1、Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 6 期28作者简介：张湉，女，研究生在读，福建师范大学。互联网金融对居民投资理财行为的影响研究张湉（福建师范大学，福建福州3 5 0 0 0 0）摘要：本篇文章通过分析2 0 1 9 年中国家庭金融调查数据C H F S，选取解释变量为是否使用第三方支付和参与互联网理财，运用P r o b i t 二值选择模型，主要分析互联网金融对居民是否参与投资理财的影响，并进行了稳健性检验。实证研究结果表明：互联网金融与居民投资理财参与存在显著的正相关关系，表明居民使用第三方支付和参与互联网理财程度越高，参与投资理财的行为越多。最后，基
2、于实证研究结论结合居民投资理财现状，提出相应的政策建议，以期促进金融行业的创新以及国家宏观经济的稳定。关键词：互联网金融；投资理财；第三方支付；互联网理财中图分类号：F 8 3 0 文献标识码：A 文章编号：10093109（2023）06002807一、引言改革开放持续推进带来经济的高速增长，我国居民可支配人均收入不断增加，2 0 2 2 年居民人均可支配收入3 6 8 8 3 元，相较上年增长5.0%。截至2 0 2 2 年1 月，家庭总资产达6 0 0 万的富裕家庭已达5 1 8 万户，2 0 2 3 年第一季度我国家庭财富指数为1 0 2.7，家庭财富与上季度持平。家庭财富规模不断扩大
3、，居民对资产保值和增值的需求也在不断上升，居民理财意识不断提高，但当前国民投资理财偏好趋向保守，投资于无风险金融资产的倾向明显。居民筹划财务意识较弱，仍未形成良好的制定财务计划的习惯。仅有小部分居民会向专业投资顾问询问建议，民众还未普及长期价值投资意识，投资中追涨杀跌的局面广泛存在。互联网金融定义分为狭义和广义，从狭义角度来说互联网金融是指未涉足实体金融行业的互联网企业所提供的网上金融服务，其经营依托于网络信息科技；而从广义视角来看互联网金融则涵盖所有互联网金融服务，无论是本身从业于实体金融还是未涉足实体金融企业所提供的。这是一种通过在互联网平台开展金融业务，以移动支付、信息计算、金融资源为支
4、撑，实现金融融资、投资理财、资源配置和信息交互等功能的一种新兴金融模式。截至2 0 2 2 年1 2 月，我国网民规模达1 0.6 7 亿，占全国人口的7 5.6%，庞大的网民规模为推动我国互联网产业兴旺催生巨大的内生动力。随着2 0 1 3 年6 月余额宝的成功推出，互联网金融在互联网技术进步的背景下迅速发展，大众投资热情高涨，其中互联网理财和第三方支付格外受到全民青睐，互联网理财参与主体不断扩大，第三方支付平台如支付宝、P a y P a l、拉卡拉、We c h a t p a y 等越来越普及，逐渐平民化和大众化。互联网金融的发展给居民投资理财提供了更丰富的选择和更便捷的服务，带来别样
5、的理财体验，充分弥补和完善传统金融，实现我国金融业的可持续发展，因此研究互联网金融对居民投资理财行为的影响对国民生活、金融产品创新以及互联网金融监管都有深远意义。本文把握互联网金融发展历程和居民理财现状，分析研究互联网金融对大众投资和理财活动的影响机理，建立P r o b i t 模型对2 0 1 9 年中国家庭金融调查数据进行回归分析，用互联网理财和第三方支付两个指标来衡量互联网金融，实证分析互联网金融对大众投资和理财活动的影响，并根据结论提出相关建议。引导居民有序参与投资理财，获取投资收益的同时，推进互联网金融行业的发展。二、文献综述关于互联网金融的研究，谢平、邹传伟（2 0 1 2）初次
