1、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告证 券 研 究 报 告食品饮料行业 7 月线上数据专题 推荐推荐（维持维持）休闲食品龙头高增休闲食品龙头高增，汤臣增速，汤臣增速有所有所回升回升 事件：事件：7 月阿里线上电商数据披露，我们重点对白酒、乳制品、奶粉、调味品、保健品及休闲食品等子行业线上销售情况进行分析。白酒：行业增长较快，高端白酒表现亮眼。白酒：行业增长较快，高端白酒表现亮眼。7 月阿里渠道酒类总计销售额 6.6亿元，同增 38.2%，均价 118.9 元，同增 11.4%。国产白酒线上销售额
2、 2.2 亿元，同增 58.4%，均价 179.9 元，同增 35.2%。从销售额排名来看，茅台、五粮液、洋河占据前三。从品牌看，茅台销售额同增 112.7%，五粮液销售额同增 136.8%，洋河销售额同增 107.6%，老窖销售额同增 111.4%。乳制品：线上销售维持高增，均价环比有所改善。乳制品：线上销售维持高增，均价环比有所改善。7 月阿里渠道液奶行业销售额 5.5 亿元，同增 72.9%，销售量 907.1 万件，同增 45.5%，平均产品价格 60.3 元，同增 18.8%，环增 21.1%。7 月行业 CR4 为 54.1%，其中伊利份额为 23.0%，同比下降 0.8pct，蒙
3、牛份额为 21.5%，同比下降 0.7pct。销售情况来看，伊利销售额为1.3 亿元，同比增长 78.7%，销量 211.5 万件，同比增长 58.4%，均价 59.4 元，同增12.9%。蒙牛销售额为 1.2 亿元，同增 78.7%，销量 201.4 万件，同增 52.5%，均价58.4 元，同增 17.2%。调味品：行业增速有所放缓，厨邦千禾表现亮眼。调味品：行业增速有所放缓，厨邦千禾表现亮眼。7 月阿里渠道日常调味品子行业销售额 1.3 亿元，同比增长 7.0%。分品牌来看，海天、千禾、七彩之谜销售额位居前 3 名，分别占比 10%、6%、4%。从主要调味品牌来看，海天销售额为 1347
4、.2万元，同比增长 19.6%；厨邦销售额为 276.3 万元，同比增长 48.3%；千禾销售额为 740.9 万元，同比增长 105.4%；欣和销售额为 309.1 万元，同比增长 12.6%。从7 月热销产品来看，在酱油热销产品前 10 名中，海天占 6 位，表现依旧强势。保健品：行业增速仍处低位，汤臣增速有所回升。保健品：行业增速仍处低位，汤臣增速有所回升。7 月阿里渠道保健品销售额15.0 亿元，同比增长 9.5%，增速环比有所下降，销售均价 140.8 元，同比增长 17.9%。海外保健品 7 月销售额 7.0 亿元，同比增长 12.7%，环比下降 33.7%。行业增速仍处低位，预计
5、短期仍受电商法和行业整顿影响。分渠道看，天猫渠道销售额达 4.8亿元，同比增长 63.2%，淘宝渠道实现销售额 2.2 亿元，同比下降 32.9%；天猫渠道销售占比 68.6%，同比提升 21.3pcts，品牌店占比持续提升。分品牌看，汤臣倍健、Swisse、Muscletech 分别位列保健品阿里系线上销售额前三名，其中汤臣倍健7 月线上销售额 1.2 亿元，位居第一，同比增长 20.8%，增速有所回升；Swisse 销售额 7023.6 万元，同比增长 0.2%；Muscletech 销售额 5407.5 万元，同比增长 40.0%，保持较快增速。休闲食品：龙头保持高增，均价有所提升。休闲
6、食品：龙头保持高增，均价有所提升。7 月阿里系休闲食品线上销售额 46.6亿元，同比增长 35.0%；销量为 1.8 亿件，同比增长 16.5%，均价 26.7 元，同比增长 15.9%。7 月阿里系休闲食品销售额 Top3 仍为三只松鼠、良品铺子和百草味，其中三只松鼠7月销售额7.9亿元，同比增长91.6%，销量2406.3万件，同比增长41.1%，均价 32.9 元，同比增长 35.9%；良品铺子 7 月销售额 3.4 亿元，同比增长 81.4%，销量 1097.5 万件，同比增长 31.3%，均价 30.7 元，同比增长 38.1%；百草味 7 月销售额 3.3 亿元，同比增长 76.9
7、%，销量 1119.7 万件，同比增长 41.6%，均价 29.5 元，同比增长 24.9%；休闲食品行业线上集中度有所提升，CR3 为 31.4%，同比提升8.7pcts。奶粉：行业保持较快增长，消费升级趋势明显。奶粉：行业保持较快增长，消费升级趋势明显。7 月阿里渠道婴幼儿奶粉子行业销售额 6.4 亿元，同比增长 19.0%，销售量 252.9 万件，同比下降 5.5%，均价 254.8元/件，同比增长 25.9%。爱他美销售额为 1.2 亿元，同比增长 33.9%，均价为 257.2元/件，同比增长 30.5%，销量为 47.3 万件，同比增长 2.6%；a2 销售额为 5243.6万元
