1、宏观数据点评宏观数据点评 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。证券投资基金研究报告证券投资基金研究报告 /基金基金指数指数周报周报 上海证券上海证券基金指数基金指数周报（周报（2012017 7.8 8.21218 8.2525）中国股基指数和中国混基指数上周分别涨 0.72%和0.53%，中国债基指数上周下跌 0.03%。相对表现来看，股基指数表现强于深市，但弱于沪市，收益率比深证成指高 0.3%，比上证综指低 1.2%，而混基指数表现亦间于沪深两市之间，收益率比深证成指高 0.11%，较上证综指则低了 1.39%。债基指数上周表现强于债
2、券市场，收益率比中债综合财富指数高0.09%。上周收益排名前三的指数成分基金及其上周收益率：股基指数的国泰互联网（3.55%）、嘉实低价策略（3.35%）和工银沪港深（3.32%），混基指数的前海新机遇（4.55%）、海富通股票（4.16%）和大成景禄 A（4.09%），债基指数的富国可转债（2.73%）、前海可转债（1.81%）和博时转债 A（1.25%）。年金指数上周涨 0.16%，表现强于债券市场，弱于股票市场。收益率比中债综合财富指数高 0.28%，比上证综指和深证成指分别低 1.76%和 0.26%。年金指数的长期走势与企业年金实际投资收益走势相吻合，提供了大致相同的收益风险特征。养
3、老生命周期基金系列指数上周大部分录得正收益，其中生命周期（20-35）指数涨 0.75%，生命周期（15-20）指数涨 0.56%，生命周期（10-15）指数涨 0.34%，生命周期（5-10）指数涨 0.13%，生命周期（0-5）指数跌 0.08%。从相对表现来看，生命周期（0-5）指数上周表现接近债券市场，生命周期（20-35）指数上周表现弱于上证综指，好于深证成指，其收益率比上证综指低 1.17%，比深证成指高 0.33%。赵威赵威 执业证书编号：S0870517050002S0870517050002 邮箱： 电话：021-53686115 孙桂平孙桂平 执业证书编号：S0870116
4、080009S0870116080009 邮箱： 电话：021-53686102 日期：日期：20172017 年年 8 8 月月 2 28 8 日日 报告编号：报告编号：相关报告：相关报告：基金基金指数指数周报周报 一、一、上上周周市场市场表现表现 图 1 不同指数的上周收益率 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 股票市场方面，沪市上周前半周走势震荡，周五金融、石油股助力，上证综指上扬 1.83%，成功站上 3300 点大关；深市先抑后扬，交易量较前期萎缩。主要指数上证综指和深证成指本期收益率分别为 1.92%和 0.42%。创业板整体下行，表现不及主板，创业板综指本期小幅上扬 0
5、.002%。从行业方面来看，本期超六成行业录得正收益，银行、非银金融及家用电器行业表现突出，收益率分别录得 5.08%、3.42%和 3.40%。债券市场方面，公开市场上周累计净回笼 3300 亿，债市情绪低迷，主要指数震荡下行，中证全债、企业债、国债指数本期收益率分别为-0.17%、-0.07%和-0.25%。受权益市场表现提振，转债市场周五涨幅较大，中证转债本期上行 0.42%。货币市场资金价格较前期上扬，货币市场基金7 天年化收益率小幅上涨。美元指数颓势未改，人民币兑美元中间价本期调升 165 个基点，截至上周五报 6.6579，创去年 9 月以来新高。二、二、主动管理主动管理基金指数基
6、金指数 中国股基指数和中国混基指数上周分别涨 0.72%和0.53%，中国债基指数上周下跌 0.03%。相对表现来看，股基指数表现强于深市，但弱于沪市，收益率比深证成指高0.3%，比上证综指低 1.2%，而混基指数表现亦间于沪深两市之间，收益率比深证成指高 0.11%，较上证综指则低了1.92%0.42%-0.12%0.72%0.53%-0.03%0.16%0.75%0.56%0.34%0.13%-0.08%-0.4%0.0%0.4%0.8%1.2%1.6%2.0%2.4%基金基金指数指数周报周报 1.39%。债基指数上周表现强于债券市场，收益率比中债综合财富指数高 0.09%。主动管理基金指
7、数编制的意义在于：1)综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现；2）为基金选择提供业绩比较基准；3）为 FOF 提供投资决策参考和业绩评价基准。图 2 基金指数自基日以来的表现（2004/12/312017/8/25）数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 表 1 主动管理基金指数的收益风险指标 指标 股基指数 混基指数 债基指数 累计收益率（近一月）2.09%1.74%0.16%累计收益率（近一年）3.65%5.28%-0.12%年化收益率（基日以来）15.61%16.08%6.93%年化波动率（基日以来）24.80%20.54%2.88%夏普比率（基日以来）0.529 0.661
