1、请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 车市需求端不足销量仍然承压，国务院发文释放汽车消费潜力车市需求端不足销量仍然承压，国务院发文释放汽车消费潜力行业动态信息 行业动态信息 本周观点本周观点 根据乘联会数据，8 月全国乘用车市场周度零售平稳偏低，8 月19-25 日达到日均 44365 台，同比下降 17%，下降幅度仍然较大，宏观经济增速放缓以及中美贸易摩擦双重阴影下的市场需求端仍旧疲软，整体市场改善速度较慢。8 月第 3 周的批发达到日均48633 台，同比增速下降 14%，批售端增速降幅略小于零售端降幅，增速下滑情况较前两周累计增速有所改善，可以看出各大厂家在
2、整体车市承压的情况下在积极调整库存结构。随着月末的成都车展的到来，我们预计车市有望在四季度中期出现反转行情。8月27日，国务院印发 关于加快发展流通促进商业消费的意见。意见明确提出要求释放汽车消费潜力，实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索或取消限购的具体措施。同时要促进二手车流通，进一步落实全面取消二手车限迁政策，同时鼓励金融机构对居民购买新能源汽车，加大金融支持力度。这为下半年提振汽车消费，鼓励新能源汽车发展提供了政策支持，也为各地方政府政策的出台和落实提供了参考和借鉴。本周行业要闻本周行业要闻 1、8 月 27 日，国务院印发关于加快发展流通促进商业消费的意见。2、8 月 28 日，丰田
3、汽车官网和铃木汽车官网同时发布丰田与铃木签署资本联盟协议的公告 3、8 月 28 日，上汽集团与阿里巴巴集团达成深化战略合作协议。本周行情回顾本周行情回顾 近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅 2.18%，上证综指涨跌幅-0.39%。汽车板块涨跌幅位居第 4 位。细分领域板块涨跌幅依次为：客车 5.41%、卡车 1.52%、汽车销售服务 2.17%、乘用车1.16%、汽车零部件 1.84%。概念板块涨跌幅依次为：汽车后市场 0.05%、新能源汽车 0.84%、汽车与汽车零部件 2.36%、燃料电池 0.08%、智能汽车 1.48%。本周公司要闻本周公司要闻【福耀玻璃】2019 年半年度报告；【
4、星宇股份】2019 年半年度报告；【上汽集团】2019 年半年度报告。维持维持 买入买入 余海坤余海坤 010-86451002 执业证书编号：S1440518030002 发布日期：2019 年 9 月 3 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2018/08/302018/09/302018/10/312018/11/302018/12/312019/01/312019/02/282019/03/312019/04/302019/05/312019/
5、06/302019/07/312019/08/31汽车(中信)上证指数汽车汽车 1 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、本周观点.2 二、汽车板块行情回顾.2 2.1 板块行情.2 2.2 个股表现.3 2.3 行业估值.4 三、本周要闻.4 四、本周新车型梳理.9 五、行业数据.10 5.1 汽车销量数据跟踪.10 5.2 国际油价数据跟踪.11 5.3 上游原材料价格数据跟踪.11 六、重点公司盈利预测.12 图表目录图表目录 图表 1：各行业涨跌幅（2019/08/26-2019/08/30）.2 图表 2：汽车细分领域涨跌幅（2019/08/26-201
6、9/08/30）.3 图表 3：汽车概念板块涨跌幅（2019/08/26-2019/08/30）.3 图表 4：个股涨跌幅情况（2019/08/26-2019/08/30）.3 图表 5：覆盖公司涨跌幅情况（2019/08/26-2019/08/30）.3 图表 6：子行业估值（2018/07/26-2019/07/26）.4 图表 7：本周公司公告.6 图表 8：燃油车新车上市.9 图表 9：新能源新车上市.9 图表 10：汽车月度销量（2012/01-2018/07）（单位：万辆）.10 图表 11：汽车月度销量同比增速（2012/01-2019/07）.10 图表 12：乘用车领域销量（