8、，同比增长 40.7%，均价为 375.5 元/件，同比增长 48.2%，销量为 14.0 万件，同比下降 5.1%。风险提示：风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。证券分析师：方振证券分析师：方振 邮箱： 执业编号：S0360518090003 证券分析师：董广阳证券分析师：董广阳 电话：021-20572598 邮箱： 执业编号：S0360518040001 联系人：程航联系人：程航 电话：021-20572565 邮箱： 占比%股票家数(只)94 2.56 总市值(亿元)33,840.76 5.92 流通市值(亿元)31,243.64 7.48%1M 6M 12M 绝
9、对表现-7.36 35.0 36.76 相对表现-3.15 23.11 29.81 食品饮料行业周报（20190715-20190721）：抱团之殇？2019-07-21 食品饮料行业周报（20190722-20190728）：三维度评估白酒状态 2019-07-28 食品饮料行业周报（20190729-20190804）：白酒估值具备支撑，调味品聚焦中报业绩 2019-08-04-22%0%22%44%18/08 18/10 18/12 19/02 19/04 19/062018-08-132019-08-09沪深300食品饮料相关研究报告 相关研究报告 相对指数表现 相对指数表现 行业基本
10、数据 行业基本数据 华创证券研究所 华创证券研究所 行业研究行业研究 食品饮料食品饮料 2019 年年 08 月月 11 日日 2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号
11、2 目 录 一、白酒：行业增长较快，高端白酒表现亮眼一、白酒：行业增长较快，高端白酒表现亮眼.5 二、乳制品：线上销售维持高增，均价环比有所改善二、乳制品：线上销售维持高增，均价环比有所改善.6 三、调味品：行业增速三、调味品：行业增速有所放缓，厨邦千禾表现亮眼有所放缓，厨邦千禾表现亮眼.8 四、保健品：行业增速仍处低位，汤臣增速有所回升四、保健品：行业增速仍处低位，汤臣增速有所回升.10 五、休闲食品：龙头保持高增，均价有所提升五、休闲食品：龙头保持高增，均价有所提升.12 六、奶粉：行业保持较快增长，消费升级趋势明显六、奶粉：行业保持较快增长，消费升级趋势明显.14 七、风险提示七、风险提
12、示.16 2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 阿里渠道酒类销售额及增速（亿元，%）.5 图表 2 阿里渠道国产白酒销售额及增速（亿元，%）.5 图表 3 7 月热销品牌排行榜.5 图表 4 贵州茅台销售额及增速（万元，%）.6 图表 5 五粮液销售额及增速（万元，%）.6 图表 6 洋河销售额及增速（万元，%）.6 图表 7 泸州老窖销售额及增速（万元，%）.6 图表 8
13、阿里渠道乳制品销售额及增速（亿元，%）.6 图表 9 阿里渠道白奶及酸奶占比变化（%）.6 图表 10 白奶销售额及增速（亿元，%）.7 图表 11 酸奶销售额及增速（亿元，%）.7 图表 12 伊利、蒙牛、光明线上销售额（万元）.7 图表 13 伊利、蒙牛、光明线上销售额增速（%）.7 图表 14 伊利、蒙牛、光明线上均价（元）.7 图表 15 7 月各品牌份额占比（%）.7 图表 16 乳制品类主要热销产品.8 图表 17 调味品销售额及增速（亿元，%）.8 图表 18 调味品子行业销售额占比（%）.8 图表 19 海天味业销售额及增速（万元，%）.9 图表 20 厨邦销售额及增速（万元，
14、%）.9 图表 21 千禾销售额及增速（万元，%）.9 图表 22 欣和销售额及增速（万元，%）.9 图表 23 酱油品类热销产品前 10 名.9 图表 24 保健品行业销售额及增速（亿元，%）.10 图表 25 保健品行业当月销售量及增速（万件，%）.10 图表 26 海外保健品销售额及增速（亿元，%）.10 图表 27 海外保健品渠道占比（亿元，%）.10 图表 28 汤臣倍健、Swisse、Muscletech 销售额增速（%）.11 图表 29 7 月保健品线上格局.11 图表 30 Swisse 天猫与淘宝销售占比（%）.11 图表 31 Muscletech 天猫与淘宝销售占比（%
15、）.11 图表 32 7 月汤臣倍健、Swisse 热销 Top3 产品.11 图表 33 Lifespace 海外销售额及增速.12 2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 图表 34 Lifespace 国内销售额及增速.12 图表 35 休闲零食行业销售情况（亿元，%）.12 图表 36 子品类销售情况.12 图表 37 坚果炒货行业销售额及增速（亿元）.13 图表 38 坚果炒货行业销售均
