1、东软集团股份有限公司东软集团股份有限公司 2012年度财务报表分析年度财务报表分析 公司简介公司简介 公司简介公司简介 公司产权及控制关系公司产权及控制关系 东北大学东北大学 宝钢集团宝钢集团 阿尔派阿尔派 东芝东芝 INTEL 中国建中国建 设银行设银行 PHILIPS 其他其他 东软集团东软集团 股份有限公司股份有限公司 国有国有 境内非国有境内非国有 沈阳慧旭沈阳慧旭 交通银行交通银行 人人寿寿保保险险 股东变动情况股东变动情况 经营范围经营范围 东软飞利浦 医疗设备公司 东软软件 股份有限公司 各公司事 业部 东软医疗 系统有限公司 大连东 软信息学院 东软信息 服务有限公司 医疗 服
2、务 IT 培训 教育 软件 计算机软件、硬件，机电一体化产品开发、销售、安装 CT机生产，物业管理，交通及通信、监控、电子工程安装 技术咨询服务，场地租赁，计算机软、硬件租赁 行业简介行业简介 行业简介行业简介 软件外包行业成本优势明显，扩张能力强。目前我国已经上市的软件外包企业数量并不多，具备规模的企业少之甚少，且融资渠道单一，有机构预测，软件各子行业中，未来我国仍以软件外包 增长空间最大，其未来3年的复合增长率为39%。但是软件外包行业受汇率变化的影响比较大，在人民币持续加速升值的影响下，该类公司的利润明显受到压制。其中东软股份完成换股合并后，其外包业务将继续领跑中国市场。行业分布行业分布
3、 股本结构股本结构 货币资金货币资金 存货存货 长期股权投资长期股权投资 固定资产固定资产 东软集团东软集团 中国软件中国软件 宝信软件宝信软件 估值水平估值水平 市场表现市场表现 财务指标财务指标 公司规模公司规模 行业具体分析行业具体分析 东软集团货币资金持有量多，存货较少，长期股东软集团货币资金持有量多，存货较少，长期股权投资量大。就目前整个行业来看权投资量大。就目前整个行业来看 东软集团盈利东软集团盈利水平较好，资本市场总体上处于增长状态，公司水平较好，资本市场总体上处于增长状态，公司规模大，主营业务收入多。但是每股收益规模大，主营业务收入多。但是每股收益 销售净销售净利率利率 每股净
4、收益每股净收益 有些偏低。负债水平占总资产较有些偏低。负债水平占总资产较多。说明还有提升空间。多。说明还有提升空间。报表分析报表分析 资产负债表分析资产负债表分析 杜邦分析 报表分析报表分析 利润表 现金流量表 财务指标 资产负债表 资产负债表 资本结构资本结构 资产分析资产分析 资产资产（万（万元）元）2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 流动资产合计 470028.82 377310.32 338582.50 非流动资产合计 380114.51 415218.19 347305.48 资产总计 850143.33 792528.51 685887.98 东软集团
5、2011年比2010年资产增加7.27%。2012比2011年资产增加15.55%。资产连年增长，说明该企业资产负债规模稳步增长。负债分析负债分析 2011年，东软集团负债规模 稳步增长，结构进一步改，年末集团负债合 计325645.43万元，比上 年末增加34629.25万元 增幅为11.90%。负债负债（万（万元）元）2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 流动负债合计 234437.15 206006.17 183792.42 非流动负债合计 91208.28 85010.02 43574.31 负债总计 325645.43 291016.18 227366.7
6、3 股东权益分析股东权益分析 企业所有者权益占总资产比例为61.62%超过50%。说明该企业权益状况良好。年末集团所有者权益合计 850,143万元，比上年增加 57614万元元，增幅7.25%股东权股东权益（益（万元）2012-12-31 2011-12-31 实收资本 122,759 122,759 资本公积 35,629 36,225 未分配利润 292,244 253,670 所有者权益 524,498 501,512 所有者权益负债 850,143 792,529 资产负债结构具体分析资产负债结构具体分析 企业流动资产占总资产企业流动资产占总资产55%，说明短期债务越少，说明短期债务
7、越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强 固定资产占总资产固定资产占总资产21%，有些偏少。无形资产占注，有些偏少。无形资产占注册资本的册资本的21%在软件行业属于正常水平在软件行业属于正常水平 利润表分析利润表分析 杜邦分析 报表分析报表分析 利润表 现金流量表 财务指标 资产负债表 利润表 利润表利润表 利润表具体分析利润表具体分析。企业主营业务收入2012年去年增长120895万元 成本增长245163万元。增长了21%其中管理费用占据企业营业总成本较多 为14.77%。有三种可能：1.少计收入；2、把与收入无关的费用列入“管理费用”；三、虚假费
