1、2020 年年度报告 1/148 公司代码：603500 公司简称：祥和实业 浙江天台祥和实业股份有限公司浙江天台祥和实业股份有限公司 20202020 年年度报告年年度报告 2020 年年度报告 2/148 重要提示重要提示 一、一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。二、二、公司公司全体董事出席全体董事出席董事会会议。董事会会议。三、
2、三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了为本公司出具了标准无保留意见标准无保留意见的审计报告。的审计报告。四、四、公司负责人公司负责人汤友钱汤友钱、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人郑远飞郑远飞及会计机构负责人（会计主管人员）及会计机构负责人（会计主管人员）胡锦萍胡锦萍声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2020年度利润分配及公积金转增股本预案为：以公司实施权益分派股权登记
3、日登记的总股本扣除回购专户上已回购的股份数为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），同时以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增4股。本方案尚需提交股东大会审议。六、六、前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。七、七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否 九、九、是否存在半数是否存在半数以上以上
4、董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、十、重大风险提示重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅第四节“经营情况的讨论与分析”中“可能面对的风险”部分的内容。十一、十一、其他其他 适用 不适用 2020 年年度报告 3/148 目目 录录 第一节第一节 释义释义.4 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标.5 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要.9 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析.21 第五节第五节 重要事项重要事项.33 第六节第六节 普通股股份变动
5、及股东情况普通股股份变动及股东情况.46 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况.51 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况.52 第九节第九节 公司治理公司治理.59 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况.62 第十一节第十一节 财务报告财务报告.63 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录.148 2020 年年度报告 4/148 第一节第一节 释义释义 一、一、释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：常用词语释义 祥和实业、本公司、公司 指 浙江天台祥和实业股份有限公司 和瑞祥 指 浙江天台和瑞祥投资
6、有限公司 富适扣 指 FOSCO RAIL PTE.LTD.大车配 指 天台大车配贸易服务有限公司 富适扣（浙江）指 富适扣铁路器材（浙江）有限公司 祥和电子 指 浙江天台祥和电子材料有限公司 祥丰新材料 指 浙江祥丰新材料科技有限公司 银信小贷 指 天台县银信小额贷款股份有限公司 中国铁路 指 前身为中华人民共和国铁道部、中国铁路总公司，现为中国国家铁路集团有限公司，承担原铁道部的企业职责。铁科院 指 原中国铁道科学研究院，现为中国铁道科学研究院集团有限公司，成立于 1950 年，系中国国家铁路集团有限公司下属的科研机构，主要职能为铁路技术成果转化。三和 指 韩国三和电机股份公司 三莹 指
