1、天道酬勤房地产：长三角一体化开展下的机遇黄焯伟二季度房企销售全面恢复整个地产行业承接四、五月份的复苏势头，六月再下一城。根据克而瑞数据，百强房企六月销售约14500亿元，同比上升13.8%。权益销售额六月约10270亿元，同比上升约 13.4%。销售情况根本已全面恢复过来。上半年整体而言，巨型房企平均销售已回复至去年同期98%之水平，中大型房企平均销售微升2%。区域上以长三角复苏情况较佳，江浙两省首五月累计销售已回正，同比上升约5%，长三角房企的销售表现亦较佳，德信及大发上半年销售额同比上升18%及58%，大幅领先同业情况。弘阳上半年销售亦录得4%之同比升幅。长三角中长线受惠一体化开展作为中国
2、第一大经济圈，长三角在开展高新产业以至智能制造上担当重要角色。为了加速开展，去年底国务院印发了长江三角洲区域一体化开展规划纲要，指在区内城市协调、根底设施互联互通、科创产业融合等方面加强区内合作，形成一体化的开展模式。除了有利沪宁杭核心城市外，我们认为长远亦有助周边城市开展，如环沪的嘉兴，南江苏的南京、苏州、无锡、常州，浙江北的杭州、宁波、湖州等。长三角区域房企亦因此而受惠。房住不炒考验房企投资拿地能力行业风险未来仍然围绕在投资拿地上，全国热点城市调控比拟严紧，加上当地土地市场维持炽热，工程盈利能力受压。地产行业整体盈利能力回落，毛利率从 2023 年的高位后出现拐点。以往加杠杆大举投资拿地的
3、操作之风险飙升。精准投资拿地变得关键，拥有拿地技能的房企将可突圍而出。大型房企、国企故然享有绝对优势，但区域性中小房企对当地的熟悉程度较高，其品牌在当地拥有一定的市场地位，因而享有比拟优势，亦有时机在竞争剧烈的市场中突围而出。可适量关注长三角精品房企弘阳、德信土储集中在长三角， 2023 销售目标分别为550 亿元及 750 亿元，江浙销售排名分别在23及25位，当地市场地位亦较稳固。其中，德信主要集中在杭州、温州，杭州销售排名第七。弘阳主要集中江苏，占整体权益土储约60%，分布在南江苏四大城市：南京、苏州、无锡及常州;大发、银城两家销售额在200亿元之水平，规模虽然较小，但各有秋千。银城土储集中在南京，占总土储约50%，南京销售排名第11。大发开展那么比拟分散，以高周转为核心策略，在长三角城市间轮替，开展较为灵活。图：地产企业财务指标预测数据公司资料、彭博、安信国际预测
