1、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。光伏从周期迈向成长，新能源车平台化 光伏从周期迈向成长，新能源车平台化 新能源汽车：新能源汽车：随着纯电动汽车的蓬勃发展和行业机遇，电动车专属平台成为汽车行业发展的重点方向之一。本届上海车展，我们发现：各家车企推出的新能源车型大多数是基于全新的电动化平台打造，平台化可以实现多种车型的技术以及经验共享，能够有效地缩短车型的开发周期，从而提高开发效率，最终达到降低车型的开发以及生产成本的目的。全新的电动化平台的可拓展性很，未来终端的供给预计会非常饱满。动力电池作为新能源汽车最
2、为重要的零部件，相关企业纷纷开始积极参与车展，我们发现，新能源汽车动力电池行业呈现出以下几大趋势：1、随着 2020 年补贴政策退出，韩国电池企业开始积极寻求重返中国市场的机会；2、长城汽车开始自产自供电池，未来整车企业往电池业务延伸可能是一大趋势；3、国际车企为了保证供应安全，正在积极培育二供、三供电池企业；4、外资整车企业与外资电池企业出现在中国合资的迹象（大众与 SKI）；5、二三线电池企业也积极发布新品，在恶劣的竞争环境中寻求突破。投资建议：投资建议：维持对新能源车 2019 年产销 170 万辆（YoY+35%）、动力电池装机量 75-80GWh（YoY+3540%）的判断。从短期受
3、补贴退坡影响较小、长期竞争力显著两方面综合考虑，重点推荐：1）优质产能供不应求、参与全球竞争的电芯龙头宁德时代、亿纬锂能宁德时代、亿纬锂能，建议关注欣旺达欣旺达；2）海外供货占比高、降价空间小、具备全球市场竞争力的材料及零部件厂商，重点推荐：当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、星源材质、三花智控当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、星源材质、三花智控等。新能源发电：从周期迈向成长新能源发电：从周期迈向成长。近期能源局发布文件从降低非技术成本、保障消纳、保障收益等多种途径大力推进平价项目，而在产业链目前的价格水平下，平价项目可实现 6%-8%的收益率。随着成
4、本的进一步下行以及平价政策进一步推动，平价将在 2020 年加速到来，而从全球范围来看，全球大部分区域已实现平价上网，价格的降低将会激发海外越来越多的需求。因此，我们认为今年是光伏板块从周期迈向成长的元年，板块估值有望大幅提升。短期来看，在国内平价项目及强劲的海外需求推动下，2019 年全球光伏装机有望超 120GW，风电在平价项目及抢装的刺激下，2019 年国内装机有望达到30GW。投资建议：投资建议：光伏重点推荐龙头标的隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器等隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器等，建议关注产业链相关的东方日升、中环股份、中来股份、福斯特、林洋能源、京运通等东方日升、中环
5、股份、中来股份、福斯特、林洋能源、京运通等；风电重点推荐金风科技、天顺风能等，金风科技、天顺风能等，建议关注泰胜风能、恒润股份、日月股份、天能重工、金雷风电等。泰胜风能、恒润股份、日月股份、天能重工、金雷风电等。电力设备与工控：电力设备与工控：泛在电力物联网推进蹄疾步稳。4 月中旬，国网公司召开2 季度工作会议，会议指出将深入推进“三型两网，世界一流”战略落地实Table_Title 2019 年年 04 月月 22 日日 电力设备电力设备 Table_BaseInfo 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Table_FirstSt
6、ock 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 601877 正泰电器 38.50 买入-A 600406 国电南瑞 30.00 买入-A 002090 金智科技 32.00 买入-A 601012 隆基股份 34.50 买入-A 600438 通威股份 18.20 买入-A 002202 金风科技 19.00 买入-A 002531 天顺风能 7.82 买入-A 300750 宁德时代 90.00 买入-A 300014 亿纬锂能 27.90 买入-A 600312 平高电气 12.00 买入-A Table_Chart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收