7、韩国三莹电子工业股份公司 尼吉康 指 日本尼吉康株式会社 福斯罗 指 福斯罗扣件系统（中国）有限公司 中原利达 指 中原利达铁路轨道技术发展有限公司 中铁隆昌 指 中铁隆昌铁路器材有限公司 晋亿实业 指 晋亿实业股份有限公司 安徽巢湖 指 安徽省巢湖铸造厂有限责任公司 铁科轨道 指 北京铁科首钢轨道技术股份有限公司 河北翼辰 指 河北翼辰实业集团股份有限公司 时代新材 指 株洲时代新材料科技股份有限公司 金义东 指 金华义乌-东阳市域轨道交通工程 艾华集团 指 湖南艾华集团股份有限公司 金烜达 指 天台县金烜达橡胶有限公司 江海股份 指 南通江海电容器股份有限公司 贵弥功 指 日本贵弥功株式会
8、社 立隆电子 指 立隆电子（苏州）有限公司、立隆电子（惠州）有限公司 风华高科 指 广东风华高新科技股份有限公司 三水日明 指 佛山三水日明电子有限公司 中电元协 指 中国电子元件行业协会 上交所 指 上海证券交易所 董事会 指 浙江天台祥和实业股份有限公司董事会 监事会 指 浙江天台祥和实业股份有限公司监事会 公司章程 指 现行浙江天台祥和实业股份有限公司章程 元、万元 指 人民币元、人民币万元 报告期 指 2020 年 1-12 月 2020 年年度报告 5/148 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、公司信息公司信息 公司的中文名称 浙江天台祥和实业股份有
9、限公司 公司的中文简称 祥和实业 公司的外文名称 Zhejiang Tiantai Xianghe Industrial Co.,Ltd.公司的外文名称缩写 XHSY 公司的法定代表人 汤友钱 二、二、联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 齐伟 陈樱梦 联系地址 天台县赤城街道人民东路799号 天台县赤城街道人民东路799号 电话 0576-83966128 0576-83966128 传真 0576-83966988 0576-83966988 电子信箱 三、三、基本情况基本情况简介简介 公司注册地址 天台县赤城街道人民东路799号 公司注册地址的邮政编码 317
10、200 公司办公地址 天台县赤城街道人民东路799号 公司办公地址的邮政编码 317200 公司网址 http:/ ?四、四、信息披露及备置地点信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 证券日报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 http:/ 公司证券法务部 五、五、公司股票简况公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 祥和实业 603500 无 六、六、其他其他相相关资料关资料 公司聘请的会计师事务所（境内）名称 天健会计师事务所（特殊普通合伙）办公地址 杭州市江干区钱江路 1366 号华润大厦 B 座 签字会
11、计师姓名 黄元喜 吴学友 七、七、近三年主要会计数据和财务指标近三年主要会计数据和财务指标(一一)主要会计数据主要会计数据 单位：元 币种：人民币 2020 年年度报告 6/148 主要会计数据 2020年 2019年 本期比上年同期增减(%)2018年 营业收入 273,155,332.08 335,518,952.72-18.59 339,931,317.34 归属于上市公司股东的净利润 56,554,915.52 88,674,980.25-36.22 82,374,662.95 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 54,925,422.44 74,997,637.79-26.
12、76 72,841,023.77 经营活动产生的现金流量净额 101,097,759.15 39,731,067.94 154.46 118,573,239.36 2020年末 2019年末 本期末比上年同期末增减（%）2018年末 归属于上市公司股东的净资产 849,337,037.39 895,825,355.84-5.19 842,601,084.93 总资产 962,982,351.07 960,065,597.75 0.30 918,173,762.87 (二二)主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 2020年 2019年 本期比上年同期增减(%)2018年 基本每股收益（元股）0
