1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 各国监管日趋完善，应用加速落地各国监管日趋完善，应用加速落地 区块链行业动态追踪2019.12.23 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 林小驰林小驰 首席财务估值 分析师 S1010510120031 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S1010517100004 刘雯蜀刘雯蜀 计算机分析师 S1010518020001 联系人：张惟诚联系人：张惟诚 近期，近期，多国法律进一步明确加密货币合法地位，支持相关企业持牌经营，监管日趋多国法律进一步明确加密货币合法地位，支持相关企业持牌经营，监管日趋完善完善。目前来看，我们认为区块链行业整体还处
2、于基础设施搭建的早期阶段，布局。目前来看，我们认为区块链行业整体还处于基础设施搭建的早期阶段，布局区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司。注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司。本周总市值走势：数字货币总市值维持上周水平。本周总市值走势：数字货币总市值维持上周水平。本周（2019 年 12 月 14 日-12 月20 日，下同），TOP10 数字货币市值下跌 2.86%。比特币市值达 1307.53 亿美元，环比-0.63%。数
3、字货币行情走势：币价持续下行，市场活跃度下降。数字货币行情走势：币价持续下行，市场活跃度下降。BTC 本周五收盘价为 7218.82美元/个，跌幅 0.7%；BCH 本周五收盘价为 188.17 美元/个，跌幅 10.86%；ETH周五收盘价为 129.07 美元/个，跌幅 10.95%；ETC 本周五收盘价为 4.06 美元/个，涨幅 5.18%；LTC 周五收盘价为 40.29 美元/个，跌幅 9.36%；EOS 周五收盘价为2.50 美元/个，跌幅 4.94%。区块链产业链数据追踪：矿池集中度上升。区块链产业链数据追踪：矿池集中度上升。从本周的区块链产业链数据走势来看，区块的总体规模增至
4、 296.77GB，环比+0.54%；本周五区块链的全网算力100.41EH/s，本周日均算力为 93.43EH/s，环比 0.57%；本周区块链的挖矿难度维持上周水平，为 129.49T，矿工挖矿的成功概率走低；本周日均矿工费为 1398.53万美元，环比+0.10%。就矿池份额情况来看，鱼池位列第一，市场集中度略降。区块链概念股走势：本周板块走强。区块链概念股走势：本周板块走强。本周（2019 年 12 月 14 日-2019 年 12 月 20 日），wind 区块链概念板块整体涨幅 3.9%。A 股区块链板块 98 家上市公司，上涨 58 家，下跌 39 家。其中，涨幅位居前三的股票有
5、东旭蓝天、暴风集团、格尔软件。跌幅位居前三的股票有数字认证、信息发展、聚龙股份。本周热点追踪：北京已有本周热点追踪：北京已有 46 个金融科技应用试点项目获批复个金融科技应用试点项目获批复，各国立法监管进一步，各国立法监管进一步完善。完善。德国加密货币监管规则于 2020 年 1 月正式生效，加密托管服务商需持牌经营；乌克兰正式合法化加密货币支付，将严格遵守 FATF 监管规则；新加坡正式开放加密交易牌照申请，限时一个月；全国首份区块链岗位能力要求权威标准正式发布；全球最大钻石开采公司和腾讯联手 Everledger 开发基于区块链的电子商务项目；国家电网正式公布十大区块链技术应用场景；北京已
6、有 46 个金融科技应用试点项目获批复，涉及大数据、云计算、区块链、人工智能等多种类型企业；江阴农商银行首笔“跨境金融区块链服务平台”融资业务落地；腾讯原创作品区块链版权存证发布。风险因素：风险因素：币价波动风险；政策落地低于预期；产业化应用低于预期；基础设施搭建缓慢等。投资策略及建议：投资策略及建议：监管日趋完善监管日趋完善，链圈应用持续落地，链圈应用持续落地。就监管而言，德国加密货币监管法律明年正式生效，加密资产纳入监管体系；乌克兰正式合法化加密货币支付；新加坡正式开放加密交易牌照申请，各国法律日趋完善。目前而言，我们认为行业整体还处于基础设施搭建的早期阶段，布局区块链技术的行业龙头、信息
7、技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司：公有云巨头提供 BaaS 基础设施，如阿里云、腾讯云、金山云等；计算机行业公司主攻各行业应用，应用领域重点推荐金融 IT、司法行政信息化和数字货币标的：恒生电子、东方财富、华宇软件、数字认证。重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称简称 收盘价收盘价（元）（元）EPS（元）（元）PE 评级评级 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 恒生电子 78.40 1.04 1.18 1.31 75 66 60 买入 东方财富 15.31 0.19
