1、目录第一章公司财务概述（）?第二章财务报表分析（）?第三章长期财务规划（）?第四章折现与现值（）?第五章资本预算（）?第六章风险与收益（）?第七章加权平均资本成本（）?第八章有效市场假说（）?第九章企业融资决策（）?第十章公司价值评估（）?最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646第一章公司财务概述知识点列表知识点名称学习建议一企业的组织形式理解二公司财务概述（一）公司财务的概念重点掌握（二）公司财务的对象重点掌握（三）公司财务的内容重点掌握（四）公司财务的特点重点掌握三财务管理的目标（一）利润最大化重点掌握（二）每股收益最大化重点掌握（三）企业价值最
2、大化（股东财富最大化）重点掌握（四）相关者利益最大化重点掌握（五）不同利益主体公司财务目标的矛盾与协调（拓展）理解四公司财务环境理解一、企业的组织形式（一）定义企业组织形式是指企业财产及其社会化大生产的组织状态，它表明一个企业的财产构成、内部分工协作与外部社会经济联系的方式。（二）分类国际上通常分类为：独资企业、合伙企业和公司企业。个人独资企业独资企业，西方也称“单人业主制”。它是由某个人出资创办的，有很大的自由度，只要不违法，爱怎么经营就怎么经营，要雇多少人，贷多少款，全由业主自己决定。赚了钱，交了税，一切公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2
3、779890646听从业主的分配；赔了本，欠了债，全由业主的资产来抵偿。我国的个体户和私营企业很多属于此类企业。合伙企业合伙企业是由几个人、几十人，甚至几百人联合起来共同出资创办的企业。它不同于所有权和管理权分离的公司企业。它通常是依合同或协议凑合组织起来的，结构较不稳定。合伙人对整个合伙企业所欠的债务负有无限的责任。合伙企业不如独资企业自由，决策通常要合伙人集体做出，但它具有一定的企业规模优势。以上两类企业属自然人企业，出资者对企业承担无限责任。公司企业公司企业是按所有权和管理权分离，出资者按出资额对公司承担有限责任创办的企业。主要包括有限责任公司和股份有限公司。（三）各种组织形式的特点 个
4、人独资企业优点：（）创立容易；（）维持个人独资企业的固定成本较低；（）不需要交纳企业所得税。缺点：（）业主对企业债务承担无限责任；（）企业的存续年限受限于业主的寿命。（）难以从外部获得大量资金用于经营。合伙企业优点：与个人独资企业类似，只是程度有些区别。缺点：与个人独资企业类似，只是程度有些区别。（）合伙人对企业债务须承担无限连带责任。（）企业的存续年限取决于合伙人卖出所持有的份额或死亡。公司制企业优点：（）无限存续；（）容易转让所有权；（）有限债务责任。最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646【提示】公司制企业更容易在资本市场上筹集到资金，投资者的
5、风险小。缺点：（）双重课税（企业和个人所得税）；（）组建公司成本高；（）存在代理问题（经营者和所有者分开以后，经营者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人的利益。）【总结】独资企业、合伙企业、公司制企业主要特点的比较比较项目独资企业合伙企业公司制企业承担的责任无限债务责任承担无限、连带责任有限债务责任权益转让难居中容易转让所有权筹集资金的难易程度难居中容易组建成本低居中高纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题存在代理问题二、公司财务概述（一）公司财务的概念公司财务是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。财务活动在市场经济条件下，企业的生产经
6、营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出；另一方面则表现为资金的支出和收回。这种伴随经营活动不断的资金收支就构成了企业的财务活动。因此，财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为。其中筹资活动是资金运动的前提，投资活动是资金运动的关键，分配活动是作为投资成果进行的，体现了企业投资与筹资的目标要求。财务关系（）企业与投资者之间的财务关系。是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的所有权性质的受资与投资关系。企业的所有者（投资者）主要有国家、法人单位、个人和外商。（）企业与债权人之间的财务关系。指企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的
