1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。泛在建设持续加码泛在建设持续加码，新能源车产销新能源车产销回升回升 电力设备与工控：电力设备与工控：方向明确精准投资，泛在建设持续加码方向明确精准投资，泛在建设持续加码。国家电网公司日前印发泛在电力物联网 2020 年重点建设任务大纲的通知，与 2019 年建设大纲相比，不仅在各个方向上都有更深入的建设规划与重点布臵，而且将智慧互联从智慧互联从基础支撑方向中独立出来，并新增经营管理方向基础支撑方向中独立出来，并新增经营管理方向；与此同时，5G5G、区块链、人、区块链、人
2、工智能工智能等前沿技术的应用在技术研究方向领域被重点提及。采购计划采购计划方面方面，2020年的采购计划大幅减少了输变电项目的招标计划大幅减少了输变电项目的招标计划，与早些时日发布的严格控制电网投资的通知遥相呼应。投资建议：投资建议：重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、国电南瑞、岷江水电（信产集团）岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力远光软
3、件、涪陵电力。新能源新能源汽车汽车：1111 月产销环比改善，月产销环比改善，CATLCATL 市占率再提升市占率再提升。中汽协发布 2019 年1-11 月汽车工业经济运行情况。总体来看，11 月单月新能源车产销分别完成 11万辆和 9.5 万辆，同比分别下降 36.9%和 43.7%，环比分别增长 16%和 27.1%。动动力电池方面：力电池方面：11 月份宁德时代继续一骑绝尘，实现装机共 3.59GW，市占率达到57.11%，市占率环比上升超过 4Pcts。投资建议投资建议：关注具备全球市场竞争力的优质龙头企业。关注具备全球市场竞争力的优质龙头企业。重点推荐：1）电池环节：参与全球配套的
4、电芯龙头宁德时代宁德时代；2）材料&零部件环节：重点推荐弹性较大的璞泰来、恩捷股份、科达利、石大胜璞泰来、恩捷股份、科达利、石大胜华华，以及产品配套大众 MEB、特斯拉等海外顶级车企的三花智控、宏发股份三花智控、宏发股份等；3）设备环节：受益于欧洲动力电池产能扩张的先导智能先导智能。新能源发电：新能源发电：国内海上风电剑指世界第一，光伏风电将获减税福利国内海上风电剑指世界第一，光伏风电将获减税福利。发改委能源研究所的权威分析和预测，截至“十三五”期末，我国海上风电预期并网规模达到 7.9GW，超越德国成为世界第二大海上风电市场；预计在 2022-2025 年，暨“十四五”规划期间，我国海上风电
5、并网规模将达到 14-15GW，届时将超越英国成为世界最大海上风电市场。2018 年，我国海上风电取得明显进展，新增装机容量达到 1.66GW，同比增长 42.7%，连续六年保持增长。截至 2019 年 9月 30 日，国内海上风电已开工容量达 8.5GW，已核准容量达 40.2GW，海上风电未来发展潜力巨大，我们预计 2019-2021 年，海上风电新增装机容量分别为2GW/2.5GW/4GW。光伏方面，据智汇光伏报道，由于财政部还未最终确定 2020 年补贴额度，发改委价格司还在对指导价格征求意见，光伏政策预计不会在年底前出台。但今年光伏竞价政策的制定为行业积累了丰富的经验并达成了多方共识
6、，因此我们认为明年政策出台的节奏仍会远好于今年，叠加今年未开工竞价项目顺延和平价项目抢装，预计 20 年国内装机年国内装机 50GW；同时海外平价区域进一步扩大，预计装机；同时海外平价区域进一步扩大，预计装机100-110GW，全球整体需求，全球整体需求 150GW+。单晶单晶 PERC 电池片依旧平稳，多晶电池片跌幅趋缓电池片依旧平稳，多晶电池片跌幅趋缓。根据 PVInfoLink 报价，单晶 PERC 电池片维持在上周的最高价 0.97 元/W 和均价 0.95 元/W，多晶电池片Tabl e_Ti t l e 2019 年年 12 月月 16 日日 电力设备电力设备 Tabl e_Bas
7、eI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 300750 宁德时代 105.00 买入-A 603659 璞泰来 95.00 买入-A 002812 恩捷股份 48.00 买入-A 600406 国电南瑞 32.00 买入-A 600131 岷江水电 24.50 增持-A 601615 明阳智能 16.20 买入-A 002202 金风科技 15.90 买入-A 600438 通威股份 16.30 买入-A 601012 隆基股份 32.0