13、.32 0.50-36.00 0.47 稀释每股收益（元股）0.32 0.50-36.00 0.47 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元股）0.31 0.43-27.91 0.41 加权平均净资产收益率（%）6.41 10.24 减少3.83个百分点 10.15 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）6.23 8.66 减少2.43个百分点 8.97 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 适用 不适用 八、八、境内外会计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异(一一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净同时按照国际会计准则
14、与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况资产差异情况 适用 不适用 (二二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归归属于上市公司股东的净属于上市公司股东的净资产差异情况资产差异情况 适用 不适用 (三三)境内外会计准则差异的说明：境内外会计准则差异的说明：适用 不适用 九、九、2020 年分季度主要财务数据年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度（1-3 月份）第二季度（4-6 月份）第三季度（7-9 月份）第四季度（10-12 月份）营业收入 24,029,00
15、7.13 54,782,180.25 95,429,885.19 98,914,259.51 归属于上市公司股东的净利润 3,508,037.84 12,197,213.57 22,694,658.90 18,155,005.21 2020 年年度报告 7/148 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 2,191,444.35 9,398,747.12 21,778,339.47 21,556,891.50 经营活动产生的现金流量净额 8,267,268.75 17,814,923.15 31,067,502.11 43,948,065.14 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 适
16、用 不适用 十、十、非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2020 年金额 附注（如适用）2019 年金额 2018 年金额 非流动资产处置损益 20,381.46 -17,648.37-41,872.82 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 677,458.44 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 2,694,573.51 8,006,794.45 1,896,530.96 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 企业取得子公
17、司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍
18、生金融负债和其他债权投资取得的投资收益 1,071,891.55 单独进行减值测试的应收款项、合 2020 年年度报告 8/148 同资产减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-1,901,021.01 -235,060.00-2,208,387.97 其他符合非经常性损益定义的损益项目 7,659,446.61 11,569,775.93 少数股东权益影响额 747.67 所得税影响额-257
