年扭亏，每股合理价值66.5港元/股。完美世界：完美世界：公司2018年收入同增1.31%达到80.34亿元，剔除院线业务影响后游戏及影视业务收入实际同增6.21%，归母净利润同增13.38%达到17.06亿元。19Q1在 完美世界 带动下，收入同增13.26%达到20.42亿元，归母净利润同增34.95%达到4.86亿元；扣非净利润同增56.77%至4.63亿元。后续游戏端公司还储备了 云梦四时歌、梦间集天鹅
23、座、新笑傲江湖、我的起源等大作，公司影视业务后续项目以现代和传奇剧为主，之前工作室的积淀能够保持业务平稳发展。我们预计公司2019-2020年归母净利润为21.82亿元和25.11亿元。吉比特：吉比特：我们认为公司游戏产品打磨精良，运营高效，游戏产品储备丰厚（超过十款游戏预计在未来两年发布）。公司在Roguelike细分品类上研运能力突出，该类游戏的长生命周期有利于规避短期的监管调整和市场波动。目前这类游戏产品在国内市场相对稀缺，公司依托吉相投资平台构筑该游戏品类的垂直生态，凭借品牌口碑得到众多独立游戏工作室青睐，收获众多优质产品的代理权，我们认为公司在Roguelike上的先发优势奠定其行业
24、龙头地位，历时3年生态培育也预计将在未来两年迎来收获。我们预计公司2019-2021年实现的归母净利润至8.33亿、9.40亿和10.37亿元，同比增长15.2%、12.9%和10.3%，每股合理价值为231.8元/股。芒果超媒：芒果超媒：公司2018年收入同增16.76%达到96.58亿元；净利润同比增长24.95%达到8.93亿元。公司的核心业务板块公司快乐阳光收入同增66%达到56.11亿元，其中广告、会员、版权和运营商四大核心业务板块的收入增速分别达到 82%、114%、35%和 56%。公司长于细分、综艺、自制，打造一体化垂直生态；短期节目和电视剧集数量有望快速增长，且公司是国资旗下
25、控股的最大的视频网站平台，在IPTV、OTT等业务上都较大的增长潜力，我们预计2019-2020年的净利润为11.87亿元和14.98亿元。网易网易：网易重内部孵化的展业基因和持续打磨产品的匠心精神，是其在互联网行业保持领先地位的重要原因。随着游戏版号恢复审批，叠加海外市场持续开拓，公司 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 游戏收入增速有望在20192020年回升，今年值得期待的重磅产品包括梦幻西游3D、轩辕剑龙舞云山和EVE星战前夜等。对于新兴业务，我们认为电商和云音乐将从追求MAU的增长转向付费率、ARPU的提升
26、，在线教育的流量优势将有效平抑其获客成本，预计三者的亏损幅度将持续收窄。我们预计20192021年GAAP-归母净利分别为64.3、70.8和80.4亿元，根据SOTP和FCFE算得每股合理价值为295.20美元/ADS。风险提示：风险提示：传媒板块系统性风险，监管政策趋严程度超预期的风险，影视剧市场竞争激烈，游戏公司技术性风险。【重要公告重要公告】1）【万达电影】【万达电影】公司审议通过发行可转债拟募集资金总额不超过人民币40亿元的议案，募集资金扣除发行费用后，将投资于新建影院项目，拟在2019年至2021年新建影院159家，以及补充公司流动资金及偿还银行贷款。2）【芒果超媒】【芒果超媒】公
27、司发布发行股份募集配套资金的上市公告书，新增有限售条件流通股5725.73万股，发行价格为34.93元/股，上市日期为2019年5月30日。3）【东方财富】【东方财富】公司发布董事会会议决议公告，审议通过了同意公开发行可转换公司债券等议案。公司发布公开发行可转换公司债券预案，发行总额不超过人民币73亿元，期限为发行之日起六年。4）【捷成股份】【捷成股份】5月29日，公司控股股东徐子泉先生将其持有的公司1.64亿股股份（占公司总股本的6.37%）协议转让予珠海节睿文化传媒有限公司（转让价格为4.6元/股，股份转让价款为7.5亿元）过户登记手续完成，并取得中国证券登记结算有限责任公司的证券过户登记