8、0.22 0.26 81 70 59 增持 华宇软件 26.17 0.67 0.72 1.00 39 36 26 买入 数字认证 38.67 0.72 0.55 0.85 54 70 45 买入 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2019 年 12 月 20 日收盘价 区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 行业投资展望：监管日趋完善，链圈应用持续落地行业投资展望：监管日趋完善，链圈应用持续落地.1 本周市值走势：数字货币总市值维持上周水平本周市值走势：数字货币总市值维持上周水平.1 比特币市值走势：环比-3.61
9、%.1 TOP10 数字货币市值走势：TOP 10 下跌 2.86%.2 数字货币行情走势：市场活跃度上升数字货币行情走势：市场活跃度上升.2 BTC：币价维持上周水平，成交量大幅上升 85%.2 BCH：币价下跌 10.86%，日均成交量上涨 62.88%.3 ETH 与 ETC：均价跌量升.3 LTC：价格环比 9%，日均成交金额上升 23.07%.4 EOS：日均成交量大幅上升 53%.5 区块链产业链数据追踪：矿池集中度上升区块链产业链数据追踪：矿池集中度上升.6 区块链规模情况：总规模达 296.77GB，平均区块规模达 0.96 M/个.6 全网算力：日均算力维持上周水平.6 挖矿
10、难度：临近期末难度连升两级，环比+0.56%.7 矿工收入：日均矿工费下降 1.4%.7 矿池份额：鱼池稳居第一，矿池集中度略降.8 区块链概念股走势：受大盘影响，板块持续走强区块链概念股走势：受大盘影响，板块持续走强.9 本周行业要闻汇总本周行业要闻汇总.11 区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录插图目录 图 1：过去一年里流通中的比特币总市值.1 图 2：本周 TOP10 数字货币占总市值比例.2 图 3：比特币一周收盘价趋势.3 图 4：比特币一周成交量与金额.3 图 5：BCH 近一周收盘价趋势.3 图 6：BCH 近一周
11、成交量与成交金额趋势.3 图 7：ETH 近一周收盘价趋势.4 图 8：ETH 近一周成交量与成交金额趋势.4 图 9：ETC 近一周收盘价趋势.4 图 10：ETC 近一周成交量与成交金额趋势.4 图 11：LTC 近一周收盘价趋势.5 图 12：LTC 近一周成交量与成交金额趋势.5 图 13：EOS 近一周收盘价趋势.5 图 14：EOS 近一周成交量与成交金额趋势.5 图 15：近一年区块总大小.6 图 16：近一个月平均区块大小.6 图 17：平均每个区块交易数量.6 图 18：近一年全网哈希率.7 图 19：本周全网哈希率.7 图 20：近 30 日全网的挖矿难度.7 图 21：本
12、周矿工收入情况.8 图 22：矿池份额.9 图 23：区块链板块走势情况.10 表格目录表格目录 表 1：本周 TOP10 数字货币市值变化情况（截至 2019 年 12 月 20 日）.2 表 2：TOP10 数字货币本周价格及变化情况（截至 2019 年 12 月 20 日）.5 表 3：比特币矿机的挖矿收益情况对比（2019 年 12 月 20 日）.8 表 4：A 股区块链概念股涨跌幅统计（2019 年 12 月 16 日-2019 年 12 月 20 日）.10 表 5：第一批区块链备案项目涉及的上市公司.13 表 6：第二批区块链备案项目涉及的上市公司.13 区块链行业动态追踪区块
13、链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 行业行业投资投资展望展望：监管日趋完善监管日趋完善，链圈应用持续落地，链圈应用持续落地 本周币价持续受到压制，市场活跃度回升，预计后续将持续震荡行情。就监管而言，德国加密货币监管法律明年正式生效，加密资产纳入监管体系；乌克兰正式合法化加密货币支付；新加坡正式开放加密交易牌照申请，各国法律日趋完善。就应用而言，江阴农商首笔跨境金融融资业务落地，腾讯原创作品区块链版权存证正式上线，各领域应用加速落地。目前而言，我们认为行业整体还处于基础设施搭建的早期阶段，布局区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们
14、建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司：公有云巨头提供 BaaS 基础设施，如阿里云、腾讯云、金山云等；计算机行业公司主攻各行业应用，应用领域重点推荐金融 IT、司法行政信息化和数字货币标的：恒生电子、东方财富、华宇软件、数字认证。风险因素：风险因素：币价波动风险；政策落地低于预期；产业化应用低于预期；基础设施搭建缓慢等。本周市值走势：数字货币总市值本周市值走势：数字货币总市值维持上周水平维持上周水平 比特币市值比特币市值走势：走势：环比环比-3.61%本周（2019 年 12 月 14 日至 2019 年 12 月 20 日，下同），流通中的比特币市值达1307.53 亿美
