1、财务与会计 年第 期收稿日期 作者简介 毛新述，男，年 月生，北京工商大学商学院教授，博士生导师，研究方向为会计准则、公司治理、国企改革；于娜，女，年 月生，北京工商大学商学院硕士研究生，研究方向为公司治理。本文通讯作者为于娜，联系方式为.。基金项目 国家社会科学基金重大项目“增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力研究”（项目编号：）。感谢匿名评审人提出的修改建议，笔者已做了相应修改，本文文责自负。产品市场竞争与商业类国有企业创新 毛新述于 娜 摘 要 在深化国有企业改革进程中，明确外部市场机制对国有企业创新的作用，对推进我国的国有企业创新升级、建设创新型国家具有重要的现实意义
2、。本文选取 年商业类国有企业上市公司为研究样本，从财力资源和人力资源两个维度，实证检验了产品市场竞争对商业类国有企业创新的影响。结果表明，产品市场竞争能显著促进商业类国有企业进行创新投入。通过异质性分析发现，这种促进作用主要存在于商业一类国有企业中，而在商业二类国有企业中不显著。此外，相较于地方国有企业，产品市场竞争对中央商业类国有企业创新的促进作用更强，且主要体现在人力方面的投入。本文结论有利于明确国有企业创新受阻的痛点，为推动国有企业分类改革背景下如何从外部治理机制角度提高国有企业的创新动力提供参考。关键词 产品市场竞争 商业类国有企业 企业创新中图分类号 文献标识码 文章编号 （）：，.
3、，.，.，：DOI:10.19681/ki.jcufe.2023.02.004 年第 期财务与会计一、引言在日益激烈的市场竞争环境下，创新能力已成为国家宏观经济发展与微观企业发展的核心驱动力。作为企业的外部市场特征，产品市场竞争发挥着外部治理作用，能通过影响创新收益作用于创新（何玉润等，），是企业创新决策的重要影响因素。自（）首先提出创新理论以来，产品市场竞争与创新的关系一直受学术界关注，面对不同竞争环境如何制定并实施创新决策也成为企业的难题。截至目前，理论研究和实证研究均未对二者关系得出一致结论：一种观点是在激烈的产品市场竞争环境中，企业会为了获得或保持竞争优势而进行创新活动，即产品市场竞争
4、与企业创新之间呈正相关关系；另一种观点是激烈的产品市场竞争会加剧企业间的模仿行为，从而导致进行创新活动的企业获得的额外利润减少，降低创新积极性，即产品市场竞争与企业创新之间呈负相关关系。在两个相悖观点下，有学者认为产品市场竞争对企业创新的影响存在区间效应，二者呈倒 型的非线性关系。对二者关系的研究有利于明确外部市场机制如何作用于企业创新，结论的差异性使学者不断细化研究场景，关注新型市场和转型国家背景下二者的关系，探究我国在创新型国家建设中产品市场竞争对企业创新的影响，也未得出一致结论。产品市场竞争与企业创新的关系依赖于具体的市场条件和环境（等，），相较于西方发达国家，中国的市场经济形成与发展历
5、史较短，市场竞争不够充分，产业结构也不够成熟（何玉润等，），这必然会导致基于中国与西方发达国家两种市场环境下的研究结果有所不同。即使同样基于中国的市场环境，国内学者的研究结论也存在较大差异，特殊的产权制度背景便是原因之一，不完善的市场经济体制和法治环境增加了二者关系的复杂性（刘胜强和刘星，）。作为国民经济发展的中坚力量，国有企业具有良好的创新资源和政策优势，应在提升自主创新能力方面发挥表率作用，但现有结合产权性质探究二者关系的研究普遍认为，国有企业的创新动机及其对产品市场竞争的敏感性均低于民营企业。在同一市场环境下，相较于民营企业，总体上国有企业创新步履迟缓的问题更为突出，如何提高国有企业的创