8、0 买入-A 600885 宏发股份 35.00 买入-A 002706 良信电器 10.50 买入-A 601877 正泰电器 30.00 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收益相对收益 2.62-3.00-29.09 绝对收益绝对收益 4.97-3.10-3.75 邓永康邓永康 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517050005 吴用吴用 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518070003 彭广春彭广春 报告联系人 丁肖逸丁肖逸 报告联系人 相关报告相关报告 电动车未来 15 年定调，光伏迎政策与需求共振
9、 2019-12-08 广州车展车型丰富，风光开启平价周期 2019-12-01 海外电动化进程明朗，国网新增招标泛在加速推进 2019-11-24 新能源政策利好多，国网泛在成绩显著 2019-11-17 海外车企频发力，泛在建设开展国际合作 2019-11-10 -6%0%6%12%18%24%30%36%2018-122019-042019-08电力设备 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。价格继续下滑，但是速度趋缓。本周最高价为 0.63 元/W,均价 0.61 元/W，降幅缩小至 0.
10、01%。投资建议投资建议：光伏重点推荐通威股份、隆基股份、中环股份、阳光电源、正泰电器通威股份、隆基股份、中环股份、阳光电源、正泰电器等，重点关注福莱特、福斯特、福莱特、福斯特、STST 新梅（爱旭）新梅（爱旭）等；风电重点推荐金风科技、金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工泰胜风能、日月股份、天能重工等。风险提示：风险提示：行业相关政策推出节奏或力度低于预期；新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；电网混改力度不足或投资节奏迟缓等。本周组合：本周组合：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、宁德时代、璞泰来、恩捷股份、国电南瑞、岷江水电、
11、明阳智能、国电南瑞、岷江水电、明阳智能、金风科技、通威股份、隆基股份、宏发股份、良信电器、金风科技、通威股份、隆基股份、宏发股份、良信电器、正泰电器正泰电器 行业动态分析/电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.方向明确精准投资，泛在建设持续加码方向明确精准投资，泛在建设持续加码.5 1.1.行业观点概要.5 1.2.行业数据跟踪.6 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.7 2.11 月产销环比改善，月产销环比改善，CATL 市占率再提升市占率再提升.9 2.1.行业观点概要.9
12、 2.2.行业数据跟踪.11 2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.12 3.国内海上风电剑指世界第一，光伏静待政策落地国内海上风电剑指世界第一，光伏静待政策落地.14 3.1.行业观点概要.14 3.2.行业数据跟踪.16 3.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.17 4.本周板块行情（中信一级本周板块行情（中信一级）.18 图表目录图表目录 图 1：工业制造业增加值同比增速维持高位.6 图 2：工业增加值累计同比增速维持高位.6 图 3：固定资产投资完成超额累计同比增速情况.6 图 4：长江有色市场铜价格趋势(元/吨).6 图 5：2018-2019 新能源汽车产量（辆）.9 图 6：2018-
13、2019 新能源汽车销量（辆）.9 图 7：2018-2019 新能源乘用车销量（辆）.错误错误!未定义书签。未定义书签。图 8：2018-2019 纯电乘用车销量（辆）.错误错误!未定义书签。未定义书签。图 9：2018 年 11 月-2019 年 11 月新能源车销量占比.错误错误!未定义书签。未定义书签。图 10：2018-2019 年新能源汽车月销量（辆）.11 图 11：电芯价格（单位：元/wh）.11 图 12：正极材料价格（单位：万元/吨）.11 图 13：负极材料价格（单位：万元/吨）.11 图 14：隔膜价格（单位：元/平方米）.11 图 15：电解液价格（单位：万元/吨）.
