1、2018 年年度报告 1/325 公司代码：600180 公司简称：瑞茂通 瑞茂通供应链管理股份有限公司瑞茂通供应链管理股份有限公司 2012018 8 年年度报告年年度报告 2018 年年度报告 2/325 重要提示重要提示 一、一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。律责任。二、二、公司公司全体董事出席全体董事出席董事会会议。董事会会议。三、
2、三、中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了为本公司出具了标准无保留意见标准无保留意见的审计的审计报告。报告。四、四、公司负责人公司负责人燕刚燕刚、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人刘建辉刘建辉及会计机构负责人（会计主管人员）及会计机构负责人（会计主管人员）杨爽杨爽声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第七届董事会第三次会议审议通过的 2018 年度利润分配预案：按照公
3、司总股本 1,016,477,464 股为基数计算，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.468 元（含税），共计分配利润 47,571,145.32 元。本次利润分配不涉及以未分配利润派送红股，不涉及资本公积转增股本。六、六、前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。七、七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否 2
4、018 年年度报告 3/325 九、九、重大风险提示重大风险提示 报告期内，公司未发现存在对未来发展战略、持续经营活动产生不利影响的重大风险。对于经营发展中可能面临的风险，公司会积极采取措施应对，具体情况详见第四节经营情况讨论与分析部分可能面对的风险相关内容。十、十、其他其他 适用 不适用 2018 年年度报告 4/325 目录目录 第一节第一节 释义释义.5 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标.6 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要.17 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析.40 第五节第五节 重要事项重要事项.70 第六节第六节 普通股股份变动及
5、股东情况普通股股份变动及股东情况.85 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况.91 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况.92 第九节第九节 公司治理公司治理.103 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况.106 第十一节第十一节 财务报告财务报告.117 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录.325 2018 年年度报告 5/325 第一节第一节 释义释义 一、一、释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：常用词语释义 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所、交易所 指 上海证券交易所
6、公司、本公司、瑞茂通 指 瑞茂通供应链管理股份有限公司 郑州瑞茂通、控股股东 指 郑州瑞茂通供应链有限公司 中瑞实业 指 郑州中瑞实业集团有限公司（ZHONGRUI INDUSTRIAL GROUP LIMITED）中瑞集团 指 河南中瑞集团有限公司 前海瑞茂通 指 深圳前海瑞茂通供应链平台服务有限公司 那曲瑞昌 指 那曲瑞昌煤炭运销有限公司 天津保理 指 天津瑞茂通商业保理有限公司 新疆瑞泰 指 新疆瑞泰商业保理有限公司 小贷公司 指 洪泽县瑞茂通农村小额贷款有限公司 新余农商行 指 新余农村商业银行股份有限公司 报告期、本期 指 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31
