1、天津市房地产发展（集团）股份有限公司首次公开发行股票申请文件 招股说明书天津市房地产发展（集团）股份有限公司天津市和平区常德道80号首次公开发行股票招股说明书主承销商广发证券有限责任公司广州市天河北路183号大都会广场38/41/42楼 天津市房地产发展（集团）股份有限公司招股说明书发行股票类型：人民币普通股预计发行量：12100万股（其中：首次公开发行新股11000万股，国有股存量发行1100万股） 单位：人民币元单位面值发行价格发行费用募集资金每股1.005.000.149544.85046合计121,000,000605,000,00018,094,500586,905,500 发行方式
2、： 上网定价发行 发行日期： 2001年8月6日 拟上市地： 上海证券交易所 主承销商： 广发证券有限责任公司声 明 本招股说明书系根据中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法、股票发行与交易管理暂行条例、公开发行证券公司信息披露的内容与格式准则第1号招股说明书、公开发行证券公司信息披露编报规则第10号从事房地产开发业务的公司招股说明书内容与格式特别规定等国家现行有关法律、法规的规定编制而成，旨在向社会公众提供有关本公司的基本情况及本次发行和认购的各项有关资料。 发行人董事会已批准本招股说明书及其摘要，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容真实性、准确性、完整性承担
3、个别和连带的法律责任。中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对本发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据证券法等的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资人应自行负担买卖本发行人股票所应支付的税款，发行人、承销商对此不承担责任。 本次新发行的股票是根据本招股说明书所载明的资料申请发行的。除本发行人和主承销商外，没有委托或授权任何其他人提供未在本招股说明书中列载的信息和对本招股说明书作任何解释或者说明。本次发行业经中国证券监督管理委员会证监发行字20
4、0150号文批准。特别风险提示本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列投资风险： 1、公司2000年度有19万平方米的成品房尚待销售，有可能因户型和地理位置无法满足消费者需求变化，存在空置楼盘跌价甚至滞销的风险。2、公司1999年度和2000年度在天津房地产市场的占有率分别为3.18%和2.83%，存在市场占有率下降的风险。 3、公司的在建项目平诚大厦工程因市政土地规划设计改变而暂停,因此存在土地规划政策变化影响工期的风险。招股说明书签署日期：二零零一年七月二十五日 目 录第一章概览-5-1-6第二章本次发行概况-5-1-8第三章风险因素与对策-5-1-13第四章发行人基本情况-5-1-1
5、9一 发行人的基本资料-5-1-19二 发行人股本与股东的基本情况-5-1-23三 发行人的内部组织结构-5-1-31第五章发行人的业务和技术-5-1-38一 发行人的业务情况-5-1-38二 -5-1-58三 发行人的技术情况-5-1-60第六章同业竞争与关联交易-5-1-61一 同业竞争-5-1-61二 关联方、关联关系-5-1-61三 关联交易-5-1-63四 关于关联交易的规范-5-1-68五 发行人律师、主承销商意见-5-1-69第七章董事、监事、高级管理人员-5-1-70一 发行人董事、监事、高级管理人员简介-5-1-71二 董事、监事、高级管理人员权益与兼职-5-1-72第八章公
6、司治理结构及房地产管理运行体制-5-1-75一 发行人公司治理结构-5-1-75二 房地产管理运行体制-5-1-82三 对公司内控制度的说明与评价-5-1-89第九章财务会计信息-5-1-90一 经审计的财务资料-5-1-90二 财务指标-5-1-106三 公司经审计的盈利预测报告-5-1-107四 公司管理层的财务分析-5-1-110第十章业务发展目标-5-1-114一 公司制定发展计划的基本条件-5-1-114二 公司实现业务目标的主要经营理念与发展战略-5-1-114三 公司发行当年发展计划-5-1-114四 公司未来两年的发展计划-5-1-116第十一章募集资金运用-5-1-117一