7、债务与债权的关系。（）企业与政府之间的财务关系。政府作为社会管理者，通过税务机关以收取各种税款的方式强制参与企业利益的分配。企业与税务机关的关系是依法纳税和依法征税的权利与义务关系。公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646（）企业与受资者之间的财务关系。指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的所有权性质的投资与受资关系。（）企业与债务人之间的财务关系。指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给企业单位所形成的债权与债务关系。（）企业与职工直接的财务关系。指企业向职工支付劳动报酬所形成的劳动成果上的分配关
8、系。（）企业内部各部门之间的财务关系。指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成内部各单位直接的利益分配关系。（二）公司财务对象公司财务主要是资金的管理，其对象是资金及其流转。资金流转的起点和终点是现金，其他的资产都是现金在流转中的转化形式。因此，公司财务的对象也可以说是现金及其流转。公司财务也会涉及成本、收入和利润问题。【注意】从公司财务的角度来看，成本和费用是现金的耗费，收入和利润是现金的来源。公司财务主要在这种意义上研究成本和收入，而不同于一般意义上的成本管理与销售管理，也不同于计量收入、成本和利润的会计工作。现金流转的概念在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产
9、又变为现金，这种周而复始的过程称为现金流转。这种流转不断进行称为现金的循环或资金的循环。现金的短期循环与长期循环现金流转所需时间在一年以下的称为现金的短期循环。短期循环中的资产是流动资产。包括现金本身和企业正常经营周期内可以完全合理地转为现金的存货、应收账款、短期投资及某些待摊和预付费用等。现金流转所需时间在一年以上的称为现金的长期循环。长期循环中的非现金资产是长期资产。包括固定资产、长期资产、递延资产等。【注意】长期循环是一个缓慢的过程。长期循环有两个特点应特别注意：第一、折旧既是一项费用，也是现金的一种来源。因此，每期的现金增加是利润与折旧之和。折旧在增加现金的同时会减少固定资产的原值。第
10、二、短期循环与长期循环紧密相关。现金是长期循环和短期循环的共同起点，在换取非现金时分开，分别转化为各种长期和短期资产，它们被使用时，分别进入“在产品”和各种费用账户，然后又汇合在一起，同步形成“产成品”，产品经出售同步转化为现金。现金流转的不平衡如果企业的现金流出量与现金流入量相等，公司财务工作将大为减化。实际上这种情况极少出现，不是收大于支，就是支大于收，绝大多数企业会多次遇到现金流出大于流入的情况。现金流转不平衡的原因：最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646（）企业内部的原因。如盈利、亏损、扩张等。（）企业外部的原因。如市场变化、经济兴衰、企业
11、之间的竞争、通货膨胀等。（三）公司财务内容企业公司财务的对象是企业资金运动的全过程，是对资金运动的直接管理。因此，公司财务的基本内容包括：（）融资活动：指企业为满足生产经营的资金需要，通过一定渠道，采用一定方式，经济有效地筹措资金的行为。集中起来，分为权益融资和负债融资两种渠道。融资活动主要是通过对金融市场的分析，确定筹资方式，进行筹资决策分析。目的是以最低的筹资成本，满足公司生产经营所需资金。表 融资渠道与融资方式的配合方式渠道吸收直接投资发行股票借款发行债券商业信用融资租赁国家财政资金银行信贷资金非银行的金融机构资金其他企业资金企业留存收益居民个人资金外商资金（）投资活动：指企业将所筹资的
12、资本投入生产经营活动以期获得收益的行为。它是通过分析、评估、筛选出盈利好的投资项目和投资方案，并对投资风险和投资环境进行分析作出长期决策。根据投资方向不同，分为对内投资（如购置固定资产、无形资产及垫支于流动资产等）和对外投资（如购买股票、债券或联营、租赁、信托等）。从投资期限上，可分为资本性投资（如固定资产和长期有价证券）和营运资金投资（如现金、存货、短期有价证券等）。（）资金营运：指维持企业日常经营活动正常进行而产生的资金收付活动。主要包括流动资产和流动负债管理。它是对现金及对短期有价证券、应收账款、存货等进行管理。其目的是尽量减少营运资金的占用与闲置，不断加快其周转。（）利润分配：指将企业
13、实现的净利润，按照国家财务制度规定的分配形式和分配顺序，在国家、企业和投资者之间进行的分配。它是对公司利润进行分配，不仅要考虑股东的权益，还要考虑公司的发展机遇与筹资成本、股价的稳定等。要坚持企业长期发展利益与所有者眼前利益、资本保全、投资分红等原则，进行股利的分配决策。公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646（四）公司财务特点 公司财务是一项综合性管理工作企业管理在实行分工、分权的过程中形成了一系列专业管理，有的侧重于使用价值的管理，有的侧重于价值的管理，有的侧重于劳动要素的管理，有的侧重于信息的管理。公司财务通过价值形式，把企
