1、第二章 财务估值本章考情分析本章考点既有客观题的考点也有主观题的考点，另外作为相关章节的基础和后续相关章节结合综合考察。近3年题型题量分析表题型2013年2012年2011年单选题2题2分2题2分2题2分多选题1题2分合计3题4分2题2分2题2分本章教材变化1.新增预付年金的相关内容；2.对资产的收益与收益率进行了重新表述；3.新增证券资产组合的风险与收益的相关内容；4.新增资本资产定价模型；5.新增财务估值原理。本章基本结构框架第一节 货币的时间价值一、货币时间价值的含义1.含义P11货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。2.量的规定性通常情况下，它是指没有风险也没有通货
2、膨胀情况下的社会平均利润率。【提示】实务中通常以国债利率与通货膨胀补偿率的差额来计算。【例题1单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（ ）。 A.企业债券利率 B.社会平均利润率C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.无风险报酬率【答案】C【解析】资金时间价值应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。二、货币时间价值的计算终值与现值的概念 （1）终值（Future Value）：又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。（本利和）（2）现值（Present Value）：是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。（本金）计算工具时间
3、轴判断货币发生时点的工具（1）以0为起点（表示现在）（2）时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初（3）箭头向上，表示货币流入金额，箭头向下，表示货币流出的金额。计息方法（1）单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。（2）复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。（一）一次性款项终值与现值的计算（复利终值与现值）1.复利终值含义：复利终值指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。F=?0【例题2计算题】某人将100元存入银行，年利率5%，求5年后的终值。【答案】复利终值计算公式：F=P（1i）n【提示】其中，（1i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n
4、）表示，要求会查表。复利终值系数表1元的复利终值系数，利率I,期数 n，即（F/P,i,n）。2.复利现值复利现值计算公式：P=F/（1i）n=F（1i）-n=F（P/F,I,n）其中（1i）-n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示 。P=?P112233nnF=?.ii复利现值系数表期数为n的复利现值系数（ P/F,i,n ）。【例题3计算题】某人为了5年后能从银行取出100元，在年利率2%的情况下，求当前应存入金额。【答案】P=F/（1 +i）n=100/（1 +2% ）5=90.57 （元）或：P=F（P/F,i,n） =100（P/F,2%,5） =1000.9057=90.
5、57（元）【结论】（1）复利的终值和现值互为逆运算。（2）复利的终值系数（1i）n和复利的现值系数1/（1i）n互为倒数。【例题4计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【答案】（1）用终值比较：方案一的终值：F =800000 （1+7%）5=8000001.4026=1122080（元）或 F =800000 （F/P，7%，5）=800000 1.4026=1122080（元）方案二的终值：F=1000000（元）所以应选择方案二。（2）用现值比较方案二的现值：P = 1000000 （1+ 7%）-5或P=1000000 （P/F，7%,5 ） =1000000 0.713 =713000800000按现值比较，仍是方案二较好。5