7、 日 2018 年年度报告 6/325 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、公司信息公司信息 公司的中文名称 瑞茂通供应链管理股份有限公司 公司的中文简称 瑞茂通 公司的外文名称 CCS Supply Chain Management Co.,Ltd.公司的外文名称缩写 CCS 公司的法定代表人 燕刚 二、二、联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 张菊芳 张靖哲 联系地址 北京市西城区宣武门外大街10 号庄胜广场中央办公楼南翼11 层 北京市西城区宣武门外大街10 号庄胜广场中央办公楼南翼11 层 电话 010-56735855 01
8、0-56735855 传真 010-59715880 010-59715880 电子信箱 三、三、基本情况基本情况简介简介 公司注册地址 烟台市牟平区养马岛驼峰路84号 公司注册地址的邮政编码 264119 公司办公地址 北京市西城区宣武门外大街10号庄胜广场中央办公楼南翼11层 公司办公地址的邮政编码 100052 公司网址 http:/ 电子信箱 四、四、信息披露及备置地点信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 中国证券报、上海证券报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 公司证券部 五、五、公司股票简况公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所
9、股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 瑞茂通 600180 九发股份 2018 年年度报告 7/325 六、六、其他其他相相关资料关资料 公司聘请的会计师事务所（境内）名称 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）办公地址 武汉市武昌区东湖路 169 号 2-9 层 签字会计师姓名 闫丙旗、刘晓培 七、七、近三年主要会计数据和财务指标近三年主要会计数据和财务指标(一一)主要会计数据主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2018年 2017年 本期比上年同期增减(%)2016年 营 业 收入 38,095,793,349.71 37,496,505,109.83 1
10、.60 21,233,545,275.74 归 属 于上 市 公司 股 东的 净 利润 475,468,061.41 715,124,912.34-33.51 530,932,284.76 归 属 于上 市 公司 股 东的 扣 除非 经 常性 损 益的 净 利润 337,390,642.39 674,529,168.63-49.98 169,655,852.97 经 营 活动 产 生的 现 金流 量 净额 3,930,390,639.94-2,063,919,167.16 290.43-4,094,036,073.49 2018年末 2017年末 本期末比上年同期末增减（%）2016年末 归
11、属 于上 市 公司 股 东5,707,814,994.90 5,230,688,252.02 9.12 4,625,849,052.37 2018 年年度报告 8/325 的 净 资产 总资产 20,599,320,120.61 21,159,781,932.78-2.65 16,374,708,086.92 (二二)主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 2018年 2017年 本期比上年同期增减(%)2016年 基本每股收益（元股）0.4678 0.7029-33.45 0.5223 稀释每股收益（元股）0.4678 0.7029-33.45 0.5223 扣除非经常性损益后的基本每股收益