7、资金运用概况-5-1-117二 募集资金用途-5-1-117三 前次募集资金使用情况的说明-5-1-122第十二章发行定价及股利分配政策-5-1-124一 发行定价-5-1-124二 股利分配政策-5-1-125第十三章其他重要事项-5-1-128一 发行人的信息披露-5-1-128二 发行人的重要合同-5-1-128三 重大诉讼事项-5-1-133四 其他事项-5-1-133第十四章董事及有关中介机构声明-5-1-135第十五章附录与备查文件-5-1-139一 附录-5-1-139二 备查文件-5-1-139释 义 在本招股说明书中,除非文义另有所指，下列词语具有如下涵义：本公司、发行人、公
8、 指 天津市房地产发展（集团）股份有限公司司、股份公司集团公司 指 天津市房地产开发经营集团有限公司董事会 指 天津市房地产发展（集团）股份有限公司董事会监事会 指 天津市房地产发展（集团）股份有限公司监事会天津市建委 指 天津市城乡建设管理委员会本行业 指 房地产行业本次发行 指 公司本次向社会公众公开发行11000万股和国有股 存量发行1100万股人民币普通股之事项社会公众股（A股） 指 公司本次公开发行的每股面值为1.00元的人民币 普通股股票内部职工股 指 公司1992年定向募集发行的内部职工认购的本公 司股票证监会 指 中国证券监督管理委员会主承销商 指 广发证券有限责任公司上市推荐
9、人 指 广发证券有限责任公司承销协议 指 本公司与主承销商达成的有关本次A股发行余额包 销协议五证 指 土地使用证、施工许可证、工程规划许可证、规 划用地许可证、销售许可证危改 指 天津市危陋平房改造工程三通一平 指 供电、供水、道路和平整场地七通 指 供电、供水、排水、燃气、通讯、供热、道路开复工面积 指 当年开工的面积数和上年没有完工的面积数之和 第一章 概览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、发行人简介天津市房地产发展（集团）股份有限公司的前身为1981年成立的由天津市政府住宅统一建设办公室改建而成的天津市建设开发公司，1988年组
10、建为天津市房地产开发经营集团。1992年，经天津市体改委字（1992）33号文批准，并经中国人民银行天津市分行津银金（1992）479号文批准，天津市房地产开发经营集团进行股份制整体改制，同时发行募集法人股和内部职工股，以定向募集方式整体改制为天津市房地产发展（集团）股份有限公司，注册资本627414835元，公司注册号10306477号，成立日期1993年2月25日。1999年10月30日，经公司1999年第一次临时股东大会审议通过，并经天津市人民政府津股批（1999）8号文批准，本公司以总股本627414835股为基数，按50%同比例缩股，缩股后国家股、募集法人股、内部职工股的股权比例及股
11、本结构保持不变，缩股后总股本为313,707,417股。截止2000年12月31日，天津市房地产发展（集团）股份有限公司经审计的总资产为人民币2,563,699,215.91元，净资产为人民币1,039,235,821.06元，公司在册正式职工300人。天津市房地产发展（集团）股份有限公司是天津市首家以房地产开发经营为主、贸易流通为辅的大型企业集团，是集综合开发、科研设计、经营销售、咨询服务为一体的房地产综合性大型企业。 公司本次拟发行新股11000万股，国有存量发行股1100万股，若发行成功，则发行前后的公司股本结构如下表：项 目 股数(股)占总股本比例 股数(股)占总股本比例国 家 股18
12、9,457,41760.39%178,457,41742.12%募集法人股50,468,50016.09%50,468,50011.91%内部职工股73,781,50023.52%73,781,50017.41%社会公众股121,000,00028.56%总 股 本313,707,417100.00%423,707,417100.00%注：内部职工股73,781,500股根据国家有关规定自本次新股发行之日起期满三年后上市。 二、发行人控股股东天津市房地产开发经营集团有限公司简介 本公司是由天津市房地产开发经营集团整体改制，以定向募集方式成立的股份有限公司。根据天津市人民政府津政发（1994）6