6、新水平已成为推进国家现代化、建设创新型国家进程中亟需回答的问题。具体地，外部市场竞争机制对国有企业创新是促进还是抑制作用？作用是否得到有效发挥？又受到哪些因素的影响？对以上问题的回答有助于明确国有企业创新受阻的痛点和创新水平提升的着力点，以探寻推进国有企业在外部治理机制下创新发展的思路。年，中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见（下文简称“指导意见（）”）提出，将国有企业依据主营业务及核心业务范围分为公益类与商业类，推动国有企业同市场经济深入融合，并要求商业类国有企业根据市场化要求进行商业运作。相较于公益类国有企业，商业类国有企业更兼具经济性和社会性的双重属性特征，外部市场机制在其公司
7、治理中发挥更重要的作用，企业战略与决策的制定、执行要更加考虑外部市场环境。因此，本文选取 年商业类国有企业上市公司为研究样本，从财力和人力两个维度，实证检验产品市场竞争对商业类国有企业创新的影响，发现产品市场竞争对商业类国有企业的创新投入具有正向效应，该结论在缓解内生性问题后依然稳健。通过异质性分析，本文发现这一正向效应仅在商业一类企业中显著；此外，产品市场竞争对中央商业类国有企业创新投入的促进作用显著强于地方国企，且该差异主要体现在人力资源维度。本文可能的贡献有以下三点：第一，丰富了外部市场竞争机制作用及企业创新影响因素相关领域的研究。国内结合产权性质探究二者关系的研究较少，且大多集中在产品
8、市场竞争对民营企业和国有企业创新的差异性上，鲜有针对某一类产权性质企业的聚焦性研究。本文针对国有企业，并聚焦国有企业分类背景下的商业类国企，丰富了中国独特的产权性质场景下对竞争与创新关系研究的经验证据。第二，区分国有企业的功能与行政层级，明确国有企业创新资源丰富但创新动力不足的痛点，对理解国有企业在双重属性间相平衡的重要性具有现实意义，为如何提高国有骨干企业的创新动力提供思路。第三，现有采用企业创新投入指标的文献，大多仅关注企业在创新领域投入金额的强度，本文结合人才强国背景下国有企业人才工作创新实践，从财力和人力两个维度观测国有企业的创新动态。二、文献回顾与假设提出产品市场竞争作为企业的外部治
9、理机制，是企业财务与会计 年第 期创新的重要影响因素之一。一方面，产品市场竞争对企业创新存在正面影响：第一，从“资源基础观”的角度，竞争加剧带来的资源稀缺会使企业为了存续进行创新。拥有稀缺、有价值且难以被替代的异质性资源是企业竞争优势的主要来源（，），企业可以通过创新活动获得异质性资源，实现产品差异化或成本大幅下降，从而实现生产率的提高和利润的增加（，）；第二，从代理成本的角度，激烈的市场竞争环境使公司面临更高的接管风险（等，），管理层出于对未来职业生涯和声誉的考虑，会更加注重能使企业获得持续竞争力的创新活动。同时，所处市场环境的竞争程度越高，企业信息透明度就越高（和，），外部投资者及其他利益
10、相关者的监督成本更低、效率更高，约束机制更强，这也会降低代理成本，抑制管理层为构建“企业帝国”或追求超额在职消费，而削减风险较高的创新投资成本（王靖宇等，）；第三，随着竞争程度的加大，企业会相互间形成“知识竞赛”，通过创新可以使企业在竞赛中占上风（，）。张宏亮和王靖宇（）认为企业间在竞争时存在“学习效应”，竞争的加剧会激励企业参考行业中的标杆企业来调整自身创新活动，提高创新水平。另一方面，产品市场竞争对企业创新也存在负面影响：首先，创新所需投入多，且其成功与否具有较大的不确定性。当竞争变得激烈时，市场上产品及技术更新迭代的速度变快，创新成果被模仿或替代的概率变大（和，），这会导致创新企业通过创
11、新活动获得的净收益减少。收益与风险的不对称会抑制企业的创新积极性，转而对其他企业的创新成果进行模仿甚至剽窃。第二，创新具有周期长、投入大、风险高的特性，这使一部分企业对其“望而却步”。相较于竞争环境中的企业，垄断企业的市场占有率高，融资能力强，更能承受创新所需要的高额研发投入及较强的风险承担能力（，）。由此，理论上产品市场竞争对企业创新的影响存在两面性。那么，产品市场竞争对企业创新的正负影响是否同时存在？若同时存在，哪种影响占主导，又与什么因素有关？这决定了产品市场竞争对企业创新表现为促进作用还是抑制作用。国内外学者对二者关系展开大量的实证检验，主要结论可分为以下三类：（）、骆品亮（）、孙晓华
