1、 请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 十月月末销量回暖，发改委优化汽车领十月月末销量回暖，发改委优化汽车领域外资政策域外资政策 行业动态信息行业动态信息 本周观点本周观点 根据乘联会数据，10月第四周（28-31日）的零售达到日均136475台，同比增长 32%，与第三周的数据相比走势大幅走强。综合来看，全月的零售初步数据同比下跌 3%，对比 9 月的同比增速仍有提升，10 月市场整体回暖速度稍慢，但月末车市回暖趋势明显。10 月全国乘用车市场周度批发第四周（28-31日）日均批发130874台，同比增速 19%，十月月末乘用车零售端批售端均强势回升，随着未来年
2、底销售旺季的到来，需求端有望再度提振，我们预计届时销量将同比回正。国家发改委 11 月 6 日消息，近日国家发展改革委修订发布了 产业结构调整指导目录（2019 年本），自 2020 年 1 月 1 日起施行。目录（2019 年本）共涉及行业 48 个，条目 1477 条，其中鼓励类 821 条、限制类 215 条、淘汰类 441 条。发改委官员在接受媒体采访时表示，新版指导目录的导向是要促进形成强大国内市场：其中要重点促进汽车、家电、消费电子产品等更新消费，积极培育消费新增长点。本周行业要闻本周行业要闻 1、关于进一步做好利用外资工作的意见发布，指出要优化汽车领域外资政策，并要求各地区保障内
3、外资汽车制造企业生产的新能源汽车享受同等市场准入待遇。2、浙江省发改 委印发 浙江省智 能汽车 创新 发展规划（2020-2025），提出到 2022 年，智能汽车及关联产业产值突破 8000 亿元。3、11 月 4 日消息，北汽集团与中兴通讯正式签署战略合作协议。本周行情回顾本周行情回顾 近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅 1.15%，上证综指涨跌幅 0.20%。汽车板块涨跌幅位居第 6 位。细分领域板块涨跌幅依次为：客车-0.23%、卡车-0.14%、汽车销售服务 0.30%、乘用车1.66%、汽车零部件 2.83%。概念板块涨跌幅依次为：汽车后市场-0.55%、新能源汽车 0.16%、
4、汽车与汽车零部件 1.43%、燃料电池-1.27%、智能汽车 2.68%。本周公司要闻本周公司要闻【长安汽车】发布 10 月产销数据快报；【比亚迪】发布与丰田汽车公司合资成立纯电动车研发公司的公告；【长城汽车】发布10 月产销数据快报。维持维持 买入买入 余海坤余海坤 010-86451002 执业证书编号：S1440518030002 发布日期：2019 年 11 月 11 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2018/11/082018/12/082019/01/082019/02/082019/03/08
5、2019/04/082019/05/082019/06/082019/07/082019/08/082019/09/082019/10/082019/11/08汽车(中信)上证指数汽车汽车 2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 1 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、本周观点.2 二、汽车板块行情回顾.2 2.1 板块行情.2 2.2 个股表现.3 2.3 行业估值.4 三、本周要闻.4 四、本周新车型梳理.8 五、行业数据.9 5.1 汽车销量数据跟踪.9 5.2 国际油价数据跟踪.10 5.3 上
6、游原材料价格数据跟踪.10 六、重点公司盈利预测.11 图表目录图表目录 图表 1：各行业涨跌幅（2019/11/04-2019/11/08）.2 图表 2：汽车细分领域涨跌幅（2019/11/04-2019/11/08）.3 图表 3：汽车概念板块涨跌幅（2019/11/04-2019/11/08）.3 图表 4：个股涨跌幅情况（2019/11/04-2019/11/08）.3 图表 5：覆盖公司涨跌幅情况（2019/11/04-2019/11/08）.3 图表 6：子行业估值（2018/11/08-2019/11/08）.4 图表 7：本周公司公告.6 图表 8：燃油车新车上市.8 图表
7、9：新能源新车上市.8 图表 10：汽车月度销量（2012/01-2018/09）（单位：万辆）.9 图表 11：汽车月度销量同比增速（2012/01-2019/09）.9 图表 12：乘用车领域销量（2018/09-2019/09）（单位：万辆）.9 图表 13：乘用车领域销量增速（2018/09-2019/09）（单位：%）.9 图表 14：国际油价数据（2018/11/08-2019/11/08）.10 图表 15：天然橡胶价格数据（2018/11/08-2019/11/08）.10 图表 16：冷轧板价格数据（2018/11/08-2019/11/08）.10 图表 17：铝锭价格数据