7、2018/07-2019/07）（单位：万辆）.10 图表 13：乘用车领域销量增速（2018/07-2019/07）（单位：%）.10 图表 14：国际油价数据（2018/08/30-2019/08/30）.11 图表 15：天然橡胶价格数据（2018/08/30-2019/08/30）.11 图表 16：冷轧板价格数据（2018/08/30-2019/08/30）.11 图表 17：铝锭价格数据（2018/08/30-2019/08/30）.12 图表 18：重点公司盈利预测及评级（单位：元）.12 2 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、本周观点一、本周观点 本周观
8、点本周观点 根据乘联会数据，8 月全国乘用车市场周度零售平稳偏低，8 月 19-25 日达到日均 44365 台，同比下降 17%，下降幅度仍然较大，宏观经济增速放缓以及中美贸易摩擦双重阴影下的市场需求端仍旧疲软，整体市场改善速度较慢。8 月第 3 周的批发达到日均 48633 台，同比增速下降 14%，批售端增速降幅略小于零售端降幅，增速下滑情况较前两周累计增速有所改善，可以看出各大厂家在整体车市承压的情况下在积极调整库存结构。随着月末的成都车展的到来，我们预计车市有望在四季度中期出现反转行情。8 月 27 日，国务院印发关于加快发展流通促进商业消费的意见。意见明确提出要求释放汽车消费潜力，
9、实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索或取消限购的具体措施。同时要促进二手车流通，进一步落实全面取消二手车限迁政策，同时鼓励金融机构对居民购买新能源汽车，加大金融支持力度。这为下半年提振汽车消费，鼓励新能源汽车发展提供了政策支持，也为各地方政府政策的出台和落实提供了参考和借鉴。二、汽车板块二、汽车板块行情回顾行情回顾 2.1 板块行情板块行情 近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅 2.18%，上证综指涨跌幅-0.39%。汽车板块涨跌幅位居第 4 位。图表图表1：各行业涨跌幅（各行业涨跌幅（2019/08/26-2019/08/30）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 细分领域板块涨跌幅
10、依次为：客车 5.41%、卡车 1.52%、汽车销售服务 2.17%、乘用车 1.16%、汽车零部件1.84%。(4.0)(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.0国防军工农林牧渔食品饮料汽车家用电器计算机休闲服务商业贸易有色金属传媒纺织服装医药生物采掘钢铁化工电气设备交通运输综合建筑装饰公用事业机械设备轻工制造电子建筑材料银行非银金融通信房地产 3 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 概念板块涨跌幅依次为：汽车后市场 0.05%、新能源汽车 0.84%、汽车与汽车零部件 2.36%、燃料电池 0.08%、智能汽车 1.48%。图表图表2：汽车细
11、分领域涨跌幅汽车细分领域涨跌幅（2019/08/26-2019/08/30）图表图表3：汽车概念板块涨跌幅汽车概念板块涨跌幅（2019/08/26-2019/08/30）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 2.2 个股个股表现表现 汽车板块的个股涨幅前五位依次为：德宏股份+45.1%、宁波华翔+32.8%、力帆股份+28.3%、飞龙股份+23.5%、奥联电子+21.0%。我们覆盖的个股涨幅前五位依次为：宁波华翔+32.8%、飞龙股份+23.5%、奥特佳+14.9%、宇通客车+8.7%、广汽集团+7.4%。图表图表4：个股涨跌幅情况个股涨跌幅情况（2019/08/
12、26-2019/08/30）图表图表5：覆盖公司涨跌幅情况覆盖公司涨跌幅情况（2019/08/26-2019/08/30）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 0.01.02.03.04.05.06.0客车卡车汽车销售服务乘用车汽车零部件(1.0)(0.5)0.00.51.01.52.02.53.0汽车后市场新能源汽车汽车与汽车零部件燃料电池智能汽车45.1 32.8 28.3 23.5 21.0(5.8)(6.1)(8.3)(8.5)(8.6)(20.0)(10.0)0.010.020.030.040.050.032.8 23.5 14.9 8.7 7.4(1.