7、益相对收益-3.54-10.59-4.83 绝对收益绝对收益 3.94 20.50 4.73 邓永康邓永康 分析师SAC 执业证书编号：S1450517050005 吴用吴用 分析师SAC 执业证书编号：S1450518070003 彭广春彭广春 报告联系人 丁肖逸丁肖逸 报告联系人 相关报告相关报告 风光平价加速，Q1 动力电池装机解析 2019-04-14 政策落地加氢受益，关注特高压与泛在电力物联网推进 2019-04-07 2 季度进入抢装期，电解液产业链或迎普涨 2019-03-31 解密科创板首批申报标的：容百科技 2019-03-24 燃料电池产业分析之一：政策与技术助推，商业化
8、大幕开启 2019-03-17-33%-27%-21%-15%-9%-3%3%9%2018-042018-082018-12电力设备沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。施，各省网公司也提出泛在电力物联网建设规划，主要通过以点带面形式，通过打造综合示范区，为实现全省铺开起带头样板作用。此外，在低压电器领域，我们重申正泰电器的推荐逻辑。通过对需求、格局、趋势以及公司三大举措的深入分析，我们认为正泰长期将保持 15%-20%的增长。投资建议：投资建议：泛在电力物联网领域重点推荐：国电南瑞国电南瑞（二次
9、设备龙头+集团信通相关业务 17 年注入）、岷江水电岷江水电（国网信通业务拟注入）、金智科技（二次设备+电力信息化）；建议关注新联电子新联电子（用电信息采集+230M 组网+智慧能源云平台）、炬华科技炬华科技（用能侧信息采集）、朗新科技（电力及燃气营销与采集系统）、恒华科技恒华科技（面向电力行业的云服务平台）、远光软件远光软件（国网电商平台拟注入）等。同时，维持对低压电器板块正泰电器正泰电器和良信电器良信电器的重点推荐。风险提示：风险提示：行业相关政策推出节奏或力度低于预期；新能源车产销量及风电光伏低于预期；电网混改力度不足或节奏迟缓等 本周组合：正泰电器、国电南瑞、金智科技、隆基股份、通威股
10、份、金风本周组合：正泰电器、国电南瑞、金智科技、隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、宁德时代、亿纬锂能科技、天顺风能、宁德时代、亿纬锂能、平高电气、平高电气 行业动态分析/电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.上海车展新能源车平台化分析上海车展新能源车平台化分析.5 1.1.行业观点概要.5 1.2.行业数据跟踪.10 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.11 2.从“周期”迈向“成长”，重点配置光伏从“周期”迈向“成长”，重点配置光伏.12 2.1.行业观点概要.12 2
11、.2.行业数据跟踪.13 2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.14 3.国网工作会议大力推进泛在电力物联网建设国网工作会议大力推进泛在电力物联网建设.15 3.1.行业观点概要.15 3.2.行业数据跟踪.16 3.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.17 4.本周板块行情（中信一级）本周板块行情（中信一级）.18 图表目录图表目录 图 1：BMW 未来平台及电动化车型规划.5 图 2：大众 MEB 平台.6 图 3：大众电动化平台变迁.6 图 4：基于 MLB（Evo）平台的奥迪 etron.6 图 5：北汽新能源汽车平台.7 图 6：蔚来汽车电动化平台.7 图 7：广汽第二代纯电动专属平台 G
12、EP.8 图 8：广汽第二代纯电动专属平台 GEP.8 图 9：理想汽车平台.8 图 10：理想汽车平台.8 图 11：小鹏汽车电动化平台.8 图 12：长城汽车电动化平台.8 图 13：2017-2019 年新能源汽车月销量（辆）.10 图 14：电芯价格（单位：元/wh）.10 图 15：正极材料价格（单位：万元/吨）.10 图 16：负极材料价格（单位：万元/吨）.10 图 17：隔膜价格（单位：元/平方米）.10 图 18：电解液价格（单位：万元/吨）.10 图 19：国内风电季度发电量(亿千瓦时).13 图 20：全国风电季度利用小时数.13 图 21：多晶硅价格（美元/kg）.13
13、 图 22：硅片价格（156*156，美元/片）.13 图 23：电池片价格(156*156，美元/片）.13 图 24：组件价格(单位：美元/W).13 图 25：工业制造业增加值同比增速维持高位.16 图 26：工业增加值累计同比增速维持高位.16 图 27：固定资产投资完成超额累计同比增速情况.16 图 28：长江有色市场铜价格趋势(元/吨).16 行业动态分析/电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图 29：中信指数一周涨跌幅.18 图 30：电力设备新能源 A 股个股一周涨跌幅前 5 位及