15、元，较上周下降 8.29 亿美元，环比-0.63%。图 1：过去一年里流通中的比特币总市值（单位：亿美元）资料来源：，中信证券研究部 05001,0001,5002,0002,500 区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 图 2：本周 TOP10 数字货币占总市值比例 资料来源：coinmarketcap，中信证券研究部 表 1：本周 TOP10 数字货币市值变化情况（截至 2019 年 12 月 20 日）#数字货币数字货币 市值市值（美元）（美元）本周环比本周环比 1 Bitcoin 130,752,796,980 -0.63%2
16、Ethereum 14,065,549,620-10.89%3 XRP 8,460,970,904-11.50%4 Bitcoin Cash 3,420,569,948-10.80%5 Litecoin 2,565,522,972-9.58%6 EOS 2,363,147,250-4.72%7 Binance Coin 2,110,754,367-8.79%8 Bitcoin SV 1,599,521,545-5.19%9 Tezos 1,110,696,671 21.99%10 Stellar 927,921,648-12.68%TOP10 数字货币市值 167,377,451,905 -2
17、.86%其他数字货币市值 22,531,144,827-12.10%数字货币总市值 189,908,596,732-4.06%资料来源：coinmarketcap，中信证券研究部 TOP10 数字数字货币市值货币市值走势：走势：TOP 10 下跌下跌 2.86%数字货币总市值数字货币总市值下跌下跌 4.06%，TOP10 数字货币市值数字货币市值下跌下跌 2.86%。本周 TOP10 数字货币总市值为 1674 亿美元。其中 BTC 稳居第一，占总市值比例维持 66%；ETH 位列第二，市值为 1407 亿，环比-10.89%，占总市值比例维持 8%；XRP 位列第三，市值为 984.61亿美
18、元，环比-11.50%，占总市值比例维持 5%；BCH 位列第四，市值为 34.21 亿美元，环比-10.80%，占总市值比例维持 2%；LTC 位列第五，市值为 25.66 亿美元，占总市值的比例维持 1%。数字货币行情走势：数字货币行情走势：市场活跃度市场活跃度上升上升 BTC：币价维持上周水平，成交量大幅上升币价维持上周水平，成交量大幅上升 85%根据 coinmarketcap 数据，本周五收盘价为 7218.82 美元/个，单价较上周五下跌 50.86Bitcoin69%Ethereum7%XRP4%Bitcoin Cash2%Litecoin1%EOS1%Binance Coin1
19、%Bitcoin SV1%Tezos1%Stellar1%其他数字货币市值12%区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 美元，环比-0.70%。本周日均交易量 316.51 万个币，环比 84.53%；本周比特币的日均成交金额上涨 31.48%，日均成交 224.24 亿美元。【注：数字货币章节的价格与成交量数据均来源于美国 coinmarketcap 网站】图 3：比特币一周收盘价趋势（单位：美元）资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 图 4：比特币一周成交量与金额 资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部
20、BCH：币价币价下跌下跌 10.86%，日均成交量，日均成交量上涨上涨 62.88%BCH 本周五收盘价为 188.17 美元/个，跌幅 10.86%；本周成交量上升 61.88%，日均交易量 886.90 万个币；本周日均成交金额上升 47.80%，日均成交 17.01 亿美元。图 5：BCH 近一周收盘价趋势（单位：美元）资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 图 6：BCH 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 ETH 与与 ETC：均均价跌量升价跌量升 本周，以太坊双链以太坊双链上代币上代币价格价格下跌下跌，成交量，成交量上升上
21、升。本周，ETH 价格下跌，周五收盘价为 129.07 美元/个，单价较上周五下跌 15.87 美元，跌幅 10.95%；本周成交量上升 43%，日均成交 6678.60 万个币；本周的成交金额环比上升 28.63%，日均成交 88.48 亿美元。本周 ETC 价格微跌，周五收盘价 4.06 美元，较上周下跌 0.2 美元，跌幅 5.18%。日均成交量 15203.16 万个币，环比+14.24%。日均成交金额 5.74 亿美元，环比+12.34%。7,125 7,152 6,932 6,641 7,277 7,203 7,219 5,500 5,700 5,900 6,100 6,300 6