14、11 图 16：我国中长期海上风电规模.14 图 17：国内风电季度发电量(亿千瓦时).16 图 18：全国风电季度利用小时数.16 图 19：多晶硅价格（美元/kg）.16 图 20：硅片价格（156*156，美元/片）.16 图 21：电池片价格(156*156，美元/片）.16 图 22：组件价格(单位：美元/W).16 图 23：中信指数一周涨跌幅.18 图 24：电力设备新能源 A 股个股一周涨跌幅前 5 位及后 5 位.18 表 1：2020 年八大方向及 40 项建设任务.错误错误!未定义书签。未定义书签。表 2：电力设备及工控行业要闻.7 表 3：电力设备及工控行业公告跟踪.7
15、 行业动态分析/电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。表 4：新能源汽车行业要闻.12 表 5：新能源汽车行业个股公告跟踪.12 表 6：风、光、储行业要闻.17 表 7：风、光、储行业公告跟踪.17 表 8：细分行业一周涨跌幅.18 行业动态分析/电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.方向明确精准投资，泛在建设持续加码方向明确精准投资，泛在建设持续加码 1.1.行业观点概要行业观点概要 2020 年
16、泛在重点建设任务大纲发布，明确“三年攻坚”方向。年泛在重点建设任务大纲发布，明确“三年攻坚”方向。2020 年泛在重点建设任务围绕能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧互联、基础支撑、技术研究等八个方向开展共 40 项建设任务。与 2019 年建设大纲相比，不仅在各个方向上都有更深入的建设规划与重点布臵，而且将智慧互联从基础支撑方向中独立出来，并新增经营管理方向；与此同时，5G、区块链、人工智能等前沿技术的应用在技术研究方向领域被重点提及。2020年是泛在建设“三年攻坚”的突破年，是保障如期完成初步泛在建设的关键年，建设大纲下发有利于提高各项工作的系统性、整体性和协同性。202
17、0 年国家电网总部年度采购计划发布，延续精准投资思路。年国家电网总部年度采购计划发布，延续精准投资思路。2020 年的采购计划大幅减少了输变电项目的招标计划，与早些时日发布的严格控制电网投资的通知遥相呼应，延续了目前国家电网精准投资控制基建规模，压减低效投资的思路，反映了国家目前电网投资的重心正在由主干网向配网侧转移的趋势，也为电网投资健康化和泛在建设进一步发展奠定基础。表表 1：相较：相较 2019 年发生变化的相关招标项目年发生变化的相关招标项目 项目相关项目相关 项目名称项目名称 输变电输变电 2019 年第一次设计、施工、监理招标采购 2019 年第二次设计、施工、监理招标采购 201
18、9 年第三次设计、施工、监理招标采购 2019 年第五次设计、施工、监理招标采购 2019 年第六次设计、施工、监理招标采购 2019 年第一次整站招标采购 2019 年第二次整站招标采购 2019 年第三次整站招标采购 2019 年第四次整站招标采购 2019 年设计竞赛依托工程招标采购 信息化项目信息化项目 2019 年第一次信息化设备单一来源采购 2019 年第一次信息化服务单一来源采购 2019 年第二次信息化设备单一来源采购 2019 年第二次信息化服务单一来源采购 直属电工装备制造单位生产直属电工装备制造单位生产经营性物资经营性物资 2019 年直属电工装备制造单位生产经营性物资第
19、一次竞争性谈判采购 2019 年直属电工装备制造单位生产经营性物资第二次竞争性谈判采购 其他其他 2019 年自助服务设备招标采购 2020 年科技项目服务竞争性谈判 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 泛在电力物联网是电网企业转型的重大支撑点。泛在电力物联网是电网企业转型的重大支撑点。泛在的本质是“业务数据化+数据业务化”，业务数据化解决的是电网的安全问题和效率问题；数据业务化则要激活电力“数据蓝海”，创造新的业务增长点。广义的泛在投资在 2019-2024 年的投资规模有望达到 10,377 亿元；狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网企业信息通信领域的投资，未来 5 年投资规模有望达到3,0