14、业的一切物质条件、经营过程和经营结果都合理地加以规划和控制，达到企业效益不断提高、财富不断增加的目的。因此，公司财务既是企业管理的一个独立方面，又是一项综合性的管理工作。公司财务与企业各方面具有广泛联系在企业中，一切涉及资金的收支活动，都与公司财务有关。每一个部门都会通过资金的使用与财务部门发生联系。每一个部门也都要在合理使用资金、节约资金支出等方面接受财务部门的指导，受到财务制度的约束，以此来保证企业经济效益的提高。公司财务能迅速反映企业生产经营状况在企业管理中，决策是否得当，经营是否合理，技术是否先进，产销是否顺畅，都可迅速地在企业财务指标中得到反映。因此，公司财务工作既有其独立性，又受整
15、个企业管理工作的制约。财务部门应通过自己的工作，向企业领导及时通报有关财务指标的变化情况，以便把各部门的工作都纳入到提高经济效益的轨道，努力实现公司财务的目标。三、财务管理目标财务管理目标是企业公司财务工作尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务活动所要达到的最终目标。目前，对财务管理目标的认识尚未统一，主要有四种观点：利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化（股东财富最大化）和相关者利益最大化。（一）利润最大化这种观点认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。优点是：利润额直观、明确、容易计算。在一定程度上反映了企业经济效益的高低。这种观点的
16、缺陷是：利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规模的企业或同一企业的不同期间进行比较。没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的时间价值。投资项目收益现值的大小，不仅取决于其收益将来值总额的大小，还要受取得收益时间的制约。因为早取得收益，就能早进行再投最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646资，进而早获得新的收益，利润最大化目标则忽视了这一点。没有考虑风险问题。一般而言，收益越高，风险越大。追求最大利润，有时会增加企业风险，但利润最大化的目标不考虑企业风险的大小。利润最大化可能会使企业财务决策带有短期行为，即片面追求
17、利润的增加，不考虑企业长远的发展。（二）每股利润最大化这种观点认为：应该把企业利润与投入的资本相联系，用资本利润率（每股利润）概括企业公司财务目标。其观点本身概念明确，将企业实现的利润与投入的资本或股本进行对比，可以在不同资本规模的企业或期间进行对比，揭示其盈利水平的差异。但是这种观点仍然存在两个问题：一是没有考虑资金的时间价值；二是没有考虑风险问题。（三）企业价值最大化（股东财富最大化）企业价值最大化企业价值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜在或预期获利能力。这种观点认为：企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长
18、期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。这是现代西方公司财务理论普遍公认的财务目标，他们认为这是衡量企业财务行为和财务决策的合理标准。它的优点是：（）考虑了资金的时间价值和风险价值；（）体现了对资产保值增值的要求；（）有利于克服企业的短期行为；（）有利于社会资源的合理配置。它的缺点是：（）非上市企业的价值确定难度较大。虽然通过专门评价（如资产评估）可以确定其价值，但评估过程受评估标准和评估方式的影响使估价不易客观和标准，从而影响企业价值的准确与客观性。（）股票价格的变动除受企业经营因素影响之外，还要受到其他企业无法控制的因素影响。股东财富最大化对于股份制企业，企业价值最大化可表述为股东财富最
19、大化。对于上市的股份公司，股东财富最大化可用股票市价最大化来代替。股票市价是企业经营状况及业绩水平的动态描述，代表了投资大众对公司价值的客观评价。股票价格是由公司未来的收益和风险决定的，其股价的高低，它不仅反映了资本和获利之间的关系，而且体现了预期每股收益的大小、取得的时间、所冒的风险以及企业股利政策等诸多因素的影响。企业追求其市场价值最大化，有利于避免企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646更大。优点：（）概念清晰。股东财富最