8、用列支。净利润为43577万元，也比去年增加1222万元。但是每股收益率有些偏低为0.37.在行业中排名靠后。现金流量表分析现金流量表分析 杜邦分析 报表分析报表分析 利润表 现金流量表 财务指标 资产负债表 现金流量表 现金流量表具体分析现金流量表具体分析 年末东软集团现金及现金等价物余额35,149万元，比上年末净 增加30276万元。经营活动产生的现金流量净额为31,724万元，比上年增加 1704万元。投资活动产生的现金流量净额为4,748万元，比上年增加 81674万元。主要是投资所支付的现金增加并且处置子公司及其他营业单位 收到的现金净额 增加 筹资活动产生的现金净流出68,836
9、万元，上年同期为流入 70,326万元。主要是本年偿还债务支付的现金 增加，分配股利、利润 或偿付利息所支付的现金 增加 财务指标财务指标 杜邦分析 报表分析报表分析 利润表 现金流量表 财务指标 资产负债表 财务指标 偿还能力偿还能力 流动比率流动比率 资产负债率资产负债率 偿债能力具体分析偿债能力具体分析 偿债能力相关比率都符合行业标准，甚至可以说比行业都好很多。流动比率为2，说明其有较强的短期偿债能力；资产负债率为38%，说明公司的偿债能力有保证，借款的安全系数高，其一直有足够的资金偿还来源。从另一方面也说明公司在经营过程中比较谨慎，不轻易借款进行投资，或者是自有资金比较充足，暂时还不需
10、要大规模的举债。盈利能力盈利能力 净资产收益率净资产收益率 营业利润率营业利润率 盈利能力具体分析盈利能力具体分析 净资产收益率为净资产收益率为8.91说明该企业盈说明该企业盈利能力强，最近几年虽有起伏利能力强，最近几年虽有起伏，但变化不大，主营业务利润，但变化不大，主营业务利润 率主营业务净利率、每股收益、率主营业务净利率、每股收益、每股销售收入、每股现金流每股销售收入、每股现金流 量都呈上升趋势，说明其量都呈上升趋势，说明其 盈利能力在不盈利能力在不 断增强。断增强。营运能力营运能力 存货周转率存货周转率 总资产周转率总资产周转率 营运能力具体分析营运能力具体分析 由图表可知东软集团的总资
11、产周转率和存货由图表可知东软集团的总资产周转率和存货周转率变化幅度小，固定资产周转率有小幅周转率变化幅度小，固定资产周转率有小幅度的上升，但影响不大，该企业变现能力强度的上升，但影响不大，该企业变现能力强。资金回收快。资金回收快 成长能力成长能力 发展能力发展能力 成长能力具体分析成长能力具体分析 由图中数据和前面的相关分析由图中数据和前面的相关分析 可以看出东软集团在这三年里可以看出东软集团在这三年里 主营业务增长率主营业务增长率 营业利润增长率营业利润增长率 净利润增长率净利润增长率 都成上升趋势都成上升趋势 财务指标比较财务指标比较 东软行业均值市场均值成长性94.3649.0647.6
12、4财务能力81.5440.5756.18偿债能力67.1826.4247.07现金流量98.4641.5153.16经营能力19.2644.3453.11盈利能力55.9044.3457.38杜邦分析杜邦分析 杜邦分析 报表分析报表分析 利润表 现金流量表 财务指标 资产负债表 杜邦分析 杜邦分析杜邦分析 杜邦具体分析杜邦具体分析 1、净资产收益率比上年下降了0.01%，幅度不大 2、权益乘数有小幅上升 3、营业利润率上升，主要是营业收入的增长 4、总资产周转率也有所上升，说明存货周转速度快 企业营运能力良好。总结总结 东软集团自从1996年上市以来，其发展态势一直是比较良好的。企业的综合实力
13、和影响力进一步扩大。曾经五次入选“全国IT500强”，并获得“亚太城市信息化杰出供应商10强”、“2011年东软荣获“2011年中国最佳雇主”奖和“2011年亚太地区最佳雇主”奖 。本年度公司的业绩得到增长，财务状况较好。公司的负债率非常低,债务融资空间巨大。短期偿债能力亦保持在安全水平之上。偿债能力，盈利能力、营运能力以及成本费用的控制能力都有一定程度的增强。总结总结 当然,也有一些问题需要引起我们的注意。首先，企业存在现金持有量过大的问题，虽然持有大量货币资金会提高公司资产的安全性和流动性，但却也表明了现金资产利用率低下。所以，如何提高公司现金资产的利用效率，获得更多的收益，是企业必须面对
14、的问题。其次，软件外包行业受汇率变化的影响比较大，在人民币持续加速升值的影响下，该类公司的利润明显受到压制。但是东软集团具有成本优势明显，扩张能力强的特点。所以企业应注重发挥成本优势，充分了解这些中小企业的需求，更注重本土化发展，快速响应，根据市场发展及时调整策略，并能随着市场变化及时灵活地创新服务模式。总结总结 东软股份日前已通过CMMI(V1.2)Level5评估，成为通过该项评估的第一家中国软件企业。CMMI是衡量软件开发过程成熟度全球公认的标准，并成为跨国公司判断软件供应商的交付能力和质量水平的重要标准。这标志着东软软件过程改善能力和项目管理水平与世界最高标准保持同步，进一步提升了该公司在软件开发过程中的成熟度。通过对东软集团的综合分析我们可以推断企业的业绩增长趋势不改，盈利能力还会得到提升。Thank you