8、（2018/11/08-2019/11/08）.11 图表 18：重点公司盈利预测及评级（单位：元）.11 2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 2 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、本周观点一、本周观点 本周观点本周观点 根据乘联会数据，10 月第四周（28-31 日）的零售达到日均 136475 台，同比增长 32%，与第三周的数据相比走势大幅走强。综合来看，全月的零售初步数据同比下跌 3%，对比 9 月的同比增速仍有提升，10 月市场整体回暖速度稍慢，但月末车市回暖趋势明显。10 月全国乘用车市场周度批
9、发第四周（28-31 日）日均批发 130874台，同比增速 19%，十月月末乘用车零售端批售端均强势回升，随着未来年底销售旺季的到来，需求端有望再度提振，我们预计届时销量将同比回正。国家发改委 11 月 6 日消息，近日国家发展改革委修订发布了产业结构调整指导目录（2019 年本），自 2020 年 1 月 1 日起施行。目录（2019 年本）共涉及行业 48 个，条目 1477 条，其中鼓励类 821 条、限制类 215 条、淘汰类 441 条。发改委官员在接受媒体采访时表示，新版指导目录的导向是要促进形成强大国内市场：其中要重点促进汽车、家电、消费电子产品等更新消费，积极培育消费新增长点
10、。一直以来，指导目录都是引导投资方向、政府管理投资项目，制定实施财税、信贷、土地、进出口等政策的重要依据，由鼓励、限制和淘汰三类组成。二、汽车板块二、汽车板块行情回顾行情回顾 2.1 板块行情板块行情 近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅 1.15%，上证综指涨跌幅 0.20%。汽车板块涨跌幅位居第 6 位。图表图表1：各行业涨跌幅（各行业涨跌幅（2019/11/04-2019/11/08）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部(2.0)(1.5)(1.0)(0.5)0.00.51.01.52.02.53.0电子医药生物建筑材料电气设备食品饮料汽车计算机轻工制造家用电器休闲服务银行化工国防
11、军工有色金属综合交通运输公用事业纺织服装非银金融传媒采掘机械设备钢铁建筑装饰房地产农林牧渔商业贸易通信2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 3 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 细分领域板块涨跌幅依次为：客车-0.23%、卡车-0.14%、汽车销售服务 0.30%、乘用车 1.66%、汽车零部件2.83%。概念板块涨跌幅依次为：汽车后市场-0.55%、新能源汽车 0.16%、汽车与汽车零部件 1.43%、燃料电池-1.27%、智能汽车 2.68%。图表图表2：汽车细分领域涨跌幅汽车细分领域涨跌幅（2019/11/
12、04-2019/11/08）图表图表3：汽车概念板块涨跌幅汽车概念板块涨跌幅（2019/11/04-2019/11/08）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 2.2 个股个股表现表现 汽车板块的个股涨幅前五位依次为：春风动力+22.9%、保隆科技+18.5%、钱江摩托+17.2%、新坐标+11.8%、中路股份+11.4%。我们覆盖的个股涨幅前五位依次为：保隆科技+18.5%、拓普集团+9.8%、长安汽车+7.8%、长城汽车+7.6%、福耀玻璃+5.4%。图表图表4：个股涨跌幅情况个股涨跌幅情况（2019/11/04-2019/11/08）图表图表5：覆盖公司涨跌
13、幅情况覆盖公司涨跌幅情况（2019/11/04-2019/11/08）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部(0.5)0.00.51.01.52.02.53.0客车卡车汽车销售服务乘用车汽车零部件(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.0汽车后市场新能源汽车汽车与汽车零部件燃料电池智能汽车22.9 18.5 17.2 11.8 11.4(7.6)(9.0)(10.6)(12.6)(23.0)(30.0)(20.0)(10.0)0.010.020.030.018.5 9.8 7.8 7.6 5.4(1.5)(2.2)(3.6)(4.5)(5.0)(10.0
