1、优质文档疫情冲击下的中国宏观经济形势研判张生玲 吴自豪【提要】随着新冠病毒疫情在国内外持续蔓延，全球经济和金融市场持续动乱。复杂的疫情走势对中国经济产生巨大冲击，2023年一季度宏观经济活泼度趋弱，投资、消费和进出口需求均大幅下滑;局部产业停滞，工业产出缺乏。为稳定世界经济，全球主要经济体推出大规模经济救助方案。随着国内疫情防控形势持续向好，企业复工复产全面推进，兼之欧美等国陆续解锁隔离并重启经济，中国经济将逐步趋稳回温。【关键词】新冠疫情;疫情防控;复产复工;经济救助方案一、全球新冠疫情概览2023年初爆发的新冠病毒疫情最终演变成全球大流行，蔓延到213个国家和地区，引发了国际经济和金融市场
2、的剧烈动乱。截至5月25日，全球新冠病毒确诊病例累计超过516万例，累计死亡超过33万例。其中，美國累计确诊超过168万例，累计死亡9.7万例;巴西累计确诊达36万多例，死亡2.2万多例;俄罗斯累计确诊逾34万例，死亡3541人。确诊病例超过20万例的国家依次是西班牙、英国和意大利，死亡分别累计2-3万多例;确诊病例超过10万例的国家依次是法国、德国、土耳其、印度、伊朗和秘鲁。非洲欠兴旺国家和地区疫情扩散速度也呈上升态势。综合分析本次疫情走势，表现出以下特征：一是3-4月期间全球确诊病例呈爆发性、跳跃性增长态势。自3月中旬以来美国加大检测力度，新的检测手段不断更新，检测速度和准确率提高，确诊人
3、数大幅上涨。其中4月4日全球新增确诊病例首次单日超过10万例。二是疫情蔓延速度快、涉及范围广。在全球化时代，国与国之间相互交集，人员交往频繁，导致疫情在短时间内蔓延到全球200多个国家和地区。特别是卫生防控能力相对较弱的国家，过多的病人会给医疗系统带来巨大的负担，引起了国际社会普遍担忧。三是疫情对全球经济社会造成严重影响。由于疫情传染性高，蔓延速度快，导致多国关闭边境，取消有效签证政策，造成跨境人员流动停摆，对航空业、旅游业、消费效劳、全球产业链造成很大影响，引起金融市场恐慌，大宗商品期货非理性抛售，也可能引发进一步的经济衰退。四是疫情呈现出常态化趋势。根据科学家的判断和疫苗研发的周期，本次疫
4、情可能将持续一两年或更长时间。现有的强制隔离防疫措施已经起到效果，控制了疫情蔓延，但生产活动长期停摆，各国都难以承受，必须一边防疫一边复工复产复市。疫情常态化必然会影响经济复苏进程。五是国家治理能力现代化面临严峻挑战。应对本次疫情危机，各国政府对病毒的传染性和蔓延的认识出现了多种误判。疫情破坏了原本相对稳定的全球宏观环境，全球化的开展也受到质疑，世界格局和国家治理都将受到深远影响。二、疫情对中国经济的影响与以往由金融、债务、经济周期等引发的冲击不同，这次是由自然灾难引起的外部冲击。回首过去四个多月，从新冠病毒疫情爆发，到全球蔓延，给中国经济社会多个领域带来了前所未有的影响。（一）一季度经济负增
5、长，3月上升态势向好由于1月份疫情爆发，国家采取了限制要素流动、停工停产和城市社区封闭管理等严格隔离措施，经济活动大范围停顿。尽管随着3月份复工复产工作稳步推进，各级政府的支持与助推在一定程度上缓解了企业运营的资金、用工、复工的压力（胡越秋、王军、董泽华，2023），但是仅靠3月份的经济回温难以对一季度经济的低迷状况有较大幅度的改变。此外，疫情在全球200多个国家和地区持续蔓延，特别是在欧美等兴旺经济体疯狂传播，其严重程度超出了预期，导致全球经济大范围停摆，外部需求大幅度缩减。国家统计局的初步核算数据显示，一季度国内生产总值同比下降6.8%，是改革开放以来首次出现的季度性萎缩。分产业看，第一产
6、业增加值下降3.2%;第二产业下降9.6%;第三产业增加值下降5.2%。（二）投资增速全面大幅下滑，降幅呈收窄趋势受新冠疫情冲击，一季度投资增速全面大幅下滑。制造业投资、基建投资和房地产开发投资构成固定资产投资的三大分项，1-2月数据均大幅下滑，且降幅均达两位数，分别为31.5%、30.3%和16.3%。房地产开发投资降幅为三大支柱最小，低于投资总体降幅，主要原因是施工面积仍为正增长，尚有一定支撑。进入3月份后，复产复工的脚步加快，宏观经济政策陆续出台。在政策支持和投资工程建设力度进一步加大的双重作用下，投资上升态势开始显现，降幅已明显收窄。从具体指标看，1-3月份，全国固定资产投资同比下降1