13、5)(1.7)(2.7)(2.8)(4.3)(10.0)(5.0)0.05.010.015.020.025.030.035.0 4 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2.3 行业估值行业估值 图表图表6：子行业估值子行业估值（2018/07/26-2019/07/26）资料来源：中信建投证券研究发展部 三、本周三、本周要闻要闻 本周行业要闻本周行业要闻 1）8 月 27 日，国务院印发关于加快发展流通促进商业消费的意见。【点评】【点评】意见明确提出要求释放汽车消费潜力，实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索或取消限购的具体措施。同时要促进二手车流通，进一步落实全面取消二手车
14、限迁政策，同时鼓励金融机构对居民购买新能源汽车，加大金融支持力度。这是对今年 6 月份发改委等三部门发布的推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020 年)中提出“严禁各地出台新的汽车限购规定”的再次回应，这为下半年提振汽车消费，鼓励新能源汽车发展提供了政策支持，也为各地方政府政策的出台和落实提供了参考和借鉴。2）8 月 28 日，丰田汽车官网和铃木汽车官网同时发布丰田与铃木签署资本联盟协议的公告，正式宣布两家公司就资本联盟达成协议。【点评】【点评】此次协议中，两家公司计划以联盟为基础收购彼此的股份。丰田汽车计划以 960 亿日元收购铃木汽车4.94%的股份，铃木汽车将
15、投资 480 亿日元收购丰田汽车股份，据公开信息显示，丰田汽车和铃木汽车的合作意向始于 2016 年 10 月 12 日，今年 3 月，两家公司宣布考虑具体合作内容，同时在电气技术方面达成合作，此次资本联盟的正式成立能够使双方优势互补，共同提升行业竞争力。3）8 月 28 日，上汽集团与阿里巴巴集团达成深化战略合作协议。0510152025302018-08-302018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08
16、-31汽车服务(申万)801092.SI汽车零部件(申万)801093.SI汽车整车(申万)801094.SI 5 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明【点评】【点评】双方战略合作协议的达成将共同助力斑马网络成为下一代智联网汽车领导者。在具体协议内容中，YUNOS 操作系统整体知识产权及业务将注入斑马，同时斑马也将进一步向全汽车行业开放，其代码可以授权汽车品牌或其指定供应商使用，整体合作范围进一步扩展至汽车出行平台、自动驾驶、汽车行业云等领域，为5G 时代汽车行业智能网联化的转型提供了蓝本。6 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 本周公司本周公司要闻要闻：图表
17、图表7：本周公司公告本周公司公告 股票简称股票简称 发布日期发布日期 公告类别公告类别 内容内容 次日涨跌幅次日涨跌幅/%威孚高科 2019.08.26 2019 年半年度报告 报告期公司实现营业收入44亿元，比上年同期下降11.24%；实现利润13.56亿元，比上年同期下降 19.3%；实现归属于母公司所有者净利润 12.57 亿元，比上年同期下降 18.68%。1.82%宇通客车 2019.08.26 2019 年半年度报告 报告期内，公司累计实现客车销售 25,429 辆，同比上升 2.62%；实现营业收入125.05 亿元，同比上升4.06%；实现归属于上市公司股东的净利润6.83亿元
18、，同比上升 10.78%。7.97%万里扬 2019.08.26 2019 年半年度报告 2019年1-6月，公司实现营业收入208,346.58万元，较上年同期下降3.60%；实现营业利润26,844.73 万元，较上年同期下降13.80%；利润总额26,082.42万元，较上年同期下降 16.25%；归属于上市公司股东的净利润 23,196.33万元，较上年同期下降 16.87%。3.94%众泰汽车 2019.08.26 2019 年半年度报告 报告期内公司完成销售收入 5,040,359,920.63 元，同比下降 50.83%，实现利润总额-299,856,607.93 元，同比下降