14、)(5.0)0.05.010.015.020.02 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 4 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2.3 行业估值行业估值 图表图表6：子行业估值子行业估值（2018/11/08-2019/11/08）资料来源：中信建投证券研究发展部 三、本周三、本周要闻要闻 本周行业要闻本周行业要闻 1）11 月 7 日关于进一步做好利用外资工作的意见发布，指出要优化汽车领域外资政策，并要求各地区保障内外资汽车制造企业生产的新能源汽车享受同等市场准入待遇。【点评】该意见还提出修订乘用车企业平均燃料消耗
15、量与新能源汽车积分并行管理办法，在外方与中方合资伙伴协商一致后，允许外方在华投资的整车企业之间转让积分。在全球汽车产业处于寒冬的大背景下，中国进一步推动汽车产业的对外开放，被外资企业寄予厚望，这或许将成为中国汽车行业进一步升级的历史性机遇，让国内外车企在同一个赛道上更加公平的竞争，能有效地推动本土车企在竞争当中进步。2）浙江省发改委印发浙江省智能汽车创新发展规划（2020-2025），提出到 2022 年，全省基本形成智能汽车、智能交通、智能设施、智能城市协同发展格局，智能汽车及关联产业产值突破 8000 亿元。【点评】规划进一步明确发展智能汽车产业的主要任务在于突破智能汽车关键技术创新、优化
16、相关产业链布局，并提出加强车联网和车路协同的研究。在智能汽车测试与示范区建设方面，北京、上海、重庆、浙江以及湖北武汉、江苏无锡等地已经走在全国前列，成为试点示范的第一梯队。长三角地区更是成为了智能网联汽车重镇，上海、浙江、江苏和安徽已经签署长三角地区智能网联汽车一体化发展战略协议。在国家战略支持及三省一市的推动下，一个不同于以往的汽车产业集群在长三角诞生指日可待。0510152025302018-11-082018-12-082019-01-082019-02-082019-03-082019-04-082019-05-082019-06-082019-07-082019-08-082019-
17、09-082019-10-082019-11-08汽车服务(申万)801092.SI汽车零部件(申万)801093.SI汽车整车(申万)801094.SI2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 5 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 3）11 月 4 日消息，北汽集团与中兴通讯正式签署战略合作协议。【点评】据悉，双方将基于各自资源优势，在智能网联汽车技术及产品领域展开全面合作，包括应用于智能网联汽车的通信技术、通信芯片，以及 5G V2X 和后续演进技术方案，并共同研究智能网联汽车的应用场景。据公开报道显示，北汽预计
18、将会在 2022 年后实现 L3 及以上自动驾驶汽车的产品化、商业化。为实现自动驾驶的目标，助力企业数字化转型，北汽已经与采埃孚、博世、松下、科大讯飞以及百度等数十家企业签署了战略合作协议。智能网联汽车远远超出了传统主机厂的技术边界，携手通讯等其他技术厂商合作，建立围绕该产业的全价值链朋友圈，是新的竞争发展方向。2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 6 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 本周公司本周公司要闻要闻：图表图表7：本周公司公告本周公司公告 股票简称股票简称 发布日期发布日期 公告类别公告类别 内容内容
19、次日涨跌幅次日涨跌幅/%/%宇通客车 2019.11.4 2019 年 10 月份产销数据快报 10 月生产客车 3028 辆，同比降 48.49%；销售客车 2904 辆，同比降 37.91%。1-10 月生产客车 44054 辆，同比降 7.84%；销售客车45044 辆，同比增 1.87%。-2.15%亚太股份 2019.11.4 关于获得政府财政补助的公告 浙江亚太机电股份有限公司及其下属子公司自2019 年8 月1 日至2019 年 10 月 31 日期间，累计收到各类政府补助合计 2,026,363.84元，补助形式为现金补助。截止本公告日，补助资金已全部到账。0.00%银轮股份