22、,500 6,700 6,900 7,100 7,300 7,500-50 100 150 200 250 300 350-50 100 150 200 250 300 350 400 450 500成交量（万个）成交金额（亿美元）208 207 197 177 190 188 188 160 165 170 175 180 185 190 195 200 205 210-500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000-200 400 600 800 1,000 1,200 1,400成交量-左轴（万个）成交金额-右轴（百万美元）区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019
23、.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 7：ETH 近一周收盘价趋势（单位：美元）资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 图 8：ETH 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 图 9：ETC 近一周收盘价趋势（单位：美元）资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 图 10：ETC 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 LTC：价格价格环比环比 9%，日均成交金额，日均成交金额上升上升 23.07%LTC 本周五收盘价为 40.29 美元/个，环比-9.36%；本周日
24、均成交 7571.67 万个币，环比+35.69%；本周成交金额上升 23.07%，日均成交金额 30.74 亿美元。143 143 134 123 133 129 129 11011512012513013514014502,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00002,0004,0006,0008,00010,000成交量-左轴（万个）成交金额-右轴（百万美元）3.8 3.8 3.7 3.5 3.8 3.8 4.1 -0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50010020030040050060070080005
25、,00010,00015,00020,00025,000成交量-左轴（万个）成交金额-右轴（百万美元）区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图 11：LTC 近一周收盘价趋势（单位：美元）资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 图 12：LTC 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 EOS：日均成交量大幅日均成交量大幅上升上升 53%EOS 本周五收盘价为 2.5 美元/个，环比-4.94%；本周成交量大幅上升，日均成交 7.7亿个币，环比+53.15%；本周成交金额同步上升，日
26、均成交 18.59 亿美元，环比+40.38%。图 13：EOS 近一周收盘价趋势（单位：美元）资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 图 14：EOS 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 表 2：TOP10 数字货币本周价格及变化情况（截至 2019 年 12 月 20 日）数字货币数字货币 价格价格 环比环比 1 Bitcoin 7,218.82-0.70%2 Ethereum 129.07-10.95%3 XRP 0.195316-11.52%4 Bitcoin Cash 188.17-10.86%5 Litecoin 40.2
27、9-9.36%6 EOS 2.5-4.94%7 Binance Coin 13.57-8.80%8 Bitcoin SV 88.53-5.19%9 Tezos 1.6-9.60%10 Stellar 0.046269-12.68%资料来源：coinmarketcap,中信证券研究部 44 44 40 37 41 40 40 32.034.036.038.040.042.044.046.001,0002,0003,0004,0005,00002,0004,0006,0008,00010,000成交量-左轴（万个）成交金额-右轴（百万美元）2.58 2.57 2.38 2.21 2.46 2.47
28、 2.50 2222233305001,0001,5002,0002,5003,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000成交量-左轴（万个）成交金额-右轴（百万美元）区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 币价普跌，市场活跃度币价普跌，市场活跃度回升回升。就。就币价币价来看来看，TOP10 主流币种主流币种普跌普跌，XLM、XRP 和和 ETH跌幅居前，跌幅居前，分别分别为为 13%、12%和和 11%；就换手率来看，主流币种；就换手率来看，主流币种普遍大幅提升普遍大幅提升。区块链产业链数据追踪
