1、企业筹集资金的主要方式以通达公司为例摘 要中小企业在增加就业、促进经济增长等方面发挥着不可替代的作用。企业偿债能力是衡量企业财务状况以及经营成果的重要指标。对于企业来说，企业偿债能力的强弱直接关系到企业的生死存亡，对偿债能力分析研究是企业生存以及健康发展的基本前提。文章结合我国中小企业的经营现状，以通达公司为代表，分析中小企业的偿债能力和制约因素，为中小企业提高偿债能力，为理财提供决策依据，为建立合理的资本结构带来现实意义，据此提出对策建议，并得出结论。关键词 中小企业；偿债能力；对策建议目 录1 绪论21.1 研究背景31.2 研究意义31.3 论文框架41.4 研究方法52 企业偿债能力研
2、究评述52.1 国外研究综述6第3章 企业偿债能力分析63.1 短期偿债能力分析63.2 长期偿债能力分析83.3 小结8第4章 中小企业偿债能力制约因素分析84.1 资本不足竞争力不强84.2 流动资产变现速度不高104.3 内部控制管理制度不健全114.4 小结12第5章 案例分析以通达公司为例125.1 背景分析125.2 偿债能力分析135.3 盈利能力分析155.4偿债能力制约因素分析165.5 小结17第6章 政策建议18结 论20参 考 文 献211 绪论本章从研究背景、研究意义、论文框架、研究方法四方面着手，对文章的总体脉络进行梳理。1.1 1.1 研究背景中小企业一直以来在中
3、国经济发展中都发挥着不可忽视的作用，近些年来，我国中小企业的数量也大幅增长 资料来源：中华人民共和国国家统计局，。 。图1-1 2013年-2016年我国中小企业数量（千万家）由图1-1，从2013年到2016年，我国中小企业的数量激增，注册数量由4200万家发展到5000万家，发展潜力不容小觑。由于人民币不断升值，加上各种资源的成本攀升，中国已经逐步告别低成本时代。对于处在全球产业链低端的中小企业而言，将面临新的冲击。偿债能力也是其重要一环，企业偿债能力不仅反映企业财务状况，也反映其自身的运作能力。中小型企业的发展，使得就业率得到保障、保证经济增长、促进科技的革新进步、维护社会稳定，对国民经
4、济和社会发展也带来重要的意义。企业偿债能力的强弱是企业健康发展的关键。中小型企业虽然在运作方式上可以灵活多变，同时发展也快速创新，但是面对风险抵御能力较差，在资金运作方面如果不重视其偿债能力等，则提高经济效益的任务将更加艰巨。1.2 1.2 研究意义中小型企业因其自身的特点，起点低发展快，适当的负债，使得一个企业，更容易争取到比自己本身掌握的资金更多的利益。掌握中小企业的偿债能力，对于有效筹资融资、合理化资本结构具有十分重要的意义。深入研究一个企业的偿债能力，不仅可以掌握企业的财务状况，也能对未来发展趋势做出和预估，解读更多可能财务报表没有直接披露的信息，为企业理财提供决策依据，也为中小企业的
5、改革升级转型带来现实意义。1.3 1.3 论文框架文章主要分为六章。第一章绪论，介绍研究背景、研究意义、文章框架以及研究方法。第二章简述国内外有关中小企业偿债能力的研究成果以及经典理论，并介绍相关概念定义。第三章在对国内外相关研究成果概括的基础上，通过定性与定量相结合的分析方法量化分析法以及比较法，对我国中小企业的偿债能力进行进一步的研究以及相关指标分析。总结我国中小企业在市场经济中，结合当下经济环境，其偿债能力的强弱分析。绪论中小企业偿债能力国内外研究评述对我国中小企业的偿债能力进行进一步的研究以及指标分析利用相关报表数据分析影响中小企业偿债能力的制约因素基于通达公司的案例分析国内中小商业银
6、行面对利率市场化所采取对策提出建议图1-2 论文框架第四章参考一些具有代表性的中小企业财务报表数据，对当前的经济环境下，影响中小企业偿债能力的制约因素。总体来说，经济环境稍有变动，对中小企业的影响是巨大的，很大多数的中小企业的改革升级转型是大势所趋。第五章在与其他中小企业偿债能力对比的基础上，以通达公司为代表，进行具体的分析与研究，对短期偿债能力、长期偿债能力进行分析研究，找出如今该公司存在的问题和其偿债制约因素。第六章提出对策建议，为我国中小企业提高偿债能力，为其改革升级转型提供有利条件。1.4 1.4 研究方法拟采用的研究方法包括，借鉴国际、国内关于偿债能力的研究成果。第一，定性与定量相结
7、合。通过这两种方法的结合，将当下的经济环境下，中小企业的普遍的偿债能力做出客观、有效地分析。第二，比较分析法。结合其他中小企业的偿债能力，与自己所分析的公司案例进行对比，可以进行一个很好的中观分析。第三，量化分析法。结合中小企业财务报表的相关数据，并量化分析具体的项目，讨论企业的偿债能力带来的影响以及提出相关的建议。第四，案例分析法。通过对通达公司的个案分析，结合其偿债能力和其他一些财务指标，分析研究在当下的经济环境中，中小企业如何更好的提升自己的偿债能力。重点研究偿债能力对一个企业特别是中小企业的地位，以及带来的影响，并引伸出对策建议。2 企业偿债能力研究评述本章从国内国外两个方面，对偿债能