20、2019.11.4 回购股份报告书 公司决定使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于股权激励计划。回购总金额不低于人民币 5,000 万元，不超过人民币 10,000 万，回购价格不超过 9.00 元/股。按照回购总金额上限 10,000 万元、回购价格上限 9.00 元/股进行测算，若全部以最高价回购，预计可回购股份数量约为 1,111.11 万股，约占公司目前已发行总股本的 1.40%。回购股份的实施期限为自公司董事会通过本次回购股份方案之日起不超过十二个月，如果在此期限内回购资金使用金额达到最高限额，则回购方案实施完毕，回购期限自该日起提前届满。0.57%小康股份 2019.11
21、.4 关于变更职工代表监事的公告 小康股份关于变更职工代表监事的公告，重庆小康工业集团股份有限公司监事会于近日收到职工代表监事申薇女士的辞职报告。因工作变动，申薇女士申请辞去第三届监事会职工代表监事职务，辞职后继续在公司担任投资战略总部副部长职务。公司于 2019 年11 月 4 日召开职工代表大会，经与会职工代表民主选举，一致同意选举况娟女士为公司第三届监事会职工代表监事，任期与本届监事会任期一致。0.24%小康股份 2019.11.4 关于控股股东部分股票解质的公告 重庆小康工业集团股份有限公司控股股东重庆小康控股有限公司持有公司的股份总数为 516,684,078 股，占公司总股本的 5
22、4.89%。本次小康控股解除质押 56,750,000 股，占小康控股持有公司股份的 10.98%，占公司总股本比例为 6.03%。本次解除质押后，截至本公告披露之日，小康控股被质押的股份数量为 347,270,000 股，占小康控股持有公司股份的 67.21%，占公司总股本的 36.89%。0.24%众泰汽车 2019.11.5 关于控股股东部分股份被司法冻结的公告 众泰汽车股份有限公司近日接到控股股东铁牛集团有限公司函告，获悉铁牛集团及其一致行动人黄山金马集团有限公司所持有本公司的部分股份被司法冻结，截至公告披露日，铁牛集团共持有公司股份总数为 786,250,375.00 股，占公司总股
23、本的 38.78%，累计被质押的股份数量为 647,849,058.00 股，占公司总股本的31.95%；累计被司法冻结的股份数量为 298,992,103.00 股，占公司总股本的 14.75%。截至公告披露日，金马集团共持有公司股份总数为 105,566,146.00 股，占公司总股本的 5.21%，累计被质押的股份数量为 105,560,000 股，占公司总股本的 5.21%；累计被司法冻结的股份数量为 105,566,100.00 股，占公司总股本的 5.21%。-3.14%2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 7 汽车汽车
24、 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 股票简称股票简称 发布日期发布日期 公告类别公告类别 内容内容 次日涨跌幅次日涨跌幅/%/%潍柴动力 2019.11.5 关于变更董事会秘书的公告 郝庆贵因工作变动原因，申请辞去公司董事会秘书职务。时董事会会议已审议批准由王丽担任公司董事会秘书职务，王丽将不再担任公司证券事务代表职务。-1.99%比亚迪 2019.11.6 2019 年 10 月份产销数据快报 10 月销量 41130 辆，同比下降 15.19%；其中，新能源汽车销量12567 辆，同比下降 54.58%；燃油汽车销量 28563 辆，同比增长37.12%。1-10 月，累计销量
25、376925 辆，同比下降 5.78%；其中，新能源汽车销量 205187 辆，同比增长 19.93%；燃油汽车销量171738 辆，同比下降 25.00%。此外，公司 2019 年 10 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 0.599GWh，2019 年累计装机总量约为 11.152GWh。0.84%长安汽车 2019.11.6 2019 年 10 月份产销数据快报 10 月份汽车产量为 16.7 万辆，去年同期为 17.8 万辆，前 10 月累计产量为 140 万辆；10 月份汽车销量为 16.4 万辆，去年同期为16.6 万辆。前 10 月累计销量为 139 万辆，去年同期为 1
26、77 万辆，同比下降 21.5%。此外，公司表示，由于江铃控股有限公司股权变更完成，公司产销数据不再包含江铃控股有限公司的传统燃油车和新能源汽车。1.47%比亚迪 2019.11.7 关于与丰田汽车公司合资成立纯电动车研发公司的公告 比亚迪股份有限公司与丰田汽车公司于 2019 年 11 月 7 日签订合资成立纯电动车的研发公司的协议。比亚迪与丰田将各持有合资公司 50%股权。合资公司将由双方从事相关业务的人员共同组建，主要经营范围为纯电动汽车及其衍生车辆以及纯电动汽车及其衍生车辆用零部件的设计、开发；纯电动汽车及其衍生车辆用零部件、组件以及总成的进出口及销售、售后服务及其相关咨询的提供。0.