20、08 亿元。2019-2020 年会是电网公司战略转型关键期，推进泛在电力物联网建设是其首要任务。2019 国网在信通领域的投资约 210 亿元，同比增 85%；19Q4 以来国网已经连续两批次增补招标推进。投资建议投资建议：重点推荐三条主线。重点推荐三条主线。我们认为泛在投资建设方向明确，正处于稳步推进阶段，而电网投资则呈现结构性变化，基于泛在电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升。从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推，重点推行业动态分析/电力设备 6 本报告版权
21、属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力重点推荐：金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。，重点推荐：远光软件、涪陵电力。1.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 1：工业制造业增加值同比增速维持高位工业制造业增加值同比增速维持高位 图图 2：工业增加值累计同比增速维持高位工业增加值累计同比增速维持高位 资料来源：win
22、d，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图图 3：固定资产投资完成超额累计同比增速情况固定资产投资完成超额累计同比增速情况 图图 4：长江有色市场铜价格趋势长江有色市场铜价格趋势(元元/吨吨)资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 0246810121416182017/7/12017/12/12018/5/12018/10/12019/3/1工业增加值:通用设备制造业:当月同比 工业增加值:专用设备制造业:当月同比 051015202017-012017-062017-112018-042018-092019-02工业增加值：累计同比-
23、10-505101520252017-022017-082018-022018-082019-02固定资产投资完成额：新建：累计同比 固定资产投资完成额：扩建：累计同比 固定资产投资完成额：改建：累计同比 430004400045000460004700048000490005000051000520002018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/92019/4/92019/5/92019/6/92019/7/9长江有色市场:平均价:铜:1#长江有色市场:平均价:铜:1#行业动态分析/电力设备 7 本报告版
24、权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 2：电力设备及工控行业要闻：电力设备及工控行业要闻 电力设备及工控电力设备及工控行业要闻追踪行业要闻追踪 来源来源 国网发布“数智国网”产品超市及五款数据产品 实现企业级数据成果共享！http:/mrw.so/4LybY9 世界上首条全线路应用碳纤维复合导线的特高压工程正式带负荷运行 http:/mrw.so/4T4n6G“隔墙售电”正式开启！江苏省分布式发电市场化交易规则发布 http:/mrw.so/4wptvJ
25、 国家电网公司印发泛在电力物联网 2020 年重点建设任务大纲 http:/mrw.so/57ZYOC 国网上海与中国电信签署战略合作框架协议 推进安全高效智能的泛在网络建设 http:/mrw.so/5mVvQT 国网公司召开设备侧泛在电力物联网建设现场推进会 http:/mrw.so/5eAi5p 国网上海虚拟电厂运营体系投入试运行 4 家虚拟电厂运营商和512 个客户接入平台 http:/mrw.so/4ZC6q3 南方电网公司发布标准设计与典型造价 V3.0(智能配电)http:/ 国网智能与中信证券签IPO 辅导协议 目标指向科创板 http:/ 国网与希腊 IPTO 公司在中希两国
26、元首见证下签署克里特岛联网项目股权投资意向协议 http:/ 江苏电网“主动孤网”能力再提升 为泛在电力物联网建设持续探索与实践 http:/ 重磅！国家电投内部重大资产重组获证监会通过！http:/ 国家能源局发布 2019 年上半年全国电力可靠性指标报告 http:/ 赢合科技获上海电气战略入股 http:/mrw.so/4nAlkg 南网首个电力现货交易品种 区域调频系统投入试运行 http:/mrw.so/5lNEMj 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 3：电力设备及工控行业公告跟踪：电力设备及工控行业公告跟踪 股票名称股票名称 公司公告公司公告 银河电子