14、后 5 位.18 表 1：BMW 平台.5 表 2：大众现有平台.5 表 3：大众 MEB 平台车型对比.6 表 4：新能源汽车行业要闻.11 表 5：新能源汽车行业个股公告跟踪.11 表 6：风、光、储行业要闻.14 表 7：风、光、储行业公告跟踪.14 表 8：电力设备及工控行业要闻.17 表 9：电力设备及工控行业公告跟踪.17 表 10：细分行业一周涨跌幅.18 行业动态分析/电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.上海上海车展新能源车车展新能源车平台化平台化分析分析 1.1.行业观点概要
15、行业观点概要 随着纯电动汽车的蓬勃发展和行业机遇，电动车专属平台成为汽车行业发展的重点方向之一。本届上海车展，我们发现：各家车企推出的新能源车型大多数是基于全新的电动化平台打造，平台化可以实现多种车型的技术以及经验共享，能够有效地缩短车型的开发周期，从而提高开发效率，最终达到降低车型的开发以及生产成本的目的。全新的电动化平台的可拓展性很，未来终端的供给预计会非常饱满。BMW 平台介绍：平台介绍：传统车方面：目前 BMW 车型除主力产品 3 系之外，其它产品均已升级至 UKL 或 CLAR 平台，下一代 3 系今年也将正式在 CLAR 平台生产。电动化方面：BMW 为 i 系列电动车专门打造了
16、LifeDrive 平台以应对未来的电动化大趋势，目前上市的车型主要有 i8 和 i3，2022 年推出 i NEXT 概念车型。表表 1：BMW 平台平台 平台名称平台名称 品牌覆盖品牌覆盖 平台模块化类型平台模块化类型 电气化兼容电气化兼容 目前产品规划目前产品规划 UKL 宝马 Mini 模块化 可电动化改造 UKL1：Mini；UKL2:1 系，2 系，X1，X2；CLAR 宝马 模块化 有较强电动化拓展能力 GKL：6 系，7 系；MKL：5 系，6 系 GT，X5，X6；KKL：3 系，X3，Z4；LifeDrive 宝马 模块化 电动化专属平台 i3，i8 等衍生车型；资料来源：
17、盖世汽车网，安信证券研究中心 图图 1：BMW 未来平台及电动化车型规划未来平台及电动化车型规划 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 大众大众平台介绍：平台介绍：本届车展，大众国内首次展出 MEB 平台车型 ID CROZZ 和 ID Lounge，预计 2020 年上市。表表 2：大众现有平台大众现有平台 平台名称平台名称 品牌覆盖品牌覆盖 模块化模块化类型类型 电气化兼容电气化兼容 目前产品规划目前产品规划 PQ25 大众、斯柯达 否 不支持电气化 斯柯达：昕锐、昕动、晶锐；大众：桑塔纳、浩纳、Polo、捷达；PQ34 大众、斯柯达 否 不支持电气化 大众：朗逸、朗行、朗境、宝来、蔚领
18、；斯柯达：Kamiq；PQ35 大众、斯柯达、奥迪 否 不支持电气化 大众：帕萨特、途观、途安、速腾；斯柯达：野帝；奥迪：Q3；MQB 大众、斯柯达 模块化 有较强电动化拓展能力 大众：高尔夫、嘉旅、迈腾、凌度、途昂、途观 L；斯柯达：柯迪亚克、明锐。昊锐；行业动态分析/电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。奥迪：A3；MLB（Evo）大众、奥迪 模块化 有较强电动化拓展能力 大众：辉昂；奥迪：A4、A6、Q5L、etron；MEB 大众 模块化 ID CROZZ、ID Lounge、ID BUZZ
19、 等 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 大众 2020 年推出基于 MEB 平台车型。新的 MEB 平台电池成本有望降到 100 欧元/kWh（785 元/kWh）以下。图图 2：大众大众 MEB 平台平台 图图 3：大众电动化平台变迁大众电动化平台变迁 资料来源：安信证券研究中心 资料来源：安信证券研究中心 图图 4：基于基于 MLB（Evo）平台的奥迪）平台的奥迪 etron 资料来源：公司资料，安信证券研究中心 MEB 平台是在 MQB 平台的基础上开发的适用于电动车的全新的模块化平台，大众计划基于 MEB 平台推出 BUDD-e、I.D concept、I.D.Buzz、I.D.C
20、ROZZ 等多款车型，实现在实现全球市场各个地区市场的定制化生产。表表 3：大众大众 MEB 平台车型对比平台车型对比 大众大众 MEB 平台平台 I.D concept I.D.Buzz ID.CROMZZ ID.Lounge 车型车型 A 级车 MPV SUV SUV 续航里程（续航里程（km）400-600 NEDC600 450 600 最高车速（最高车速（km/h）160 159 180 160 百公里百公里加速（加速（s）8 5 6.6 6 电池容量（电池容量（kwh）111 82 111 电机最大功率（电机最大功率（kW）125 275 225 资料来源：公司官网，安信证券研究中