28、确认书。转让完成后，珠海节睿文化传媒有限公司成为公司持股5%以上及第二大股东。5）【电魂网络】【电魂网络】公司审议通过使用自有资金向全资子公司杭州电魂创业投资有限公司增资人民币10,000万元。【行业要闻】【行业要闻】1）广电总局将制订信息网络视听节目管理条例 2）中国网络视频用户规模达7.25亿 3）Sensor Tower：一季度美国手游市场TOP 100里中国手游贡献2.8亿美元 4）阿里影业19财年收入同增9%，净亏损大幅收窄 二、传媒互联网行业一周数据二、传媒互联网行业一周数据 2.1 电影市场电影市场 1）周总票房：）周总票房：根据艺恩数据APP显示，2019年5月27日到6月1日
29、六日票房累计7.56亿元，环比上升49.65%，同比上升13.02%。截至2019年6月1日，全年累计实现票房275.9亿元，同比下降-4.64%。票房明细：哥斯拉2：怪兽之王2019年5月27日到6月1日六日票房3.92亿元，位 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 列第一名；阿拉丁票房1.27亿元，位列第二名；哆啦A梦：大雄的月球探险记实现票房0.75亿元，位列第三名；一条狗的使命2票房0.25亿元，位列第四名；潜艇总动员：外星宝贝计划票房0.15亿元，位列第五位。图图1：2019年各周的周票房（万元，左）和观影人
30、次（万人，右）推移图年各周的周票房（万元，左）和观影人次（万人，右）推移图 资料来源：艺恩 APP，广发证券发展研究中心 注意统计时间：2019 年 6 月 1 日 22:00 2）新建银幕：）新建银幕：根据艺恩网数据显示，2019年5月27日5月31日，全国新建银幕数量17块，同比下降85.59%。2019年1月至今，全国累计新建银幕4511块，同比增长5.13%。图图2：2018和和2019年周新建银幕数量（块）和同比增速（年周新建银幕数量（块）和同比增速（%）资料来源：艺恩网，广发证券发展研究中心 注：统计时间截至 2019 年 6 月 1 日 11:00 3）即将上映）即将上映：根据豆
31、瓣网报道，下周将上映9部电影。6月4日即将上映胡笳导演的直播攻略；6月5日即将上映njay Gupta导演的无所不能；6月6日即将上映金伯格导演的X战警：黑凤凰；王晶、关智耀导演的追龙；章笛沙导演的最好的我们；陈静/娄毅导演的 当我们海阔天空；6月7日即将上映rek Benes、刘志广导演的 呆瓜兄弟；李小杰导演的 街舞青春；江南导演的 星际侠探。表表 1：即将上映的影片（：即将上映的影片（2019 年年 6 月月 3 日日6 月月 9 日）日）上映时间上映时间 电影电影 类型类型 导演导演 主演主演 制作制作 发行发行 020004000600080001000012000140000100
32、0002000003000004000005000006000007000001周 4周 7周 10周13周16周19周22周25周28周31周34周37周40周43周46周49周52周2019年周总票房（万元）2018年周总票房（万元）2019年观影人次（万人）2018年观影人次（万人）-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%0200400600800100012001400160018002018周新建银幕数量2019周新建银幕数量新建银幕同比增速(%)数据来源：艺恩，广发证券数据来源：艺恩，广发证券 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8
33、8/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 2019 年 6 月 4 日 直播攻略 喜剧/爱情 胡笳 子贤/金士杰/陈叶生-2019 年 6 月 5 日 无所不能 动作/犯罪/悬疑 njay Gupta 赫里尼克罗斯汉/亚米高塔姆 印度卡夫电影制作私营有限责任公司 印度卡夫电影制作私营有限责任公司 2019 年 6 月 6 日 X 战警：黑凤凰 动作/科幻/冒险 金伯格 苏菲特纳/詹姆斯麦卡沃伊 二十世纪福斯电影公司 二十世纪福斯电影公司 2019 年 6 月 6 日 追龙 剧情/动作/犯罪 王晶/关智耀 梁家辉/古天乐/林家栋 银都机构有限公司/博纳影业集团股份有限公司-