16、价（元）.13 图表 39 三只松鼠阿里平台销售额（亿元，%）.13 图表 40 百草味阿里平台销售额（亿元，%）.13 图表 41 良品铺子阿里平台销售额（亿元，%）.13 图表 42 7 月阿里平台行业竞争格局.13 图表 43 阿里线上平台热销榜单.14 图表 44 7 月三只松鼠、百草味、良品铺子热销 Top3.14 图表 45 奶粉销售额及均价（亿元，元/件）.15 图表 46 婴幼儿牛奶粉子行业销售额占比.15 图表 47 爱他美销售额及均价（亿元，元/件）.15 图表 48 a2 销售额及均价（万元，元/件）.15 图表 49 美素佳儿销售额及均价（万元，元/件）.15 图表 5
17、0 惠氏销售额及均价（万元，元/件）.15 图表 51 婴幼儿牛奶粉热销产品前 10 名.16 2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 5 一、一、白酒：白酒：行业增长较快，高端白酒表现亮眼行业增长较快，高端白酒表现亮眼 行业行业较快增长较快增长，均价有所提升均价有所提升。7 月阿里渠道酒类总计销售额 6.6 亿元，同增 38.2%，销量 556.3 万件，同增 24.1%，均价 118.9 元，同增
18、 11.4%。国产白酒线上销售额 2.2 亿元，同增 58.4%，销售量 119.7 万件，同增 17.2%，均价 179.9元，同增 35.2%。从销售额排名来看，茅台五粮液洋河占据前三。从品牌看，茅台销售额同增 112.7%，五粮液销售额同增 136.8%，洋河销售额同增 107.6%，老窖销售额同增 111.4%。图表图表 1 阿里渠道酒类销售额及增速（亿元，阿里渠道酒类销售额及增速（亿元，%）图表图表 2 阿里渠道国产白酒销售额及增速（亿元，阿里渠道国产白酒销售额及增速（亿元，%）资料来源：阿里平台数据、华创证券 资料来源：阿里平台数据、华创证券 图表图表 3 7 月热销品牌排行榜月热
19、销品牌排行榜 排名排名 2019 年年 6 月月 2019 年年 7 月月 品牌品牌 销售额（万元）销售额（万元）占比占比 品牌品牌 销售额（万元）销售额（万元）占比占比 1 茅台 10023.73 23%茅台 2616.41 12%2 五粮液 4155.09 9%五粮液 2283.88 11%3 洋河 3067.59 7%洋河 1251.02 6%4 泸州老窖 2848.65 6%泸州老窖 1237.07 6%5 汾酒 1756.25 4%舍得 1031.19 5%6 郎酒 1684.82 4%郎酒 924.18 4%7 剑南春 1490.93 3%汾酒 856.86 4%8 习酒 1350
20、.56 3%牛栏山 666.10 3%9 舍得 1173.42 3%习酒 624.35 3%10 牛栏山 1082.06 2%西凤 429.12 2%资料来源：阿里平台数据、华创证券 分品牌看，分品牌看，茅茅五泸洋五泸洋增长增长较快较快。分品牌来看，7 月茅台销售额 2616.4 万元，同比增长 112.7%，位居行业首位，均价 764.9 元，同比下降 16.0%；五粮液销售额 2283.9 万元，同比增长 136.8%，均价 434.6 元，同比增长 6.6%；洋河销售额1251.0万元，同比增长107.6%，均价463.9元，同比增长12.4%；泸州老窖销售额1237.1万元，同比增长1
21、11.4%，均价 364.4 元，同比增长 60.8%。-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0510152025201807 201809 201811 201901 201903 201905 201907销售额（亿元，左轴）同比-100%-50%0%50%100%150%200%0.002.004.006.008.0010.0012.00201807201809201811201901201903201905201907销售额（亿元，左轴）同比2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月
22、线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 6 图表图表 4 贵州茅台销售额及增速（万元，贵州茅台销售额及增速（万元，%）图表图表 5 五粮液销售额及增速（万元，五粮液销售额及增速（万元，%）资料来源：阿里平台数据、华创证券 资料来源：阿里平台数据、华创证券 图表图表 6 洋河销售额及增速（万元，洋河销售额及增速（万元，%）图表图表 7 泸州老窖销售额及增速（万元，泸州老窖销售额及增速（万元，%）资料来源：阿里平台数据、华创证券 资料来源：阿里平台数据、华创证券 二二、乳制品：乳制品：线上销售维持高增，均价环比有所改善线上销售维持高增