6、定义互联网金融的内涵，认为互联Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 6 期29网金融同资本市场及商业银行的融资方式相区别，是一种新兴金融融资模式。吴晓求（2 0 1 5）在前者基础上把互联网金融进一步细化，定义为金融第三业态。互联网金融的风险及监管问题引起学者们关注，魏青琳（2 0 2 2）、谭晓萌（2 0 2 2）从不同视角分析互联网金融现存的风险，有针对性地给出防范建议。综览居民投资理财的研究成果，已有许多学者进行探讨。何潇伊（2 0 2 0）、李盼盼，郭雅晋（2 0 2 0）运用不同理论均对居民投资行为给出建议，前者基于风险管理理论指导居民的投资理财规划，
7、后者基于投资组合理论指导居民做出最优投资组合决策。在互联网金融对居民投资理财行为的影响研究中，方文玲（2 0 1 8）和蔡兆燕（2 0 2 1）均基于C H F S 实证分析，认为互联网金融会促进居民进行股票投资、参与金融市场。随着我国金融改革进一步发展，居民可支配收入增加带动投资需求增加，居民在投资理财过程中出现的漏洞也受到了学者们的关注。在对居民投资理财文献的整理归纳中，发现许多分析居民资产配置或投资理财行为的数据来源是中国家庭金融调查数据中心，考虑个人、家庭、地区等因素进行研究，较少从宏观角度出发。互联网金融的发展推出个性化理财产品，解决居民多样化理财需要，学者在探讨互联网金融时主要集中
8、在互联网金融发展现状及问题解决上，其对居民投资理财行为的影响有待进一步研究。三、研究设计（一）数据来源本文数据来源于2 0 1 9 年开展的第五轮全国范围内中国家庭金融调查（C h i n a H o u s e h o l d F i n a n c e S u r v e y，C H F S），该项目启动于2 0 1 1 年，两年更新一次调查，采用P P S 的抽样调查方法，以家庭为单位调查包括人口、消费与收入、金融投资与房产等在内的家庭信息，数据权威性强，具有较高的代表性，能较好地、全面反映我国家庭金融现状，与本文研究内容高度契合。数据通过在官网申请下载，经过合并数据后获得样本3 4 6
9、 4 3 个，运用s t a t a 1 5 来处理、分析数据。（二）变量选取本文研究重点为互联网金融对大众参与投资及理财活动的影响，根据前文对投资理财行为的相关探究和2 0 1 9 年C H F S 问卷的内容，对投资理财行为界定主要是在金融资产领域，借鉴方文玲（2 0 1 8）的处理方法，选取被解释变量为居民是否参与非风险性金融资产市场和风险性金融资产市场：非风险性金融资产主要以居民是否持有活期存款和定期存款来衡量，若持有则变量取值为1，未持有则取值为0；风险性金融资产以居民是否拥有股票账户、持有基金、金融理财产品、债券、衍生品、外币资产以及其他的金融资产来衡量，若居民持有上述金融资产变量
10、取值为1，反之取值为0。通过前文分析，互联网金融中的互联网理财和第三方支付都会影响居民投资理财行为，由于问卷中没有与互联网信贷相对应的问题，参照蔡兆燕（2 0 2 1）的方法，选取居民是否参与互联网理财和使用第三方支付为解释变量：若持有互联网理财产品变量取值为1，反之取值为0，若开通支付宝、京东网银、云闪付、微信支付等第三方支付账户，变量取值为1，未使用第三方支付则取值为0。居民的投资理财行为还会受到个人、家庭特征的影响，因此本文引入以下变量作为控制变量：一是个人特征：性别、婚姻状况，二者皆为虚拟变量，男性变量赋值为1，女性赋值为0，已婚变量赋值为1，其余赋值为0；年龄，由于年龄和参与投资理财
11、不是简单的线性关系，同时引入变量年龄的平方；受教育水平，由累计教育年限算得；财经关注度，用日常对财经新闻、经济金融有关的资讯关注度来衡量，若是选择非常关注、很关注、一般，变量赋值为1，若是选择很少关注、从不关注则变量赋值为0；个人风险偏好，根据蔡兆燕（2 0 2 1）的做法，变量根据投资者把资金投资于何种程度风险的投资项目来赋值，设高回报高风险赋值为1，略高回报略高风险赋值为2，平均回报平均风险赋值为3，略低回报略低风险赋值为4，不愿意承担任何风险则为5。二是家庭特征：居住地、家庭总资产、家庭总收入、子女数量，居住农村赋值为1，居住城镇赋值为0；家庭总资产包含工农业资产、房屋资产、金融Fina