12、（元股）0.3319 0.6630-49.94 0.1669 加权平均净资产收益率（%）8.75 14.35 减少5.60个百分点 12.09 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）6.21 13.54 减少7.33个百分点 3.86 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 适用 不适用 八、八、境内外会计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异(一一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况市公司股东的净资产差异情况 适用 不适用 (二二)同时按照境
13、外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归归属于上属于上市公司股东的净资产差异情况市公司股东的净资产差异情况 适用 不适用 (三三)境内外会计准则差异的说明：境内外会计准则差异的说明：适用 不适用 九、九、2018 年分季度主要财务数据年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 项目 第一季度（1-3 月份）第二季度（4-6 月份）第三季度（7-9 月份）第四季度（10-12 月份）营业收入 11,268,696,305.02 8,898,772,216.12 8,075,050,728.35 9,853,274,100.
14、22 归属于上市公司股东的净利润 260,465,239.93 89,304,335.24 28,022,028.40 97,676,457.84 归属于352,564,962.01 65,895,051.84-19,741,481.14-61,327,890.32 2018 年年度报告 9/325 上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 经营活动产生的现金流量净额-517,491,990.79 2,171,683,546.76 1,404,668,798.59 871,530,285.38 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 适用 不适用 公司 2018 年第三季度已披露营业收入 8,0
15、95,046,090.56 元，根据财政部于 2018年6月发布了 关于修订印发 2018年度一般企业财务报表格式的通知（财会201815号），将营业收入中的部分利息收入调至财务费用，调整后第三季度营业收入为8,075,050,728.35 元。2018 年年度报告 10/325 1.2017-2018 年各季度营业收入对比分析：2018 年各季度营业收入的变化趋势与 2017 年不一致，具体分析如下：单位：亿元 项目 2018 年 2017 年 小计 一季度 二季度 三季度 四季度 小计 一季度 二季度 三季度 四季度 营业收入 380.96 112.69 88.99 80.75 98.53
16、 374.97 52.33 106.20 84.99 131.45 分析：从全年来看，2018 年实现营业收入 380.96 亿元，比 2017 年同期增加 5.99 亿元，主要是受供应链管理发运量增长因素影响；从各季度来看，2018 年一季度实现营业收入 112.69 亿元，比 2017 年同期增加 60.36 亿元，但第四季度实现营业收入 98.53 亿元，比 2017 年同期减少 32.92 亿元。其主要原因是：从 2017 年四季度开始，煤价再次出现快速上涨，并持续至 2018 年的一季度。而从2018 年二季度开始，煤炭价格进入高位震荡期，2018 年煤炭市场呈现淡季不淡、旺季不旺的
17、特征。2018 年一季度实现发运量 1,752万吨，较 2017 年同期增加 836.65 万吨，增幅比例超 90%；而同年第四季度实现发运量 1,565.17 万吨，较 2017 年同期减少 413.48 万吨，故使得 2018 年一季度和四季度的收入与 2017 年相比变化较大。综上，2018 年各季度收入的变化趋势主要受当年的市场行情影响较大，而近两年各季度的行情波动较大，故 2018 年各季度收入的变化趋势与 2017 年不一致。2.2017-2018 年各季度扣非后归母净利润对比分析如下：单位：亿元 2018 年年度报告 11/325 项目 2018 年 2017 年 小计 一季度
