1、厘清财富管理大逻辑在以内循环为主体的新时期，如何围绕财富管理的道与术，厘清财富管理的大逻辑，是确保金融脱虚向实，金融有效反哺实体经济，提升经济运行效率和实体经济回报率，实现国民财富保持理性增值。在此过程中，既要打破人們对财富管理的“偏见，又要纠正人们对财富管理的非理性预期，进而实现财富管理部门的可持续稳定增长。毋庸讳言，此前一段时间由于各种和理财有关的负面新闻等原因，一般人对于财富管理有着这样那样的偏见，一方面认为理财属于风险度偏高的投资，一方面又觉得理财属于“钱生钱的游戏，于实体经济无益。疏通居民财富与实体经济之间的通路，在传统的银行贷款之外增加资本投资实体的渠道，让居民财富更有效助燃经济增
2、长引擎，然后在经济增长带来的回报中分享红利，实现财富增值效应，是财富管理的价值所在，其意义毋庸置疑。不过，偏见和误解之所以产生，自然有其一定的道理。这也是由中国经济增长和金融部门变革的大格局所决定的。在相当长一段时间里，中国金融部门通过存款贷款利率的倒挂来“支援实体经济的高速增长，在这种背景下推出的“理财产品一度被认为是表达了真实存款利率的储蓄，种种银行政府间“金融合作的本钱那么被视为真实的贷款利率，而其间产生的回报那么由银行和理财产品的客户分享。随着地方政府债务规模快速扩大，土地财政因为房地产调控受到限制，以及中国经济转型挥别狂飙突进式增长，上述“游戏告一段落，银行“理财被要求回归表内，相关
3、腾挪空间也随之缩小。这只是故事的一局部。故事的另一局部是金融资源的非均等化配置，这也导致信贷资源以“理财产品的方式流向患有资金饥渴症的领域和部门，这些领域和部门很多并非增长和回报比拟理想的部门，而由金融“歧视导致的偏长资金供给链无疑又加剧了资金空转，导致相关产品的可持续性较差。在此过程中，种种打着普惠金融和金融科技名头的理财产品的推出及其带来的相关问题，或多或少又加剧了人们对财富管理的偏见和误解。此外，随着国内外政经格局的调整，中国经济进入高质量增长阶段，人们对公平正义的体认要比此前来得更为深刻。在这样的大背景下，财产性收入增长与居民整体收入提升之间的关系应更为平衡，人们对财产性收入的追求应该
4、更为理想。这也将在一定程度上对财富管理行业提出新的要求。虽然面临上述种种挑战，在中国经济进入以内循环为主体的新阶段，财富管理必将被赋予打通中国经济血脉的重任。寻找中国经济新的增长点和与之相匹配的金融资源新型注入渠道，通过居民财富管理为实体经济构建强有力的造血机制，是财富管理的至高目标和实现居民财富保值增值的不二法门。这要求财富管理部门沉下心来，追求更长期的、与实体经济更相关的回报，而非像以前那样更多迷恋于资金的腾挪术和监管套利等所谓“财技。而投资者也要挥别挣快钱的心态，将自身财富的保值增值预期更多与中国经济开展大格局挂钩，做时间的朋友，以更大的耐心等待中国经济转型增长的红利。中国有着巨大的市场和增长空间，而随着中国经济去杠杆和金融去泡沫，金融与实体经济之间的关联比以前更为紧密。金融科技的开展，也将更多从工程甄选、资金匹配和风险防控等方面提供更多助力，更有利于实现居民财富与实体经济投资的对接，更精准实现创新转化红利与投资回报之间的期限配置，进而更有效提升实体经济效率和居民财富回报率。总之，给财富管理正名和纠偏，让财富管理发挥应有的功能，有赖于监管层、业界和投资者共同求解，也有赖于中国经济的持续转型。从这个意义上讲，财富管理之前途可期，功夫既在诗内又在诗外。