27、45%江淮汽车 2019.11.7 2019 年 10 月份产销数据快报 10 月产量 31228 辆，同比下降 8.92%；纯电动车产量 3713 辆，同比下降 43.69%；10 月销售 32718 辆，同比下降 2.44%，纯电动车销量 3499 辆，同比下降 49.02%。2.22%长城汽车 2019.11.7 长城汽车 2019 年 10 月产销快报 长城汽车 2019 年 10 月产销快报，2019 年 10 月，公司实现汽车销量总计 11.5 万辆，同比增加 4.48%；1-10 月累计销量 83.91 万辆，同比增加 6.66%。10 月实现产量 11.71 万辆，同比增加 8
28、.23%；1-10 月累计产量 84.4 万辆，同比增加 7.83%。其中 SUV 10 月份实现销量 9.68 万辆，同比增加 1%，1-10 月累计销量 68.79 万辆，同比增加 2.9%。5.67%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 8 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 四、四、本周新车型梳理本周新车型梳理 图表图表8：燃油车新车上市燃油车新车上市 名称名称 车型车型 轴距（轴距（mmmm）长长*宽宽*高高 排量（排量（L L）变速箱变速箱 环保标准环保标准
29、价格（万元）价格（万元）上市时间上市时间 郑州日产-锐骐 皮卡 3050 5095 1820 1725 2.4 5 挡 MT 国六 8.58-12.18 2019.11.04 北京奔驰-奔驰 E 级 SUV 3079 5065 1860 1484 1.5 9 挡 AT 国六 42.58-62.38 2019.11.05 比亚迪汽车-秦 轿车 2670 4675 1770 1480 1.5 5 挡 MT 国六 6.49-18.38 2019.11.05 吉利汽车-缤瑞 SUV 2670 4680 1785 1460 1.0 6 挡双离合 国六 7.58-11.08 2019.11.05 郑州日产
30、-途达 SUV 2850 4882 1850 1835 2.5 6 挡 MT 国六 16.98-24.83 2019.11.06 长城汽车-哈弗 F7 SUV 2725 4620 1846 1690 1.5 7 挡双离合 国六 10.90-15.37 2019.11.06 长城汽车-哈弗 F7x SUV 2725 4620 1846 1660 2.0 7 挡双离合 国六 11.99-15.49 2019.11.06 广汽乘用车-传祺 GM8 MPV 3000 5066 1884 1822 2.0 8 挡 AT 国六 17.98-26.48 2019.11.08 上汽大众-凌渡 轿车 2656
31、4615 1826 1425 1.4 7 挡双离合 国六 14.29-19.69 2019.11.08 观致汽车-观致 5 SUV 2710 4600 1869 1658 1.6 7 挡双离合 国六 11.99-16.38 2019.11.08 马自达 CX-4 SUV 2700 4637 1855 1524 2.0 6 挡 AT 国六 14.78-20.88 2019.11.08 资料来源：太平洋汽车，爱卡汽车，中信建投证券研究发展部 图表图表9：新能源新车上市新能源新车上市 名称名称 车型车型 轴距（轴距（mmmm）长长*宽宽*高高 续航里程（续航里程（kmkm）电池容量（电池容量（kWh
32、kWh）快充时间快充时间/慢充时间慢充时间(h)(h)补贴后价格补贴后价格（万元）（万元）上市时间上市时间 开瑞汽车-优优 EV 货车 2800 4430 1626 1965 254 40.0 无/无 10.98-11.08 2019.11.04 北京现代-昂希诺 SUV 2600 4195 1800 1580 500 64.2 无/无 21.63-24.23 2019.11.04 比亚迪-秦 EV 轿车 2670 4675 1770 1500 421 53.1 1.5（至 80%）/无 12.99-26.06 2019.11.05 长安-欧尚长行 EV MPV 2700 4520 1725
33、1707 405 54.66 0.75/无 16.98 2019.11.05 菲克-指挥官混动 SUV 2800 4873 1892 1738 70 12.95 无/无 30.98-32.28 2019.11.08 北京奔驰 EQC 轿车 2100 3310 1675 1535 368 36.2 0.5（至 80%）/12 56.38-60.68 2019.11.08 资料来源：太平洋汽车，爱卡汽车，中信建投证券研究发展部 2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 9 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 五、五、行业数