18、二季度 三季度 四季度 小计 一季度 二季度 三季度 四季度 扣非后归母净利润 3.37 3.53 0.66-0.20-0.61 6.75 1.64-0.62 0.81 4.92 分析：从近两年扣非后归母净利润来看，2018 年总体比 2017 年下滑 3.38 亿元，一方面受保理业务规模缩减、期限缩短、降低账户管理费等一次性费用收取水平等因素的影响，致使供应链金融扣非后归母净利润比去年同期减少 2.67 亿元；另一方面从供应链管理来看，2018 年比 2017 年减少 0.7 亿元，主要是扣非后归母净利润扣减了期货损益，其中 2018 年期货损益为 1.05 亿元，而 2017 年为-0.2
19、5 亿元，因此对扣非后归母净利润影响较大；而对供应链管理业务来说，为减少现货价格波动对利润的影响，公司采用期现货结合的模式来对冲风险，如果市场下行，就会出现现货亏损期货盈利的情况，但整体的利润是有保证的，故期货损益是供应链管理利润很重要的构成部分：其中 2018 年一季度、四季度期货收益分别为-0.95 亿元、1.41 亿元，而 2017 年同期分别为 1.29 亿元、-2.19 亿元，故两季度扣非后归母净利润扣除期货损益后，变化较大。为更合理地反映公司业绩表现，下面将具体分析近两年扣非前归母净利润的情况，如下所示：3.2017-2018 年各季度扣非前归母净利润对比分析 单位：亿元单位：亿元
20、 项目 2018 年 2017 年 小计 一季度 二季度 三季度 四季度 小计 一季度 二季度 三季度 四季度 2018 年年度报告 12/325 扣非前归母净利润 4.75 2.60 0.89 0.28 0.98 7.15 2.69 0.44 0.42 3.61 分析：从扣非前归母净利润总额来看，2018 年一季度与 2017 年同期相比基本持平，但 2018 年四季度比 2017 年同期减少 2.63 亿元，主要原因一方面在于受 2018 年金融环境的影响，公司认真分析经济政策及行业发展趋势后，根据公司经营需要在合理范围内有序地缩减了保理业务的规模以及期限等，使得在供应链金融的扣非前归母净
21、利润在四季度比 2017 年同期减少 1.33 亿元；另一方面 2017年第四季度正值煤炭行情上涨期，所以供应链管理盈利较好，而 2018 年从二季度开始就进入煤炭价格的高位震荡期，出现淡季不淡、旺季不旺的特征，使得供应链管理在 2018 年四季度的扣非前归母净利润较 2017 年同期下降 1.31 亿元，因此 2018 年四季度扣非前归母净利润下滑较大。2018 年年度报告 13/325 十、十、非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2018 年金额 附注（如适用）2017 年金额 2016 年金额 非流动资产处置损益-903,
22、565.17 第十一节、十八、1 458,201.68 35,312,492.50 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 21,482,316.86 第十一节、十八、1 85,379,816.40 71,388,474.96 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 46,600,091.08 第十一节、十八、1 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资
23、产的损益 1,713,980.36 第十一节、十8,025,180.50 25,963,933.36 2018 年年度报告 14/325 八、1 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 118,95
24、1,037.78 第十一节、十八、1-11,716,864.43 307,238,871.90 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其-13,015,210.50 第十1,821,379.26-3,432,237.37 2018 年年度报告 15/325 他营业外收入和支出 一节、十八、1 其他符合非经常性损益定义的损益项目 少数股东权益影响额-71,475.22 第十一节、十八、1 2
25、6,112.78 所得税影响额-36,679,756.17 第十一节、十八、1-43,371,969.70-75,221,216.34 合计 138,077,419.02 40,595,743.71 361,276,431.79 十一、十一、采用公允价值计量的项目采用公允价值计量的项目 适用 不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 27,851,080.00 9,926,134.79-17,924,945.21-18,054,502.89 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 123,6