21、心 行业动态分析/电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。北汽新能源北汽新能源平台介绍：平台介绍：本届车展，ARCFOX 首次以独立展台形式参展，并把在日内瓦参展的三款全新电动汽车全部亮相，这也是这三款车在国内的首次公开亮相。ARCFOX 旗下三款全新车型为 ARCFOX-GT赛道版、ARCFOX-GT 街道版、以及首款家族概念车 ARCFOX ECF Concept。全部基于全部基于MODULE ARCHITECTURE 平台打造平台打造，平台，平台可适用于乘用车可适用于乘用车、SUV、CROSS、
22、MPV 等车等车型型。其中，ARCFOX ECF Concept 则是在 ARCFOX 专属电动汽车平台专属电动汽车平台下正向研发打造正向研发打造的首款量产车型。该车为一款中大型纯电动 SUV，具备 L2 级以上智能辅助驾驶功能，搭载国内先进三元锂离子电池，NEDC 综合工况续航超过 600km。据介绍，该车将于明年下半年正式上市，最终量产车型与即将亮相的概念车型相似度超过 80。图图 5：北汽新能源汽车平台北汽新能源汽车平台 资料来源：公司资料，安信证券研究中心 蔚来汽车蔚来汽车平台介绍：平台介绍：蔚来汽车高性能智能化电动化平台 EP Platform：高性能智能双电机组合技术，前驱高效率永
23、磁电机，最大化续航里程，后驱高性能感应电机，提供强劲动力输出。采用高能量密度的NCM811 电池包技术，实现电动 SUV 510km NEDC 的综合工况长续航里程。图图 6：蔚来汽车电动化平台蔚来汽车电动化平台 资料来源：公司资料，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。其它电动化平台：其它电动化平台：广汽、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车等整车企业均在本届车展上推出全新的电动化平台。图图 7：广汽第二代纯电动专属平台广汽第二代纯电动专属平台 GEP 图图 8：广汽第二代
24、纯电动专属平台广汽第二代纯电动专属平台 GEP 资料来源：公司资料，安信证券研究中心 资料来源：公司资料，安信证券研究中心 图图 9：理想汽车平台理想汽车平台 图图 10：理想汽车平台理想汽车平台 资料来源：安信证券研究中心 资料来源：安信证券研究中心 图图 11：小鹏汽车电动化平台小鹏汽车电动化平台 图图 12：长城汽车电动化平台长城汽车电动化平台 资料来源：公司资料，安信证券研究中心 资料来源：公司资料，安信证券研究中心 动力电池企业积极参展。动力电池企业积极参展。另外，本届车展与往届车展最大的不同就是：动力电池作为新能源汽车最为重要的零部件，相关企业纷纷开始积极参与车展，展示各自的最新产
25、品、解决方案及竞争实力。通过梳理，我们发现新能源汽车动力电池行业呈现出以下几大趋势：1、随着 2020 年补贴政策退出，韩国电池企业开始积极寻求重返中国市场的机会；2、长城汽车开始自产自供电池，未来整车企业往电池业务延伸可能是一大趋势；行业动态分析/电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。3、国际车企为了保证供应安全，正在积极培育二供、三供电池企业；4、外资整车企业与外资电池企业出现在中国合资的迹象（大众与 SKI）；5、二三线电池企业也积极发布新品，在恶劣的竞争环境中寻求突破。投资建议投资建议：补帖
26、政策落地后产业链景气度回升。：补帖政策落地后产业链景气度回升。19 年补贴政策总体符合市场预期，我们预计缓冲期内将会出现明显的抢装行情。本届上海车展，我们发现各大车企纷纷开始加快电动化战略布局，EV 产品力不断升级，开启由补贴驱动时代向产品消费驱动时代的转换，整体产业链景气度随着车展的进行正在显著提升。全球新能源汽车发展趋势势不可挡。全球新能源汽车发展趋势势不可挡。面对庞大的市场空间，国际车企为了保证 2020 年后的电池供应安全，在确定一供的前提下，19-20 年将全力培育、挑选二供和三供企业，宁德时代、LG、SDI、SKI、松下之外的行业竞争者将有望不断接到国际车企的大额定点订单。2019
27、年 3 月，亿纬锂能公告拿到了现代起亚发出的供应商选定通报，未来 6 年的订单预计需求达13.48GWh，并公告将继续扩产 5.8GWh 动力软包电池。2019 年 4 月，欣旺达公告收到雷诺日产供应商定点通知书，相关车型未来七年（2020-2026）需求预计达 115.7 万台，将采用公司自主开发的动力电芯方案和动力电池系统解决方案。整体来看，维持我们对新能源车整体来看，维持我们对新能源车 2019 年产销年产销 170 万辆（万辆（YoY+35%）、动力电池装机量）、动力电池装机量75-80GWh（YoY+3540%）的判断。）的判断。从短期受补贴退坡影响较小、长期竞争力显著两方面综合考虑