19、174.19%，归属于上市公司股东净利润-290,411,658.46 元，同比下降 195.37%。1.63%长城汽车 2019.08.26 2019 年半年度报告 报告期内，公司实现营业总收入 413.77 亿元，同比减少 15.00%；营业收入 403.17 亿元，同比减少 15.93%；归属于上市公司股东的净利润 15.17亿元，同比减少 58.95%。1.46%长城汽车 2019.08.26 收购股权关联交易公告 为提升公司汽车后市场业务的全面性及竞争力，进一步提升本公司盈利能力，本公司与长城控股签订协议，拟收购其全资子公司常有好车（天津）汽车进出口有限公司 100%股权，协议股权收
20、购价格为人民币 1,997.936 万元。1.46%江淮汽车 2019.08.26 2019 年半年度报告 上半年公司实现营业收入 270.00 亿元，同比增长 13.88%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.25 亿元，同比下降 23.46%。1.85%万丰奥威 2019.08.26 2019 年半年度报告 报告期内，公司实现营业收入 502,314.33 万元，同比下降 3.51%，实现归属于母公司所有者净利润 42,042.97 万元，同比下降 24.51%。0.14%万向钱潮 2019.08.27 2019 年半年度报告 公司实现营业收入 52.15 亿元，同比下降 11.37%；归
21、属于上市公司股东的净利润 3.28 亿元，同比下降 27.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.84 亿元，同比下降 28.70%；基本每股收益 0.119 元。1.66%7 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 股票简称股票简称 发布日期发布日期 公告类别公告类别 内容内容 次日涨跌幅次日涨跌幅/%万向钱潮 2019.08.27 关于转让下属公司广州惠达股权的公告 公司下属子公司万向通达股份公司将其全资子公司广州市惠达汽车零部件有限公司的 100%股权对外转让给广州万东汽车零部件有限公司。以2019 年 2 月 28 日为基准日，按广州惠达的帐面净资产为股
22、权转让价格确定的依据，经双方协商，通达股份持有的广州惠达100%股权转让价为3,700万元。1.66%云内动力 2019.08.27 2019 年半年度报告 报告期内，公司实现营业收入 340,624.57 万元，同比增长 6.80%，其中主营业务收入 331,507.00 万元，同比增长 7.32%；营业利润 16,925.70 万元，同比降低 16.72%；利润总额 16,913.47 万元，同比降低 16.70%；归属于上市公司股东的净利润 14,736.37 万元，同比降低 16.51%。0.38%星宇股份 2019.08.27 关于在塞尔维亚投资建厂的公告 为了进一步提升公司的国际竞
23、争力，有效地拓展海外市场，公司经过充分调研，拟在境外塞尔维亚尼什（NIS）市工业区内投资建厂。本项目主要从事汽车灯具及零部件等产品的生产及销售，计划达产年可形成年产各类车灯 570 万只，其中：后尾灯 300 万只，小灯 170 万只，前大灯 100 万只。-8.25%星宇股份 2019.08.27 关于变更募集资金投资项目的公告 公司拟将“星宇股份智能制造产业园一期”项目变更为“星宇股份智能制造产业园一、二、三期”项目，该项目计划总投资为 117589.50 万元，已投入募集资金额 13146.43 万元（为星宇股份智能制造产业园一期已投入的募集资金金额），拟继续投入募集资金额 73415.