26、78,298.44 14,783,712.40-108,894,586.04 110,776,502.20 合计 151,529,378.44 24,709,847.19-126,819,531.25 92,721,999.31 2018 年年度报告 16/325 十二、十二、其他其他 适用 不适用 2018 年年度报告 17/325 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 公司于 2000 年开始进入煤炭供应链领域，主要从事煤炭、石油化工品、焦煤、焦炭等大宗商品供应链管理业务。通
27、过十九年的国内产业积淀和全球化布局，公司已成为全球领先的大宗商品供应链服务商。公司依托多年积累的资源优势、渠道优势、品牌优势、数据优势、客户优势，积极创新商业模式，提升行业运营效率，降低采购和物流成本，实现煤炭在生产者和消费者之间的最优化配置。近年来公司又积极运用互联网思维和大数据技术，对“易煤网”进行升级改造，目前，易煤网已初步形成集综合资讯、易煤指数、行业研究、线上交易、可视化风控、供应链金融服务于一体，为客户提供一站式、全链条服务的煤炭电子商务平台。（一）大宗商品供应链板块（一）大宗商品供应链板块 （1 1）煤炭供应链业务煤炭供应链业务 国内煤炭产业在供给端呈现“北富南贫、西多东少”的格
28、局；而在需求端，华北、华中及东南沿海等经济发达地区是用煤较为集中的区域。在煤炭资源的运输线路上，也呈现出西煤东运、北煤南运以及通过海运、进口到东南沿海及内陆沿江地区的特点。由于煤炭市场“产销分离、供应链条长”，流通环节成本占比极高，加之煤炭资源本身具有的货值高、产品非标准化等特征，目前国内煤炭配置效率相对较低，因此煤炭行业流通领域的整合提效存在巨大价值空间。2018 年年度报告 18/325 煤炭供应链条全流程 目前，公司的煤炭供应链业务分为自营业务和平台业务。1、自营业务 自营业务是指公司从采购最前端开始一直到最终的消费端全程介入执行，贯穿采购、仓储、加工、物流、销售等完整的供应链条。（1）
29、实物流转 自营业务的货物流转是从资源方（矿方、贸易商）转移到公司，公司再销售给下游客户。根据运输方式不同，基本分为汽车运输业务、火车运输业务及水运业务（包括内贸水运和进口业务）。汽车运输业务的货物流转：资源方直接汽车运输到厂交货；资源方中间货场汽车运输到厂交货；目前汽车运输的业务较少。火车运输业务的货物流转：资源方直接火车装车发运到厂交货（矿方有铁路专用线）；供应链运营管理业务供应链运营管理业务流程流程供应商 1 供应商 2 供应商 3 供应商 n 实际采购 客户需求 市场环境分析 长期供应商签订 年度框架协议 供应商 1 供应商 2 供应商 n 采购计划 匹配 组织公路运输 铁路发运站铁路发
30、运站 筛选 掺配 铁路发运 港口港口 洗选 掺配 仓储 储煤场地储煤场地 筛选 分选 掺配 仓储 铁路运输计划提报运输计划批复请车组织发运、上车称重、化验盯车到站、接货 组织公路运输车队签订运输协议安排运输批次、保障运输安全组织装车、称重、化验组织卸车、称重 公路运输 铁路运输 水路运输 组织铁路运输 到达称重 化验 采购称重 化验 到站、发运 称重、化验 长期客户签订长期客户签订 年度框架协议年度框架协议 客户 1 客户 2 客户 n 其他客户订货其他客户订货 客户 1 客户 2 客户 n 零散客户订货零散客户订货 客户 1 客户 2 客户 n 铁路运输 到站、发运称重、化验 综合 确定 其
31、他供应商其他供应商 2018 年年度报告 19/325 资源方汽车运输至铁路站台火车装车发运到厂交货（矿方没有铁路专用线）；水运业务（内贸）：资源方港口装船后直接到厂交货；资源方铁路运输至沿海港口港口装船后直接到厂交货；资源方铁路运输至沿海港口装船运输至长江内港口直接分销给下游客户；资源方铁路运输至沿海港口装船运输至长江内港口江船运输给下游客户到厂交货；水运业务（进口）资源方直接交货给客户（FOB 直接销售）；资源方装船后直接到厂交货；资源方装船后送货至买方指定港口交货；资源方装船后卸货至沿海沿江港口直接分销给中小客户；资源方装船后卸货至沿海沿江港口火车运输到厂交货。（2）资金流转 在煤炭采购