12、ncial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 6 期30资产等；根据生命周期理论，家庭收入会对居民投资行为产生影响，因此选取家庭总收入为控制变量，包括工资性收入、农业收入、工商业收入等，为呈正态分布皆取对数，家庭子女个数也可能对家庭参与投资理财产生影响。表1 变量选取及说明变量类型变量名称变量说明被解释变量居民的投资理财行为非风险性金融投资 是否持有活期存款、定期存款，是=1，否=0风险性金融投资是否持有股票，是=1，否=0是否持有金融理财产品，是=1，否=0是否持有债券、衍生品、外币资产或其他金融资产，是=1，否=0解释变量互联网金融互联网理财是否持有互联网理财产品，是=1，
13、否=0第三方支付是否开通支付宝、京东网银、云闪付、微信支付等第三方支付账户，是=1，否=0控制变量个人性别男性=1，女性=0年龄年龄数额年龄平方年龄的平方数额婚姻状况是否已婚，是=1，否=0受教育水平累计教育年限财经关注程度非常关注/很关注/一般=1，很少关注/从不关注=0个人风险偏好把资金用于项目投资时，选择高回报高风险=1，略高回报略高风险=2，平均回报平均风险=3，略低回报略低风险=4，不愿意承担任何风险=5家庭居住地是否居住农村，是=1，否=0家庭总资产家庭总资产的对数家庭总收入家庭总收入的对数家庭子女数家庭中子女的个数（三）模型设定本文建立p r o b i t 模型并使用s t a
14、 t a 完成数据分析，要研究的被解释变量是居民是否有投资理财行为，包括居民是否投资股票、购买金融理财产品，参与风险性金融投资和非风险性金融投资，属于离散型变量，因此选用二值选择模型分析，建立p r o b i t 模型如下：表示居民是否参与投资理财，居民参与投资理财取值为1，未参与投资理财则取值为0。表示控制变量中的个人层面，包括性别、年龄、婚姻状况、财经关注、受教育水平、风险偏好，表示控制变量中的家庭特征，包括居住地、家庭总收入、家庭总资产、家庭子女数，是本文解释变量，有两个用于衡量互联网金融，表示互联网理财，表示第三方支付。四、实证分析（一）描述性统计经过对数据库中3 4 6 4 3 个
15、样本的筛选和处理，选取年龄在1 8 岁以上且收入不为负的户主，剔除掉异常值和缺失值后共剩下有效样本2 7 3 7 4 个。根据变量的描述性统计（表3）可见大多数居民都拥有非风险金融资产，均值为8 1.8%，风险性金融资产的持有概率较低，均值为1 8.8%，其中股票投资占比6.6%，持有金融理财产品的居民占比8%，可见参与风险金融投资的居民较少。解释变量中居民持有互联网理财产品的均值为1 1%，使用第三方支付的居民为5 5%，可见第三方支付越来越普及。选取的控制变量中，样本中男性占比7 5.2%，可见户主多为男性，平均年龄5 9 岁，8 2.8%的居民已婚，平均受教育年限大于9 年，仅2 6.9
16、%的居民会关注财经、金融信息，可见居民的金融素养较低，居民的个人风险偏好均值4.3，说明大多数居民厌恶风险，偏好低风险投资；3 2.4%的家庭居住在农村，大部分样本家庭居住在城镇，家庭总资产对数的均值为1 2.9，家庭总收入对数的均值为1 0.7 1 8，家庭子女个数至多为8 个。Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 6 期31表2 变量的描述性统计（二）回归结果分析居民参与投资理财可以用投资股票、持有金融理财产品、参与风险性金融投资（债券、衍生品、外币资产等）、参与非风险性金融投资（银行的定期存款和活期存款）来衡量，因此本文的变量样本量平均值标准差最小值最大值
