1、深圳高速公路股份有限公司是经国家经济体制改革委员会体改深【1996】185号文批准，由新通产实业开发（深圳）有限公司（原名深圳市高速公路开发公司）、深圳市深广惠公路开发总公司、广东省路桥建设发展公司发起成立的股份有限公司，正式成立于1996年12月30日，股本为12.682亿元。1997年3月在香港发行境外上市外资股（H股）7.475亿股，并于同年3月12日在香港联合交易所有限公司挂牌上市（代码0548）；2001年12月发行人民币普通股（A股）1.65亿股并于12月25日在上海证券交易所挂牌上市（代码600548）。,公司背景：,股本结构：,截止2004年3月8日，该公司的总股本为21807
2、0万股，股本结构为：未上市流通股份126820万股，其中国家股65478万股，国有法人股61342万股；上市流通股份91250万股，其中流通A股16500万股，流通H股74759万股。,深高速规范的虚拟期权激励,深高速规范的虚拟期权激励 第一阶段：2001年首次推出模拟股票期权计划-初步探索,深高速规范的虚拟期权激励 第二阶段：2003年10月30日调整虚拟期权激励计划趋向规范,1、暂停 在前两年的模拟股票期权激励计划实施过程中，深高速逐渐发现了这一计划似乎并未能起到应有的激励作用。主要存在两点问题：（1）虚拟期权的授予标准是以职务高低来衡量，而不是以业绩来考核，由此管理人员业绩与受权额度没有
3、直接关联，管理者的积极性难以调动起来；（2）公司独立董事作为董事会非执行人员，接受期权形式的奖励，违背了独立董事的独立性，不利于他们站在客观、公平的立场上为公司提出中肯的建议和意见。2、调整 2003年10月30日,深高速公司经2003年度临时股东大会决议,该公司暂停行使从2003年3月16日起可以提出行权的模拟股票期权,同时对原有模拟股票期权计划进行调整。,深高速规范的虚拟期权激励 第二阶段：2003年10月30日调整虚拟期权激励计划趋向规范,方案调整前后对比,1、完善的公司治理结构这是深高速虚拟股票期权计划能够被提出、制定并实施的基础条件。在责权明确、运作高效、权力制衡的完善法人治理结构下
4、，深高速提出了虚拟股票期权计划，在计划实施中，也是公司依靠有效的监督制约机制，使得该计划得以顺利实施，并根据实际需要进行调整优化。2、激励机制与约束机制的结合这是深高速虚拟股票期权计划有效性的保证。深高速计划规定：“若本公司年度或中期公布的盈利倒退20以上的，自公布之日起，当年可行使的期权不得行使”，此约束条款作为激励机制的附加条款，使公司高管层把公司业绩与自身薪酬紧密联系起来。尤其是在期权计划调整之后，期权不是直接授予个人，行权所得分配以业绩考评为依据，更加体现出薪酬制度的公平、科学、合理性。3、充分的信息披露机制这是虚拟股票期权计划能够实现“规范运作、透明激励”目标的保障。深高速在这一方面做的可谓尽善尽美。透明化的运作，既保证了期权分配的公平性，也保护了投资者利益。公司员工的积极性、公众的信心，都是促使公司业绩增长的有利因素。,案例点评,深高速规范的虚拟期权激励,