20、大化可以用股票市价来计量；（）考虑了资金的时间价值；（）科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响；（）股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；（）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点：（）它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用。（）股东财富最大化要求金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称，经理人员为实现自身利益的最大化，有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。（）股票价格除了受财务因素的影响之外，还受其他因素的影响，股票价格并不能准确反映企业的经营
21、业绩。所以，股东财富最大化目标受到了理论界的质疑。【注意】两者的区别：有些人将企业价值最大化等同于股东财富最大化，实际上这两种理财目标是不同的，主要表现在：（）对象不同。在企业价值最大化下，管理者的服务、负责对象是人化的“企业”，而在股东财富最大化下，管理者的服务、负责对象是股东；（）内容不同。企业价值包括股东权益和负债两个部分的价值，而股东财富只包括股东权益这部分的价值加上分配的股利。虽然负债对股东财富有影响，但它不属于股东财富的内容。（四）相关者利益最大化此观点认为：现代企业是一个由多个利益相关者组成的集合体，公司财务是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，公司财务目标应从
22、更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。优点是：有利于企业长期稳定发展。体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。体现了前瞻性和可操作性的统一。缺点是：企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的经营指标，已超出了公司财务自身的范畴。最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646三、不同利益主体公司财务目标的矛盾与协调企业从事公司财务活动，必然
23、发生企业与各个方面的经济利益关系，在企业财务关系中最为重要的关系是所有者、经营者与债权人之间的关系。企业必须处理、协调好这三者之间的矛盾与利益关系。（一）所有者与经营者的矛盾与协调企业是所有者的企业，企业价值最大化代表了所有者的利益。现代公司制企业所有权与经营权完全分离，经营者不持有公司股票或持部分股票，其经营的积极性就会降低，因为经营者拼命干的所得不能全部归自己所有。此时他会干的轻松点，不愿意为提高股价而冒险，并想法用企业的钱为自己谋福利，如坐豪华轿车，奢侈的出差旅行等，因为这些开支可计入企业成本由全体股东分担。甚至蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回，导致股东财富受损，自己从中渔利。由于
24、两者行为目标不同，必然导致经营者利益和股东财富最大化的冲突，即经理个人利益最大化和股东财富最大化的矛盾。为了协调所有者与经营者的矛盾，防止经理背离股东目标，一般有两种方法：监督。经理背离股东目标的条件是，双方的信息不一致。经理掌握企业实际的经营控制权，对企业财务信息的掌握远远多于股东。为了协调这种矛盾，股东除要求经营者定期公布财务报表外，还应尽量获取更多信息，对经理进行必要的监督。但监督只能减少经理违背股东意愿的行为，因为股东是分散的，得不到充分的信息，全面监督实际上做不到，也会受到合理成本的制约。激励。就是将经理的管理绩效与经理所得的报酬联系起来，使经理分享企业增加的财富，鼓励他们自觉采取符
25、合股东目标的行为。如允许经理在未来某个时期以约定的固定价格购买一定数量的公司股票。股票价格提高后，经理自然获取股票涨价收益；或以每股收益、资产报酬率、净资产收益率以及资产流动性指标等对经理的绩效进行考核，以其增长率为标准，给经理以现金、股票奖励。但激励作用与激励成本相关，报酬太低，不起激励作用；报酬太高，又会加大股东的激励成本，减少股东自身利益。可见，激励也只能减少经理违背股东意愿的行为，不能解决全部问题。通常情况下，企业采用监督和激励相结合的办法使经理的目标与企业目标协调起来，力求使监督成本、激励成本和经理背离股东目标的损失之和最小。除了企业自身的努力之外，由于外部市场竞争的作用，也促使经理