34、2019 年 6 月 6 日 最好的我们 剧情/爱情 章笛沙 陈飞宇/何蓝逗/惠英红 中国电影股份有限公司-2019 年 6 月 6 日 当我们海阔天空 剧情 陈静/娄毅 刘秋实/刘奕畅/何琢言 新华多媒体大数据-2019 年 6 月 7 日 呆瓜兄弟 喜剧/动画/冒险 rek Benes/刘志广 Siem van Leeuwen/Kees Prins-2019 年 6 月 7 日 街舞青春 剧情/爱情 李小杰 黄鸿升/李妍心 重庆步天影业有限公司-2019 年 6 月 7 日 星际侠探 科幻/动画/冒险 江南-北京基点影视文化传媒有限公司 资料来源：艺恩 APP，广发证券发展研究中心 2.2
35、 电视剧市场电视剧市场 图图3：2019年年6月月1日统计最近日统计最近5日电视剧网络播放量（亿次）日电视剧网络播放量（亿次）TOP10 资料来源：猫眼专业版App，广发证券发展研究中心 注：统计时间2019年6月1日11:00，2018年9月爱奇艺关闭了前台播放量数据，2019年1月18日优酷关闭前台播放量数据，播放量数据为猫眼APP的预估数据。网络播放量：网络播放量：根据猫眼APP6月1日统计，最近5日电视剧网络播放量前十中，由芒果影视、华夏视听、央视创造、三尚传媒、中国电视剧制作中心联合出品的封神演义累计播放量12.40亿次，排名第1；由北京曼荼罗影视文化传媒有限公司、嘉行0.761.5
36、92.723.954.497.008.108.508.8012.4002468101214我只喜欢你我们都要好好的听雪楼临界天下反恐特战队之天狼白发我的真朋友破冰行动筑梦情缘封神演义 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 传媒联合出品的筑梦情缘累计播放量8.80亿次，排名第2；由北京吉祥印象传媒有限公司、青岛城市传媒文化有限公司联合出品的破冰行动累计播放量8.50亿次，排名第3；由陕文投艺达影视、华视娱乐、浩瀚星盘影视传媒、国文影业联合出品的我的真朋友累计播放量8.1亿次，排名第4；由上海耀客传媒股份有限公司出品的白发
37、累计播放量7亿次，排名第5。2.3 综艺市场综艺市场 综艺网播量综艺网播量：根据猫眼APP上6月1日统计，最近5日综艺网络播放量前十中，由芒果TV出品的哈哈农夫累计播放量1.31亿次，排名第1；由芒果TV出品的少年可期累计播放量1.03亿次，排名第2；由芒果TV出品的变形计第十七季累计播放量0.91亿次，排名第3；由腾讯视频出品的创造营2019累计播放量0.85亿次，排名第4；由腾讯视频出品的亲爱的！结婚吧累计播放量78亿次，排名第5。图图4：2019年年6月月1日统计最近日统计最近5日综艺节目网络播放量（亿次）日综艺节目网络播放量（亿次）TOP10 资料来源：猫眼专业版APP，广发证券发展研
38、究中心 注：统计时间2019年6月1日11：00，2018年9月爱奇艺关闭了前台播放量数据，2019年1月18日优酷关闭前台播放量数据，播放量数据为猫眼APP的预估数据。2.4 游戏动态游戏动态 手游排行：根据App Growing统计，截至2019年5月31日，AppStore畅销榜前10的游戏中，由腾讯游戏发行的和平精英排名第1；由鹰角网络发行的明日方舟排名第2；由腾讯游戏发行的王者荣耀排名第3；由网易游戏发行的阴阳师排名第4；由网易游戏发行的梦幻西游排名第5。表表 2：App Store 游戏畅销榜（游戏畅销榜（Iphone 设备）设备）排名排名 上周榜单上周榜单 本周榜单本周榜单 游戏