23、，均价环比有所改善 线上销售维持高增线上销售维持高增，白奶销售好于酸奶白奶销售好于酸奶。7 月行业销售额 5.5 亿元，同比增长 72.9%，销售量 907.1 万件，同比增长45.5%，平均产品价格 60.3 元，同比增长 18.8%，环比增长 21.1%。分子品类来看，白奶占比 66.4%，同比提升 5.2pcts，酸奶占比 28.5%，同比降低 6.8pcts。其中 7 月白奶销售额为 3.6 亿元，同比增长 87.6%，均价 65.4 元，同比增长 17.5%；7 月酸奶销售额 1.6 亿元，同比增长 39.5%，均价 59.0 元，同比增长 20.8%。图表图表 8 阿里渠道乳制品销
24、售额及增速（亿元，阿里渠道乳制品销售额及增速（亿元，%）图表图表 9 阿里渠道白奶及酸奶占比变化（阿里渠道白奶及酸奶占比变化（%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 -200%0%200%400%600%800%1000%1200%02000400060008000100001200014000201807201810201901201904201907销售额同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%02000400060008000100001200014000201807201810201901201904201907销售额同比-100
25、%-50%0%50%100%150%200%010002000300040005000600070008000900010000201807201810201901201904201907销售额同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%010002000300040005000600070008000900010000201807201810201901201904201907销售额同比-20%0%20%40%60%80%100%120%140%0246810201807201810201901201904201907销售额（亿元）同比0%20%40%60%80%100%
26、201807 201809 201811 201901 201903 201905 201907白奶酸奶其他2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 7 图表图表 10 白奶销售额及增速（亿元，白奶销售额及增速（亿元，%）图表图表 11 酸奶销售额及增速（亿元，酸奶销售额及增速（亿元，%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 伊利、蒙牛伊利、蒙牛增长较快增长较快，销售均价有
27、所提升销售均价有所提升。7 月份阿里渠道伊利销售额为 1.3 亿元，同比增长 78.7%，销量 211.5 万件，同比增长 58.4%，均价 59.4 元，同比增长 12.9%。阿里渠道蒙牛销售额为 1.2 亿元，同比增长 78.7%，销量 201.4万件，同比增长 52.5%，均价 58.4 元，同比增长 17.2%。光明销售额 3081.1 万元，同比增长 32.8%，销量 52.2 万件，同比增长 55.7%，均价 59.0 元，同比下降 14.7%。伊利 7 月线上份额为 23.0%，同比下降 0.8pct，蒙牛线上份额为21.5%，同比下降 0.7pct。图表图表 12 伊利、蒙牛、
28、光明线上销售额（万元）伊利、蒙牛、光明线上销售额（万元）图表图表 13 伊利、蒙牛、光明线上销售额增速（伊利、蒙牛、光明线上销售额增速（%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 图表图表 14 伊利、蒙牛、光明线上均价（元）伊利、蒙牛、光明线上均价（元）图表图表 15 7 月各品牌份额占比（月各品牌份额占比（%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0123456201807201810201901201904201907销售额（亿元）同比-20%-10%0%1
29、0%20%30%40%50%60%70%0123201807201810201901201904201907销售额（亿元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%201807 201809 201811 201901 201903 201905 201907伊利蒙牛光明0500010000150002000025000201807 201809 201811 201901 201903 201905 201907伊利蒙牛光明01020304050607080201807 201809 201811 201901 201903 201905 201907伊利蒙牛光明伊利,
