1、企业融资中存在问题及对策1引言1.1研究的背景中小企业在各国经济中都占据着重要地位,无论是在西方兴旺的市场经济国家，新兴工业国家还是在处于制度变迁中的开展中国家,我国中小企业己经成为了国民经济的重要支柱。我国是个中小企业大国,改革开放以来,经过几十年的开展,我国的中小企业群体日益壮大,已经成为国民经济中重要的力量,为我国经济开展做出了巨大奉献。我国中小企业不仅在数量上处于绝对的统治地位,而且在促进国民经济增长，推动科技进步，缓解日益增长的就业压力，缩小贫富差距，保持社会稳定中,发挥着不可或缺的重要作用。截止到2022年年底,在各级工商部门注册的中小企业970余万户,包括个体工商户,我国中小企业
2、总数已到达3880多万户,占全国企业总数的99%以上。中小企业创造的最终产品和效劳的价值占全国GDP的58.5%;缴纳的税金占全国的50.2%;中小企业吸纳就业达90%,其中吸纳了80%的城镇就业人口,农村转移出来的劳动力也根本由中小企业吸纳;中小企业创造的专利占全国的66%,研发的新产品占全国的82%。然而,我国中小企业的开展也面临着许多问题。其中,融资困难是制约我国中小企业开展的瓶颈问题。近年来,中小企业融资问题不仅是实务界关注的重点，国家制定政策措施的焦点,同时也是学术界研究的热点。2022年受国际经济金融形势的冲击,中小企业融资难这一问题比以往更加突出。一方面,受出口减少，原材料价格上
3、升的影响,中小企业收入及盈利空间大幅缩减,造成了中小企业内源性融资减少;同时,信用紧缩，金融机构的贷款更加谨慎,惜贷现象进一步恶化,致使中小企业外源融资也受到限制。相当局部中小企业面临资金链断裂等困难,较大面积出现了中小企业亏损，倒闭的现象,引发了社会就业等问题。据国家开展和改革委员会调查,2022年全国约十分之一的规模以上中小企业上半年工业增加值增长率接近30%,较2022年同比减少巧%。全国上半年规模以上的工业中小企业停产，半停产6.7万户,下岗工人约2000万人。作为劳动密集型产业典型代表的纺织行业,中小企业己经倒闭超过1万多家,有三分之二的纺织企业面临重整。为扶持中小企业的开展,国家已
4、出台了一些政策以缓解中小企业的融资困难,比方,提高纺织品等出口产品的退税率;适度放宽了对中小企业的贷款政策;深化金融市场改革,扩大股票市场,推出创业板块;建立促进中小企业开展的专项基金;允许组建私营银行和金融公司;各银行也在推行小额贷款等。从市场方面来看,目前市场上原材料的价格,尤其是资源类原材料的价格己经有所回落。从企业自身的角度来看,许多中小企业也针对国家的宏观环境调整了自己的开展战略,进行了裁员并加强内部本钱控制管理。但是,多数中小企业融资困难的问题还是没有得到彻底解决。所以,在这样的现实背景下,研究中小企业融资中存在的问题,深入探析这些问题存在的原因,并结合我国国情以及中小企业自身特点
5、,探索中小企业走出融资困境的出路是非常迫切和必要的。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状刘东、杜占元在其中小企业与技术创新1998)一书中系统地阐述了中小企业技术创新的根本状况，理论根底以及各国政府采取的扶植中小企业技术创新的政策措施,并对我国如何扶持中小企业的技术创新提出了假设干政策建议。万兴亚在其中小企业技术创新与政府政策(2001)一书中重点对中小企业技术创新政策体系的概念界定，框架和设计原那么等问题进行了探讨,对技术创新政策体系和中小企业技术创新政策现状等进行了分析,并借鉴其它国家中小企业技术创新实践经验,提出从纵向和横向两个方面构建具有中国特色的中小企业技术创新政策体系和促进体