29、：区块链产业链数据追踪：矿池集中度上升矿池集中度上升 区块链规模情况：总规模达区块链规模情况：总规模达 296.77GB，平均区块规模达，平均区块规模达 0.96 M/个个 区块链的总规模（所有区块头和交易的总大小）本周五达到 296.77GB，较上周扩大1.59GB，环比+0.54%；本周五平均区块规模大小为 0.96MB/个，环比 2.89%。本周平均每个区块交易笔数为 2132 笔/个，与上周基本持平。图 15：近一年区块总大小（单位：GB）资料来源：blockchain.info,中信证券研究部 图 16：近一个月平均区块大小（MB）资料来源：blockchain.info,中信证券研
30、究部 图 17：平均每个区块交易数量（单位：笔）资料来源：blockchain.info，中信证券研究部 全网算力：日均算力全网算力：日均算力维持上周水平维持上周水平 区块链的全网算力本周五为 100.41EH/s，环比+3.2%；本周日均算力为 93.43EH/s，环比+0.57%。【注】“哈希率（Hash Rate）是衡量比特币网络处理能力的测量单位。为保证安全，-50 100 150 200 250 300 3502018/7/272018/8/272018/9/272018/10/272018/11/272018/12/272019/1/272019/2/272019/3/272019
31、/4/272019/5/272019/6/272019/7/272019/8/272019/9/272019/10/272019/11/270.000.200.400.600.801.001.201.402019/11/212019/11/232019/11/252019/11/272019/11/292019/12/12019/12/32019/12/52019/12/72019/12/92019/12/112019/12/132019/12/152019/12/172019/12/190500100015002000250030002019/11/212019/11/222019/11/2
32、32019/11/242019/11/252019/11/262019/11/272019/11/282019/11/292019/11/302019/12/12019/12/22019/12/32019/12/42019/12/52019/12/62019/12/72019/12/82019/12/92019/12/102019/12/112019/12/122019/12/132019/12/142019/12/152019/12/162019/12/172019/12/182019/12/192019/12/20 区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之
33、后的免责条款部分 7 比特币网络必须进行大量的数学运算。当网络达到 10Th/秒的哈希率时，就意味着它能够进行每秒 10 万亿次的计算。”（资料来源：https:/bitcoin.org/zh_CN/vocabulary）图 18：近一年全网哈希率（单位：EH/s）资料来源：blockchain.info,中信证券研究部 图 19：本周全网哈希率（单位：EH/s）资料来源：blockchain.info,中信证券研究部 挖矿难度：挖矿难度：临近期末难度连升两级，环比临近期末难度连升两级，环比+0.56%本周挖矿难度为 129.49T，环比+0.56%。从近 30 日的数据来看，矿工挖矿的成功概
34、率仍维持高位。【注】挖矿难度是度量找到新区块困难程度的相对指标，是一个基于事后统计的数值。该难度系数会根据网络中矿工的算力大小定期调整。图 20：近 30 日全网的挖矿难度（单位：T）资料来源：blockchain.info，中信证券研究部 矿工收入矿工收入：日均矿工费：日均矿工费下降下降 1.4%截至 12 月 16 日，日均矿工收入为 1398.53 万美元，较上周上升 1.42 万美元，环比+0.1%。本周日均矿工收入下降 9.29%，为 1292.81 万美元。0204060801001201402018/12/212019/1/212019/2/212019/3/212019/4/2
35、12019/5/212019/6/212019/7/212019/8/212019/9/212019/10/212019/11/21-20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00哈希率（EH/s）12712812812912913013011/21/1911/22/1911/23/1911/24/1911/25/1911/26/1911/27/1911/28/1911/29/1911/30/1912/1/1912/2/1912/3/1912/4/1912/5/1912/6/1912/7/1912/8/1912/9/1912/10/1912/11/1912/12/1