13、6号文，本公司的国家股由天津市建委代表天津市国有资产管理局持有并享有国家股权益，行使出资者权利。为了进一步理顺和明确本公司国有资产的产权关系，经中共天津市委员会、天津市人民政府津党（1998）9号文批准设立天津市房地产开发经营集团有限公司，集团公司成立日期1999年7月6日，工商登记号10307448号，注册资金人民币54,008万元，法定代表人李建国，经营范围是国家授权资产投资、控股等。原天津市城乡建设管理委员代为行使国家股的股权管理转由天津市房地产开发经营集团有限公司行使，由其对本公司国有股权进行经营管理，行使出资者权利。集团公司的详细资料见本招股说明书“第四章 发行人基本情况”。三、发行
14、人的主要财务数据据天津五洲联合合伙会计师事务所五洲会字（2001）第30062号审计报告，本公司1998年12月31日、1999年12月31日、2000年12月31日经审计的资产负债情况及盈利情况如下：（一）资产负债表主要数据 单位：人民币千元项 目2000年12月31日1999年12月31日1998年12月31日总 资 产2,563,6992,560,5722,431,367长期负债314,286 68,020 12,020股东权益1,039,2361,006,873970,426 （二）利润及利润分配表主要数据 单位：人民币千元项 目2000年度1999年度1998年度主营业务收入586,
15、872387,602567,477利 润 总 额96,03445,40995,871净 利 润64,40465,77656,838 注：本公司以应纳税所得额为基数按国家税务部门确定的比例税率33%计算缴纳；控股子公司按国家税务部门确定的比例缴纳。根据天津市财政局财基（1999）37号关于天津市房地产发展（集团）股份有限公司有关所得税问题的通知文件精神，对1998年度及1999年度调整增加利润应纳所得税实行先征后返政策，又根据天津市人民政府津政函（1999）108号关于给予天津市房地产发展（集团）股份有限公司所得税优惠政策的批复的文件精神，1999年公司所得税按33%税率上缴，由市财政按18%的
16、税率返还，实际税率执行15%，返还部分全部进入公司净利润，一并参与分配。公司2000年以应纳税所得额为基数按国家税务部门确定的比例税率33%计算缴纳。 四、募集资金运用 若本次新股及国家股存量发行成功，扣除发行费用后，可筹集资金58690.55万元，其中5335.55万元将按国家有关规定上缴全国社会保障基金，其余53355万元用于股份公司生产经营。公司拟将所募资金53355万元中的48400万元用于天津市瑞江花园小区住宅工程项目，4955万元用于补充公司流动资金。瑞江花园小区工程项目的详细规划设计已经天津市建委建规1999942号文批准，该项目的建设投资计划业已得到天津市建委建房1999947
17、号文的批准。瑞江花园小区规划总占地面积35.7公顷，可用地面积29.05公顷，总规划建筑面积约为40.5万平方米，其中住宅面积37.5万平方米，配套公共建筑面积3万平方米，容积率1.37，绿化率33%。项目预计总投资78000万元，其中，公司自有资金投入9000万元，期房销售资金投入20600万元，本次募集资金投入48400万元。预计该项目2001年开始产生效益，可实现销售收入105264万元，税后利润约为12297.68万元，投资利润率15.8%，项目计划工程建设期三年，投资回收期3年。第二章 本次发行概况 一、本次A股发行的基本情况 1、股票种类及面值：人民币普通股（A股)，股票面值1.0
18、0 元； 2、发行股数：12,100万股（其中首次公开发行新股11,000万股，国有股存量发行1,100万股），占发行后总股本的28.56%； 3、每股发行价：人民币5.00元/股；4、发行后全面摊薄市盈率：26.32倍；5、预测盈利总额及发行后每股盈利:本公司预测2001年度净利润7997.15万元，发行后全面摊薄每股盈利为0.19元股；6、发行前、后每股净资产：发行前每股净资产3.31元/股（按2000年12月31日经审计的财务数据），发行后每股净资产达3.71元/股（按发行价5.00元计算，扣除发行费用）；7、发行方式：上网定价；8、发行对象：在上海证券交易所开立股票帐户的的境内投资者，