28、，重点推荐：1）优质产能供不应求、参与全球竞争的电芯龙头宁德时代、亿纬锂宁德时代、亿纬锂能能，建议关注欣旺达欣旺达；2）市场分层，部分车型回归性价比切换 LFP 电池，重点推荐国轩高国轩高科科，建议关注鹏辉能源鹏辉能源；3）海外供货占比高、降价空间小、具备全球市场竞争力的材料及零部件厂商，重点推荐：当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、星当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、星源材质、三花智控源材质、三花智控等。燃料电池板块燃料电池板块：为促进浙江省氢能产业加快发展，培育发展新动能，4 月 15 日，浙江省发改委编制发布浙江省培育氢能产业发展的若干意见（征求
29、意见稿）。发展目标：发展目标：到 2022 年，氢燃料电池及整车产业环节取得突破，氢能产业总产值规模超百亿元；建成加氢站（含加氢功能的综合供能站）30 座以上；累计推广氢燃料电池汽车 1000 辆。完善基础设施建设：完善基础设施建设：加快推进加氢、储（输）氢、制氢等设施建设与运营。在全省规划建设700 座综合供能服务站，根据需要预留加氢装置空间。另外，浙江省内将有嘉兴、宁波、湖州、杭州四大产业化应用示范试点。投资建议：投资建议：国家+地方政策持续支持，加氢站瓶颈有望迎来较大突破，建议关注标的：美锦美锦能源能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰）；嘉化能源嘉化能源（合作
30、三江化工、空气化工，利用富产氢，布局液氢项目；合作国投聚力，打造加氢站基础设施综合解决方案供应商）；雪人股份雪人股份（收购 SRM 品牌、空压机主要供应商、氢循环泵、参股HYGS）；雄韬股份雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统、整车运营）；大洋电机大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股 BLDP）；潍柴动力潍柴动力（入股 BLDP、合作博世、山东市场垄断地位）；厚普股份厚普股份（氢气加注机）。行业动态分析/电力设备 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 13：2017-2
31、019 年新能源汽车月销量（辆）年新能源汽车月销量（辆）图图 14：电芯价格（单位：元电芯价格（单位：元/wh）资料来源：中汽协，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 15：正极材料价格（单位：万元正极材料价格（单位：万元/吨）吨）图图 16：负极材料价格（单位：万元负极材料价格（单位：万元/吨）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 17：隔膜价格（单位：元隔膜价格（单位：元/平方米）平方米）图图 18：电解液价格（单位：万元电解液价格（单位：万元/吨）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券
32、研究中心 -200%0%200%400%600%0500001000001500002000002500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2017201820192018同比2017同比01234514Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3LFP动力电池NCM动力电池钛酸锂动力电池锰酸锂动力电池010203040506014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3LCONCMLFPLMO0123456714Q1 14Q3 15Q1 15Q3 1
33、6Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3天然石墨人造石墨0123456714Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3湿法干法单拉干法双拉051015202530354014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3数码电解液动力锂电池电解液六氟磷酸锂行业动态分析/电力设备 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 4：新能源
34、汽车行业要闻：新能源汽车行业要闻 新能源车行业要闻追踪新能源车行业要闻追踪 来源来源 EV 晨报|别克 VELITE 6 今日上市；天际汽车完成超 20 亿融资；力帆牵手泰歌进军氢动力车 http:/ 上海车展 10 个场馆核心重磅车型集锦 http:/ Polestar 2 和 Model 3 谁更出色？你更看好谁？http:/ 第 3 批新能源推荐目录客车分析：3 款车型不及 2019 年技术要求，获 0.1 倍补贴 http:/ SKI 动力电池业务“狂奔”http:/ EV 晨报|上汽 VISION-i/大众 ID.ROOMZZ/斯柯达 VISION iV 发布；特斯拉 1 年内将产超