19、,080.10 -2,413,648.67-1,682,406.92 合计 1,629,493.08 13,677,342.46 9,533,639.18 十一、十一、采用公允价值计量的项目采用公允价值计量的项目 适用 不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额 1.交易性金融资产和其他非流动金融资产 (1)分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 其中:结构性存款 20,000,000.00 20,000,000.00 权益工具投资 13,050,000.00 13,050,000.00 2.应收款项融资 9,397,233.47
20、9,397,233.47 合计 13,050,000.00 42,447,233.47 29,397,233.47 十二、十二、其他其他 适用 不适用 2020 年年度报告 9/148 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明（一）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途一）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途 轨道扣件：轨道扣件：轨道扣件是将轨道上的钢轨和轨枕（或其他类型轨下基础）联结的零件，又称中间联结零件，其作用是将钢轨固定在轨枕上，保持轨距和阻止钢轨相对于轨枕
21、纵向移动，给整个轨道结构提供弹性，同时起绝缘作用。轨道扣件主要包括铁路轨道扣件和城市轨道交通扣件，具体包括高速铁路、重载铁路、普铁和客货共线等；以及城际、市域、地铁、有轨电车等城市轨道扣件系统。公司在轨道扣件业务上主要研发、生产和销售高速铁路、重载铁路等轨道扣件非金属部件。轨道扣件非金属部件是保证轨道精度和平顺性的核心部件，对整体扣件的绝缘性能和使用寿命起决定性作用。以高速铁路轨道扣件为例，非金属部件分为尼龙件、橡胶件、塑料件和 WJ8 铁垫板下弹性垫板。其中，尼龙件主要包括轨距挡板、绝缘轨距块、预埋套管等；橡胶件主要包括橡胶垫板、复合垫板、绝缘缓冲垫板等；塑料件主要包括轨下调高垫板、微调垫板
22、、铁垫板下调高垫板等。我国自主研发的高速铁路轨道扣件主要包括弹条型、弹条型、WJ-7 型和 WJ-8 型，如下图所示：全资子公司 FOSCO RAIL PTE.LTD.（富适扣）则研发、生产和销售可适用铁路、城市轨道交通等不同线路、不同场景的轨道扣件，以及提供包括枕木在内的整套解决方案。如下图分别为适用于城际、市域、地铁、有轨电车等城市轨道扣件系统。2020 年年度报告 10/148 电子元器件配件电子元器件配件：公司电子元器件类产品主要包括应用于铝电解电容器的橡胶密封塞、端子（牛角型）电容盖板、表面贴装铝电解电容器用底座、汽车专用贴片电容耐振动底座，以及空调压缩机过电保护器用电子底座等。电容
23、器是一种关键电子元器件，也是主要的电子元件之一，其产量约占电子元件总量的 40%，市场需求较大。根据 基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023 年），国内基础电子元器件规模在未来几年将不断壮大，销售总额达到 21000 亿元。铝电解电容器是使用铝外壳、正极铝箔、负极铝箔、电解纸、电解液、橡胶塞（盖板）、引出线、底座等材料制造而成的储能元件，在电路中用于调谐、滤波、耦合、旁路、能量转换和延时等。橡胶密封塞、盖板是铝电解电容器的主要密封和绝缘材料，是影响电容器寿命和可靠性的重要部件。底座产品是将片式电容器牢固坐立在线路板上防止振动，同时帮助电容器散热的一个重要基础部件。相关产品如图所示：
24、2020 年年度报告 11/148 （二）经营模式（二）经营模式 1 1、研发模式、研发模式 公司的研发模式主要有两种：内部自主研发、与科研院所联合研发。内部自主研发方面，公司在多年积累的研发管理经验的基础上，已经形成了一套系统的自主研发系统，公司研究院根据下游客户需求并结合自身的技术优势组织研发工作。特别是海外扣件业务，根据不同项目专门设计研发，包括单个零部件、整套扣件以及含轨枕的成套解决方案。电子元器件配件产品以自主研发为主，公司先后研发并量产应用于电容器的橡胶塞（盖板）、底座，以及应用于空调压缩机的专用底座产品。轨道扣件联合研发方面，公司与铁科院等科研院所积极展开合作，实现产研无缝对接，
25、充分利用公司技术力量雄厚、开发迅捷、试产能力强、检测设备齐全等方面的优势，积极参与铁科院各类研发课题，并积累了技术创新和技术管理方面的丰富经验，取得了显著的成果。2 2、采购模式、采购模式 为了防止原材料资金占用过高的现象，公司采用“以销定采为主，适量储备为辅”的采购模式。原材料采购主要是以产品订单情况和基础库存情况为参考依据，根据产品订单的实际情况确定采购量和采购日期，保证为客户按时供货。为避免下游客户约定交付周期短而存货不足的情况，公司一般都会预备一定的安全库存量，并规定每种采购品的备选供应商不少于 3 个，从而满足在库存量不足时原材料的采购。公司采购业务流程主要包括确定采购需求、通过询价