19、包括自然人、法人（法律、法规禁止购买者除外）；9、承销方式：由广发证券有限责任公司组织的承销团余额包销；10、本次新股发行预计实收募股资金：人民币53355万元 11、本次新股发行费用：公司本次新股发行费用合计1645万元，包括 （1）承销费用：1045万元 （2）审计费用：209.5万元 （3）评估费用：130万元 （4）律师费用：65万元 （5）材料审核费：3万元 （7）上网发行费：192.5万元12、新股承销机构及承销份额承销团成员承销机构名称承销股份(万股)承销金额（万元）承销比例(%)主承销商广发证券有限责任公司20001000020副主承销商天津证券有限责任公司1500750013
20、.6分 销 商国 信 证券 有限 公司1500750013.6分 销 商浙江证券有限责任公司1200600010.56分 销 商广东证券股份有限公司1200600010.56分 销 商大连证券有限责任公司1200600010.56分 销 商北京证券有限责任公司1200600010.56分 销 商山东证券有限责任公司1200600010.56合 计1100055000 100 二、国有股存量发行情况 根据国务院颁布的减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法，并经财政部财企便函200172号文函复，集团公司将在本次发行中实施部分国有股减持方案，国有股存量发行情况如下： 1、国有股东授权代表单位：天津
21、市房地产开发经营集团有限公司；2、国有股东的持股情况：发行前集团公司作为公司唯一国有法人股东，持有公司189,457,417股国家股，占发行前公司总股本的60.39%；3、国有股存量发行数：拟出售国家股1100万股；4、国有股存量发行的每股发行价格、发行方式、发行对象以及承销方式与首次公开发行新股一致，发行过程中的风险、责任、利益按比例分摊或分配；5、国有股存量发行收入与费用：预计获得收入5500万元，扣除发行费用后净额5335.55万元；6、收入处置方式：根据集团公司、主承销商所做的关于国有股存量发行收入上缴全国社会保障基金的承诺函，主承销商广发证券有限责任公司在取得国有股存量发行收入2个工
22、作日内，按照规定扣除发行费用后，使用一般缴款书采取就地缴库方式上缴中央国库，并将缴款凭证复印件及费用的核算情况报财政部；7、出售国家股的上市流通：将与新股同时上市流通。三、发行新股有关的当事人发行人与本次A股发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及项目经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。有关本公司本次发行的中介机构情况如下：（一）发 行 人：天津市房地产发展（集团）股份有限公司 法定代表人： 吴延龙 所 在 地： 天津市和平区常德道80号 邮 编： 300050 电 话： 022-23317185 传 真： 022-23316822联 系 人： 陈长来、焦健、黄萍萍 （二
23、）主承销商：广发证券有限责任公司 法定代表人： 陈云贤 地 址： 广州市天河北路183号大都会广场41楼 邮 编： 510075 联系 电话： 010-68083328 传 真： 010-68083351联 系 人： 钮华明、毛晓岚、于明、于韶光 （三）副主承销商：天津证券有限责任公司 法定代表人： 葛子平 地 址： 天津市和平区赤峰道132号 电 话： 022-27111176 传 真： 022-27119890联 系 人： 徐洁 丁宇（四）分 销 商：1、分 销 商： 国信证券有限公司 法定代表人： 李南峰 地 址： 深圳市罗湖区红岭中路1012号国信大厦20楼 电 话： 010-6621
24、5566262 传 真： 010-66215566240 联 系 人： 毛红英 2、分 销 商： 广东证券股份有限公司 法定代表人： 钟伟华 地 址： 广州市东风东路703号 电 话： 020-87761319 传 真： 020-87789051 联 系 人： 魏素华 3、分 销 商： 浙江证券有限责任公司 法定代表人： 项建中 地 址： 杭州市延安路400号 电 话： 0571-7062121 传 真： 0571-7062121 联 系 人： 吴丹枫 4、分 销 商： 大连证券有限责任公司 法定代表人： 石 雪 地 址： 大连市中山区鲁迅路20号 电 话: 0411-2647468 传 真：