34、据行业数据 5.1 汽车销量数据汽车销量数据跟踪跟踪 图表图表10：汽车月度销量（汽车月度销量（2012/01-2018/09）（单位：万辆）（单位：万辆）图表图表11：汽车月度销量同比增速（汽车月度销量同比增速（2012/01-2019/09）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 图表图表12：乘用车领域销量（乘用车领域销量（2018/09-2019/09）（单位：万辆）（单位：万辆）图表图表13：乘用车领域销量增速（乘用车领域销量增速（2018/09-2019/09）（）（单位：单位：%）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 10
35、0150200250300350M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年-20 40 60 80 100 12018/918/1119/119/319/519/719/9轿车MPVSUV交叉型乘用车-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%
36、20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%9月10月11月12月1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月轿车MPVSUV交叉型乘用车累计销量2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 10 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 5.2 国际油价数据跟踪国际油价数据跟踪 图表图表14：国际油价数据国际油价数据（2018/11/08-2019/11/08）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 5.3 上游原材料价格数据跟踪上游原材料价格数据跟踪 图表图表15：天然橡胶价格数据天然橡胶价格数据（2018
37、/11/08-2019/11/08）图表图表16：冷轧板价格数据冷轧板价格数据（2018/11/08-2019/11/08）资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 010203040506070802018/11/082019/02/082019/05/082019/08/082019/11/08WTIWTI原油期货（美元原油期货（美元/桶）桶）布伦特原油期货（元布伦特原油期货（元/桶）桶）8,00010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,0002018/11/082019/02/082019/05/082019/0
38、8/082019/11/08天然橡胶期货结算价（元天然橡胶期货结算价（元/吨）吨）3,6003,8004,0004,2004,4004,6004,8005,0002018/11/082019/02/082019/05/082019/08/082019/11/08价格:冷轧板卷:1.0mm:北京价格:冷轧板卷:1.0mm:上海价格:冷轧板卷:1.0mm:重庆2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 11 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表17：铝锭价格数据铝锭价格数据（2018/11/08-2019/11/08
39、）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 六、六、重点公司盈利预测重点公司盈利预测 图表图表18：重点公司盈利预测及评级（单位：元）重点公司盈利预测及评级（单位：元）EPS17 EPS18 EPS19（E）股价股价 PE17 PE18 PE19 2019/11/8 600104.SH 上汽集团 2.96 3.31 3.70 23.75 8.02 7.15 6.57 601238.SH 广汽集团 1.61 1.90 2.15 11.66 7.07 6.15 5.22 002594.SZ 比亚迪 1.40 1.96 2.74 44.88 32.06 22.90 16.38 601633.SH
40、长城汽车 0.55 0.83 1.02 9.88 17.96 11.90 9.69 000625.SZ 长安汽车 1.49 1.34 1.53 13.15 8.83 6.68 5.84 601127.SH 小康股份 0.81 0.93 1.16 12.65 23.00 11.46 9.45 600418.SH 江淮汽车 0.23 0.36 0.50 5.07 22.04 8.12 6.27 600741.SH 华域汽车 2.08 2.38 2.51 25.66 12.34 11.20 10.26 600660.SH 福耀玻璃 1.26 1.45 1.69 22.72 18.03 14.23 1