26、把公司股票价格最高化作为他经营的首要目标。其主要表现在：经理人才市场评价经理人才作为一种人力资源其价值是由市场决定的。来自资本市场的信息反映了经理的经营绩效，公司股价高说明经理经营有方，股东财富增加，同时经理在人才市场上的价值也高，聘用他的公司会向他付出高报酬。此时经理追求利益最大的愿望便与股东财富最大的目标一致。公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646 经理被解聘的威胁现代公司股权的分散使个别股东很难通过投票表决来撤换不称职的总经理。同时由于经理被授予了很大的权力，他们实际上控制了公司。股东看到他们经营企业不力、业绩欠佳而无能为
27、力。进入 年代以来，许多大公司为机构投资者控股，养老基金、共同基金和保险公司在大企业中占的股份，足以使他们有能力解聘总经理。由于高级经理被解聘的威胁会动摇他们稳固的地位，因而促使他们不断创新、努力经营，为股东的最大利益服务。公司被兼并的威胁当公司经理经营不力或决策错误，导致股票价格下降到应有的水平时，就会有被其他公司兼并的危险。被兼并公司的经理在合并公司的地位一般都会下降或被解雇，这对经理利益的损害是很大的。因此经理人员为保住自己的地位和已有的权力，会竭尽全力使公司的股价最高化，这是和股东利益一致的。（二）所有者与债权人的矛盾与协调企业的资本来自股东和债权人。债权人的投资回报是固定的，而股东收
28、益随企业经营效益而变化。当企业经营的好时，债权人所得的固定利息只是企业收益中的一小部分，大部分利润归股东所有。当企业经营状况差陷入财务困境时，债权人承担了资本无法追回的风险。这就使得所有者的财务目标与债权人渴望实现的目标可能发生矛盾。首先，所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目，这会增加负债的风险。若高风险的项目一旦成功，额外利润就会被所有者独享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。这对债权人来说风险与收益是不对称的；其次，所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或借新债，这增大了企业破产风险，致使旧债券或老债的价值降低，侵犯了债
29、权人的利益。因此，在企业财务拮据时，所有者和债权人之间的利益冲突加剧。所有者与债权人的上述矛盾协调，一般通过以下方式解决：限制性借款。它是通过对借款的用途限制、借款的担保条款和借款的信用条件来防止和迫使股东不能利用上述两种方法剥夺债权人的债权价值。收回借款不再借款。它是当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司重新放款，从而来保护自身的权益。除债权人外，与企业经营者有关的各方都与企业有合同关系，都存在着利益冲突和限制条款。企业经营者若侵犯职工雇员、客户、供应商和所在社区的利益，都将影响企业目标的实现。所以说企业是在一系列限制条件下实现企业价值最大化的。最全考研专业课资料
30、关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646四、公司财务环境（一）定义财务管理环境，或称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。（二）内容 微观理财环境微观理财环境指企业的组织形式，企业的生产、销售和采购方式等。中国的经济体制改革由政策调整转向企业制度创新的过程中，建立了适应市场经济的产权清晰，权责明确，政企分开、管理科学的现代企业制度。企业的生产经营方式也由生产经营型向资本运营型转变，在这种方式下，财务管理处于企业经营管理的中心，企业财务管理目标决定着企业经营管理的目标。在微观理财环境下，企业不仅要获得最大利润，而且要争取企业价值有所
31、增加。宏观管理环境宏观理财环境主要是指企业理财所面临的法律环境、金融市场环境、经济环境和社会环境等。（）法律环境企业和外部发生经济关系时应遵守有关的法律、法规和规章。企业的理财活动，无论是筹资，投资还是利润分配，应当遵守有关的法律规范，如：公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、企业财务通则、企业财务制度、税法等。（）金融市场环境金融市场与企业的理财活动密切相关。金融市场是企业筹资和投资的场所，金融市场上有许多资金筹集的方式，并且比较灵活。企业需要资金时，可以到金融市场选择适合自己需要的方式筹资。企业有了剩余资金，也可以灵活地选择投资方式，为其资金寻找出路。并且在金融市场上，企业可以实