39、名称游戏名称 开发商开发商 游戏名称游戏名称 开发商开发商 1 王者荣耀 腾讯游戏 和平精英 腾讯游戏 2 和平精英 腾讯游戏 明日方舟 鹰角网络 3 梦幻西游 网易游戏 王者荣耀 腾讯游戏 4 完美世界 腾讯游戏 阴阳师 网易游戏 5 明日方舟 鹰角网络 梦幻西游 网易游戏 6 乱世王者 腾讯游戏 完美世界 腾讯游戏 7 穿越火线：枪战王者 腾讯游戏 妖精的尾巴：魔导少年 腾讯游戏 0.480.550.560.650.740.780.850.911.031.3100.20.40.60.811.21.4最爱的女人们奔跑吧第三季极限挑战第五季密室大逃脱拜托了冰箱第五季亲爱的，结婚吧！创造营201
40、9变形计第十八季少年可期哈哈农夫 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 8 云梦四时歌 腾讯游戏 QQ 飞车 腾讯游戏 9 红警 OL 腾讯游戏 Fate/Grand Order Wuhu Sharejoy 10 明日之后 网易游戏 QQ 炫舞 网易游戏 资料来源：App Growing，广发证券发展研究中心 注：统计时间 2019 年 6 月 1 日 11：00 三、每周三、每周 VC/PE 数据总结数据总结 表表 3：本周（：本周（2019 年年 5 月月 27 日日5 月月 31 日）日）VC/PE 投资信息投
41、资信息 行业分类行业分类 企业名称企业名称 成立时间成立时间 子行业子行业 轮次轮次 融资额融资额 投资方投资方 教育 爱博物 2017.08 素质教育 天使轮 1000 万人民币 好未来（学而思）湃乐思教育 2016.12 素质教育 Pre-A 轮 1000 万人民币 深圳厚德前海基金（领投），京育基金 ApplyBoard 2015.05 出国留学 B 轮 5500 万其他 Artiman Ventures，Anthos Capital 魔力科学小实验 2018.09 素质教育 战略投资 未透露 寓乐湾 Zoobean 2012.01 素质教育 战略投资 未透露 Alexa Fund，Ne
42、il Jaffe，Harry Bookey Unruly Studios 2015.01 素质教育 种子轮 180 万美元 Alexa Fund，Techstars Ventures，eCoast Angels（领投）寓乐湾 2012.08 素质教育 C+轮 数千万人民币 瑞鑫资管（领投），沨华资本 作业盒子 2014.07 K12 D 轮 1.5 亿美元 阿里巴巴（领投）OpenSesame 2011.07 教育综合服务 C 轮 2800 万美元 Altos Ventures，FTV Capital（领投）一起学语文 2017.10 语言学习 天使轮 数百万人民币 易合资本 本地生活 Ked
43、ai Sayur 2016.01 美食餐饮 种子轮 130 万美元 East Ventures 同程生活 2018.08 小区服务 A 轮 数千万美元 亦联资本(YY 多玩)(领投),金沙江创投,真格基金 Freshtohome 2015.08 美食餐饮 A 轮 1100 万美元 Kortschak Investments L.P.，Abdul Azeez Al-Ghurair,Al-Nasser Holdings Wild Earth 2010.01 宠物服务 A 轮 1100 万美元 Bits Bites，Veglnvst（领投）疯狂小狗 2013.04 宠物服务 B 轮 3 亿人民币 光
44、点资本，复星集团 牵手果蔬汁 2004.12 美食餐饮 战略投资 1 亿人民币 果树基金 体育运动 Livekick 2018.01 大众健身 种子轮 300 万美元 Frontier Capital,Rhodium,Firsttime Venture Capital(领投)Future 2017.01 大众健身 A 轮 850 万美元 Kleiner Perkins Caufield&Byers(KPCB 全球)(领投),Khosla Ventures,Caffeinated Capital Motionsoft 1985.01 体育媒体及社区 战略投资 1700 万美元 Edison Pa