24、78 万元（含理财收益）。-8.25%星宇股份 2019.08.27 2019 年半年度报告 报告期内，公司主营业务继续保持快速发展，实现营业收入 270721.83 万元，同比增长 10.48%，实现归属于上市公司股东的净利润 33946.67 万元，同比增长 13.10%。-8.25%腾龙股份 2019.08.28 关于参与设立创业投资合伙企业的公告 为了促进公司长远发展，充分借助专业投资机构的专业资源与专业能力，实现专业投资机构资源、公司产业资源和金融资本的良性互动，公司于2019 年 8 月 27 日与常州睿泰创业投资管理有限公司等投资机构、上市公司及其他合格投资者签署合伙协议，共同出
25、资设立创业投资基金。-0.85%腾龙股份 2019.08.28 2019 年半年度报告 2019 年上半年，公司实现营业收入 43,528.55 万元，比上年同期减少15.61%；归属于上市公司股东的净利润约为 4,759.97 万元，比上年同期减少 13.62%。净利润下降幅度比一季度大幅收窄，第二季度单季实现净利润与上年同期持平。-0.85%亚太股份 2019.08.28 2019 年半年度报告 报告期内，公司实现营业收入 161,541.76 万元，与上年同期相比下降24.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为-4,203.88 万元，与上年同期相比下降 216.52%。-1.44%8
26、 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 股票简称股票简称 发布日期发布日期 公告类别公告类别 内容内容 次日涨跌幅次日涨跌幅/%模塑科技 2019.08.28 2019 年半年度报告 本报告期，公司实现营业收入 252,358.33 万元，较去年同期增长 11.99%，实现营业利润 8,222.72 万元，同比增长 81.82%，实现归属上市公司股东的净利润 5,958.31 万元，同比增长 349.47%。-1.43%福耀玻璃 2019.08.28 2019 年半年度报告 报告期内公司累计实现营业收入人民币 1,028,736.27 万元，比去年同期增长 2.00%；实现利润
27、总额人民币 175,423.90 万元，比去年同期减少 19.45%；公司实现归属于上市公司股东的净利润人民币 150,557.24 万元，比去年同期减少 19.43%；实现每股收益人民币 0.60 元，比去年同期减少 18.92%。-2.60%福耀玻璃 2019.08.28 关于拟变更一名董事和更换两名独立董事的公告 公司于 2019 年 8 月 27 日收到董事兼副总经理孙依群女士提交的书面辞职报告和独立董事 LIU XIAOZHI（刘小稚）女士、吴育辉先生提交的书面离职报告。公司于 2019 年 8 月 28 日召开第九届董事局第十一次会议，公司董事局同意提名叶舒先生为公司第九届董事局董
28、事（非独立董事）候选人，同意提名刘京先生和屈文洲先生为公司第九届董事局独立董事候选人，并提请公司股东大会审议。-2.60%星宇股份 2019.08.28 关于在塞尔维亚投资建厂的补充公告 本项目主要从事汽车灯具及零部件等产品的生产及销售，计划达产年预计可年产各类车灯约 570 万只，其中：后尾灯 300 万只，小灯 170 万只，前大灯 100 万只；根据规划产能及车灯产品单价计算，项目达产年将新增销售收入约 12,350.00 万欧元（不含税），扣除总成本费用、营业税金及附加费用，加上相关政策补助收入，预计达产年利润总额约 1,482.60 万欧元，项目投资财务内部收益率约为 16.0%（所
29、得税后），投资回收期约为 8.29年（含建设期 3 年）。1.16%上汽集团 2019.08.29 2019 年半年度报告 报告期内，公司实现合并营业总收入 3762.93 亿元，同比下降 19.05%；实现归属于上市公司股东的净利润 137.64 亿元，同比下降 27.49%。1.46%奥特佳 2019.08.29 关于收购青海恒信融锂业科技有限公司部分股权暨关联交易的公告 本公司的全资子公司西藏奥特佳投资有限公司与本公司的控股股东之一西藏天佑投资有限公司于 8 月 29 日签署协议，以 15869 万元的价格受让后者持有的恒信融公司 8.82%的股权（对应 4,497,958 元注册资本）
30、，本次交易构成关联交易。10.29%中鼎股份 2019.08.29 2019 年半年度报告 2019 年上半年净利润 4.56 亿元，同比减少 34.98%；营业收入 55.82 亿元，同比减少 8.46%；基本每股收益 0.37 元，同比减少 35.09%。-2.81%潍柴动力 2019.08.29 2019 年半年度报告 报告期内，公司实现营业收入约为人民币 908.62 亿元，较 2018 年同期增长 10.5%。归属于上市公司股东的净利润约为人民币 52.87 亿元，较 2018年同期增长 20.4%。基本每股收益为人民币 0.67 元，较 2018 年同期增长21.3%。2.66%资
31、料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 9 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 四、四、本周新车型梳理本周新车型梳理 图表图表8：燃油车新车上市燃油车新车上市 名称名称 车型车型 轴距（轴距（mmmm）长长*宽宽*高高 排量（排量（L L）变速箱变速箱 环保标准环保标准 价格（万元）价格（万元）上市时间上市时间 奇瑞 瑞虎 3 SUV 2510 4420 1760 1670 1.5 5 挡 MT 国六 5.99-7.99 2019.08.27 宝马 X3 M SUV 2864 4728 1897 1688 3.0 8 挡 AT 国六 83.99-89.99 2019.08.