32、现长短期资金的转化。金融市场为企业理财提供有效的信息。金融市场的利率变动，反映资金的供求状况；有价证券市场的行市反映投资人对企业经营状况和盈利水平的评价。他们是企业经营和投资的重要依据。（）经济环境指企业进行财务活动的客观经济状况，如经济发展状况，通货膨胀状况、经济体制等。（）社会环境社会舆论监督对企业价值的影响，主要体现在企业对社会的贡献方面，如满足就业、增加职工福利、保护环境、节约资源、创新意识等。这些直接影响企业的经营目标和投资方向，对企业理财目标有重大影响。公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646本章历年考题评析一、判断题
33、 作为公司制企业的目标，当债权人的利益得到保障时，公司价值最大化与股票价格最大化是一致的。（）（中国人民大学，）【答案】【考点解析】企业价值最大化一般用企业未来现金流量的现值表示；而股票价格最大化一般是公司股票在股票市场上的价格最大化。两者涵义是不同的。但对于上市公司来讲，企业价值近似等于股票市值加负债市值，又由于负债市值一般与账面价值相等，所以企业价值最大化与股票价格最大化涵义基本一致。而对于非上市公司就不同。财务管理目标是利润最大化。（）（对外经贸大学，）【答案】二、简答题 公司理财的目标是什么？（南京财经大学，分）【答案】（）财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目
34、的，它决定着企业财务管理的基本方向。（）财务管理目标的主要观点有：第一，利润最大化目标。该目标认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。第二，股东财富最大化。该观点认为通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富，实现企业财务管理目标。第三，企业价值最大化。企业价值最大化是指采用最优的财务结构，充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系，使企业价值达到最大。第四，利益相关者财富最大化。此观点认为：现代企业是一个由多个利益相关者组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更
35、为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。（）当前，对于公司制企业来讲，一般以企业价值最大化作为财务管理目标。三、论述题 公司理财的内容主要有哪些？对公司如何做好理财谈谈你的认识。（南京财经大学，分）【答案】公司理财是在市场经济条件下，研究以现代化企业和公司为代表的企业的理财（或称财务管理）行为。包括公司如何组织好其筹资、投资、营运资金管理、利润分配管理等理财活动和如何处理好公司与其相关利益主体的经济关系。财务管理的内容：（）融资活动：指企业为满足生产经营的资金需要，通过一定渠道，采最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646用一定方式，经济有效地筹
36、措资金的行为。集中起来，分为权益融资和负债融资两种渠道。融资活动主要是通过对金融市场的分析，确定筹资方式，进行筹资决策分析。目的是以最低的筹资成本，满足公司生产经营所需资金。（）投资活动：指企业将所筹资的资本投入生产经营活动以期获得收益的行为。它是通过分析、评估、筛选出盈利好的投资项目和投资方案，并对投资风险和投资环境进行分析作出长期决策。根据投资方向不同，分为对内投资（如购置固定资产、无形资产及垫支于流动资产等）和对外投资（如购买股票、债券或联营、租赁、信托等）。从投资期限上，可分为资本性投资（如固定资产和长期有价证券）和营运资金投资（如现金、存货、短期有价证券等）。（）资金营运：指维持企业
37、日常经营活动正常进行而产生的资金收付活动。主要包括流动资产和流动负债管理。它是对现金及对短期有价证券、应收账款、存货等进行管理。其目的是尽量减少营运资金的占用与闲置，不断加快其周转。（）利润分配：指将企业实现的净利润，按照国家财务制度规定的分配形式和分配顺序，在国家、企业和投资者之间进行的分配。它是对公司利润进行分配，不仅要考虑股东的权益，还要考虑公司的发展机遇与筹资成本、股价的稳定等。企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。主要包括：（）企业与投资者之间的财务关系。是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的所有权性质的受资与投资关系。企