27、 公司第一大股东银河电子集团解除其所质押的 9400 万股，并再质押其所持的8300 万股。ST 远程 公司股东杨小明解除其所质押的 5245万股，占其所持股份的 44.61%；公司大股东俞国平解除其所质押的 3200 万股并重新质押，占其所持股份的 65.8%。露笑科技 公司第一大股东露笑集团解除其所质押的 2000万股，占其所持股份的 7.64%。泰豪科技 公司股东泰豪集团解除其所质押的 920万股并再质押，占其所持股份的 7.16%。；公司解锁股 682.5 万股限制性股票。湘电股份 公司控股股东湘电集团质押其所持有的 1000 万股，占其所持股份的3.15%。臵信电气 公司拟发行普通
28、A 股 39.6 亿股购买6 家公司所持的，合计占96.67%的英大证券股权以及6 家公司合计持有的英大信托73.49%股权。红相股份 公司控股股东杨保田减持超过其持股比例的 1%，共513 万股。中来股份 公司 4 位股东拟减持总共 160万股，占公司总股本的 0.45%。许继电气 公司控股股东许继集团增持 1008万股，占公司总股本的 1%。先锋电子 公司监事会主席辛德春拟减持7.5 万股，占总股本的0.05%。宏发股份 公司 5%以上非第一大股东联发集团完成减持 740 万股，占其所持股份的0.99%。南洋股份 公司持股 5%以上股东明泰资本持股因被动稀释，累计减持 3131 万股，以及
29、转让2.5 亿股，现持股比例由13.98%变为8.98%。ST 东电 公司独立董事钱逢胜辞去职务。能科股份 公司董事、副总裁、董事会秘书刘团结辞去职务；公司副董事长、总裁赵岚解除其所质押的 86万股，占其所持股份的 3.69%。吉鑫科技 公司副总裁蒋如辞去职务。白云电器 公司四位股东及其一致执行人累计减持公司可转债 88 万张，占发行总量的10%。科华恒盛 公司中标中国移动采购项目，合计金额 1.1 亿元。国电南自 公司拟将所持参股公司大唐合山8.38%股权转让予南自总厂。上海电气 公司将其所持曲轴公司86.727%股份转让给企发公司，金额为1.7 亿元；公司控股子公司上海机电拟投资 10 亿
30、于东营欣盛。科华恒盛 公司转让全资子公司南通承宏全部股权转让予世纪互联，金额为8000 万元。金智科技 公司拟将持有的中电新源89.69%的股权转让给南京建都建设有限公司，股权转让对价3587.6 万元。华仪电气 公司全资子公司华时能源拟将其所持梨树风电和鸡西新源之股份转让予丰远能源济南润和创投合伙企业；公司新增冻结股权合计 5371.19万元；公司旗下两子公司新增共11 账户被冻结；公司全资子公司华仪风电新增冻结股权，认缴金额合计 1655万元；公司涉及一项民事诉讼，涉案金额 5000 万元。风范股份 公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买 18 位自然人所持的澳丰源100%股权，公司将于
31、12月 16日复牌。ST 银河 公司第一大股东银河集团所持51.7 万股被轮侯冻结。亿利达 公司股东中核资源所持2700 万股被轮候冻结；公司副总经理江澜拟减持 233万股。汉缆股份 公司第一大股东汉河集团的 1.2 亿股解除冻结，占其所持股份的 5.42%。中超控股 公司股东深圳鑫腾华持有的 1.9 亿股被司法拍卖。百利电气 公司为控股子公司荣信兴业提供1.4 亿元担保。行业动态分析/电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。中恒电气 公司归还暂时补充流动资金的募集资金。旭光股份 公司向控股子公司储翰
32、科技提供三笔委托贷款，合计 4000 万元；公司终止发行普通股和可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易。弘讯科技 公司累计收到政府补贴803 万元。安科瑞 公司首次回购 31.8 万股，占公司总股本的0.148%。瑞特股份 公司拟回购注销限制性股13.8 万股；公司董事赵振江拟减持不超过14.4 万股，不超过公司总股本的0.0474%。资料来源：choice，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.11 月产销环比月产销环比改善改善，CATL 市占