7、6.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。其中，民间固定资产投资下降18.8%，降幅收窄7.6个百分点。分产业看，第一产业投资同比下降13.8%，降幅比1-2月份收窄11.8个百分点;第二产业投资下降21.9%，降幅收窄6.3个百分点;第三产业投资下降13.5%，降幅收窄9.5个百分点。分领域看，制造业投资下降25.2%，根底设施投资下降19.7%，房地产开发投资下降7.7%，降幅分别比1-2月份收窄6.3、10.6和8.6个百分点。全国商品房销售面积下降26.3%;商品房销售额下降24.7%。（三）市场消费受到抑制，互联网经济逆势开展春节是传统的消费旺季，但受疫情快速蔓延的影响，全国春节
8、期间只允许开放局部大型超市和药店，其他商场和娱乐场所全部关闭，居民大多数处于居家隔离状态，消费和效劳业不可防止地受到了冲击（郑江淮、付一夫、陶金，2023）。一季度，社会消费品零售总额78580亿元，同比下降19%。其中1-2月国内社会消费品零售总额累计同比下降20.5%。随着国内疫情形势逐渐好转，3月中旬以后全国各省市开始开放局部商店和商场，居民生活逐步恢复正常。3月份社会消费品零售总额26450亿元，下降15.8%，降幅比1-2月份收窄4.7个百分点;商品零售下降12%，降幅比1-2月份收窄5.6个百分点。然而，国内疫情并未完全结束，境外输入和无病症感染者使得国内的疫情面临二次爆发的风险，
9、局部商店和娱乐场所依然关闭，抑制了消费的增长。同时受到疫情的影响，居民在心理上依然担忧在公共场所的活动，尽管局部省市为居民发放消费券，领导干部带头消费，希望以此来刺激居民消费，但是消费持续增长的动力依然缺乏。另一方面，由于互联网和数字经济的快速开展，疫情期间在线学习、网络会议、互联网购物和快递业展现出强大的生命力。互联网经济逆势快速开展，直播带货等新兴销售模式提供新思路，疫情倒逼产业和消费数字化升级与转型。一季度，实物商品网上零售额增长5.9%，占社会消费品零售总额的比重同比增长5.4%;农村电商突破1300万家，为滞销农产品翻开销路和市场;全国快递效劳企业业务量同比增长3.2%。1-2月份，
10、互联网和相关效劳行业营业收入同比增长10.1%。（四）全球疫情蔓延导致外需疲软，4月出口表现向好受疫情影响，春节后复工生产受到严重冲击，产能恢复缓慢，出口导向型企业按时交货压力较大（祝坤福、高翔、杨翠红、汪寿阳，2023）。同时，疫情全球蔓延引发贸易限制和禁航禁運，对全球经济都产生了强烈的冲击。特别是美国和欧盟，受到疫情的影响十分严重。美国劳工部4月30日公布的数据显示，受到新冠肺炎疫情影响，连续6周超3000万人申请失业金。美国2023年一季度实际GDP下滑4.8%，创下2023年金融危机以来最大跌幅;4月ISM制造业PMI降至36.9，创11年以来最低水平，3月份为49.1。欧元区制造业P
11、MI初值从3月份的44.5降至4月份的33.6，创下这项调查开始以来的最低水准。外部需求萎缩对中国对外贸易开展产生不利影响。2023年1-2月份进出口总额同比下降9.6%，其中出口下降15.9%，进口下降2.4%。随着春节假期的结束和国内疫情的逐渐好转，各地外贸企业复产复工有序进行，3月份进出口总额同比下降0.8%，降幅收窄。整个一季度，货物进出口总额同比下降6.4%，其中，出口下降11.4%，进口下降0.7%。进入二季度，继3月出口降幅大幅收窄后，中国4月份以美元计价的出口同比增长3.5%，主要是全球防疫物资需求激增，出口维持向好态势;进口同比下降14.2%。外贸开展面临的不确定性和风险依然