26、及对比筛选原材料供应商、进行采购审批、与供应商签订合同、原材料检验入库、结算等步骤。公司在执行整套扣件以及含轨枕的成套解决方案合同时，还采用向联合体成员方和合格供应商询价采购等模式。3 3、生产模式、生产模式 公司的轨道扣件产品和电子元器件配件产品均采取“接单生产为主，适量备货为辅”的生产模式。公司现有轨道扣件生产线、橡胶密封塞生产线和底座生产线，各生产线承担不同的生产工序和生产任务。公司严格控制各生产环节的配合情况及衔接进度，在生产过程中严格执行质量、工艺及岗位操作等管理制度，保证订单产品的质量与交货期。生产部每月和节日举行安全大检查，开展安全生产标准化管理，检查安全基础管理工作。公司轨道扣
27、件产品的生产过程中须接受扣件集成供应商的驻厂监造，监造过程包括产品从原材料进厂到产品出厂的全部环节，监造内容包括对采购的原材料品类、生产使用的设备设施、生产工艺及参数、产品检测、包装与储存等项目的验证和监督。4 4、销售模式、销售模式 （1 1）轨道扣件产品）轨道扣件产品 （a a）国内高铁业务国内高铁业务 在高速铁路轨道扣件业务上，轨道扣件金属部件供应商和非金属部件供应商组成联合体，提供各自产品组成整套扣件系统，由一家企业作为轨道扣件集成供应商代表联合体参与投标（各零部件以及扣件集成组合均需要通过中铁检验认证中心的 CRCC 认证，方有资格参与投标）。2020 年年度报告 12/148 以公
28、司所在的中原利达轨道扣件集成供应商为例，中国铁路设立专线项目公司，中原利达参与其根据中国铁路甲供物资目录举行的招标采购活动，并在中标后与其签订轨道扣件供货合同，与公司签订轨道扣件非金属部件采购合同。中原利达根据铁路专线项目公司的订单要求向公司发出采购订单，公司生产备货后将产品直接发往铁路建设项目现场，在铁路专线项目公司签收后确认销售收入。（b b）国际出口业务国际出口业务 在出口业务上，公司通过与铁科院铁道建筑研究所、株洲时代、中铁隆昌、铁科轨道等单位建立战略合作关系，成立海外扣件联合体，并授权公司在新加坡设立富适扣对外销售铁路器材。（c c）国内城轨等业务）国内城轨等业务 依托全资子公司富适
29、扣(浙江)进入国内普铁，城际、市域、地铁等城市轨道交通等市场。（d d）国内维养业务国内维养业务 轨道扣件维修养护方面，公司自主参与各铁路局的零部件招投标。（2 2）电子元器件配件产品）电子元器件配件产品 公司电子元器件配件产品与品牌在业内具有良好的口碑，产品市场定位于中高端客户，并在持续拓展新客户。为保证对下游客户的需求反应迅速，公司采用直销方式。在业务拓展阶段，由电子产品业务负责人选择、确定潜在客户，委派业务人员对意向客户进行调研，分析客户对产品的核心需求及服务诉求。入选客户合格供应商名录后，与对方签订供货合同或订单。对于多年合作的客户，在保证产品质量与交货周期的前提下，公司根据订单要求直
30、接进行生产、出货。（三）报告期内公司主要业绩驱动因素（三）报告期内公司主要业绩驱动因素 公司主营业务为轨道扣件和电子元器件配件的研发、生产和销售。报告期内，在全球面临疫情考验、国际环境变化错综复杂大背景下，公司充分考虑到部分铁路业务项目处于高风险地区，而电子出口业务受疫情和物流影响，合理调整经营策略，公司整体业绩较去年稳中略降。1 1、轨道扣件产品、轨道扣件产品 报告期内，铁路建设持续大力投资，公司订单持续平稳。全国铁路完成固定投资 7819 亿元，新线投产 4933 公里，新开工项目 20 个。铁路“十三五”规划圆满收官：全国铁路营业里程由 12.10万公里增加到 14.63 万公里、同比增
31、长 20.9%；高铁由 1.98 万公里增加到 3.79 万公里、翻了近一番。此外，全国铁路复线率由 53.5%增长到 59.5%，电气化率由 61.8%增长到 72.8%，“四纵四横”高铁网提前建成，“八纵八横”高铁网加密成型。报告期内，公司重新进行战略调整，锁定国内城轨市场，以浙江市场为发力点，已成功取得金义东线、嘉兴有轨电车线等多项合同。上述项目极大地推动了公司快速进入国内城市轨道交通领域步伐，为公司业务打开新的市场空间。2 2、电子元器件配件、电子元器件配件 报告期内，信息技术和电子设备、自动化和智能化设备的快速发展及国际制造业持续向中国转移，电容器需求整体呈上升趋势，到 2020 年
