1、上海自贸区税收政策的投资效应分析及其启示：中国第三批自贸区正处于起步探索阶段，因地制宜的税收政策对自贸区发挥其战略功能具有重要实践意义。对上海自贸区的反事实评估结果说明，区内现行税收政策总体上具有鼓励投资的效应；利用净现值模型具体分析不同税收鼓励的投资效应，发现投资促进效应不仅与税收根本要素有关，也受税收减免工程、通货膨胀率等因素的影响。对此，我国第三批及后续自贸区应充分利用地方税收规定的自主权，合理推行税收鼓励“间接措施，在尽可能防止市场扭曲的前提下有效吸引投资。关键词：自贸区；税收鼓励政策；投资效应评估中图分类号：F830.39文献标识码：A DOI：10.3963/j.issn.1671
2、6477.2022.04.0008收稿日期：20220210作者简介：韩民春（1968-），男，湖北武汉人，华中科技大学经济学院国际经济与贸易系教授，主要从事自贸区研究；郎学超（1991-），男，湖北武汉人，华中科技大学经济学院硕士生，主要从事自贸区研究。x基金工程：湖北省重大调研课题基金工程“加快推进湖北自贸区建设重点问题研究（LX202205）武汉理工大学学报（社会科学版）2022年 第31卷第4期韩民春等：上海自贸区税收政策的投资效应分析及其启示自2022年次贷危机引发全球性金融危机以来，世界各经济体为促进本国经济增长，对内积极推行产业转型升级和经济结构的改革，对外纷纷建立双边和多边经贸
3、合作协议，试图通过区域经济一体化的深入以驱动经济增长。此时，我国经济增长也已步入新常态，经济增长率一度从2022年的10.6%下降到2022的6.9%，创下自20世纪90年代以来经济增长率的新低。近几年，依托“一带一路建设、“长江经济带、“京津冀协同开展等区域战略的引导，我国在经济社会方面取得了一定的开展，但随着要素本钱和资源环境压力的持续增加，对外开放的需求持续扩张，“倒逼着国内新一轮的改革深化、政府职能整合与经济结构转型。为了积极适应国际贸易新规那么和更深入地推进改革开放，中国自贸区战略应运而生。国务院第三批审批的自贸区当中，仅辽宁和浙江是东部沿海城市，陕西、重庆、四川、河南、湖北均位于中
4、西部地区。加快我国自贸区建设，对促进东西部地区协调开展、推动产业结构升级、挖掘新的经济增长驱动力具有重要意义。税收鼓励政策作为世界各自贸区吸引投资的主要方式，能否在中国自贸区充分发挥其投资促进效应，为新一批自贸区的开展注入新的动力，是中国新一轮改革深化过程中面临的现实问题。一、我国自贸区实行税收鼓励政策的必要性分析自16世纪世界上第一个自贸区热那亚自由港诞生以来，各国就纷纷开始了对自贸区政策效应的研究，且多数学者得到了积极的结果，肯定了自贸区在促进本地区出口、吸引外商投资和助推当地企业融入全球产业链的作用。Rhee etal.认为自贸区是外乡企业走出去，融入全球价值链生产的重要平台，有利于提升
5、本国在国际贸易中的竞争力，推动国家外向型经济的开展1。McCalla通过对汉堡、高雄和香农等自由港的案例研究，认为自贸区的运行是世界经济可持续开展中的必然途径2。Johansson认为自贸区建设不仅产生了出口、收入和就业增长的直接效应，还伴隨着制度示范和技术转移效应。但由于没有给出示范效应和技术转移效应的衡量指标，进而难以确定其中的因果关系3。Madani通过比较概括开展中国家自贸区的运作特征，将优化管理模式、减少贸易和投资壁垒作为自贸区设立国实现区内外经济全面开展的必要条件4。一般投资者对投资区位进行评估时，会采用两阶段过程。在第一阶段，投资者根据市场规模，原材料、劳动力等生产要素判断拟投资
6、的国家或地区。对满足这些标准的领域，进行第二阶段评估中，税率、赠款和其他鼓励因素变得尤为重要。许静通过研究上海自贸区的税收政策，发现上海自贸区税收优惠力度缺乏是其区域溢出效应消退的主要因素5。王婷婷发现税收优惠对自贸区开展的促进作用是巨大的，税收政策能鼓励投资，通过让利的方式对进入自贸区的投资者实行积极的税收差异待遇，有利于吸引投资；同时，税收优惠政策能促进贸易创造，扩大生产规模效益，促成产业集聚，促进区域经济开展，集聚优势资源6。闫然通过分析全球自贸区的成功经验，发现改善贸易便利化的水平，形成便捷高效的监管机制和确保优惠的税收政策，是提升自贸区对外资企业吸引力的必要条件7。殷华、高维和考察了
7、上海自贸区的“制度红利效应，结果说明：上海自贸区三年试验期内创新的税收制度对上海市GDP、外商投资、进口和出口的增长都有明显的促进效应8。基于早期自贸区的开展经验，优惠的税收政策、兴旺的根底设施以及完备的管理体系是支撑自贸区成功运行的重要因素。相比于上海等成熟自贸区，中国第三批自贸区不具有区位优势，是否可以通过税收鼓励政策，在吸引投资方面形成一定的竞争优势，是亟待解决的重要问题。二、自贸区税收鼓励政策的总效应分析结合上海自贸区的历史数据，采用“反事实评估方法，论证税收鼓励对投资的总效应。（一）反事实评估模型的构建借鉴Hsiao等提出的“反事实政策评估方法，对实验组指标构造适宜的比较对象，排除实
8、验组与控制组之间差异问题的影响，筛选最优的控制组作为上海未实行自贸区税收政策的“反事实投资指标，进而与上海实行自贸区税收政策的投资指标比照，据此评估上海自贸区税收鼓励政策的投资效应。在反事实评估模型中，y1t（t=1，T）和yit（i=2，N；t=1，T）分别为上海固定资产投资增长率和其他省市的固定资产投资增长率。假设在T1+1时间点，上海实行自贸区税收政策，即在时间T1之前，上海未实行自贸区税收政策，记y1t=y01t（t=1，T-1）；在时间T-1之后，那么有y1t=y11t（t=T1+1，T）。上海是否实行自贸区税收政策不会影响其他省市地区的经济情况，所以yit=y0it（i=2，N；t=1，T）。