32、27 上汽 MAXUS D60 SUV 2760 4720 1860 1736 1.3 6 挡 MT 国六 9.38-16.78 2019.08.27 捷途 X70 SUV 2745 4720 1900 1695 1.5 6 挡 MT 国六 6.99-12.29 2019.08.27 上汽荣威 RX5 MAX SUV 2760 4647 1891 1725 1.5 6 挡 MT 国六 11.88-18.98 2019.08.28 东风启辰 T60 SUV 2640 4412 1820 1679 1.6 5 挡 MT 国六 8.28-11.88 2019.08.30 资料来源：太平洋汽车，爱卡汽
33、车，中信建投证券研究发展部 图表图表9：新能源新车上市新能源新车上市 名称名称 车型车型 轴距（轴距（mmmm）长长*宽宽*高高 续航里程（续航里程（kmkm）电池容量（电池容量（kWhkWh）快充时间快充时间/慢充时间慢充时间(h)(h)补贴后价格补贴后价格（万元）（万元）上市时间上市时间 欧拉 R1 亲子版 轿车 2475 3495 1660 1560 351 33 0.75/无 7.18-7.98 2019.08.27 江淮 iEV6E 轿车 2390 3660 1670 1500 310 34.9 0.6(快充至 80%)4.95-5.35 2019.08.27 江淮 iEV7S SU
34、V 2500 4135 1750 1565 320 42.8 0.75(快充至 80%)9.35-11.95 2019.08.30 资料来源：太平洋汽车，爱卡汽车，中信建投证券研究发展部 10 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 五、五、行业数据行业数据 5.1 汽车销量数据汽车销量数据跟踪跟踪 图表图表10：汽车月度销量（汽车月度销量（2012/01-2018/07）（单位：万辆）（单位：万辆）图表图表11：汽车月度销量同比增速（汽车月度销量同比增速（2012/01-2019/07）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 图表图表12：乘用车领域
35、销量（乘用车领域销量（2018/07-2019/07）（单位：万辆）（单位：万辆）图表图表13：乘用车领域销量增速（乘用车领域销量增速（2018/07-2019/07）（）（单位：单位：%）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 100150200250300350M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122012年
36、2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年-20 40 60 80 100 12018/718/918/1119/119/319/519/7轿车MPVSUV交叉型乘用车-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%7月9月11月1月3月5月7月轿车MPVSUV交叉型乘用车累计销量 11 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 5.2 国际油价数据跟踪国际油价数据跟踪 图表图表14：国际油价数据国际油价数据（2018/08/30-2019/08/30）资料来源：Wind，中信建投证券研
37、究发展部 5.3 上游原材料价格数据跟踪上游原材料价格数据跟踪 图表图表15：天然橡胶价格数据天然橡胶价格数据（2018/08/30-2019/08/30）图表图表16：冷轧板价格数据冷轧板价格数据（2018/08/30-2019/08/30）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 01020304050607080901002018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019/08/31WTIWTI原油期货（美元原油期货（美元/桶）桶）布伦特原油期货（元布伦特原油期货（元/桶）桶）8,00010,00012,00014,0001
38、6,00018,00020,00022,00024,0002018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019/08/31天然橡胶期货结算价（元天然橡胶期货结算价（元/吨）吨）01,0002,0003,0004,0005,0006,0002018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019/08/31价格:冷轧板卷:1.0mm:北京价格:冷轧板卷:1.0mm:上海价格:冷轧板卷:1.0mm:重庆 12 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表17：铝锭价格数据铝锭价格数据（2018/08/30-201
39、9/08/30）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 六、六、重点公司盈利预测重点公司盈利预测 图表图表18：重点公司盈利预测及评级（单位：元）重点公司盈利预测及评级（单位：元）EPS17 EPS18 EPS19（E）股价股价 PE17 PE18 PE19 2019/8/31 600104.SH 上汽集团 2.96 3.31 3.70 25.08 8.47 7.56 6.94 601238.SH 广汽集团 1.61 1.90 2.15 11.73 7.11 6.19 5.25 002594.SZ 比亚迪 1.40 1.96 2.74 49.45 35.32 25.23 18.05 601