32、底甚至出现基础元器件供不应求的现象。铝电解电容器行业在 5G、汽车电子、新能源、智能终端、工业互联网等重要行业的快速发展下，产业保持稳步增长。报告期内，公司把握机遇，积极拓展优质新客户，2020 年成功通过泰国金山、日本尼吉康、马来西亚 ELNA、马来西亚尼吉康等国际知名厂家验证并实现销售。此外，祥和电子盖板产品实现投产和销售。电子业务板块的合同订单逐步增加，实现稳步增长。（四）报告期内公司所属行业情况说明（四）报告期内公司所属行业情况说明 1 1、轨道扣件行业情况、轨道扣件行业情况说说明明 （1 1）所属行业。）所属行业。公司主营业务主要为轨道扣件非金属部件的研发、生产和销售。根据国民经济行
33、业分类（GB/T 4754-2017），行业属于“C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的“C371 铁路运输设备制造”。根据中国证监会发布的 上市公司行业分类指引（2012 年修订），行业属于“C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。（2 2）相关市场行业政策）相关市场行业政策 轨道扣件行业政策主要参考：交通强国建设纲要 新时代交通强国铁路先行规划纲要 长江三角洲区域一体化发展规划纲要中长期铁路网规划关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展意见的通知和国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要等。（3）轨道扣轨道扣件行业件行业发展趋势发展趋势（a a）全国铁路连续多年高额投
34、资）全国铁路连续多年高额投资 2020 年年度报告 13/148 据公开数据，2020 年全国铁路完成固定资产投资 7819 亿元，新线投产 4933 公里，新开工项目20 个。铁路“十三五”圆满收官，全国铁路营业里程由 12.10 万公里增加到 14.63 万公里、同比增长20.9%，高铁由 1.98 万公里增加到 3.79 万公里，翻了近一番。报告期内，铁路复线率由 53.5%增长到 59.5%，电气化率由 61.8%增长到 72.8%，“四纵四横”高铁网提前建成，“八纵八横”高铁网加密成型。图图 1 1 全国铁路固定资产投资及增速（亿元）全国铁路固定资产投资及增速（亿元）数据来源：国家铁
35、路局 （b b）城市轨道交通高速增长）城市轨道交通高速增长 根据交通运输部对外发布的 2020 年城市轨道交通运营数据。截至 2020 年 12 月 31 日，全国（不含港澳台）共有 44 个城市开通运营城市轨道交通线路 233 条，运营里程 7545.5 公里，车站 4660 座。2020 年，我国新增城市轨道交通线路 39 条，新增运营里程 1240.3 公里，较 2019 年增长 20.1%。（c c）全国铁路投资未来仍然看好）全国铁路投资未来仍然看好 新时代交通强国铁路先行规划纲要提出：到 2035 年，率先建成服务安全优质、保障坚强有力、实力国际领先的现代化铁路强国；到 2050 年
36、全面建成更高水平的现代化铁路强国，全面服务和保障社会主义现代化强国建设。到 2035 年，现代化铁路网率先建成，全国铁路网 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里左右。20 万人口以上城市实现铁路覆盖，其中 50 万人口以上城市高铁通达。全国铁路营业里程由 14.63 万公里增加到 20 万公里、增长 36.7%，高铁由 3.79 万公里增加到 7万公里，增长 84.70%，仍然有较大的市场空间。图图 2 2 高铁营业总里程及增速（万公里）高铁营业总里程及增速（万公里）数据来源：国家统计局 2020 年年度报告 14/148 图图 3 3 铁路营业总里程及增速（万公里）铁路营业总里程及增速（万
37、公里）数据来源：国家统计局 （d d）城市轨道交通将引来加快发展的时期）城市轨道交通将引来加快发展的时期 2021 年是我国“十四五”的开局之年，中国城市轨道交通将步入新的建设和运营里程，将迎来都市圈轨道交通发展的新阶段，轨道交通行业将进入干线铁路、城际铁路、市域铁路和城市轨交“四网融合”，区域发展一体化加快实施的新时代。随着越来越多轨道线路建成运营，提高运营质量的需求日益凸显，中国轨道交通市场仍蕴藏巨大发展机遇。展望“十四五”，中国城市轨道交通运营里程有望新增 5000 公里，年均新增 1000 公里左右，届时总运营里程将达到 13000 公里。根据关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展意见的