33、率再提升市占率再提升 2.1.行业观点概要行业观点概要 新能源汽车新能源汽车 11 月月产销数据环比改善产销数据环比改善。根据中汽协数据，11 月单月新能源车产销分别完成 11万辆和 9.5 万辆，同比分别下降 36.9%和 43.7%，环比分别增长 16%和 27.1%。1-11 月累计产销分别为 109.3 万辆和 104.3 万辆，同比分别增长 3.6%和 1.3%，预计全年产销在115-120 万辆之间。19 年销量的不及预期主要受整体车市低迷、燃油车国五换国六、补贴退坡车企应对不足三方面影响。19 年前三季度非营运牌照乘用车上险量占比 70%，较往年有明显降低，表明 C 端需求较为疲
34、软。多策并举，明年有望恢复增长。多策并举，明年有望恢复增长。从 2020 年来看，当前政策仍不明朗，但冲击力度不会比今年更大。同时，我们认为出租车、外资及合资车型将会是明年的重要增量，同时自主品牌经过 1 年调整，或从车型性价比上有更为实质性的提升。因此，明年国内市场有望恢复正增长。同时，随着中长期发展规划征求意见稿的发布，长期产业发展进程更为明朗，电动化大趋势仍然不会变。全球趋势下，关注海外市场放量。全球趋势下，关注海外市场放量。欧洲市场在碳排放政策的强力驱动下，2020 年起有望迎来高增长，预计未来 7 年复合增速超过 43%。从车企的规划上看，电动化进程在持续加速，全球化配套公司将最为受
35、益。图图 5：2018-2019 新能源新能源汽汽车车销量销量（辆）（辆）图图 6：2018-2019 新能源乘用车销量（辆）新能源乘用车销量（辆）资料来源：中汽协，安信证券研究中心 资料来源：中汽协，安信证券研究中心 图图 7：全球新能源乘用车销量（万辆）全球新能源乘用车销量（万辆）图图 8：欧洲新能源乘用车销量（万辆）欧洲新能源乘用车销量（万辆）资料来源：中汽研，Marklines，安信证券研究中心 资料来源：Marklines，安信证券研究中心 此外，从电池装机情况看，GGII数据显示11月我国新能源车动力电池装机量为6.29GW，环比增长 54.38%，CATL 继续保持其冠军头衔，继
36、续保持其冠军头衔，11 月实现装机共月实现装机共 3.59GW，市占率达到，市占率达到-100%-50%0%50%100%150%0500001000001500002000002500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 201820192019同比 2019环比-80%0%80%160%240%320%040000800001200001600002000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 201820192019环比 2019同比 0%5%10%15%20%030060090012001500161
37、71819E20E21E22E23E24E25E中国 欧洲 美国 其它 渗透率 0%5%10%15%20%25%30%01002003004005001819E20E21E22E23E24E25E销量 渗透率 行业动态分析/电力设备 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。57.11%，比十月份上升了 4.25Pcts。市场集中度方面，11 月份前 10 大动力电池装机企业装机量为 5.63GW，合计市占率为 89.52%，比起上个月的 90.69%略有下降，但是考虑到CATL 市占率的环比大幅上升，市场集中
38、度上升的趋势并没有改变。图图 9：2019 年年 1-11 月月 CATL 动力电池装机量（动力电池装机量（Gwh）图图 10：2019 年年 11 月动力电池企业市占率月动力电池企业市占率 Top10 资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 投资建议：投资建议：关注具备全球市场竞争力的优质龙头企业关注具备全球市场竞争力的优质龙头企业。重点推荐：1）电池环节：参与全球配套的电芯龙头宁德时代宁德时代；2）材料&零部件环节：重点推荐弹性较大的璞泰来、恩捷璞泰来、恩捷股份、股份、科达利科达利、石大胜华、石大胜华，以及产品配套大众 MEB、特斯拉等海外顶级车企的三花