17、股票投资2 7 3 7 40.0 6 60.2 4 901金融理财产品2 7 3 7 40.0 8 00.2 7 101非风险性金融资产2 7 3 7 40.8 1 80.3 8 601风险性金融资产2 7 3 7 40.1 8 80.3 9 101互联网理财2 7 3 7 40.1 1 00.3 1 301第三方支付2 7 3 7 40.5 5 00.4 9 801性别2 7 3 7 40.7 5 20.4 3 201年龄2 7 3 7 45 9.5 1 51 3.6 5 82 01 0 3年龄平方2 7 3 7 43 7 2 8.6 2 91 6 2 8.1 9 34 0 01 0 6 0
18、 9婚姻状况2 7 3 7 40.8 5 40.3 5 401受教育水平2 7 3 7 49.5 4 23.9 8 102 2财经关注度2 7 3 7 40.2 6 90.4 4 301个人风险偏好2 7 3 7 44.3 0 11.0 4 615居住地2 7 3 7 40.3 2 40.4 6 801家庭总资产对数2 7 3 7 41 2.9 0 01.6 8 10.0 0 02 0.4 1 4家庭总收入对数2 7 3 7 41 0.7 1 81.4 1 00.0 0 01 6.3 1 1家庭子女数2 7 3 7 40.7 0 20.8 1 708被解释变量为是否参与股票投资、金融理财产品投
19、资、风险性金融投资和非风险性金融投资，以下是互联网金融对居民投资理财行为影响的p r o b i t模型回归结果：表3 互联网金融对居民投资理财行为影响的p r o b i t 模型回归结果变量股票投资金融理财产品风险性金融资产非风险性金融资产互联网理财0.3 2 2*0.3 7 9*2.6 3 7*0.2 1 7*(0.0 3 5 8)(0.0 3 3 3)(0.0 3 9 9)(0.0 4 2 8)第三方支付0.3 4 1*0.3 7 2*0.8 3 9*0.5 6 8*(0.0 4 2 9)(0.0 3 7 5)(0.0 3 0 4)(0.0 2 4 3)性别-0.1 2 9*-0.1
20、2 9*-0.1 6 9*-0.1 6 8*-0.2 1 5*-0.1 4 8*0.0 1 4 00.0 1 6 6(0.0 3 2 9)(0.0 3 2 9)(0.0 3 0 1)(0.0 3 0 1)(0.0 2 8 7)(0.0 2 4 7)(0.0 2 4 2)(0.0 2 4 4)年龄0.0 6 4 9*0.0 5 5 4*0.0 3 3 5*0.0 2 3 1*0.0 1 7 8*-0.0 2 2 7*-0.0 3 5 7*-0.0 2 7 1*(0.0 0 7 9 0)(0.0 0 7 8 8)(0.0 0 7 0 7)(0.0 0 7 0 4)(0.0 0 6 4 9)(0.0
21、 0 5 3 5)(0.0 0 5 8 3)(0.0 0 5 8 5)年龄平方-0.0 4 5 3*-0.0 3 5 5*-0.0 1 9 9*-9.2 8 e-0 5-9.7 1 e-0 5*0.0 2 3 2*0.0 2 0 6*0.0 1 9 1*(6.6 4 e-0 5)(6.6 9 e-0 5)(5.9 1 e-0 5)(5.9 4 e-0 5)(5.4 2 e-0 5)(4.6 1 e-0 5)(4.6 7 e-0 5)(4.6 8 e-0 5)婚姻状况-0.0 5 6 9-0.0 4 6 50.0 2 6 10.0 3 6 10.0 1 4 9-0.0 0 6 9 0-0.0 1
22、 5 20.0 0 1 6 0(0.0 4 7 1)(0.0 4 7 3)(0.0 4 4 0)(0.0 4 4 2)(0.0 4 0 0)(0.0 3 4 3)(0.0 2 8 8)(0.0 2 9 1)受教育水平0.0 6 9 1*0.0 6 7 2*0.0 4 4 1*0.0 4 2 3*0.0 6 3 3*0.0 4 6 9*0.0 3 4 5*0.0 2 8 6*(0.0 0 5 0 5)(0.0 0 5 0 5)(0.0 0 4 4 5)(0.0 0 4 4 5)(0.0 0 4 1 5)(0.0 0 3 4 9)(0.0 0 2 9 5)(0.0 0 3 0 0)财经关注程度0.