8、 1.539 最大回撤（基日以来）-59.94%-55.91%-6.98%*特雷诺指数（基日以来）0.156 0.194 0.081*Beta（近一年）1.005 0.750 0.697*詹森指数（近一年）-0.0186%-0.0043%0.0021%注：股基和混基指数的加*指标计算基准指数为上证综指，债基指数加*指标计算基准指数为中债综合财富指数。数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 表 2 基金指数上周收益前三名和后三名的成分基金对比-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%2004/12 2005/12 2006/12 2007/12
9、2008/12 2009/12 2010/12 2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12 2016/12 中国股基指数 中国混基指数 中国债基指数 上证综指 中债综合财富(总值)指数 基金基金指数指数周报周报 股基指数 混基指数 债基指数 基金名称 上周收益 基金名称 上周收益 基金名称 上周收益 国泰互联网 3.55%前海新机遇 4.55%富国可转债 2.73%嘉实低价策略 3.35%海富通股票 4.16%前海可转债 1.81%工银沪港深 3.32%大成景禄 A 4.09%博时转债 A 1.25%鹏华文化-1.51%建信社会-1.95%富安达强债 A-0
10、.56%兴全视野-1.52%平安策略-2.25%博时宏观 A/B-0.77%建信新蓝筹-1.98%东吴新趋势-3.12%华商双债 A-0.79%数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 三、年金指数三、年金指数 年金指数上周涨 0.16%，表现强于债券市场，弱于股票市场。收益率比中债综合财富指数高 0.28%，比上证综指和深证成指分别低 1.76%和 0.26%。年金指数编制的意义在于综合反映包括企业年金在内的我国养老基金可投资范围内资产综合收益的总体变动趋势，满足市场对企业年金业绩评价及投资参考的需求。从实践来看（图 3），年金指数的长期走势与企业年金实际投资收益走势相吻合，提供了大致相
11、同的收益风险特征。图 3 年金指数自基日以来的走势（2003/12/312017/8/25）注：企业年金实际累计收益基期值等于同期的年金指数值，此后年度值根据公布的当年年金实际收益率计算得到,2017 年度数据截止日期为 2017 年 3 月 31 日。数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心，中华人民共和国人力资源与社会保障部网站。表 3 年金指数的收益风险指标 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 年金指数 企业年金实际累计收益 企业年金规模（右轴，亿元）基金基金指数指数周报周报 指
12、标 年金指数 累计收益率（近一月）0.73%累计收益率（近一年）0.30%年化收益率（基日以来）6.92%年化波动率（基日以来）7.24%夏普比率（基日以来）0.611 最大回撤（基日以来）-19.68%数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 四、养老生命周期基金系列指数四、养老生命周期基金系列指数 养老生命周期基金系列指数上周大部分录得正收益，其中生命周期（20-35）指数涨 0.75%，生命周期（15-20）指数涨 0.56%，生命周期（10-15）指数涨 0.34%，生命周期（5-10）指数涨 0.13%，生命周期（0-5）指数跌 0.08%。从相对表现来看，生命周期（0-5）指数
13、上周表现接近债券市场，生命周期（20-35）指数上周表现弱于上证综指，好于深证成指，其收益率比上证综指低 1.17%，比深证成指高0.33%。养老生命周期基金系列指数编制的意义在于综合反映国内养老基金可投资范围内市场总体的变动趋势，满足市场对养老基金业绩评价及投资参考的需求。图 4 养老生命周期基金指数自基日以来的表现（2003/12/312017/8/25）数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 -100%0%100%200%300%400%500%600%2003/12 2004/12 2005/12 2006/12 2007/12 2008/12 2009/12 2010/12 2
14、011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12 2016/12 生命周期(0-5)基金指数 生命周期(5-10)基金指数 生命周期(10-15)基金指数 生命周期(15-20)基金指数 生命周期(20-35)基金指数 上证综指 中债综合财富(总值)指数 基金基金指数指数周报周报 表 4 养老生命周期基金指数的收益风险指标 指标 生命周期（0-5）生命周期（5-10）生命周期（10-15）生命周期（15-20）生命周期（20-35）累计收益率（近一月）0.03%0.63%1.24%1.85%2.42%累计收益率（近一年）-0.07%0.74%1.51%2.25%2.