30、23%蒙牛,21%光明,6%德亚,4%纽仕兰,4%三元,3%德运,1%爱氏晨曦,2%君乐宝,2%其他,34%2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 8 特仑苏、安慕希分列白奶、酸奶榜首，白奶特仑苏、安慕希分列白奶、酸奶榜首，白奶本月较本月较受欢迎。受欢迎。酸奶方面，伊利安慕希（205g*12）销售额 1432 万元，位居酸奶品类榜首，蒙牛纯甄（24 盒装）销售额 1159 万元，位居酸奶榜单第二位。白
31、奶方面，蒙牛特仑苏纯牛奶（16 盒装）销售额 2246 万元，位居白奶榜首，伊利无菌砖纯牛奶（24 盒装）销售额 1211 万元，位居白奶榜单第二位。榜单中白奶有 6 款，酸奶 2 款，本月白奶产品较受欢迎。图表图表 16 乳制品类主要热销产品乳制品类主要热销产品 产品产品 201906 201907 价格（元）销售额（万元）价格（元）销售额（万元）蒙牛特仑苏纯牛奶蒙牛特仑苏纯牛奶 250ml*16 盒盒 66 4045 71 2246 伊利安慕希风味酸牛奶原味酸奶伊利安慕希风味酸牛奶原味酸奶 205g*12 55 2691 68 1432 伊利无菌砖纯牛奶伊利无菌砖纯牛奶 250ml*24
32、盒盒 60 2245 61 1211 光明纯奶光明纯奶 250mL*24 盒盒 53 1015 54 1177 蒙牛纯甄常温酸牛奶蒙牛纯甄常温酸牛奶 200g*24 盒盒 80 4500 88 1159 伊利伊利 高钙低脂奶高钙低脂奶 250ml*24 盒盒/箱箱 63 1489 66 1027 蒙牛纯牛奶蒙牛纯牛奶 PURE MILK250ml*16 包包 36 2362 44 843 蒙牛低脂高钙纯牛奶蒙牛低脂高钙纯牛奶 250ml*16 盒盒 41 1650 46 741 资料来源：阿里平台数据，华创证券 三、调味品：三、调味品：行业增速有所放缓，厨邦千禾表现亮眼行业增速有所放缓，厨邦千
33、禾表现亮眼 行业增速有所放缓，厨邦千禾表现亮眼。行业增速有所放缓，厨邦千禾表现亮眼。7 月份阿里渠道日常调味品子行业销售额 1.3 亿元，同比增长 7.0%。分品牌来看，海天、千禾、七彩之谜销售额位居前 3 名，分别占比 10%、6%、4%。从主要调味品牌来看，海天销售额为 1347.2 万元，同比增长 19.6%；厨邦销售额为 276.3 万元，同比增长 48.3%；千禾销售额为 740.9 万元，同比增长105.4%；欣和销售额为 309.1 万元，同比增长 12.6%。图表图表 17 调味品销售额及增速（亿元，调味品销售额及增速（亿元，%）图表图表 18 调味品子行业销售额占比（调味品子
34、行业销售额占比（%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%01232018-072018-102019-012019-042019-07销售额（亿元)同比海天10%千禾6%七彩之谜4%李锦记4%太太乐4%其他72%2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 9 图表图表 19 海天味业销售额及增速（万元，海天味
35、业销售额及增速（万元，%）图表图表 20 厨邦销售额及增速（万元，厨邦销售额及增速（万元，%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 图表图表 21 千禾销售额及增速（万元，千禾销售额及增速（万元，%）图表图表 22 欣和销售额及增速（万元，欣和销售额及增速（万元，%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 海天产品依旧强势，千禾表现亮眼。海天产品依旧强势，千禾表现亮眼。从 7 月热销产品来看，在酱油热销产品前 10 名中，海天占 6 位，千禾占 2 位，李锦记和欣和各占 1 位。其中，千禾、海天和李锦记产品分列一、二、四位。图表图表 2
36、3 酱油品类热销产品前酱油品类热销产品前 10 名名 产品名称产品名称 销售量（万件）销售量（万件）销售金额（万元）销售金额（万元）平均价格平均价格【千禾【千禾_零添加】御藏本酿零添加】御藏本酿 180 天天 1.8L 特级生抽特级生抽 7.60 281.88 37.08 海天金标生抽海天金标生抽 1280ml*2+上等蚝油上等蚝油 520g 5.08 181.49 35.73【千禾【千禾_零添加】头道原香零添加】头道原香 280 天天 1L*2 特级生抽特级生抽 2.63 139.14 52.82 李锦记锦珍生抽李锦记锦珍生抽 1650ml 酿造酱油酿造酱油 5.58 79.45 14.23