36、912/13/1912/14/1912/15/1912/16/1912/17/1912/18/1912/19/1912/20/19 区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 就主流矿机的收益情况而言，蚂蚁矿机 T17e-53T、神马矿机 M21S 和阿瓦隆 A1066一日收益分别为 51.87、52.85 元和 48.93 元，回本时间分别为 221 天、202 天和 184 天。【注】矿工收入的统计包括两部分：（1）区块奖励；（2）支付给矿工的交易费用总值。图 21：本周矿工收入情况（单位：万美元）资料来源：blockchain.info
37、，中信证券研究部 表 3：比特币矿机的挖矿收益情况对比（2019 年 12 月 20 日）挖矿设备挖矿设备 售价售价 计算力计算力 算力成本算力成本 功率功率*电力电力 成本成本*一日收益一日收益*回 本 时回 本 时间间 AMD HD7950 BE 显卡￥2099 0.69G￥3042/G 375 瓦￥5.4/天 0 BTC 999 天￥0 神马矿机 M21S-58T￥8300 54T￥0.2/G 3240 瓦￥46.66/天 0.0011 BTC 197 天￥55.39.26 阿瓦隆 A1066￥7800 50T￥0.2/G 3250 瓦￥46.8/天 0.001 BTC 201 天￥51
38、.29 蚂蚁矿机 T17e-53T￥8500 53T￥0.2/G 2915 瓦￥41.98/天 0.001 BTC 208 天￥54.27 资料来源：mining.btcfans 中信证券研究部*回本时间上限 999 天，是按照平均每 14 天计算难度增加 2%来计算的 矿池份额：矿池份额：鱼池鱼池稳居稳居第一，矿池集中度第一，矿池集中度略降略降 就本周的矿池份额占比情况来看，鱼池重夺第一，占比 19.2%，BTC.com 位列第二，占比 14.4%；Poolin 位列第三，占比 13.4%，蚂蚁矿池位列第四，占比 10.4%；1THash&58COIN 位列第五，占比 6%。数据表明，矿池市
39、场依然为寡头垄断格局，寡头之间的较量仍在持续，市场整体集中度略降。-200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 1,400.00 1,600.00 1,800.002019/11/172019/11/182019/11/192019/11/202019/11/212019/11/222019/11/232019/11/242019/11/252019/11/262019/11/272019/11/282019/11/292019/11/302019/12/12019/12/22019/12/32019/12/42019/12/52019/12/6
40、2019/12/72019/12/82019/12/92019/12/102019/12/112019/12/122019/12/132019/12/142019/12/152019/12/16矿工收入（万美元）区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 图 22：矿池份额 资料来源：，中信证券研究部 从本周的区块链产业链数据走势来看，区块的总体规模增至从本周的区块链产业链数据走势来看，区块的总体规模增至 296.77GB，环比，环比+0.54%；本周五本周五区块链的全网算力区块链的全网算力 100.41EH/s，本周日均算力为本周日均算力为
41、 93.43EH/s，环比，环比-1.41%；本周；本周区块链的挖矿区块链的挖矿难度临近周末连升两级难度临近周末连升两级，为，为 129.49T，矿工挖矿的成功概率走低矿工挖矿的成功概率走低；就矿池份就矿池份额情况来看，额情况来看，鱼池位列鱼池位列第一第一，市场集中度，市场集中度略降略降。区块链概念股区块链概念股走势：走势：受大盘影响，板块持续走强受大盘影响，板块持续走强 本周（2019年12月16日-2019年12月20日），wind区块链概念板块整体涨幅1.2%。A 股区块链板块 98 家上市公司，上涨 58 家，下跌 39 家。其中，涨幅位居前三的股票有东旭蓝天、暴风集团和格尔软件，周涨
42、幅分别为 17.33%、13.66%、11.80%。跌幅位居前三的股票有数字认证、四方精创和聚龙股份，周跌幅分别为：6.57%、6.14%、6.08%。区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 图 23：区块链板块走势情况 资料来源：wind，中信证券研究部 表 4：A 股区块链概念股涨跌幅统计（2019 年 12 月 16 日-2019 年 12 月 20 日）股票名称股票名称 周五收盘价周五收盘价 周涨幅周涨幅 股票名称股票名称 周五收盘价周五收盘价 周涨幅周涨幅 东旭蓝天 4.13 17.33%汇金股份 8.24 0.73%暴风集团
43、 3.66 13.66%农产品 5.55 0.73%格尔软件 37.15 11.80%飞天诚信 14.05 0.64%全志科技 36.17 10.17%恒银金融 8.91 0.56%深科技 11.65 9.80%易见股份 14.65 0.55%华大基因 65.68 8.65%福光股份 42.30 0.52%汉威科技 16.21 8.28%久其软件 5.96 0.51%美盈森 5.28 7.10%常山北明 6.26 0.48%金溢科技 64.96 6.84%人民网 20.67 0.44%爱迪尔 6.52 6.71%三六零 22.15 0.36%中装建设 9.53 5.42%航天信息 21.87