25、 0411-2808390 联 系 人： 赵晓云 5、分 销 商： 北京证券有限责任公司 法定代表人： 卢克群 地 址： 北京市西城区阜成门外大街2号万通新世界广场B座12层 电 话： 010-68581166 传 真： 010-68587832 联 系 人： 孙岚 6、分 销 商： 山东证券有限责任公司 法定代表人： 段虎 地 址： 济南市泉城路180号 电 话： 0531-64450916 传 真： 0531-64450731联 系 人： 肖洪生（五）上市推荐人：广发证券有限责任公司（六）发行人律师事务所：天津嘉德律师事务所法定代表人： 孟卫民 地 址： 天津市和平区大沽北路157号国投大
26、厦6层 电 话： 02223142362 传 真： 02223142062经办 律师： 李天力、孟卫民 （七）会计师事务所和经办注册会计师：天津五洲联合合伙会计师事务所 法定代表人： 王福才 地 址： 天津市和平区赤峰道30号增1号 电 话： 02227128239 传 真： 02227128238经办会计师： 侯杏倩、施耘清（八）资产评估机构：天津华夏会计师事务所 法定代表人： 白建国 地 址： 天津市和平区南京路305号 电 话： 02227307033 传 真： 02227307033 经办评估人员： 韩玉强、石玉珍 天津市津评资产评估有限公司 法定代表人： 吕家新 地 址： 天津市和平
27、区睦南道利增里B座 电 话： 02223391332 传 真： 02223125127经办评估人员： 吕家新、邵珉 （九）土地评估机构：天津市地价评估事务所 法定代表人： 王兵 地 址： 天津市和平区西康路60号 电 话： 02284100503 传 真： 02284100503经办评估人员： 崔贵琪、张晓星、刘彦 （十）股票登记机构：上海证券中央登记结算公司 法定代表人： 王迪彬 地 址： 上海市浦建路727号 电 话： 021-58708888传 真： 021-58754185三、本次发行的预期重要时间表 招股说明书发布日期：2001年7月30日 发行公告刊登日期： 2001年7月31日
28、申 购 期： 2001年8月6日 资 金 冻结 日 期： 2001年8月7日至 2001年8月9日 摇 号 日 期： 2001年8月9日 摇号结果公布日期： 2001年8月10日 划 款 期： 2001年8月10日至 2001年8月12日第三章 风险因素 投资于本公司的股票会涉及一系列风险。在购买本公司股票前，敬请投资者将下列风险因素相关资料连同本招股书中其他资料一并考虑。投资者在评价发行人本次发售的股票时，除本招股说明书提供的其他各项它资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。为了确保公司的经济效益，维护股东的合法权益，针对这些风险，公司将积极有效地采取相应对策，请投资者予以关注。根据重要性
29、原则或可能影响投资决策的程度大小排序，本公司风险如下： 一、楼盘空置的风险 公司2000年度有19万平方米的成品房尚待销售，如果不能尽快销售出去，有可能因材料、户型和地理位置无法满足消费者需求变化，造成空置楼盘跌价甚至滞销的风险。 天津市建委继1999年取消了571家房地产企业的开发资质后，2000年又有282家企业被取消开发资质，从而天津市房地产企业已由原来的1769家减少至目前的916家。在天津市2001年住宅与房地产管理工作会议上，有关领导明确提出：“实施扶优扶强战略。鼓励有条件、有实力、有信誉、有后劲的企业做强做大，向规模化、集约化方向发展。”同时，天津市今年将加大住房公积金个人贷款力
30、度，停止向单位发放住房公积金贷款，直接面向个人，这将有效地刺激个人购房的欲望。 在外部销售环境十分有利的情况下，公司针对现有空置房，分楼盘制定了相应的销售策略。详细情况见本招股说明书“第五章 发行人的业务和技术”。二、市场占有率存在下降趋势带来的风险公司的市场占有率近年来稳中有降，1999和2000年公司在天津房地产市场的占有率分别为3.18%和2.83%，市场占有率没有提升，并存在进一步下降的可能性。市场占有率的下降，将影响公司的市场形象和行业地位，进而影响公司的业绩。2000年公司在全市商品房销售收入中所占比例与1999年相比有小幅下降。这一方面是市场竞争激烈的结果, 但更重要的原因是，由