15、52%年化收益率（基日以来）3.73%6.22%8.34%10.04%11.40%年化波动率（基日以来）1.46%5.81%11.42%17.11%22.83%夏普比率（基日以来）0.845 0.641 0.511 0.441 0.390 最大回撤（基日以来）-2.55%-15.37%-34.09%-49.21%-61.05%数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 基金基金指数指数周报周报 附录：附录：基金基金指数编制方法简介指数编制方法简介 1）中国开放式主动管理基金系列指数 上海证券有限责任公司与深圳证券信息有限公司、中国基金报共同编制发布中国开放式主动管理基金系列指数。中国股基指数
16、（代码：CN6070）的样本为中国开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型股票基金和成立不满 6 个月的基金；中国混基指数（代码：CN6071）的样本为开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满 6 个月的基金；中国债基指数（代码：CN6072）的样本为开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满 6 个月的基金。目前股基指数的成分基金数量为 182 只；目前混基指数的成分基金数量为 1770 只；目前债基指数的成分基金数量为 1123 只。指数采用派氏加权法（基金规模加权）进行每日计算，其中基金规模为该基金当日的单位净值与上季度末的基金份额之间的乘积。每季度末对市场全部基金的类型进行审核，
17、根据指数选样原则增加或剔除基金样本，并于下一个季度的第一个交易日实施。当样本基金有特殊事件发生时，指数样本会进行临时调整。2）中国年金指数 中国年金指数（代码：CN6113）由上海证券有限责任公司与深圳证券信息有限公司、中国基金报联合编制。中国年金指数由股票、债券和现金三类资产构成，资产的目标权重分别为 25%、70%和 5%。股票、债券和现金资产分别以各自的资产代表指数来表征资产收益，其中，国证 A 指为股票资产的代表指数，中债综合财富指数为债券资产的代表指数，国证货币基金指数为现金资产的代表指数。采用加权平均法，依据每日不同资产的收益率计算每日的指数值。在任一交易日，当指数的股票权重超过
18、30%时，或者每月最后一个交易日时，对指数中不同资产的权重进行再平衡操作，资产权重回归初始比例。3）中国养老金生命周期基金系列指数 中国养老生命周期基金系列指数由上海证券有限责任公司与深圳证券信息有限公司、中国基金报联合编制。中国养老金生命周期基金系列指数由股票、债券和现金三类资产构成，资产的目标权重如下表所示：表 5 中国养老生命周期基金系列指数代码及资产目标权重 生命周期基金指数 指数代码 股票资产 债券资产 现金资产 生命周期（20-35 年）基金指数 CN6114 80%10%10%生命周期（15-20 年）基金指数 CN6115 60%20%20%生命周期（10-15 年）基金指数
19、CN6116 40%40%20%生命周期（5-10 年）基金指数 CN6117 20%60%20%生命周期（0-5 年）基金指数 CN6118 0%80%20%基金基金指数指数周报周报 数据来源：上海证券基金评价研究中心 股票、债券和现金资产分别以各自的资产代表指数来表征资产收益，资产的代表指数与中国年金指数相同。采用加权平均法，依据每日不同资产的收益率计算每日的指数值。在每月最后一个交易日，对指数中不同资产的权重进行再平衡操作，资产权重回归初始比例。基金基金指数指数周报周报 分析师承诺分析师承诺 分析师 赵威 孙桂平 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源
20、，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。公司业务资格说明公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格，是具备协会会员资格的基金评价机构。重要声明重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。业绩表现数据仅代表过去的表现，不保证未来结果。投资收益和本金将随市场波动，当出售证券资产时可能发生损益。当前的表现可能会高于或低于那时引用的数据。本报告版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如遵循原文本意地引用、刊发，需注明出处为“上海证券基金评价研究中心”。