6、系。张捷在其结构转换期的中小企业金融研究(2003)一书中重点对中小企业金融特征和金融约束进行了阐述,对金融体制的结构变迁及其对中小企业金融产生的影响做出了历史考察和国际比较,并且对我国经济及金融体制转轨进程中的中小企业金融问题进行了理论探讨和实证分析,提出构筑复合共生型的多元金融体系是解决中小企业金融问题的根本出路。林毅夫在其中小金融机构开展与中小企业融资(2001)一文中指出,不同的金融机构给不同规模的企业提供金融效劳的本钱和效率是不一样的,大力开展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的根本出路1.2.2国外研究现状Berger和Uden(2002)从关系融资的角度对中小企业融资
7、问题进行了分析,提出关系型融资假说,他们认为企业固定地与少数银行打交道,经过长期和多渠道的接触能够使银行取得贷款企业及其业主的多方面信息,可以有效地缓解信息不对称问题,而中小金融机构在开展关系型贷款方面比大型银行更具优势。wiliamD.Bradford等探讨了政府在中小企业融资中的作用,并结合我国的国情,研究了现阶段我国政府应该哪些适合中小企业融资的工程,作者通过建立理论模型分析了不同融资工程所产生的效益,同时,还介绍并比较了美国政府扶持小企业融资的措施及其经验,指出美国的经验对我国政府支持中小企业融资具有很好的参考价值,如相对于直接贷款而言,信贷担保工程更有利于降低中小企业的借贷风险,从而
8、能更有效地贷款给中小企业1.3研究的意义2022年,国家提出保增长、促内需、调结构的政策目标,随着我国经济结构调整和市场的不断开展,中小企业规模扩大，产业转型和技术升级的需要将日益增强,因此更加需要资金的支持。而融资困难却会使中小企业贻误市场良机,从而阻碍其健康开展。同时,中小企业的状况在很大程度上也表达了我国经济的根本面,后金融危机时代,为了实现国民经济的平稳较快开展，这一宏观经济目标,通过促进中小企业的开展将是一个可行途径。所以,笔者认为解决中小企业的融资问题不仅是化解中小企业自身生存危机的重要出路,而且对今后我国国民经济的整体健康开展也具有重要意义。1.4研究思路和方法首先对中小企业以及
9、融资方式等概念进行界定,并简要介绍中小企业融资结构和融资需求方面的理论,然后描述中小企业融资现状并发现存在的问题,接着从内因和外因两个方面探析中小企业融资问题产生的原因,之后比较研究了兴旺国家和地区中小企业融资的经验,并结合我国国情,最后提出相关建议。2中小企业融资的根本理论2.1我国中小企业界定标准中小企业是一个企业规模形态的概念,它是一个相对而且动态的概念。由于不同国家和地区的经济开展水平不同,所以对中小企业的界定还没有形成统一的标准。一般来说,国际上对中小企的划分主要采用定性和定量两种标准。定性的标准主要有企业的组织形式，企业在行业中的地位以及企业在市场中的定位等。定性标准一般包括三个核
10、心特点:企业家具有独立所有权，自主经营和较小的市场份额。这种界定主要为欧美国家采用,但由于其容易受主观判断的影响,因而很少单独作为界定中小企业的标准,而往往与定量标准结合使用。定量标准主要有职工人数，总资产和营业额等。我国对中小企业界定的标准通常采用的是定量标准。结合行业特点制定了中小企业标准,这也是我国现行的中小企业划分标准(见表1-1)。2.2融资方式和融资渠道融资,即资金的融通。广义的融资包括资金的融入和资金的融出两个方面,狭义的融资是指企业为经营和生产准备好所需的资金的过程或行为(方晓霞,1999),本文所研究的融资指的是狭义的融资。融资方式是指企业融入资金所采取的具体形式,表达资金的
11、属性。企业的融资方式,按照资金的来源可分为内源融资方式和外源融资方式。内源融资是指从企业内部筹集资金,具有自主性，有限性，低本钱，低风险等特点,主要包括企业的留利资金和沉淀资金。企业要想在剧烈的市场竞争中不断开展,就需要扩大规模，提高竞争力,而这些仅靠内源融资往往是不够的,还需要依赖外源融资。外源融资是指从企业外部融入资金的方式,主要包括股权融资和债权融资,外源融资不受企业自身积累能力的约束,能够快速并且大规模地实现资本集中,但是也要承担较高的本钱和风险。股权融资又叫所有权融资,是指企业在创办或增资扩股时向其股东筹集资金的方式;而债权融资那么是企业通过发行债券，银行借贷等向企业的债权人筹集资金
