1、 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险期市有风险 入市需谨慎！入市需谨慎！2017 年 8 月 25 日星期五 股指股指早报早报 行情数据（成交-手；持仓-手）品种合约收盘价涨跌幅(%)成交成交持仓持仓IF17093741.600.4012218190331721978IF1
2、7103725.400.31276-16550158IF17123698.000.397821605909192IF18033670.000.321417589247合计合计134171973390231275IH17092664.200.908709.0043517741418IH17102667.200.97281.00031973IH17122667.200.98568.00963548137IH18032666.800.8976.00-273829合计合计963452922346657IC17096285.20-0.7211679.00185326144682IC17106241.00
3、-0.65255.00-7537860IC17126149.20-0.69453.00584056103IC18036052.40-0.5089.00-474028合计合计12476183231318873IHIC股指期货合约行情数据股指期货合约行情数据IF 基差数据（-点）品种合约交割日剩余天数前一日基差最新基差IF17092017/9/15222014IF17102017/10/20573431IF17122017/12/151136458IF18032018/3/172059186IH17092017/9/1522-2-4IH17102017/10/2057-3-7IH17122017/
4、12/151130-7IH18032018/3/172050-7IC17092017/9/15224038IC17102017/10/20578682IC17122017/12/15113175174IC18032018/3/17205289270IFIHIC股指期货合约基差数据股指期货合约基差数据注：基差=现货价格-期货价格 财经要闻财经要闻 李克强对推进工业产品生产许可证制度改革现场交流会作出重要批示。批示指出，要深入推进供给侧结构性改革，持续推动政府职能转变，改革工业产品生产许可证制度，适应市场需求，简化工业产品市场准入前置审批；坚持放管结合，将许可管理更多聚焦在安全风险高的产品上，政府
5、集中更大力量加强事中事后监管，进一步营造公平公正的市场环境。交易提示交易提示 2017 年年 08 月月 25 日日 股指股指期货期货早报早报 技术面技术面整数整数关口关口压力压力大大 短期短期震荡格局难突破震荡格局难突破 发展研究中心发展研究中心股指股指组组 联系电话：020-85598360 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式
6、的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险期市有风险 入市需谨慎！入市需谨慎！2017 年 8 月 25 日星期五 股指股指早报早报 品种前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓前5变动前10变动前20变动IF-1,725-3,423-1,87855-144-96IH25-519-3094-148-115IC512-119-105212721376-3,239186-79-135股指期货合约净持仓数据股指期货合约净持仓数据持仓数据（手）注：净持仓=多头持仓-空头持仓，前 5 净持仓变动为最近一个交易日与上一交易日之差 期限2017/8/242017/8/23变动（BP）R0013
7、.02%3.06%-4.3R0073.63%3.80%-17.3隔夜2.85%2.85%0.37天2.90%2.90%0.1DR0012.86%2.87%-1.2DR0072.92%2.91%1.41资金利率变动数据资金利率变动数据银行间质押回购加权利率上海银行间同业拆放利率（Shibor）银存间质押式回购加权利率 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得
8、对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险期市有风险 入市需谨慎！入市需谨慎！2017 年 8 月 25 日星期五 股指股指早报早报 市场表现市场表现 周四上证综指继续陷入 3300 点久攻不下的泥潭，收盘跌 0.49%报 3271.51 点；深成指跌 0.63%报 10552.96 点；创业板下挫 0.64%失守 1800 点。两市成交 4077 亿元，上日为 4309亿。两融余额三连升，续创 4 个月新高。截至 8 月 23 日，A 股融资融券余额为 9272.53亿元，较前一交易日的 9264.51 亿元增加 8.02 亿元。行情分析行情分析 基本面来
9、看，7 月份经济数据已经公布完毕，相比 6 月份而言，无论是 PMI、PPI 还是工业增加值均低于预期。目前市场关于基本面的讨论分歧较大，但我们认为国内的经济增长还是有较强的韧性。例如 7 月份的社融和新增人民币超预期，企业中长期贷款和债券融资加速明显，显示企业融资需求的确在回升。另外从资本市场的表现来看，股市和债市在经济数据出来后，债券收益率虽出现下行，但回落的幅度并不大，股市也没有明显回调，因此市场的走势也没有给未来基本面形成一致的负面预期。整体上，我们仍然认为国内经济增长继续保持稳中向好的态势，未来是否走弱还需要时间和更多的数据来验证。流动性方面，周四央行开展 3 个月 800 亿国库现
10、金定存操作，没有开展公开市场操作。由于周四有 1000 亿逆回购到期，因此当日实现净回笼 1000 亿元。尽管央行公开市场已经连续四日净回笼，累计净回笼金额达 2000 亿元，但我们认为货币政策稳健中性的基调并没有发生变化，央行近期投放力度减弱主要是受到月底财政存款集中支出有关。从银行间资金利率来看，周四流动性较前一日有所放松，货币市场利率多数下行。我们预计随着 8月缴税因素的褪去以及财政存款的逐步投放，银行间资金面紧张的局势或将褪去。股指期货席位持仓方面，IF 合约前 20 席位净持仓为-1,878 手，较前一交易日减少了 96手；IH 合约前 20 席位净持仓为-309 手，较前一交易日减少了 115手；IC 合约前 20 席位净持仓为-1052手，较前一交易日增加了 76手。整体来看，期指前 20 席位净持仓累计减少了135手。操作建议操作建议 国内资金面偏紧施压股市，国外市场聚焦全球央行年会，市场情绪偏谨慎。周四股指延续震荡整理，技术面上沪指 3300 点整数关口位置压力较大，成交量连续萎缩导致上攻不易，预计短期股指震荡格局难以打破。操作上建议 IF1709 前期低位多单可继续持有，止损 3650 点，无单暂时观望。