38、业的所有者（投资者）主要有国家、法人单位、个人和外商。（）企业与债权人之间的财务关系。指企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的债务与债权的关系。（）企业与政府之间的财务关系。政府作为社会管理者，通过税务机关以收取各种税款的方式强制参与企业利益的分配。企业与税务机关的关系是依法纳税和依法征税的权利与义务关系。（）企业与受资者之间的财务关系。指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的所有权性质的投资与受资关系。（）企业与债务人之间的财务关系。指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给企业单位所形成的债权与债务关系。（）企业与职工直接的财务关系。指企
39、业向职工支付劳动报酬所形成的劳动成果上的分配关系。（）企业内部各部门之间的财务关系。指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成内部各单位直接的利益分配关系。公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646第二章财务报表分析知识点列表知识点名称学习建议一财务分析概述（一）财务分析的目的理解（二）财务分析的步骤理解（三）财务分析的意义理解二会计报表（一）资产负债表重点掌握（二）利润表重点掌握（三）现金流量表重点掌握三财务分析的方法理解四企业偿债能力指标（一）短期偿债能力重点掌握（二）长期偿债能力重点掌握五企业营运能力指标重
40、点掌握六企业盈利能力指标重点掌握七获取现金能力比率（拓展）理解八上市公司财务分析重点掌握（一）上市公司信息披露重点掌握（二）上市公司财务比率分析重点掌握九综合财务分析重点掌握一、财务分析概述（一）财务分析的概念财务分析又称财务报表分析，就是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646分析和评价企业的财务状况、经营成果和现金流量状况的过程。其目的是评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。上述定义表明了财务分析具有三个特征：会计报告分析是在财务报告所披露的信息基础上，进一步提供和利用财务
41、信息。而重点是以会计报表为主要依据进行的。会计报告分析是一个判断过程。在财务报告分析过程中，通过比较分析，观察经营活动的数量及其差异、趋势、结构比重、比率等方面的变化，了解发生变化的原因，从而对企业的经营活动作出判断、评价和预测。科学地利用评价标准和适用的分析方法是财务报告分析的重要手段。科学的评价标准和适用的分析方法在会计报告分析中既是分析的工具和手段，也是判断、评价和预测的基础。（二）财务分析的目的 从企业股权投资者角度看财务分析的目的。他们进行财务分析的最根本目的是看企业的盈利能力状况，以供投资决策之用。从企业债权者角度看财务分析的目的。一是看其对企业的借款或其他债权是否能及时、足额收回
42、，即研究企业偿债能力的大小；二是看债务者的收益状况与风险程度是否相适应，即将偿债能力分析与盈利能力分析相结合。以供放贷决策之用。从企业经营者角度看财务分析的目的。其目的是及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，是企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持继续增长，以供经营决策之用。其他财务分析的目的。与企业经营有关的企业单位进行财务分析的主要目的在于搞清企业的信用状况；对于国家行政管理与监督部门，他们进行财务分析的目的一是为了监督，二是为宏观决策提供可靠信息。（三）财务分析的步骤 明确分析目的，确定分析方案。确立分析目的是会计报告分析的起点，整个分析过程始终围绕
43、分析目标而进行。不同的信息使用者，其分析目的也一样。搜集、筛选和核实资料。在确定分析目的和内容后，就应按照分析方案搜集企业的财务和非财务信息。信息资料包括企业定期的财务报告、企业财务预算、企业内部的成本费用、审计报告和产品市场情况等资料等。确定分析评价标准，选择分析方法，进行资料分析。在进行会计报告分析时，应当结合分析对象的实际情况，选择经验标准、行业标准、历史标准公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646和标杆标准等适当标准。同时围绕分析目的，运用恰当的分析方法，参照判断标准，对有关资料进行分析，形成分析结论，提出相关建议。如有需
44、要，编写并提交财务分析报告。二、基本财务报表财务报表亦称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。财务报表是财务报告的主要部分，不包括董事报告、管理分析及财务情况说明书等列入财务报告或年度报告的资料。主要报表如下：（一）资产负债表资产负债表是指反映企业在某一特定日期的财务状况的报表。资产负债表主要反映资产、负债和所有者权益三方面的内容，并满足“资产 负债 所有者权益”平衡式。资产应当按照流动资产和非流动资产两大类别在资产负债表中列示，在流动资产和非流动资产类别下进一步按性质分项列示。负债应当按照流动负