40、633.SH 长城汽车 0.55 0.83 1.02 8.17 14.85 9.84 8.01 000625.SZ 长安汽车 1.49 1.34 1.53 13.15 8.83 6.68 5.84 601127.SH 小康股份 0.81 0.93 1.16 13.41 24.38 12.14 10.02 600418.SH 江淮汽车 0.23 0.36 0.50 4.87 21.17 7.80 6.02 600741.SH 华域汽车 2.08 2.38 2.51 24.93 11.99 10.89 9.97 600660.SH 福耀玻璃 1.26 1.45 1.69 21.93 17.40 1
41、3.74 11.96 000887.SZ 中鼎股份 0.93 1.10 1.29 8.99 11.53 8.01 6.57 600699.SH 均胜电子 0.42 1.07 1.36 15.05 16.18 10.15 8.16 601689.SH 拓普集团 1.06 1.26 1.56 11.09 13.69 8.07 6.51 601799.SH 星宇股份 1.70 2.21 2.87 76.28 65.20 35.88 27.72 603997.SH 继峰股份 0.46 0.58 0.69 8.07 23.06 12.60 9.97 603788.SH 宁波高发 1.59 1.91 2.
42、44 13.52 8.50 7.23 5.76 002126.SZ 银轮股份 0.41 0.51 0.64 7.1 17.32 13.92 11.09 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 8,00010,00012,00014,00016,00018,0002018/08/302018/11/302019/02/282019/05/312019/08/31铝锭价格（元铝锭价格（元/吨）吨）13 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 余海坤，余海坤，清华大学工商管理硕士，8 年汽车产业经验，3 年汽车行业研究经验，汽车流通与后服务专家。曾在某汽车品牌
43、担任销售总监负责北方市场销售管理工作，在某汽车电商负责全国线下渠道开发与品牌推广活动工作，并有汽车后市场 2 年创业经历，投资与研究领域涉及车联网 CRM、汽车金融、新能源电池材料、充电桩与 O2O 汽车服务等。2017 年加入中信建投证券。研究服务研究服务 保险组保险组 张博 010-85130905 郭洁-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513-0491 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403 任师蕙 010-8515-9274 黄杉 010-85156350 赵倩 010-85159
44、313 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 创新业务组创新业务组 高雪-64172825 杨曦-85130968 黄谦 010-86451493 王罡 021-68821600-11 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 翁起帆 021-68821600 李星星 021-68821600-859 范亚楠 021-68821600-857 李绮绮 021-68821867 薛姣 021-68821600 许敏 021-68821600-828 深广销售组 张苗苗 020-38381
45、071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 曹莹 0755-82521369 廖成涛 0755-22663051 陈培楷 020-38381989 14 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明重要声明 本报告仅供本公司的客户使
46、用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自
47、行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和/或修改。本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映
48、了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。股市有风险，入市需谨慎。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 北京北京 上海上海 深圳深圳 东城区朝内大街 2号凯恒中心B座 12 层（邮编：100010）浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室（邮编：200120）福田区益田路 6003 号荣超商务中心B 座 22 层（邮编：518035）电话：(8610)8513-0588 电话：(8621)6882-1612 电话：（0755）8252-1369 传真：(8610)6560-8446 传真：(8621)6882-1622 传真：（0755）2395-3859 扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料