39、智控、三花智控、宏发股份宏发股份等；3）设备环节：受益于欧洲动力电池产能扩张的先导智能先导智能。0%20%40%60%80%012345671月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 宁德时代 全部电池企业 宁德时代市占率 57.11%6.44%5.82%4.46%3.33%3.30%2.89%2.83%1.68%1.65%10.48%宁德时代 比亚迪 国轩高科 力神 亿纬锂能 孚能科技 中航锂电 时代上汽 桑顿新能源 多氟多 其他 行业动态分析/电力设备 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请
40、参见报告尾页。2.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 11：2018-2019 年新能源汽车月销量（辆）年新能源汽车月销量（辆）图图 12：电芯价格（单位：元电芯价格（单位：元/wh）资料来源：中汽协，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 13：正极材料价格（单位：万元正极材料价格（单位：万元/吨）吨）图图 14：负极材料价格（单位：万元负极材料价格（单位：万元/吨）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 15：隔膜价格（单位：元隔膜价格（单位：元/平方米）平方米）图图 16：电解液价格（单位：万元电解液价格（单位：万元/吨
41、）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 -100%-50%0%50%100%150%0500001000001500002000002500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2018-2019新能源汽车销量数据 2018201901234515Q316Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3LFP动力电池 NCM动力电池 钛酸锂动力电池 锰酸锂动力电池 010203040506014Q1 14Q3 15Q115Q316Q116Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1
42、19Q3LCONCMLFPLMO0123456716Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3天然石墨 人造石墨 01234567 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3湿法 干法单拉 干法双拉 0510152025303540 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3数码池解液 动力电解液 六氟磷酸锂 行业动态分析/电力设备 12 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参
43、见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 4：新能源汽车行业要闻：新能源汽车行业要闻 新能源车行业要闻追踪新能源车行业要闻追踪 来源来源 董事投反对票，北汽新能源回应上交所质疑 http:/mrw.so/4D3pRc 特斯拉已取代比亚迪 成全球最大电动汽车制造商 http:/mrw.so/5mR42T 2019 年 11 月比亚迪动力电池及储能电池装机总量约 0.504GWh http:/mrw.so/4vxcRv 通用联姻 LG 化学，欧美车企欲摆脱电池困境 http:/mrw.so/5fkTN2 斩获全欧最大电动大巴订单 比亚迪
44、以荷兰为支点撬动欧洲市场 http:/mrw.so/4oH0nO 工信部：预拨 2018 年新能源汽车补助资金 137.78 亿元 http:/mrw.so/5n2QUL CATL 与美国船级社 ABS 签署电池研究协议 http:/mrw.so/4SY3ZO 美国研发出新型电池，可在 10分钟内充满电动汽车 http:/mrw.so/4D8dji 保时捷 Taycan 旅行版谍照 3.5 秒内破百续航500km http:/mrw.so/50tHAP 定格 445 公里 特斯拉调整国产 Model 3 续航信息 http:/mrw.so/4LrhJF 彻底放开外资电池限制 北汽集团率先响应