23、4 6 9*0.4 7 5*0.4 1 9*0.4 2 4*0.4 9 3*0.4 2 4*0.1 4 4*0.1 3 3*(0.0 3 0 7)(0.0 3 0 7)(0.0 2 8 2)(0.0 2 8 1)(0.0 2 6 7)(0.0 2 2 7)(0.0 2 4 5)(0.0 2 4 9)个人风险偏好-0.2 2 7*-0.2 2 2*-0.1 1 3*-0.1 0 9*-0.1 7 2*-0.1 4 7*-0.1 0 2*-0.0 7 7 9*(0.0 1 3 5)(0.0 1 3 5)(0.0 1 2 8)(0.0 1 2 8)(0.0 1 1 9)(0.0 1 0 0)(0.0
24、 1 0 9)(0.0 1 1 1)居住地-0.7 9 1*-0.7 7 0*-0.3 1 1*-0.2 8 7*-0.4 7 8*-0.2 9 7*-0.1 8 5*-0.1 3 5*(0.0 7 0 4)(0.0 7 0 4)(0.0 4 4 9)(0.0 4 5 0)(0.0 3 8 9)(0.0 3 0 7)(0.0 2 1 5)(0.0 2 1 9)家庭总资产0.2 8 4*0.2 8 5*0.2 9 6*0.2 9 6*0.2 7 4*0.2 5 1*0.1 4 8*0.1 2 8*(0.0 1 4 2)(0.0 1 4 3)(0.0 1 3 1)(0.0 1 3 1)(0.0 1
25、 1 2)(0.0 0 9 4 4)(0.0 0 6 6 6)(0.0 0 6 7 7)家庭总收入0.0 7 5 2*0.0 7 2 3*0.1 5 9*0.1 5 4*0.1 1 5*0.1 0 7*0.1 0 2*0.0 8 6 5*(0.0 1 5 6)(0.0 1 5 6)(0.0 1 5 2)(0.0 1 5 2)(0.0 1 2 4)(0.0 1 0 3)(0.0 0 7 5 5)(0.0 0 7 7 2)Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 6 期32注：*p 0.0 1,*p 0.0 5,*p 0.1。首先通过回归结果分析解释变量，互联网理财在1
26、%的置信水平下均显著为正，表明居民参与互联网理财正向影响居民参与投资理财，会显著增加居民股票投资、金融理财产品投资、风险性金融投资及非风险性金融投资行为。互联网理财拓宽了居民的投资渠道，创新金融产品，扩大居民理财需求。第三方支付在1%的置信水平下均显著为正，表明居民使用第三方支付正向影响居民参与投资理财，会显著增加居民股票投资、金融理财产品投资、风险性金融投资及非风险性金融投资行为。第三方支付的普及使投资理财更加便捷，降低投资门槛，提高投资理财的参与度。因此互联网金融对居民参与投资理财的影响显著正相关，通过互联网获取财经资讯，增加股票、基金、衍生品等风险性金融投资，在金融机构的互联网平台上购买
27、理财产品，投资收益的提高使非风险性金融资产也相应增加，投资理财市场和金融业进一步发展。接着分析控制变量的影响。个人特征：一是居民性别在1%的置信水平下对参与股票投资、金融理财产品投资、风险性金融投资的影响显著为负，对非风险性金融投资影响不显著，表明女性更倾向投资风险性金融产品，可见女性经济地位提高，性别并不影响居民银行存款。二是居民年龄在1%的置信水平下对参与股票和金融理财产品投资的影响显著为正，对银行存款影响显著为负，而年龄的平方则相反，对股票和金融理财产品投资的影响显著为负，对银行存款影响显著为正，表明年龄与投资理财行为之间不是简单的线性关系，年龄增长使得社会阅历越丰富且资产也增加，更倾向
28、投资股票、金融理财产品等风险性金融资产，不会选择银行存款，但随着年龄越来越大，边际影响下降，居民会逐渐减少股票、金融理财产品等风险资产投资，更多地选择银行存款。三是居民的婚姻状况对参与股票、金融理财产品、风险性金融投资、非风险性金融投资的影响皆不显著，表明居民已婚与否对于投资理财行为的影响并不大。四是居民受教育水平在1%的置信水平下对参与股票、金融理财产品、风险性金融投资、非风险性金融投资的影响显著为正，表明受教育水平越高，知识面越广阔且对事物包容度越高，对风险金融投资的接受度更高，因此更容易参与投资理财。受教育水平越高往往收入越高，银行存款增加。五是居民的财经关注度在1%的置信水平下对参与股
29、票、金融理财产品、风险性金融投资、非风险性金融投资的影响显著为?知识越丰富且对金融市场的认识越深刻，金融素养较高，更可能参与投资理财。关注财经对财富更敏感，银行存款较多。六是居民的风险偏好在1%的置信水平下对参与股票、金融理财产品、风险性金融投资的影响显著为负，表明居民越厌恶风险，越不会参与任何的投资理财。家庭特征：一是家庭居住地在1%的置信水平下对参与股票、金融理财产品、风险性金融投资、非风险性金融投资的影响显著为负，表明相比居住在农村，居住在城镇生活条件较好，家庭银行存款相对多，城镇有更完善的金融服务和更全面的理财产品，因此参与投资理财相对便利。二是家庭总资产和家庭总收入在1%的置信水平下