44、-0.14%浙数文化 8.95 5.42%朗科科技 15.23 -0.26%东港股份 12.42 4.99%浪潮软件 21.18 -0.28%卫士通 26.78 4.90%浙大网新 10.23 -0.39%二三四五 3.22 4.89%华扬联众 14.46 -0.41%南威软件 11.57 4.52%文化长城 4.17 -0.48%神州泰岳 3.37 4.33%中科金财 18.68 -0.53%顺丰控股 38.39 4.32%恒宝股份 7.44 -0.53%塞力斯 16.82 4.28%新晨科技 15.30 -0.58%新国都 17.20 3.99%信息发展 15.69 -0.82%奥马电器
45、6.17 3.87%御银股份 5.55 -0.89%华宇软件 26.17 3.56%普邦股份 2.87 -1.03%红相股份 13.98 3.56%恒生电子 78.40 -1.11%晨鑫科技 3.34 3.41%浪潮信息 31.41 -1.13%安居宝 5.25 2.94%乐心医疗 15.30 -1.29%博彦科技 9.60 2.89%深大通 12.61 -1.41%宣亚国际 17.16 2.88%精准信息 6.41 -1.54%蓝盾股份 5.77 2.67%远光软件 11.39 -1.64%新开普 7.90 2.60%新华网 21.29 -1.66%广博股份 4.51 2.50%用友网络 2
46、9.20 -1.68%2,900.00 3,000.00 3,100.00 3,200.00 3,300.00 3,400.00 3,500.00 3,600.00收盘价(元)区块链行业动态追踪区块链行业动态追踪2019.12.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 股票名称股票名称 周五收盘价周五收盘价 周涨幅周涨幅 股票名称股票名称 周五收盘价周五收盘价 周涨幅周涨幅 广电运通 8.67 2.24%海联金汇 7.68 -1.79%奥拓电子 7.80 2.23%易联众 10.32 -1.90%天广中茂 1.44 2.13%中科软 72.30 -2.10%华媒控股 4.87 2.10%金
47、冠股份 6.84 -2.15%省广集团 2.95 2.08%智度股份 9.37 -2.40%百邦科技 10.97 1.95%高伟达 9.52 -2.46%爱康科技 1.61 1.90%卓翼科技 9.51 -2.56%金证股份 21.14 1.83%科达股份 4.82 -2.63%汉得信息 10.08 1.82%光环新网 19.74 -2.71%飞利信 3.98 1.79%先进数通 22.69 -2.83%顺利办 5.66 1.62%大港股份 6.48 -3.28%新湖中宝 3.85 1.58%众应互联 7.54 -3.33%中元股份 5.15 1.58%科蓝软件 26.71 -3.47%麦达数
48、字 7.28 1.53%长亮科技 19.60 -3.87%创业黑马 22.72 1.47%金财互联 9.95 -4.14%京蓝科技 5.68 1.07%安妮股份 8.89 -5.93%赢时胜 11.59 1.05%聚龙股份 12.52 -6.08%润和软件 13.53 0.97%四方精创 36.25 -6.14%信雅达 9.68 0.83%数字认证 38.67 -6.57%资料来源：wind，中信证券研究部 本周行业要闻汇总本周行业要闻汇总【德国加密货币监管规则于德国加密货币监管规则于 2020 年年 1 月正式生效月正式生效】2019 年 7 月，德国联邦政府公布了实施欧盟第 4 号洗钱指令
49、修订的政府草案。包括证券代币和加密货币在内的“加密资产”已被纳入德国法律德国银行法，将视为金融工具。所有为投资者管理数字密钥（私钥）的公司，如钱包运营商，现在都要接受 BaFin 的监管。与此同时，德国的加密货币托管服务提供商将必须在 2020 年 1 月 1 日之后向 BaFin 申请许可证。（bitcoinist）【乌克兰正式合法化加密货币支付，将严格遵守乌克兰正式合法化加密货币支付，将严格遵守 FATF 监管规则监管规则】近期，乌克兰议会最高拉达已批准了加密货币修正案，新的立法旨在将金融行动特别工作组（FATF）的标准转化为国家法律，并确定了由谁负责监管该国的加密货币行业。该法案经修订后
50、纳入了“虚拟资产”，是一种公民可交易、转让、用于支付或投资目的的数字价值载体。加密货币支付在该国已实现了合法化。（bitcoinist）【新加坡正式开放加密交易牌照申请新加坡正式开放加密交易牌照申请，限时一个月，限时一个月】近日，新加坡金管局宣布将于 2020年 1月 28日起正式实施 支付服务法案（Payment Service Act）。所有交易所必须于 2020 年 2 月 27 日前提交申请备案文件，明确表示将不接受任何逾期申请。这一全新的法案下：所有数字货币交易所、钱包以及 OTC 平台都属于支付型代币（包括 BTC、ETH 等）相关服务商，必须满足相关反洗钱规定，并申请相 区块链行