8、力主要研究成果进行归纳，并对相关概念定义进行说明。1.5 2.1 国外研究综述Marglin (2000)认为，短期偿债能力和长期偿债能力与总资产负债率呈现负相关关系。1Ross(2001)认为，对于企业来说，流动比率高说明现金和其他一些短期资产的利用率低。2第2章 第3章 企业偿债能力分析企业偿债能力的强弱，不仅能够说明企业抵抗财务风险的能力，而且也会影响企业持续和正常经营。了解一个企业的偿债能力非常有必要。2.1 3.1 短期偿债能力分析短期偿债能力对是否有利偿还短期债务对于企业的生存、经营和发展都至关重要，因此，不论是债权人、投资者、员工、供应商还是客户，都对企业的短期偿债能力很关心。2
9、.1.1 3.1.1 营运资金分析营运资金，是企业流动资产减去流动负债的差额，是一个绝对数指标，反映企业短期偿债能力。当差额大于零时，说明该企业有能力抵偿短期债务，而当营运资金小于零时，表明该企业已无力偿还短期债务，企业的资金遇到困难，周转不灵。表3-1 2016年部分中小企业营运资金对比 单位：人民币（元）企业流动资产流动负债营运资金通达公司10418881.907659356.952759524.95高强公司12448754.335422522.927026231.41绒行公司11546447.829902033.901644413.92我们选取的三个企业 资料来源：中国中小企业信息网，。
10、，其中通达公司与高强公司属于同一类型企业，均是从事农药销售的中小企业，而绒行公司则是做羊绒制品的服装公司。我们将同行业以及不同行业进行对比，是为了让数据分析更有说服力。所以其营运资金之间，除了各企业之间，各行业之间相差也很大。先综合来看，三个企业的营运资金皆为正，说明三个企业的短期内债务的偿还能力都很强。通达公司和高强公司的流动资产都明显远远高于其流动负债，而服装类的服饰公司的流动负债却并没有远低于流动资产，因为各行业尤其特性，所以流动资产与流动负债之间相差额的高低也是普遍现象。 然而对于企业的短期偿债能力，只单单看这一个营运资金指标是不能说明什么问题的，也很难与不同规模、不同时期，不同企业之
11、间进行比较，而且营运资金，代表的是某一时期的账面价值，账面价值与现时价值还是会存在一定的出入，这就使得营运资金容易被低估或者高估，所以在分析一个企业的营运资金时，要重视这个因素。2.1.2 3.1.2 流动比率分析每个企业的资金流动过程中所造成的负债都由流动资产偿还，这样可以使债权人利益在短期内得到保障 资料来源：中国中小企业信息网，。表3-1 2016年部分中小企业流动比率对比 企业流动资产（元）流动负债（元）流动比率通达公司10418881.907659356.951.36高强公司12448754.335422522.922.30绒行公司11546447.829902033.901.17由
12、表3-1，通达公司流动比率1.36，高强公司的流动比率为2.3，绒行公司流动比率为1.17，三家公司的流动资产都远大于其流动负债，流动比率都在1以上。一般而言，企业的流动资产在清偿流动负债之后，还会有一定的盈余，这是企业得以长久发展的必要因素。流动比率通常要维持在2左右，才足以说明该企业的资金状况达到了较稳定的状态，若是在1以下，表明该企业对全部的短期债务已无力偿还，资金的周转也会出现异常，大多是由于企业的负债结构不合理，若流动比率在1以下，则给企业以警示作用。三个企业的流动比率均在1以上，高强公司更是超过了2，说明三个企业的短期偿债能力都比较强。这个标准也并不绝对，有时也会受其经营性质或者经
13、营周期等之类的影响而需要具体问题具体分析，流动比率并不是唯一评判的标准，比如企业的淡季旺季、存货的周转率等等，都会受其影响。相比营运资金而言，流动比率对于企业的短期偿债能力显得更为客观，因为营运资金是个绝对数指标，很容易被数字的规模所左右，从而使该指标的数据的说服力不够。而流动比率很好地规避了这一点，流动比率是个相对数指标，更为客观。2.2 3.2 长期偿债能力分析一家企业的资本会有多个来源，其经济结构也会因资本构成的不同带来相应差异。通过对这些构成指标的分析，可以对该企业的偿债能力有进一步了解。本节将通过对资产负债率、所有者权益比率等指标来对长期偿债能力进行分析。2.3 3.3 小结 偿债能
14、力是债权人最为关心的资讯之一。企业偿债能力的强弱，不仅能够体现企业应对财务风险的程度，而且也决定着企业是否能够持续良好地经营。从本章中选取的三个不同行业的中小企业代表，从营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、资产负债比率、所有者权益比率、产权比率等指标进行分析，对中小企业的偿债能力进行研究。通过对指标的分析可以发现，中小企业往往选择谨慎型的经营方式，资本结构也是谨慎型居多，将中小企业的短期财务风险的能力进行评价，对长期偿债能力进行分析，为债权人和决策者提供依据。在分析企业的偿债能力的时候，我们还要将企业的资产负债表、利润表、现金流量表有机结合起来进行比较分析。第3章 第4章 中小企业偿债能力制约因素分析每个企业因为其经营或者行业特点不同，其制约因素也不尽相同，本章在第三章的基础上，对一些中小企业的偿债能力制约因素进行分析。3.1 4.1 资本不足竞争力不强3.1.1 4.1.1 资产基础薄弱中小企业，相比较而言资产的基础比较薄弱，对于企业来说它的资金就是它的血液。每当市场运转困难或是出现金融危机，中小企业总是首当其冲，纷纷破产或者倒闭。表4-1 2016年部分中小企业注册资本对比企业通达公司高强公司绒行公司注册资本(万元)1330 1260