30、对参与股票、金融理财产品、风险性金融投资、非风险性金融投资的影响显著为正，表明家庭总资产和总收入越高，可供支配的资产越多，对资产合理配置的要求和金融产品的投资意愿更高，因此投资理财的需求更高。资产丰富银行存款也相应增加。三是家庭子女数在1%的置信水平下对参与股票、金融理财产品、风险性金融投资的影响显著为负，表明生育孩子越多所产生的养育成变量股票投资金融理财产品风险性金融资产非风险性金融资产家庭子女数-0.0 5 9 7*-0.0 7 9 9*-0.1 0 3*-0.1 2 6*-0.1 3 3*-0.1 1 1*0.0 2 9 0*-0.0 1 5 0(0.0 2 2 5)(0.0 2 2 6
31、)(0.0 2 0 3)(0.0 2 0 5)(0.0 1 8 6)(0.0 1 5 2)(0.0 1 3 6)(0.0 1 3 9)常数-8.2 6 7*-8.2 2 3*-8.5 0 6*-8.4 2 0*-6.7 5 1*-5.3 0 4*-0.4 9 6*-0.8 3 0*(0.3 0 7)(0.3 0 6)(0.2 8 2)(0.2 8 1)(0.2 4 8)(0.1 9 7)(0.1 9 9)(0.2 0 1)样本量2 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 4（表3 续）Financ
32、ial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 6 期33本越高，家庭开销增大，对风险性金融投资持谨慎态度。（三）稳健性检验为检验实证结果，对回归结果的准确性进行稳健性分析。L o g i t 与p r o b i t 同为二值离散模型，因此把p r o b i t 替换为l o g i t 模型，数据和变量都保持不变。回归结果表明互联网理财和第三方支付依旧在1%的置信水平下对居民参与股票、金融理财产品、风险性金融投资、非风险性金融投资的影响显著为正，变换模型后得到的回归结果和原先模型回归结果保持一致，说明实证结果通过稳健性检验。表4 互联网金融对居民投资理财行为影响的l o g i
33、 t 模型回归结果 变量股票投资金融理财产品风险性金融资产非风险性金融资产互联网理财0.5 7 5*0.6 6 4*4.8 2 0*0.5 0 3*(0.0 6 5 5)(0.0 6 0 4)(0.0 8 2 1)(0.0 8 8 7)第三方支付0.6 6 9*0.6 8 2*1.4 6 2*1.0 3 0*(0.0 8 6 2)(0.0 7 3 8)(0.0 5 7 0)(0.0 4 4 5)控制变量控制控制控制控制控制控制控制控制样本量2 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 42 7 3 7 4注：*p 0
34、.0 1,*p 0.0 5,*p 0.1。五、研究结论和政策建议（一）研究结论本文基于C H F S 2 0 1 9 的数据，建立p r o b i t 模型实证分析互联网金融对居民投资理财行为的影响，研究表明：一是互联网理财和第三方支付会显著促进居民参与股票、金融理财产品、风险性金融资产、非风险金融资产投资，其中影响投资风险性金融资产的系数最大，互联网理财对居民投资风险性金融资产的促进作用最明显。二是性别对风险性金融投资显著负相关，对银行存款影响不显著；年龄对股票及金融理财产品投资显著正相关，对银行存款影响显著负相关；婚姻状况对风险性金融投资和银行存款影响不明显。受教育水平、财经关注度、家庭
35、总资产、家庭总收入对居民参与投资理财的影响均呈现显著的正相关；个人风险偏好、家庭居住地、家庭子女数对居民参与投资理财的影响均呈现显著的负相关。（二）政策建议根据前文结论，本文从政府、企业、投资者三个层面提出相关政策建议：1.政府层面（1）加强投资知识和理财观念的社会宣传，采用微博、微信公众号、抖音等网络平台和街道、社区、报纸等线下方式多渠道进行宣传，既要介绍投资收益也要兼顾风险提醒；推动互联网金融的普及，引导居民合理合法投资，保护投资者合法权利，帮助居民树立正确的投资理财观，形成全社会投资理财氛围。（2）出台相关优惠政策大力支持互联网金融企业发展，加强互联网基础建设，助力互联网信息技术研究，激
36、发互联网金融行业活力，促进行业规范化发展；发挥市场调节机制和政府宏观调控相结合，进一步规范金融体系，维护金融市场稳定，营造良好的互联网金融生态。（3）完善相关的法律法规，加强对金融机构的监管，落实责任主体，形成以政府为主导、金融行业协会自治、社会居民自主监督的监督合力，健全金融市场准入机制，强化违规惩治措施；建立企业信息披露制度和企业征信系统，提高企业信息透明度，对交易系统采取实时监控，发现异常交易第一时间进行风险预警。2.企业层面（1）一方面互联网金融企业要注重创新，研发符合市场发展方向的新产品，解读国家政策，及时发现市场热点，以投资者需求为出发点，了解不同人群的投资理财需求，开发投资理财市
37、场，为投资者设计多样化金融产品，着眼于提高居民金融投资的收益，另一方面企业应富有社会责任感，大力宣传投资理财知识，对客户、金融市场负责，努力提高服务质量，提供个性化金融服务，实现经济效益社会效益统一。（2）由于互联网金融企业依托于互联网平台，因此要完善互联网安全系统，加强风险防范，及时发现安全漏洞，建立安全防火墙进行风险提示，降低技术风Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 6 期34险；对客户进行资产和信用评估，采用产品和风险评级机制，严格区分准入门槛，降低违约风险（3）企业对外要依法合规经营，遵纪守法，按要求披露信息，自觉接受监管部门的监督，不得承诺收益和夸大