12、和田晓芳（）、何玉润等（）、陈硕和李涛（）及王靖宇等（）分别利用国内外数据，发现产品市场竞争与企业创新之间呈正相关关系；（）、等（）、刘国新和万君康（）及 等（）则发现市场集中度能促进企业进行创新活动，垄断地位的公司更有可能进行创新，即产品市场竞争与企业创新呈负相关关系。此外，还有一些学者发现，产品市场竞争与企业创新之间并非简单的线性关系，而是存在最优临界值的倒 型关系（，；等，；等，；平新乔和周艺艺，；田原等，；李健等，；沈建叶，；徐晓萍等，）。自 指导意见（）提出分类推进国企改革以来，中央政府积极响应，地方各级政府也结合实际逐步划分所辖地域内国有企业类别。其中，将主要目标为保障民生、服务社
13、会、提供公共产品和服务的国有企业界定为公益类；将按照市场化要求实行商业化运作的国有企业界定为商业类。与公益类国有企业提高公共服务效率和能力的考核重点不同，对于商业类国有企业，重点考核企业经营业绩指标、国有资产保值增值和市场竞争能力。因此，相较公益类国有企业，商业类国有企业的外部治理机制更具有不可替代性，且作用发挥更加明显。此外，国务院宣布对中央企业的经营业绩考核新增研发经费投入强度和营业收入利润率两大指标，并于 年起实施。对国有企业创新能力的重视，更加剧了产品市场竞争对商业类国有企业创新的影响效应。产品市场竞争对企业创新作用的发挥有赖于具体的市场条件和环境：等（）认为在竞争总体较弱的初始时期，
14、企业的利润会随着竞争的加剧而减少，此时企业为改善盈利会表现出“逃离效应”，即通过创新行为获取异质性资源来逃离当前的竞争环境；当竞争过于激烈时，企业会因承担大量研发成本但创新净收益减少而降低创新投入，表现出“熊彼特效应”。在复杂多变的行业环境和企业相对竞争优势中，“熊彼特效应”和“逃离效应”会进行博弈（张杰等，），不同的市场环境会导致博弈产生不同的结果。中国的市场经济形成与发展历史较西方发达国家（地区）短，产业结构尚未成熟，这导致国内的市场竞争并不十分充分（何玉润等，）。进一步地，相较于民营企业，本文所研究 年第 期财务与会计的商业类国有企业具有一定的行政性，且部分企业由于承担特殊使命，存在所处
15、行业进入壁垒较高甚至寡头垄断的现象，这加剧了产品市场竞争的不充分性。因此，商业类国有企业目前所处的市场环境更接近 等（）所描述的总体竞争较弱的阶段，在这一环境下，竞争会激发企业的创新意愿，促使企业为取得异质性资源而加大创新投入，以增强自身竞争力，逃离现有竞争环境。即两个效应经过博弈后，企业的表现会更倾向于“逃离效应”。加之 年我国出台 中华人民共和国专利法 并经过多次修订，知识产权制度的完善使企业自身研发成果的独有权得到更好保护，这在一定程度上缓解了企业对技术创新溢出的担忧（赵娜和王博，），从而激发其为应对市场竞争进行创新。基于此，本文提出假说：产品市场竞争越激烈，商业类国有企业越有动机加大创
16、新投入。三、研究设计（一）样本筛选与数据来源中共中央、国务院于 年 月印发 指导意见（），提出将国有企业按功能分为商业类和公益类。同年 月，国资委、财政部、发改委根据指导意见（）有关要求，联合对外发布 关于国有企业功能界定与分类的指导意见，准确界定不同国有企业功能。鉴于数据的可得性，本文以 年的商业类国有企业上市公司为初始研究对象，并按以下原则对样本进行处理：（）剔除已经退市或被暂停上市的公司；（）剔除、等被特殊处理的公司；（）剔除连续变量存在数据缺失的样本。本文使用的数据主要来自国泰安（）数据库并由 数据库作补充，部分变量数据通过手工计算而得。为避免极端值影响，本文在进行回归分析时，对样本中所有连续变量的前 及后 进行缩尾（）处理，最终的样本包含 个公司年观测值。（二）主要变量定义.企业创新。参考相关文献，本文采用企业创新投入强度反映企业的创新情况。借鉴徐晓萍等（）、何欢浪和蔡琦晟（）的做法，使用研发投入与营业收入的比值测度企业当年的 金额投入强度，采用研发人员与员工人数的比值（研发人员占比）测度企业的人力投入。为扩大数据的量纲，本文将这两个变量均乘以 倍，度量企业在财力和人力方面的