38、通知（国办函2020116 号），重点支持京津冀、粤港澳大湾区、长三角、成渝、长江中游等财力有支撑、客流有基础、发展有需求的地区规划建设都市圈市域（郊）铁路，强化都市圈内中心城市城区与周边城镇组团便捷通勤，其他条件适宜地区有序推进。公司于 2020 年成功进入城市轨道交通建设领域，抓住了城市轨道交通加快发展的机遇。图图 4 4 轨道交通运营里程及增速（公里）轨道交通运营里程及增速（公里）数据来源：中国轨道交通协会 2020 年年度报告 15/148 （e e）海外市场稳步增长）海外市场稳步增长 公司克服疫情影响，稳步推进海外业务，成功取得马来西亚吉隆坡轻轨三号线项目。随着疫情的好转，物流通畅，
39、全资子公司 FOSCO RAIL PTE.LTD.（富适扣）依托海外扣件联合体强有力的技术和团队优势，业务稳步增长可期。（f f）轨道交通批复超越去年）轨道交通批复超越去年 据 RT 轨道交通统计，2020 年，国家发改委批复了 15 个轨道交通重大项目，涉及 61 条线路建设，总投资额约 13440.72 亿元，里程合计 4296.89 公里。相较 2019 年，国家发改委批复了 12 个轨道交通重大项目，总投资额约 10202.98 亿元，里程合计 4574.57 公里。可见，2020 年我国轨道交通建设受疫情影响并不大，甚至超越去年。2020 年国家发改委批复的 15 个轨交项目中，城市
40、轨道交通项目有 8 个，涉及 39 条线路，总里程 727.99 公里，总投资 5330.99 亿元；铁路项目 6 个，涉及 6 条铁路线，总里程 2793.90 公里，总投资 3368.73 亿元；另外城际铁路项目 1 个，涉及 16 条铁路线，总里程 775.00 公里，总投资 4741.00亿元。（4 4）行业技术与壁垒行业技术与壁垒 （a a）国内轨道扣件行业的技术发展趋势情况如下：）国内轨道扣件行业的技术发展趋势情况如下：i.扣件技术水平稳步提升 由于轨道扣件非金属部件种类繁多，各类产品的性能存在着较大的差异，因此生产制造的技术难度也存在较大差异。部分产品的各项性能要求较高，其配方和
41、工艺相对比较复杂，生产时通常需要长期反复的实验积累才能得到适当的配方与工艺。随着铁路、城市轨道交通行业技术的革新，轨道扣件的技术要求也会不断提高，企业只有掌握了原材料配方和工艺的核心技术才能在市场竞争中立于不败之地。就国内高铁而言，随着中国高铁建设经验的不断积累，轨道扣件逐步优化，非金属部件也向耐极寒、高强度、重载化等方向研发。普铁向客货共线优化发展，列车运行速度提高；货运铁路向重载化、提高速度方向发展；而城市轨道交通特别是城际铁路逐步向高铁标准发展。ii.行业技术标准不断提高 轨道扣件的客户群体主要包括：铁路系统和城市轨道交通系统。铁路系统又分为高速铁路、重载铁路和普通铁路等；城市轨道交通系
42、统又分为地铁、轻轨、单轨、有轨电车、磁悬浮和市域快轨等。各种轨道系统对轨道扣件产品的类型需求不同，这对企业研发、生产的快速反应能力提出了较高要求，应用型研发能力强、生产组织和配套协调能力强的企业方能更好的满足市场需求。（b b）轨道扣件行业壁垒轨道扣件行业壁垒 i.市场准入壁垒 铁路运输的安全性关系重大，目前国家对涉及铁路、城市轨道交通建设的重要零部件产品及专用设备实行较为严格的产品认证制度。轨道扣件生产企业需要获得由中铁检验认证中心（CRCC）出具的铁路产品认证证书，方可向铁路建设业主方供货。轨道扣件非金属部件的认证需集成商的集成证明文件及授权证明文件原件、中国铁路产品鉴定或技术评审文件，以
43、及由中国铁路、铁路局（集团）或铁路建设方出具的近年内的供货业绩证明；当企业需办理产品试用证书时，应同时提供试用考核试验大纲（考核试验大纲须报中国铁路运输局核备）及考核期间的质量承诺。试用考核试验大纲内容至少应包含考核目的、考核项目及内容、数量、职责分工、考核跟踪和检查记录要求、试用评审、合格评价标准等内容，试用期为三年。此外，生产铁路重要零部件的企业应当符合下列条件并经国务院铁路主管部门许可和授权：有按照国家规定标准检测、检验合格的专业生产、检测设备；有相应的专业技术人员；有完善的产品质量保证体系和安全管理制度；符合法律、行政法规规定的其他条件。因此，轨道扣件行业具有较高的市场准入壁垒。ii.
44、技术壁垒 轨道扣件是铁路、城市轨道交通建设所需的关键零部件，一般为适应不同类型轨道的使用要求及使用环境进行定制生产，对原材料、生产工艺和产品质量等多项指标都有很高的要求，具有很强的专业性及技术性，属于技术密集型产品。目前，该行业已经形成了一套相对完整的研发体系，轨道扣件生产企业依据国家铁路局制定的技术标准及铁科院专项授权的技术图纸进行各类零部件的研发生产和成套扣件系统的配套组装，业内相关科研成果专业性较高、获取难度较大。同时，随着我国轨道扣件行业的技术水平不断提升，铁科院对扣件产品的质量指标参数等要求也随之提高，这就2020 年年度报告 16/148 需要轨道扣件生产企业不断加大自主研发及高端