38、产品实际盈利，诚信经营，树立良好的企业形象；对内要科学管理，定期组织金融从业人员培训，提高员工金融素养，引进高端金融人才，建立高素质的人才队伍。3.投资者层面（1）积极参与金融投资，增加投资理财的知识储备，树立正确的投资观和理财观，做到理性投资不冲动、独立思考不盲从、立足自身不攀比，了解学习金融行业最新政策和信息更新，随时掌握互联网金融市场动态；对所持有的资金进行评估，正确规划资产，采用多样化投资途径和多种投资组合合理进行金融投资，降低投资风险，均衡家庭资产配置，提升资产保值增值效果，提高投资理财收益。（2）增强互联网安全意识，警惕钓鱼网站和木马病毒，谨防网络诈骗和金融骗局，在正规平台购买投资
39、理财产品，不轻易相信高收益低风险的投资协议，利用网络、新闻了解互联网金融企业的概况、理财产品的基本信息；注意保护个人信息，提高对风险的警惕，选择符合自己风险偏好的理财产品，遵从风险评估提示的结果，在自己风险承受能力范围内适度投资，有效防范金融风险。参考文献：1 蔡兆燕.互联网金融对居民金融投资的影响研究 D .扬州:扬州大学,2 0 2 1.2 方文玲.互联网金融对家庭资产配置的影响研究 D .集美:集美大学,2 0 1 8.3 何潇伊.居民家庭投资理财行为与风险控制探究 J .时代金融,2 0 2 0(2 7):1 6 5-1 6 7.4 李盼盼,郭雅晋.浅议我国居民个人投资理财规划方式 J
40、 .全国流通经济,2 0 2 0(0 8):1 4 8-1 5 1.5 谭晓萌.大数据时代互联网金融的风险防控 J .现代商业,2 0 2 2(0 3):8 9-9 1.6 魏青琳.互联网金融风险影响因素分析 J .合作经济与科技,2 0 2 2(0 4):8 0-8 1.7 吴晓求.互联网金融:成长的逻辑 J .财贸经济,2 0 1 5 (0 2):5-1 5.8 谢平,邹传伟.互联网金融模式研究 J .金融研究,2 0 1 2 (1 2):1 1-2 2.Research on the Infl uence of Internet Finance on Residents Investme
41、nt and Financial Management BehaviorZHANG TianAbstract:This article analyzes the 2019 China Household Finance Survey data CHFS,selects the explanatory variable as whether to use third-party payment and participate in Internet financial management,and uses the Probit binary selection model to mainly
42、analyze the impact of Internet fi nance on whether residents participate in investment and financial management,and conduct robustness check.The empirical research results show that there is a signifi cant positive correlation between Internet fi nance and residents participation in investment and f
43、inancial management,indicating that the higher the degree of residents use of third-party payment and participation in Internet fi nancial management,the more behaviors they participate in investment and fi nancial management.Finally,based on the empirical research conclusions and the status quo of
44、residents investment and fi nancial management,corresponding policy suggestions are put forward,in order to promote the innovation of the fi nancial industry and the stability of the national macro economy.Key Words:internet banking;investment and fi nancial management;third party payment;internet fi nance（责任编辑：陈岩校对：刘洋）