12、很多。（五）复工复产全面推进，需求恢复弱于生产国家统计局公布的数据显示，2023年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，2月份PMI为35.7%，创造历史新低。3月份PMI为52%，比上月增加16.3%，4月份PMI为50.8%，比上月回落1.2个百分点。复产复工的全面推进，改善了受疫情影响的制造业生产经营状况，3月份和4月份PMI指数均位于荣枯线以上，外表中国的复产复工工作取得一定成效，经济状况持续好转。但是，由于市场需求疲软，需求恢复弱于生产，企业新增订单缺乏，出现复工难达产、复工未复岗的情况。此外，2023年1-2月份，扣除价格因素，中国规模以上工业增加值同比实际下降13.5%
13、。2月份环比下降26.63%，3月份环比增长32.13%。整个一季度，规模以上工业增加值同比下降8.4%。一是因为疫情导致2月份大多数企业都处于停产停工的状态。二是随着疫情的全球性扩散，欧洲和美国逐渐成为疫情的重灾区，大量的国内出口订单被取消，工业增加值呈现负增长。截至3月27日，国内6大发电集团日均耗煤量较去年同期下降20.65个百分点。可以看出，3月份的复产复工速度低于预期，工业产出还没恢复到正常水平，依然会受到全球疫情蔓延时间长短和防控成效制约。随着国内疫情形势的持续好转，疫情对国内生产生活的影响逐渐弱化，复产复工全面推进，宏观经济政策在民生救助和企业纾困方面发挥作用，再加上欧美等国将陆
14、续解锁隔离并开启经济重启方案，二季度工业生产正在企稳上升。三、主要经济体推出大规模救助方案疫情对经济的冲击程度在很大程度上取决于应急政策的对冲力度。由于新冠病毒疫情蔓延速度快，影响范围大，程度深远，主要经济体相继推出大规模救助方案（盛方富、李志萌，2023）。相比2023年国际金融危机后各国的救助和刺激方案，其范围和规模属罕见量级。（一）美国经济救助方案随着疫情在美国快速蔓延，美国经济和金融市场受到重创，恐慌加剧，美股在一个月内出现四次熔断。为稳定市场预期，美联储在3月3日提前两周紧急降息50个基点。3月15日，美联储又降息100个基点，联邦基准利率降至0-0.25%，并同时开启7000亿美元
15、的量化宽松货币政策。美联储3月23日宣布，推出新措施来支持经济，包括了开放式的资产购置，扩大货币市场流动性便利规模，设立多项信贷工具，以支持向大型雇主发放信贷。除了货币政策以外，特朗普政府陆续推出一系列经济救助方案。3月27日签署推出的2万亿美元的经济救助方案，是美国史上最大规模的刺激经济法案。4月17日，特朗普又宣布190亿美元的农业救助方案，帮助受疫情影响的农民和农场主等群体。其中160亿美元用于直接经济救助，30亿美元用于政府农业采购。4月24日，特朗普又签署了一项总额约4840亿美元的援助法案，以增加对小企业贷款工程、医院和新冠病毒检测机构的拨款。（二）欧洲各国的经济救助方案1.德国经
16、济救助方案。面对疫情对经济的冲击，德国政府3月23日通过了一项总金额高达7560亿欧元的一揽子援助方案，包括一项金额约为1560亿欧元的补充预算。作为德国历史上最大规模的援助方案，其中约有500亿欧元将用于援助个体经营者以及小企业。同时，欧洲央行推出包括长期再融资操作（LTROs）、追加1200亿欧元量化宽松等在内的一系列手段，应对疫情对欧元区经济的冲击。2.英国经济救助方案。在评估新冠肺炎疫情对英国经济的影响程度之后，英国央行3月11日决定提前降息50个基点至0.25%的利率水平。同时，启动为中小企业提供额外资金的帮助方案，放松资本管制，提升放贷能力。除了货币政策，英国还出台财政政策措施，支持英国经济增长和就业稳定。英国财政大臣里希苏纳克宣布，将推出3300亿英镑的贷款担保方案，规模相当于英国GDP的16%;提供200亿英镑减税和现金补贴方案支持小企业。未来还将视疫情开展情况给予进一步的财政支持。（三）日本经济救助方案为了减轻疫情对日本经济的影