45、装备投入，以满足更高的技术要求。因此行业内技术的专业性会越来越强，形成更高的技术壁垒。iii.信誉壁垒 铁路和城市轨道交通的建设和运营与社会大众的生命安全和日常生活息息相关，轨道扣件在保证列车安全运行过程中起着关键作用，也为政府铁路主管部门和中国铁路所高度重视。中国铁路物资管理部除了指导其所属企业规范开展物资管理和招标采购工作外，也承担了建立铁路物资质量监控体系和供应商信用评价体系的职责，对零部件供应商产品的稳定性和安全性进行长期的系统考核和监督。目前，行业内大多数供应商均与铁路建设业主方建立了长期稳定的业务关系，并积累了良好的信誉，先发优势比较明显。对新进入者而言，树立企业和产品信誉不仅需要
46、漫长的时间积累，也需要大量的人力、物力、财力和研发等资源的持续保障，很难在短期内建立和铁路建设业主方之间的互信关系。iv.合作壁垒 一个完整的轨道扣件系统由金属部件和非金属部件构成，各类零部件企业一般通过协作方式组成经营联合体并提供各自产品来组装成完整扣件系统，负责最后装配的企业作为轨道扣件集成供应商代表整个联合体参与竞标。通过长期的协作，目前联合体内各家企业之间已经建立了较为紧密和稳定的互利合作关系，除非发生重大质量问题或产生重大纠纷，行业外单个零部件制造企业很难进入现有联合体体系内。同时，由于组装后的轨道扣件需要经过上道使用、技术审查、测试合格后，方可用于铁路建设施工现场。金属部件和非金属
47、部件配合精度要求极高，故轨道扣件集成供应商一般不会寻求外来新的零部件制造商。(5)(5)轨道扣件行业具有周期性特征轨道扣件行业具有周期性特征 该行业发展具有顺应铁路、城市轨道交通投资的周期性特征。目前我国铁路、城市轨道交通投资主要来自于政府预算，因此受国内宏观经济波动、国家产业政策及固定资产投资情况影响较大。近年来，随着我国城市化进程的加快，铁路、城市轨道交通建设需求不断扩大，轨道扣件行业也随之进入到了新一轮的快速发展时期，仅全国铁路投资历年来保持在 8000 亿左右，城市轨道交通也呈上升趋势，2020 年新增营运里程 1240.3 公里，较 2019 年增长 20.1%。(6)(6)轨道扣件
48、业务与轨道扣件业务与上下游行业的关系上下游行业的关系 轨道扣件主要由金属部件和非金属部件两部分组成，金属部件主要原材料是钢材，非金属部件的主要原材料是改性尼龙、天然橡胶、聚氨酯组合料。公司所处的轨道扣件行业上下游产业链条如下：（7 7）轨道扣件行业竞争格局及公司所处地位）轨道扣件行业竞争格局及公司所处地位 高铁轨道扣件高铁轨道扣件：国内高铁扣件行业的主要参与者为 7 家规模较大的轨道扣件集成供应商，分别为：福斯罗、中原利达、中铁隆昌、晋亿实业、安徽巢湖、铁科轨道、河北翼辰。祥和实业是行业中较早通过尼龙件、橡胶件、WJ8 铁垫板下弹性垫板和塑料件的 CRCC 认证的企业，具有轨道扣件非金属部件种
49、类完整、工艺先进、生产历史悠久、前期供货量大等诸多优势，在同行业中处于领先地位。是高铁轨道扣件集成供应商中原利达的主要供货商，还与安徽巢湖、铁科轨道、翼辰实业、中铁隆昌、晋亿实业其他 5 家高铁轨道扣件集成商完成配套认证，并实现销售。国际市场上，主要参与者为德国 VOSSOLH、英国 PANDROL 以及富适扣，富适扣是公司出资在新加坡设立的全资子公司，富适扣公司已研发成功多种可适用于高铁、普铁、城市轨道交通等不同场景、不同线路要求的轨道扣件系统，以及提供包括枕木在内的整套解决方案。2020 年年度报告 17/148 普铁、客货共线扣件普铁、客货共线扣件：公司研发的部件全部通过认证，已通过多家
50、集成供应商的集成配套，并拿到 CRCC 证书。城市轨道扣件城市轨道扣件：公司通过城市轨道交通绝缘轨距块、挡板座、轨下橡胶垫板等产品 CRCC 认证。同时，全资子公司富适扣将借助良好的平台和优势，积极参与国内外地铁、城际、市域铁路建设。（8 8）轨道扣件行业产品检修标准）轨道扣件行业产品检修标准 （a）根据铁道部文件铁运（2013）19 号关于印发高速铁路有砟轨道线路维修规则（试行）的通知中对有砟轨道采用的弹条 IV 型、弹条 V 型的检修有规定，具体见第 3.6.5 条款扣件出现以下不良状态或伤损，应进行修理或者更换：零部件损坏；预埋套管损坏；橡胶垫板压溃或变形（两侧压宽合计：厚度为 10mm