31、于2000年天津市的危改拆迁片主要位于天津市不发达区域，消费水平较低，其主要消费价位在2000元/m2以下，而此价位的低档商品房在全市商品房开发面积中占有较大比例，但本公司2000年上市楼盘中以中档、中低档商品房为主，从而失去了一些消费客户，影响了公司当年的商品房销售额。随着天津市廉价商品房的需求量的下降，居民消费水平的提高，寻求二次置业、改进型住房的需求量将随之攀升，中档商品房的消费将成为天津市房地产市场新的消费热点。公司存货中的上市楼盘多数属于此类商品房，目前公司在建项目无论在区位、功能及环境等方面都符合现在及未来市场的需求，同时公司将调整经营策略、增加广告宣传投入、加大销售力度，以提高公
32、司的市场份额。 三、土地规划政策变化的风险为了保证天津市长远规划的落实,需要对现行的土地使用性质进行调整。公司作为房地产开发企业，取得土地使用权是项目开发的前提，一旦调整土地用地性质，将对项目开发产生巨大的风险。公司在建项目平诚大厦工程已于1999年5月开工，目前基础工程已竣工。由于原天津市解放北路金融一条街道路狭窄，限制了金融市场的发展。最近天津市政府拟将友谊路确定为金融一条街，沿街建筑的规划将发生改变。平诚大厦项目因市政规划设计原因暂停,延误了工期。 对此，公司在拟开发项目签定征地协议前,深入与天津市规划管理局和规划设计院进行磋商,并促使持地人取得市经委关于地块用地性质的批文和规划局下达的
33、规划要点通知书,保证征地协议签定后取得土地使用权,顺利进行项目开发。 平诚大厦项目总投资3720万元，截止2000年12月31日，已累计投资762.86万元。该项目于1999年5月开工，计划于2001年竣工。由于天津市政府拟将友谊路确定为金融一条街，本公司也将此项目的计划作了相应的调整。公司正积极与市规划局协调配合进行该项目的立面修改，努力使该建筑与马场道建筑风貌相宜，并具有金融建筑的风格，力争尽快开工，同时施工单位天津市第七建建筑工程有限公司已作好了复工准备，此项目将取得预期效益。 四、项目开发过程中的风险 房地产项目的开发、建设、销售是个多环节的系统工程，具有开发过程环节多、周期长、涉及部
34、门和单位多的特点。公司的房地产项目开发从土地获得、市场调研、投资决策、项目策划、规划设计、建材采购、建设施工、销售策划、广告推广、销售服务和物业管理等环节涉及调研机构、规划设计单位、建筑施工单位、广告公司、建材供应商、物业管理公司等多家合作单位，并受土地规划、市政、消防、环保等多个政府部门的领导，致使本公司资源整合的难度较大，从而加大了公司对开发工程的进度、质量、投资、营销等的控制难度。由于公司多年来的主要业务集中在天津市，对天津市的情况已相当熟悉，并受到相关管理部门和合作单位的认同和支持，外部环境变化对公司项目开发周期的影响已相当小，但公司仍将密切关注相关政策和市场变化对项目产生的影响，把不
35、可控因素对在建项目开发和拟开发项目的负面影响降到最小。针对设计、施工条件的变化对开发成本造成的影响，公司对项目采取招投标制度，以事前计划、事中控制和事后分析为关键点，对工程设计、施工管理以及材料采购等重大方面，全面市场化和程序化，增强透明性，从技术管理、人员管理和财务管理等各方面全程控制。 五、公司组织模式存在潜在的管理控制风险公司成立时间较长，现有控股子公司11家，下属相对独立核算的部门和单位13家，资产规模达25.6亿元，使公司对控股子公司、下属单位在项目开发管理、财务与资金管理、人事管理等方面存在潜在的管理控制风险。为此，本公司在根据公司章程建立并逐步完善规范的公司法人治理结构的基础上，
36、制定了一整套完整的分级管理与授权经营制度，并辅之以严格的财务控制制度，公司建立了独立的内部控制制度和对下属公司的财务管理制度，使公司从项目的评估、立项、决策到资金的使用与调度等方面做到有章可循。公司完善了内部审计制度，对公司的内部控制制度和财务管理制度实施监控，以便最大限度地控制有可能产生的潜在风险。针对不同情况，公司将在2001年内对控股子公司中的房地产项目公司进行处置，以简化管理链条，避免因管理难度而有可能产生的潜在风险。对于公司下属相对独立核算的部门和单位，本公司将根据房地产行业的发展趋势，在适当的时候撤消分公司建制，实行事业部制。 六、对土地储备依赖及土地储备减值的风险 土地储备是本公司持续发展的决定性因素之一。 本公司已取得了244亩的土地使用权作为后续开发项目的土地储备。目前公司的土地储备主要为天津市南开区南门西地块，土地用途为住宅、综合楼用地，土地开发程度已达到宗地红线外“七通”，宗地红线内场地平整，该地块为市政府重点规划地区，出现市政规划调整的