45、rtners,Hossein Noshirvani,AI Norshirvani 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 广告营销 Mindsay 2016.09 广告平台 A 轮 1000 万美元 White Star Capital At 2017.01 广告平台 天使轮 2300 万卢比 Anupam Mittal,Hardik Zaveri,Dharti Desai 社交网络 出去玩 2019.03 陌生人交友 天使轮 数百万人民币 中泰华盛 文娱传媒 CoinVoice 2018.04 媒体及阅读 战略投资
46、未透露 链兴资本 VMate 2017.01 视频/直播 战略投资 亿元及以上美元 阿里巴巴 Homescreen Network 2010.01 媒体及阅读 A 轮 200 万美元 Saama Capital Myou 2017.01 动漫 天使轮 日元未透露 SoftBank capital 软银海外，科银资本 Collinstar Capital，万链资本 Green Square Holdings 链闻ChainNews/区块科技 2017.10 媒体及阅读 天使轮 未透露人民币 刘锋，界石投资，上海企承信息技术有限公司，陶荣祺 目睹 VR 2011.04 视频/直播 B 轮 1.1
47、亿人民币 用友网络 亿欧网 2014.02 媒体及阅读 C 轮 8000 万人民币 沂景投资 资料来源：IT 桔子，广发证券发展研究中心 根据IT桔子数据，本周（5月27日5月31日）共有29项VC/PE投资信息。以投资产业分类，主要有教育类10项，本地生活类6项，文娱传媒类7项，体育运动类3项，广告营销类2项，社交网络类1项；以投资轮次分类，A轮6项，B轮3项，Pre-A轮1项，战略投资6项，C轮2项，天使轮6项，种子轮3项，C+轮、D轮各1项。四、公司公告一周回顾四、公司公告一周回顾 1.【万达电影】【万达电影】公司审议通过发行可转债拟募集资金总额不超过人民币 40 亿元的议案，募集资金扣
48、除发行费用后，将投资于新建影院项目，拟在 2019 年至 2021年新建影院 159 家，以及补充公司流动资金及偿还银行贷款。2.【芒果超媒】【芒果超媒】公司发布发行股份募集配套资金的上市公告书，新增有限售条件流通股 5725.73 万股，发行价格为 34.93 元/股，上市日期为 2019 年 5 月 30日。3.【东方财富】【东方财富】公司发布董事会会议决议公告，审议通过了同意公开发行可转换公司债券等议案。公司发布公开发行可转换公司债券预案，发行总额不超过人民币 73 亿元，期限为发行之日起六年。4.【捷成股份】【捷成股份】5 月 29 日，公司控股股东徐子泉先生将其持有的公司 1.64
49、亿股股份（占公司总股本的 6.37%）协议转让予珠海节睿文化传媒有限公司（转让价格为 4.6 元/股，股份转让价款为 7.5 亿元）过户登记手续完成，并取得中国证券登记结算有限责任公司的证券过户登记确认书。转让完成后，珠海节睿文化传媒有限公司成为公司持股 5%以上及第二大股东。5.【电魂网络】【电魂网络】公司审议通过使用自有资金向全资子公司杭州电魂创业投资有限公司增资人民币 10,000 万元。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212/1717 Table_PageText 投资策略月报|传媒 6.【大晟文化】【大晟文化】公司全资子公司深圳淘乐网络科技有限公司拟收购王卿羽持有的海
50、南祺曜互动娱乐有限公司 20%股权，收购金额为 3,000 万元。收购完成后，淘乐网络将持有祺曜互娱 100%股权。7.【科斯伍德】【科斯伍德】公司拟通过发行股份和定向可转债及支付现金的方式收购陕西龙门教育科技股份有限公司约 50.24%股权。8.【恺英网络】【恺英网络】公司股东冯显超先生所持 2.60 亿股股存在新增轮候冻结的情形，轮候期限为 36 个月，占本公司股份总数的 12.10%，占其所持本公司股份总数的 100.00%。9.【世纪华通】【世纪华通】截至 2019 年 5 月 28 日，公司本次回购累计回购股份5258.89 万股，占公司总股本的 2.25%，最高成交价为 22.69