32、环节，目前的行业习惯一般是先付款后交货。公司遵循行业习惯，根据业务类型和资源方资质情况，有直接预付全额货款、分批预付货款、办理装货单据后付款、开立国际信用证等几种付款方式。销售环节，根据下游客户不同，分为到厂交货后统一回款（大型央企、国企）、交货后分批回款、客户先付款后交货（中小贸易商）等几种模式。（3）公司提供的商品服务 自营业务中，公司提供的服务主要体现在上游、下游两方面。对上游资源方来说，公司主要为上游资源方提供了销售支持，拓宽了资源的2018 年年度报告 20/325 销售区域及销售渠道，保证上游资源方的正常生产。由于是先款后货的付款模式，可以保障上游资源方及时回笼资金。对下游客户来说
33、，公司利用自身多渠道、多区域的资源组织能力，为下游客户提供合适、足量的资源，保障客户的正常生产，并且能够利用不同区域、国内国外的商品差异，通过掺配等方法帮助客户有效降低采购成本。先交货后付款的下游客户，利用账期可以有效降低资金压力。（4）定价政策 煤炭业务的定价方式一般有固定价和指数定价两种。固定价包括双方协商、投标中标后产生的固定价格，指数定价是指双方协商根据交货期前后的某一煤炭指数确定最终的结算价格。定价依据主要有煤炭质量、市场供应情况、交货日期、煤炭指数等因素。其中国内常用的煤炭指数有 CCI 指数、易煤指数等，国际上常用的有 ICI 印尼煤炭价格指数、纽卡斯尔动力煤指数等。（5）结算模
34、式 上游采购：一般为公司先付款，交货完成后根据双方约定的质量、数量依据，出具结算单，双方核对无误后，对货款进行多退少补，同时上游供应商开具增值税专用发票。信用证付款时根据信用证条款约定，供应商准备齐相应的单据后，到开证行议付，银行核验无误后付款；中间物流：汽车运输和海运运输一般都是先签订运输协议，完成运输后，运输公司开具增值税发票给公司，公司付款给运输公司。海运运输中，如果协议约定有保证金条款，公司先支付约定额度的保证金，运输完成后，结合运费、滞期费、保证金等总体情况，公司支付剩余运费。而对于火车运输，铁路部门基本会要求先预付运费，然后才能装车发运。中转港口：港口费用一般包含装卸费、堆存费，公
35、司与港口先签订物流中转合同，根据约定，分批或分期支付港口费用，对方开具增值税发票给公司。下游销售：根据合同约定，如果是先款后货的销售方式，公司交货完成后，2018 年年度报告 21/325 根据质量、数量结果，给客户出具结算单，双方核对无误后，对货款进行多退少补，同时公司开具增值税发票给对方。如果是先货后款的销售方式，在交货完成后，根据双方认可的结算单金额，公司先开具增值税发票给对方，对方入账后在合同约定的期限内付款给公司。（6）信用政策 公司的信用政策是对下游客户中的大型国企、央企以及通过风控部门审核审批的资质好、信誉好的贸易商可以有一定的信用期限和信用额度。信用额度一般根据客户的年度贸易量
36、决定。信用期限针对大型国企、央企及贸易商信用期限一般不超过 6 个月。公司对老客户的应收款周期实时进行跟踪，有异常情况的会及时停止业务并及时做出处理；对新开发的客户，每一个都要经过风控部门的尽调，尽调后确定业务开展模式、信用额度及信用期限情况，然后才能开展业务。总之，公司执行了严格的信用政策，风控部门会根据信用客户的经营状况适时调整信用政策，确保风险可控。2、平台业务 平台业务是指公司与供应链条上某一节点具有核心优势的客户合作，充分发挥客户最大优势，同时分享公司其他优势资源来补足客户短板，为其提供全方位、多样化的供应链增值服务。（1）业务模式主要包括煤易购、煤易销两种业务形式，具体介绍如下：煤
37、易购：指客户拥有某一成熟且稳定的销售渠道，但由于缺乏采购渠道或者自有资金有限，无法扩大业务规模，在向公司让渡一部分利润和交付履约保证金的前提下，公司帮助其采购上游资源，客户在约定的期限内付款提货。煤易销：指资源方拥有成熟且稳定的货源供应渠道，但由于缺乏销售渠道或者自身资质无法达到终端电厂准入条件而不能实现销售，公司利用自身的销售渠道，帮助资源方顺利以最优的价格实现销售。（2）货物流转 2018 年年度报告 22/325 煤易购业务，公司根据客户需求及协议安排从矿上采购，运输至港口或铁路站台，货权归属公司。在客户付款提货时，公司把对应的部分或全部货权转给客户。煤易销业务，资源方通过公司销售，首先