45、http:/mrw.so/4LrQoH 现代推出超高速电动汽车充电设备“Hi-Charger”http:/mrw.so/5fpfg8 爱康科技布局主业再抛“大手笔”拟定增募资13 亿投入异质结电池及组件项目 http:/mrw.so/4oSLYk 取代挪威 荷兰成特斯拉在欧洲最大市场 http:/mrw.so/5fpk7A 中国汽车标准首次被欧盟汽车技术法规引用 http:/mrw.so/4p6fZS 乘联会：增程式新能源车有潜力 http:/mrw.so/4p6j18 大众集团 CEO：2020 年将是困难重重的一年 http:/mrw.so/58dzE7 电动时代！全球首架电动商用飞机试飞
46、成功 http:/mrw.so/5ndsNX 理想汽车首批交付遭银行停贷，回应称正积极解决 http:/mrw.so/50ACPJ 年产 50 万 特斯拉德国工厂或 2021年投产 http:/mrw.so/4p3NlG 国润能源投资 10 亿元打造高端锂电池PACK 项目 http:/mrw.so/5fHgeo LG 化学继续深化电池布局 采购格林美高镍三元前驱体 http:/mrw.so/58b61B 有效二次利用 三菱将部署废旧电池 http:/mrw.so/4E8Jdq 特斯拉计划最终在全球建10 个工厂 http:/mrw.so/4p6juE 工信部：1 月-9 月全国锂离子电池产量
47、同比增7.7%http:/mrw.so/5lNKRz 特斯拉为电动皮卡申请CYBRTRK商标 并发揭幕活动邀请函 http:/mrw.so/5dxikB 前十月电池产量近 123 亿，动力电池成长确定性向上趋势不变 http:/mrw.so/4Tb7Xo 北京自动驾驶车辆路测管理实施细则发布 http:/mrw.so/57sXAe 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 5：新能源汽车行业个股公告跟踪：新能源汽车行业个股公告跟踪 股票名称股票名称 公司公告公司公告 沧州明珠 公司 5%以上股东钜鸿公司被动减持其所持 94万股，占其所持股份的 11.84%，减持后矩鸿公司
48、将不再是5%以上股东。星源材质 公司副董事长、总经理，控股股东陈良拟减持不超过 252 万股，约占公司总股本的1.092%。璞泰来 公司五位董监高拟分别减持不超过 430万股、100 万股、90 万股、80 万股、75万股和36 万股。胜利精密 公司副总经理吴娴辞去职务。赣锋锂业 公司与全资子公司赣锋国际同德国宝马签署长期供货协议；公司全资孙公司阿根廷 MineraExar 的 Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目资源量有报告更新。三花智控 公司全资子公司三花汽零成为德国宝马的供货商，销售额合计 6亿元。澳洋顺昌 公司第一大股东澳洋集团解除其所质押的 8000万股，占其所持股份的 47.
49、03%。康盛股份 公司股东重庆拓洋质押其所持的 13.5 万股，是其所持全部公司股份；公司及子公司中植一客向关联方中植新能源借款不超过 20 亿元；公司拟出售三家控股子公司全部股份和一家控股子公司 51%股份，价格合计17.9 亿元。双杰电气 公司为子公司双杰合肥提供本金不超 2 亿元的授信担保；公司拟出资 2500 万至5000 万不等回购股份，价格不超过 7.5 元/股。金鹰股份 公司继续为子公司金鹰塑机提供不超过 1.2 亿人民币的担保；聘任张兆军为副总经理；公司控股股东金鹰集团将延期购回其所质押的 1903万股。先导智能 公司将发行 10 亿元可转债，每张面值为人民币 100元，共计
50、1000 万张。国轩高科 公司公开发行 18.5 亿元可转债，每张面值100 元，共计1850 万张。特锐德 公司副总裁 Helmut 继续向香港子公司提供 869万美元借款；公司为13 家控股子公司合计 36.7 亿元的信用额度提供担保。*ST 猛狮 公司子公司汕头猛狮新能源与与债务人签署车辆抵债协议及抵债及还款协议；公司新涉及一项民事诉讼，涉案金额约 3400 万元。行业动态分析/电力设备 13 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。天齐锂业 公司以 8.75 元/股配售共3.43 亿股，10 配3。北汽蓝谷