45、债和非流动负债在资产负债表中进行列示，在流动负债和非流动负债类别下再进一步按性质分项列示。所有者权益一般按照实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润分项列示。（二）利润表利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的报表。我国企业的利润表采用多步式格式，主要编制步骤和内容如下：第一步，以营业收入为基础，减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益（减去公允价值变动损失）和投资收益（减去投资损失），计算出营业利润；第二步，以营业利润为基础，加上营业外收入，减去营业外支出，计算出利润总额；第三步，以利润总额为基础，减去所得税费用，计算出净利润（或亏损
46、）。普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表列示每股收益信息。（三）现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。我国企业现金流量表采用报告式结构，分类反映经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，最后汇总反映企业某一期间现金及现金等价物的净增加额。（）经营活动产生的现金流量。经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：2779890646项。经营活动产生的现金流量主要包括销售商品或提供劳务、购买商品
47、、接受劳务、支付工资和交纳税款等流入和流出的现金和现金等价物。（）投资活动产生的现金流量。投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动产生的现金流量主要包括购建固定资产、处置子公司及其他营业单位等流入和流出的现金和现金等价物。（）筹资活动产生的现金流量。筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。筹资活动产生的主要包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、偿还债务等流入和流出的现金和现金等价物。偿付应付账款、应付票据等商业应付款等属于经营活动，不属于筹资活动。三、财务分析的方法常用的有以下三种方法：比率分析法、因素分析法和趋势分析法。（
48、一）比率分析法比率分析法是把两个相互联系的项目加以对比，计算出比率，以确定经济活动变动情况的分析方法。比率指标主要有以下三类：效率比率效率比率是反映经济活动中投入与产出、所费与所得的比率，以考察经营成果，评价经济效益的指标。如成本利润率、销售利润率及资本利润率等指标。结构比率结构比率又称构成比率，是某项经济指标的某个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。其计算公式为：结构比率 某个组成部分 总体数额利用结构比率可以考察总体中某部分形成与安排的合理性，以协调各项财务活动。相关比率相关比率是将两个不同但又有一定关联的项目加以对比得出的比率，以反映经济活动的各种相互关系。实际上财务分析的许多指
49、标都是这种相关比率，如流动比率、资金周转率等。比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断分析，而且可以使某些指标在不同规模企业间进行比较。【注意】比率分析要注意以下几点：（）对比项目的相关性。计算比率的分子和分母必须具有相关性，否则就不具有可比性。（）对比口径的一致性。计算比率的子项和母项在计算时间、范围等方面要保持口径一致。（）衡量标准的科学性。要选择科学合理的参照标准与之对比，以便对财务状况做出恰当评价。（二）因素分析法一个经济指标往往是由多种因素造成的。一般将通过逐步分解来确定几个相互联系的因素对某公司财务部分考点精讲最全考研专业课资料关注微信公众号【考研党】【考研党】官方QQ号：27
50、79890646一综合性指标的影响程度的分析方法叫因素分析法或连环替代法。例如，某项财务指标 是由 、三大因素的乘积构成，其实际指标与标准指标以及有关因素关系由下式构成：实际指标：计划指标：实际与计划的总差异为 ，这一总差异同时受到 、三个因素的影响。它们各自的变动对指标总差异的影响程度可分别由下式计算求得：因素变动影响：（）因素变动影响：（）因素变动影响：（）将以上三因素的影响数相加应该等于总差异 。【例 】某企业甲产品的材料成本见表 ，运用因素分析法分析各因素变动对材料成本的影响程度。表 材料成本资料表项目计量单位计划数实际数产品产量件 单位产品材料消耗量千克 件 材料单价元 千克 材料总