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37、消对无车家庭限购；第 8 批减免车船税车型目录公示 http:/ 第 319 批新车公示，北汽新能源 ET3/吉利几何 A/哪吒 N01 等 350 款新能源车型在列 http:/ 比亚迪再添宋 pro/e2/S2，车型阵列密不透风 http:/ 宁德时代一季度装配 9.6 万辆三元动力电池汽车，比亚迪装配 6.8 万辆 http:/ 被补贴“耽误”了十年的电动车 造车新势力陷入生死考 http:/ 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 5：新能源汽车行业个股公告跟踪：新能源汽车行业个股公告跟踪 股票名称股票名称 公司公告公司公告 澳洋顺昌澳洋顺昌 控股子公司江苏天鹏
38、电源有限公司与速珂智能科技（上海）有限公司（就双方联合开发制造电动摩托车及电动自行车专用电池等事项签署了战略合作协议书。安凯客车安凯客车 发布 18 年年度报告：实现营收 31.47 亿元，同比降 42.25%；归母净利润-8.93 亿元，同比降 288.15%；公司股票于 2019 年 4 月 16 日停牌一天，并于 2019 年 4 月 17 日开市起复牌。麦克奥迪麦克奥迪 发布 18 年年度报告：实现营收 9.79 亿元，同比增 13.3%；归母净利润 1.48 亿元，同比增 9.32%。董事、副总经理辛德春辞职，将担任公司管理者代表职务。科力远科力远 发布 18 年年度报告：实现营收
39、18.93 亿元，同比降 5.78%；归母净利润 0.21 亿元，同比降 1.34%。资料来源：choice，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 12 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.从“周期”迈向“成长”，重点配置光伏从“周期”迈向“成长”，重点配置光伏 2.1.行业观点概要行业观点概要 根据黑龙江投资项目在线审批监管平台的公开信息显示，截止目前，黑龙江省至少已有1.55GW 的平价上午光伏项目完成审批进行公示，而 19 年 1 月份平价上网正式出台之后，各企业加大了对平价项目的开发，根据公开信
40、息，目前至少已经有 4.5GW 的平价上网光伏项目。近期能源局发布文件从降低非技术成本、保障消纳、保障收益等多种途径大力推进平价项目，而在产业链目前的价格水平下，平价项目可实现 6%-8%的收益率。随着成本的进一步下行以及平价政策进一步推动，平价将在 2020 年加速到来，而从全球范围来看，全球大部分区域已实现平价上网，价格的降低将会激发海外越来越多的需求。因此，我们认为今年是光伏板块从周期迈向成长的元年，板块估值有望大幅提升。短期来看，由于 1-2 月份产业链价格依然维持强势，龙头企业目前上半年订单基本排满且锁定价格，因此上半年业绩高增长的确定性较高；随着政策 2 季度落地，国内下半年将进入
41、旺季，叠加海外需求，龙头企业下半年盈利依然会维持高增长。投资建议：投资建议：短期来看，在国内平价项目及强劲的海外需求推动下，2019 年全球光伏装机有望超 120GW，风电在平价项目及抢装的刺激下，2019 年国内装机有望达到 30GW。光伏重点推荐龙头标的隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器等，建议关注产业链相关的东方东方日升、中环股份、中来股份、福斯特、林洋能源、京运通日升、中环股份、中来股份、福斯特、林洋能源、京运通等；风电重点推荐金风科技、天顺金风科技、天顺风能风能等，建议关注泰胜风能、恒润股份、日月股份、天能重工、金雷风电泰胜风能、恒润股份、日
42、月股份、天能重工、金雷风电等。行业动态分析/电力设备 13 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 19：国内风电国内风电季季度发电量度发电量(亿千瓦时亿千瓦时)图图 20：全国风电全国风电季季度利用小时数度利用小时数 资料来源：中电联，安信证券研究中心 资料来源：中电联，安信证券研究中心 图图 21：多晶硅价格（美元多晶硅价格（美元/kg）图图 22：硅片价格硅片价格（156*156，美元，美元/片片）资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中