38、需要把货权转移给公司，公司再销售给下游客户。（3）资金流转 煤易购业务，客户首先付一定比例保证金给公司，公司向上游矿方支付全额款项，客户提货时，分批或一次性把货款支付给公司，公司再将货权转移给客户。煤易销业务，资源方通过公司销售，公司不支付或垫付部分货款给客户，公司在收到下游全部货款后，结清全部货款。（4）提供的商品服务 在平台业务中，公司主要提供的是渠道、信息、品牌、资金等一揽子综合服务。（5）定价政策 根据公司提供的渠道、信息、品牌等一揽子综合服务，围绕这些服务能给客户带来的价值，与客户协商确定双方都能接受的客观、合理的价格。（6）结算模式 煤易购：资源方CCS需求方。与自营业务的结算流程
39、基本一致，即公司给上游矿方支付全额货款，出具质量、数量检验结果后，货款多退少补，同时给公司开具增值税发票。待客户付款并提货完毕后，给客户开具增值税发票。煤易销：贸易商/矿商CCS终端客户。上游资源方完成交货后，CCS(2)垫资采购(1)支付保证金(3)货权转(4)收款放矿方矿方 瑞茂通瑞茂通 需求方需求方 2018 年年度报告 23/325 公司不支付或支付部分货款，待终端客户回款后，公司支付剩余货款给上游资源方。3、核心竞争力分析 现阶段，中国每年的煤炭消耗量稳定在 30 多亿吨，广阔的动力煤市场为煤炭供销企业提供了巨大的发展空间，但众多的中小供应商在实力、能力等方面与大型煤炭供应链企业比较
40、显然处于竞争弱势，公司凭借十九年来在煤炭供应链领域的经验积累，在政策分析、行情研判、渠道和资源的整合等方面具有了为客户创造价值的显著优势，不断提升市场份额并得以能够走在行业前列。（1）采购和销售环节 公司在煤炭供应链领域经过十九年的积累，业务区域已基本覆盖国内煤炭资源主产地和主要消费地。国内主要采购区域为山西、内蒙、陕西、宁夏、河北。销售区域主要为华中、华东、华南沿海、沿江区域。同时，公司加速国际化布局，实现了对印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、越南、巴基斯坦、印度、韩国、澳大利亚、南非等国家的业务拓展。公司国际煤炭贸易量在国内大宗商品贸易商里名列前茅。完善的采购和销售网络，极大的提高了公司的资源
41、组织能力和分销能力，在行业内的信誉和知名度都比较高。公司凭借采购和销售网络，可以有效的开展平台业务，为客户提供采购、销售渠道和资金支持。对于电厂终端来说，公司能提CCS(4)付款/提前垫(3)回款(2)煤炭买卖合(1)煤炭买卖合同 瑞茂通瑞茂通 终端客户终端客户 贸易商贸易商/矿矿商商 主要销售地区 主要资源采购地区 2018 年年度报告 24/325 供一揽子解决方案，及时、足量供应性价比最高的煤炭资源。对于资源方来说，公司凭借其庞大的销售网络，提供最佳销售方案。（2）仓储物流 截至 2018 年年底，与公司有长期合作关系的内陆火车发运站台有 30 个，长江内河港口有 55 个，沿海北方港口
42、有 33 个，沿海南方港口有 53 个，国外港口33 个。基本覆盖了国内外重点的煤炭中转港口及站台，为公司在煤炭的仓储物流环节提供了较强的支撑，并且能够利用规模优势降低物流成本。公司已进入地2018 年年度报告 25/325 公司与郑州、西安、呼和浩特铁路局等铁路发运部门有长期、稳定、深入的合作关系，在铁路计划的提报、批复、配车等铁路运输方面，有较强的组织能力。在运力紧张时，为发运工作提供强有力的支撑。（3）加工掺配 煤炭的加工掺配，主要是根据煤炭的指标差异、成本差异，根据合理的配比进行掺配，在满足客户质量要求的同时，降低煤炭成本。公司经过在煤炭供应链领域十九年的深耕，具备多渠道、多品种的强大
43、的资源组织能力，并通过汽车、火车、海运和多式联运的方式，对各类终端实现精准配送，满足客户对不同煤种质量和数量的需求，达到加工掺配的目的，有效降低客户用煤成本。（4）资金 公司利用自身作为上市公司的品牌优势，以及深耕行业多年形成的良好信誉和专业的业务团队等优势，可以得到相对低成本的资金，能够为生态客户及时、足量的提供采购和应收款回笼时的资金支持。（5）市场研究 凭借全球化的采购和销售网络布局，公司可以在第一时间得到真实的一线行情信息。沿海北港：曹妃甸、秦皇岛、天津港、黄骅港、青岛港、日照港、大连港等 33 个港口码沿海南港：厦门、湄洲湾、汕头、东莞、舟山、海口等 53 个港口码头.长江、内河港口
44、：江阴、徐州、太仓港、常熟、泰州等 55 个港口码头.内陆：中鸡站台、金辉站台等30个站海外：33 个海外港口,如NEWCASTLE,TANJUNG 等。2018 年年度报告 26/325 公司有行业内最专业的易煤研究院，专业从事煤炭行业的政策研判、行情研究，研究成果通过易煤资讯 APP 及时发送，易煤指数为动力煤交易定价提供参照基准，为相关交易的跨市场渗透提供指引，为生态客户的经营决策提供参考依据，有效提高了公司在行业内的知名度和影响力，增强了客户粘性。（2 2）非煤炭大宗商品非煤炭大宗商品 公司非煤炭大宗商品主要有石油化工产品、焦煤、焦炭等。主要操作模式以现货贸易为基础，辅以期货等金融衍生