41、2.39 000887.SZ 中鼎股份 0.93 1.10 1.29 8.09 10.37 7.21 5.91 600699.SH 均胜电子 0.42 1.07 1.36 15.41 16.57 10.39 8.36 601689.SH 拓普集团 1.06 1.26 1.56 13.75 16.98 10.00 8.07 601799.SH 星宇股份 1.70 2.21 2.87 87.54 74.82 41.18 31.81 603997.SH 继峰股份 0.46 0.58 0.69 8.05 23.00 12.56 9.94 603788.SH 宁波高发 1.59 1.91 2.44 15
42、.05 9.47 8.05 6.41 002126.SZ 银轮股份 0.41 0.51 0.64 7.16 17.46 14.04 11.19 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 8,00010,00012,00014,00016,00018,0002018/11/082019/02/082019/05/082019/08/082019/11/08铝锭价格（元铝锭价格（元/吨）吨）2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 12 汽车汽车 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 余海坤，余海坤，清华大学工
43、商管理硕士，8 年汽车产业经验，3 年汽车行业研究经验，汽车流通与后服务专家。曾在某汽车品牌担任销售总监负责北方市场销售管理工作，在某汽车电商负责全国线下渠道开发与品牌推广活动工作，并有汽车后市场 2 年创业经历，投资与研究领域涉及车联网 CRM、汽车金融、新能源电池材料、充电桩与 O2O 汽车服务等。2017 年加入中信建投证券。研究服务研究服务 B#保险组组 张张博 010-85130905 郭洁 010-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513 张宇 010-86451497 北京公募组 朱燕 85156403- 任师蕙
44、010-85159274 黄杉 010-85156350 李星星 021-68821600 金婷 010-65608041 夏一然 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 社保组 吴桑 010-85159204 创新业务组 高雪 010-86451347 杨曦-85130968 李静 010-85130595 廖成涛 0755-22663051 黄谦 010-86451493 王罡王罡 021-68821600-11 诺敏 010-85130616 上海销售组上海销售组 李祉瑶李祉瑶 010-85130464 黄方禅黄方禅 021-68821615 戴悦放戴悦放 02
45、1-68821617 沈晓瑜沈晓瑜 翁起帆翁起帆 021-68821600 章政章政 范亚楠范亚楠 021-68821600 李绮绮李绮绮 021-68821867 薛姣薛姣 021-68821600 王定润王定润 021-68801600 深广销售组深广销售组 曹莹曹莹 0755-82521369 张苗苗张苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天程一天 0755-82521369 陈培楷陈培楷 020-38381989 2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9 13 汽车汽车 行业动态研
46、究报告 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明重要声明 本报告仅本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，
47、且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融
48、服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和/或修改。本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。股市有风险，入市需谨慎。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 北京北京 上海上海 深圳深圳 东城区朝内大街 2号凯恒中心B座 12 层（邮编：100010）浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室（邮编：200120）福田区益田路 6003 号荣超商务中心B 座 22 层（邮编：518035）电话：(8610)8513-0588 电话：(8621)6882-1612 电话：（0755）8252-1369 传真：(8610)6560-8446 传真：(8621)6882-1622 传真：（0755）2395-3859 2 3 2 6 6 0 9 1/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 2 1 1:1 9扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料