12、的方式,它可以在企业生命周期中的任何时期进行。广义的债权融资包括企业的全部负债,有银行贷款，发行债券，民间借贷，商业信用等。3我国中小企业融资中存在的问题及原因分析3.1我国中小企业融资的现状3.1.1我国中小企业融资的现状我国中小企业数量繁多,且大多数企业的信息不透明,目前又没有全面，系统的统计体系,所以对其融资现状做到精确描述是极其困难的。3.1.2融资方式呈现多元化趋势目前,我国中小企业融资方式呈现出多元化的趋势。中小企业传统的融资方式主要有内部积累，银行贷款，申请财政扶持资金，民间借贷，商业信用融资等。中小企业板和创业板推出之后,上市中小企业的直接融资有了多样化的选择。近年来,又涌现出
13、一些新兴的融资方式,如风险投资，海外上市，中小企业集合债券，租赁融资，供应链融资，典当融资，信托融资等。3.1.3民间融资普遍存在民间融资是个人与个人，个人与企业之间的融资,主要有亲友借贷，企业间借贷，民间票据贴现，钱庄等形式,我国中小企业的民间融资以民间借贷为主。民间融资中有些属于非法融资,如地下钱庄，非法集资等3.1.4内源融资占据重要地位与大型企业相比,我国中小企业对内源融资的依赖度比较大。特别是在企业创立初期,几乎完全依靠自有资金,90%以上的资金由业主及其家庭成员提供1。在企业存活并开展到一定阶段后,可以获得各种外部资金,但是内源融资仍占有较大比例。3.1.5间接融资以银行贷款为主在
14、我国中小企业的外源融资中,间接融资占据较大比例,而间接融资又以银行贷款为主。间接融资还包括票据融资，租赁融资和典当融资等。由于我国的票据市场起步较晚,商业信用环境不佳,开展不标准,中小企业票据融资比例较小,我国中小企业融资中存在的问题及对策最近两年,我国票据融资虽然增长较快,但却并未真正惠及中小企业;租赁融资也由于缺乏有利的环境而开展滞后一方面融资租赁立法不完善,目前关于租赁的法规散见于合同法和企业会计准那么等,尚未公布专门的融资租赁立法,同时也缺少政策支持,另一方面受企业经营者观念落后等多方面因素影响,我国中小企业对租赁融资的应用也较少，而银行贷款由于其操作方便,成为大多数中小企业外部融资采
15、用的主要方式。3.2我国中小企业融资中存在的问题从以上分析可知,总体来看,内源融资和债务融资在中小企业的融资中占有重要地位,而股权融资那么比较少,这在形式上和融资优序理论所提倡的融资次序大致一致。但这并非说明我国中小企业的融资结构趋近完美，其融资不存在问题了;相反,我国中小企业融资中还存在着很多问题。因为优序融资是在资金供应充足稳定的前提下,基于降低融资本钱的考虑,以优化企业的资本结构,是企业的自主决策，选择的结果;而我国中小企业的这种融资状况却是源于企业的被动选择,是各种融资方式受限的无奈结果。我国中小企业协会会长李子彬指出,目前全国每年有35%的中小企业倒闭,其中有六成是由融资问题造成的o
16、。3.2.1内源融资能力缺乏内源融资虽然是中小企业的重要融资方式之一,但与兴旺国家相比,我国中小企业的内源融资能力还严重缺乏。2022年我国成长型中小企业开展报告的一项调查数据显示,48.41%的中小企业将内源融资作为首选的融资方式,但该报告同时指出,在融资规模上,内部留存利润仅占全部筹集资金的16.67%。内源融资的主要来源就是留存收益,而我国大多数中小企业为劳动密集型企业,且经营管理水平不高，财税负担较重,同时面临诸多不确定性风险,盈利能力普遍不高。另一方面,中小企业多注重当前获利,缺乏长远的经营规划,在利润的分配中表现出重分红，轻积累的倾向,中小企业自身积累缺乏已经是不争的事实。3.2.2股权融资和债券融资难以拓展中小企业板和创业板是随着新融资体制确实立而逐步开展起来的,为中小企业提供了直接融资的