45、品工具，通过现货与期货的有机结合进行业务风险对冲，一方面为上下游产业链提供稳定的交易服务，另一方面规避了大宗商品价格波动风险，并赚取合理商业利润。非煤炭大宗商品的布局实现了能源产品的周期性互补，为公司带来了新的利润来源和增长点，提升了公司的整体规模，拓宽了公司的发展空间。1、公司非煤大宗商品主要操作模式以现货贸易为基础，辅以期货等金融衍生品工具，通过现货与期货的有机结合进行业务风险对冲，一方面为上下游产业链提供稳定的交易服务，另一方面规避了大宗商品价格波动风险，并赚取合理的商业利润。非煤炭大宗商品的布局实现了能源产品的周期性互补，为公司带来了新的利润来源和增长点，提升了公司的整体规模，拓宽了公
46、司的发展空间。2、在非煤大宗 80.6 亿的营业收入中，石油化工占比 85.87%，其余品种量较少，因此以石油化工为例说明 2018 年相关情况。具体情况如下：实物流转 上游国际贸易公司CCS下游贸易公司 上游国际贸易公司CCS沿海仓储下游贸易公司 定价条款 上下游合同使用相同指数定价，如出现不同指数或不同定价期的情况，则在期货市场进行保值交易。结算方式 上下游都使用信用证结算、上游信用证下游分批付款提货 盈利模式 上下游价差盈利、服务费收益 信用政策 在石油化工贸易中，对上下游客户基本不留信用敞口。基本是信用证结算2018 年年度报告 27/325 和客户先付款后提货的操作模式。特殊情况下，
47、根据客户的具体情况，经过风控部的审核审批，可以释放一部分信用额度。（3 3）金融衍生品金融衍生品 公司拥有国内外一流的动力煤、石油化工产品等大宗商品期货、纸货团队。充分运用期货、纸货等相关金融衍生工具，对相关品种大宗商品现货业务开展套期保值、基差交易等对冲业务，有效规避大宗商品现货价格波动所带来的贸易风险，保障供应链业务的高速扩张。（二）大宗商品电子商务板块（二）大宗商品电子商务板块 2018 年年度报告 28/325 （1 1）资讯平台资讯平台“易煤资讯”“易煤资讯”公司以互联网为载体，通过 PC 端（易煤网）、移动端（易煤资讯 APP）终端等为客户提供前瞻、实用、高效的资讯数据服务。201
48、6 年 4 月，为了更好地反映长江口动力煤市场交易价格水平以及变动趋势，为长江口相关产业链企业提供经营决策的价格参考依据，为跨区域的市场渗透提供参考标准，易煤网正式推出易煤长江口动力煤价格指数（YRSPI,2018 年年度报告 29/325 YimeiYangtzeRiver-Estuary Steam-Coal Price Index）。2016 年 6 月 30 日，易煤指数正式通过中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会评审，成为中国煤炭价格指数成员之一。2017 年，易煤指数扩充所覆盖的动力煤品类（新扩充 5500 大卡煤炭品种价格指数），与此同时将南北方主要港口煤炭价格纳入指数编制的参考指
49、标，有效提升易煤指数的行业影响力。依托公司多年积累的产业合作客户及强大的行业资讯获取和分析能力，易煤资讯打造了集行业快讯、大 V 直播、话题互动、行业调研、线下沙龙、政策研读于一体的信息数据服务平台，为煤炭产业客户、金融机构、政府人士提供多元化、专业化、定制化的资讯信息、行业数据以及研究报告服务，为其决策提供支持。(2)(2)交易平台交易平台“EasyEasy TradingTrading”易煤网的交易平台打造的是“智能供应链系统”，即，将供应链条上的核心价值点通过智能算法进行链接，撮合，匹配，线上交易，线下执行的网络平台。运用现代互联网技术，计算机语言，部分替代人力完成低水平重复运算操作，可
50、以最大效率提升不同资源之间的匹配效率，达到降本增效的效果。核心算法（智能匹配）、后台大数据库、外部数据引入以及线下团队支撑将构成交易平台的核心竞争力。(3)(3)金融服务平台金融服务平台“瑞易云控”“瑞易云控”依托瑞茂通在煤炭领域多年积累的海量的行业数据和客户信息，打造行业供应链金融服务平台瑞易云控数据应用平台，为金融机构及整个煤炭产业链提供安全优质的供应链金融服务。流程可视化 瑞易云控通过对接各企业 ERP、客户间协同平台、交易平台及第三方的税务、物流、征信系统，实现对各类业务真实性的全方位检验。产品标准化 2018 年年度报告 30/325 同时通过科技手段，将非标的交易资产变为标准化的金