37、 海天招牌味极鲜海天招牌味极鲜 2.25KG 生抽酱油生抽酱油 1.54 52.17 33.98 海天招牌味极鲜海天招牌味极鲜 2.25KG*2+上等蚝油上等蚝油 520g 1.11 51.15 46.01 海天特级金标生抽海天特级金标生抽 500ml 酱油酱油 5.13 50.83 9.90 海天招牌味极鲜海天招牌味极鲜 2.25KG*2+蚝油蚝油 700g*2 酱油箱装酱油箱装 0.73 50.79 69.74 海天金标生抽海天金标生抽 500ml+草菇老抽草菇老抽 500ml 2.76 44.16 15.98 欣和六月鲜特级酱油欣和六月鲜特级酱油 1L 调味生抽调味生抽 1.97 43.
38、83 22.24 资料来源：阿里平台数据、华创证券-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0500100015002000250030002018-072018-102019-012019-042019-07销售额（万元,左轴）同比0%50%100%150%200%250%300%0501001502002503003504004502018-072018-102019-012019-042019-07销售额（万元，左轴）同比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%020040060080010001200140016001800
39、2018-072018-102019-012019-042019-07销售额（万元，左轴）同比-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0200400600800100012002018-072018-102019-012019-042019-07销售额（万元，左轴）同比2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 10 四、四、保健品：保健品：行业增速仍处低位，汤
40、臣增速有所回升行业增速仍处低位，汤臣增速有所回升 行业增速环比下滑行业增速环比下滑，品牌店占比持续提升。，品牌店占比持续提升。7 月阿里渠道保健品销售额 15.0 亿元，同比增长 9.5%，增速环比有所下降，销售均价 140.8 元，同比增长 17.9%。海外保健品 7 月销售额 7.0 亿元，同比增长 12.7%，环比下降 33.7%。分渠道看，天猫渠道销售额达 4.8 亿元，同比增长 63.2%，淘宝渠道实现销售额 2.2 亿元，同比下降 32.9%；天猫渠道销售占比 68.6%，同比提升 21.3pcts，品牌店占比持续提升。图表图表 24 保健品行业销售额及增速（亿元，保健品行业销售额
41、及增速（亿元，%）图表图表 25 保健品行业当月销售量及增速（万件，保健品行业当月销售量及增速（万件，%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 图表图表 26 海外保健品销售额及增速（亿元，海外保健品销售额及增速（亿元，%）图表图表 27 海外保健品渠道占海外保健品渠道占比（亿元，比（亿元，%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 汤臣增速有所回升汤臣增速有所回升，Muscletech 增长较快。增长较快。7 月汤臣倍健、Swisse、Muscletech 分别位列保健品阿里系线上销售额前三名，其中汤臣倍健 7 月线上销售额 1.2
42、亿元，位居第一，同比增长 20.1%；Swisse 销售额 7023.6 万元，同比增长0.2%；Muscletech 销售额 5407.5 万元，同比增长 40.0%；修正销售额 4549.4 万元，同比增长 14.0%，排名第四。集中度来看，线上 CR5 占比为 20.9%，同比上升 1.1pcts。Swisse 天猫销售占 81.4%，同比提升 17.9pcts，Muscletech天猫销售占比 90.0%，同比提升 8.9pcts。-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%05101520253035402018-072018-112019-032019-07销售额（亿元
43、）同比-20%0%20%40%60%80%100%050010001500200025002018-072018-112019-032019-07销售量（万件）同比-20%0%20%40%60%80%100%05101520252018-072018-112019-032019-07海外保健品销售额（亿元）同比增速0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07天猫销售额淘宝销售额2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1