43、心 图图 23：电池片价格电池片价格(156*156，美元，美元/片）片）图图 24：组件价格组件价格(单位：美元单位：美元/W)资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0200400600800100012002015Q12015Q42016Q32017Q22018Q12018Q4风电季度发电量同比-200-150-100-5005010015001002003004005006007002015Q12015Q42016Q32017Q22018Q12018Q4全国风电平均利用小时数同比05101520
44、252014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-01现货价(周平均价):光伏级多晶硅现货价(周平均价):光伏级多晶硅00.511.522.52014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017
45、-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-01现货价(周平均价):多晶硅电池(156mm156mm)现货价(周平均价):单晶硅电池(156mm156mm)00.20.40.60.811.21.42014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-01
46、现货价(周平均价):单晶硅片(156mm156mm)现货价(周平均价):多晶硅片(156mm156mm)00.10.20.30.40.50.60.70.82014-01-072014-04-072014-07-072014-10-072015-01-072015-04-072015-07-072015-10-072016-01-072016-04-072016-07-072016-10-072017-01-072017-04-072017-07-07现货价:多晶组件现货价:单晶组件行业动态分析/电力设备 14 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参
47、见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 6：风、光、储行业要闻：风、光、储行业要闻 风、光、储风、光、储行业要闻追踪行业要闻追踪 来源来源 首家纯正磷酸铁锂材料公司德方纳米今日上市！盈利能力存疑、股权转让藏猫腻？http:/ 一季度锂电装机 12.57GWh 同比增长 180.8%http:/ 风电大变局：陆上抢装 海上急刹车 http:/ 新能源补贴新政“扶优扶强”加速动力电池洗牌 http:/ 2019 年氢能产业链市场前景研究报告：氢能各产业链及上市企业分布情况 http:/ 高比能长寿命锂离子电池的石墨负极选择策略 htt
48、p:/ 燃料电池商业化前夕：光伏与锂电池历史能否重演？http:/ 风光政策落地 平价项目先行 http:/ 稳中有序 香港光伏市场如何淘金？http:/ 日本氢能战略的考虑 http:/ 2019-2023 年全球储能系统电池规模将增长 1477MW http:/ 风、光平价上网迈出实质性步伐 http:/ 2019 年光伏新政：消纳空间、建设时间或将影响今年新增装机规模 http:/ 光伏供应链跌深止稳 但五月多晶需求仍偏弱看待 http:/ 刘振亚：九大方面说透未来全球能源电力形势 http:/ 光伏价格起伏不定 期待稳定需求到来引领市场荣景再现 http:/ 氢燃料电池催化材料的挑战与
49、机遇 http:/ 光伏产品价格大降九成背后 企业借市场规模扩大全球“抢单”http:/ 氢燃料电池产业链大拆解：商业化提速尚需“闯三关”http:/ 重磅！共计 1.67GW 国家下达“十三五”第二批光伏扶贫项目计划 http:/ 氢能 不一定要走发达国家走过的或正在走的路 http:/ 异质结+叠瓦 爆点之上有无痛点？http:/ 大尺寸硅片成趋势 多样化 VS 标准化的“较量”http:/ 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 7：风、光、储行业公告跟踪：风、光、储行业公告跟踪 股票名称股票名称 公司公告公司公告 科达利科达利 2018 年报：实现营收 20.0
50、 亿元，同比增 37.80%；归母净利润 8229 万元，同比降 50.43%。吸收合并全资子公司科达利精密 金风科技金风科技 本次配售增加的 A 股股份 5.45 亿股，将于 4 月 11 日起上市。天顺风能天顺风能 全资子公司天顺风电拟投资设立菏泽天顺。太阳电缆太阳电缆 2018 年报：实现营收 51.0 亿元，同比增 24.67%；归母净利润 1.12 亿元，同比增 10.81%。东方日升东方日升 19Q1 业绩快报：归母净利润约 2.9 亿元3.1 亿元，同比增 261.69%-286.63%。露笑科技露笑科技 股东李伯英解除质押 5100 万股。将自 190411 开市起停牌。自 1