44、3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 11 图表图表 28 汤臣、汤臣、Swisse、Muscletech 销售增速销售增速（%）图表图表 29 7 月保健品线上格局月保健品线上格局 资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 图表图表 30 Swisse 天猫与淘宝销售占比（天猫与淘宝销售占比（%）图表图表 31 Muscletech 天猫与淘宝销售占比（天猫与淘宝销售占比（%）资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 维生素类产品较
45、受欢迎，蛋白质类产品销售良好。维生素类产品较受欢迎，蛋白质类产品销售良好。保健品热销产品总榜中膳食补充剂类和营养类产品较受欢迎。分品牌看，汤臣倍健维 C 咀嚼片，蛋白粉较为热销；Swisse 钙片，奶蓟草片较为热销。图表图表 32 7 月汤臣倍健、月汤臣倍健、Swisse 热销热销 Top3 产品产品 排名排名 产品产品 销量（万件）销量（万件）销售额（万元）销售额（万元）均价（元）均价（元）汤臣倍健汤臣倍健 1 维生素 C 片维 C 咀嚼片天然维生素 e软胶囊 ve 5.68 729.90 128.42 2 汤臣倍健维生素 c咀嚼片维生素 C含片 5.32 688.26 129.39 3 汤
46、臣倍健蛋白粉营养蛋白粉 1.60 494.61 309.21 Swisse 1 swisse 钙片+维生素 D150 片 1.98 283.34 143.00 2 Swisse 奶蓟草片 120 粒 1.27 242.21 191.00 3 swisse 葡萄籽 180 粒 0.75 156.40 208.00 资料来源：阿里平台数据、华创证券-40%-20%0%20%40%60%80%100%2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07汤臣倍健SwisseMuscletech汤臣倍健8%swisse5%麦斯泰克4%修正3%澳佳
47、宝2%姿美堂1%isdg1%宝丽1%健安喜1%其他74%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-07天猫销售额淘宝销售额0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07天猫销售额淘宝销售额2 1 9 8 0 7 6 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 8 1 2 1 3:4 0 食品饮料食品饮料行业行业 7 月线上数据专题月线上数据专题 证监
48、会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 12 Lifespace 销售销售持续持续高高增增。7 月 Lifespace 海外益生菌销售额 703.7 万元，同比增长 51.4%，销量 4.4 万件，同比增长44.8%，均价为 161.4 元，同比增长 4.5%。图表图表 33 Lifespace 海外销售额及增速海外销售额及增速 图表图表 34 Lifespace 国内销售额及增速国内销售额及增速 资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 五五、休闲食品：休闲食品：龙头保持高增，均价有所提升龙头保持高增，均价有所提升 线上线上销售销售较
49、快较快增长，销售均价有所提升。增长，销售均价有所提升。7 月阿里系休闲食品线上销售额 46.6 亿元，同比增长 35.0%；销量为 1.8亿件，同比增长 16.5%；均价 26.7 元，同比增长 15.9%。分子行业看，糕点类销售额 10.3 亿元，位居行业第一；饼干类销售额 9.3 亿元，位居行业第二；坚果类销售额 7.3 亿元，位居行业第三。图表图表 35 休闲零食行业销售情况（亿元，休闲零食行业销售情况（亿元，%）图表图表 36 子品类销售情况子品类销售情况 资料来源：阿里平台数据、华创证券 资料来源：阿里平台数据、华创证券 坚果销售有所增长，购买均价坚果销售有所增长，购买均价有所有所提
50、升。提升。2019 年 7 月坚果线上销售额 7.3 亿元，同比增长 46.6%，销售量 1830.0 万件，同比增长 12.1%，均价为 40.1 元/件，同比增长 30.8%。0%10%20%30%40%50%60%70%80%010020030040050060070080090010002018-072018-112019-032019-07销售额(万元）增速-30%-20%-10%0%10%20%30%40%05101520253035402018-072018-112019-032019-07销售额（万元）增速-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%
