1、20152015 年年 9 9 月基金从业资格考试月基金从业资格考试 证券投资证券投资基金基基金基础知识真题础知识真题 时限：120 分钟 满分：100 分 单项选择题（共单项选择题（共 100100 题，每题题，每题 1 1 分，共分，共 100100 分。下列选项中只有一项最符合题目要求。不分。下列选项中只有一项最符合题目要求。不 选、错选均不得分）选、错选均不得分）1.道氏理论最成功的案例是：()纽约股市崩盘前1个月，给出了306点的一个卖出信号；直到市场出现很好的调整后，在 1933 年给出了 84 点的一个买入信号。A.1919 年 B.1925 年 C.1929 年 D.1931
2、年 2.关于资产负债表的基本作用，下列说法错误的是()。A.资产负债表列出了企业占有资源的数最和性质 B.资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础 C.资产负债表的资产项可以揭示盈余公积的占用情况 D.资产负债表可以为收益把关 3.关于财务杠杆比率的公式，下列表述错误的是()。A.资产负债率=负债资产 B.权益乘数=资产所有者权益 C.负债权益比=负债所有者权益 D.权益乘数=资产负债率（1-资产负债率）4.单利和复利的区别在于()。A.单利的计息期是 1 年，而复利则有可能为季度、月或日 B.用单利计算的货币收入没有现值和终值之分，而复利就有现值和终值之分 C.单利属于名义利
3、率，而复利则为实际利率 D.单利仪在原有本金上计算利息，而复利是对本金及其产生的利息一并计算 5.王某将1 000元存A银行，银行的年利率是5%，按照单利计算，5年后能取得的总额为()元。A.1 250 B.1 050 C.1 200 D.1 276 6.()，国内电商京东商城是以发行存托凭证的方式在美国纳斯达克市场IPO上市融资。A.2010 年 B.2011 年 C.2013 年 D.2014 年 7.在基金投资管理领域中，经常应用()作为评价基金经理业绩的基准。A.众数 B.平均数 C.中位数 D.方差 8.假设华夏上证 50 ETF 基金为了计算每月的头寸风险，选择了 100 个交易日
4、的每日基金净值变化的基点值（单位：点），并从小到大排列为(1)(100)，其中(1)(10)的值依次为：-18.63，-17.29，-15.61，-12.37，-12.02，-11.28，-9.76，-8.84，-7.25，-6.63；求的下 5%分位数()。A.-12.37 B.-12.02 C.-11.28 D.-9 76 9.有担保 ADRs 的类型中，属于私下交易的是()。A.一级公募 ADRs B.二级公募 ADR。C.三级公募 ADRs D.144A 私募 ADRs 10.关于普通股和优先股的风险收益比较，下列说法错误的是()。A.普通股和优先股的不同特征决定其各自不同的风险和收益
5、 B.普通股在分配股利和清算时剩余财产的索取权优先于优先股 C.固定的股息收益降低了优先股的风险 D.普通股股东享有对剩余利润的要求权意味着其有较高的潜在收益率 11.下列公式表述错误的是()。A.转换价格=可转换债券面值转换比例 B.转换比例=可转换债券面值转换价格 C.可转换债券价值=纯粹债券价值+转换价格 D.应收账款周转率=销售收入年均应收账款 12.下列不属于可转换债券的基本要素的是()。A.标的债券 B.票面利率 C.转换期限 D.转换价格 13.关于市盈率模型，下列说法错误的是()。A.对盈余进行估值的重要指标是市盈率 B.对于普通股而言，投资者应得到的回报是公司的净收益 C.盈
6、余代表的 P/S 的现值 D.当前市盈率的高低，表明投资者对该股票未来价值的主要观点 14.在常见的算法交易策略中，()是根据特定的时间间隔，在每个时间点上平均下单的算法。旨在使市场影响最小化的同时提供一个平均执行价格。A.成交量加权平均价格算法 B.时间加权平均价格算法 C.跟量算法 D.执行偏差算法 15.EBITDA 的计算公式中不涉及的因素是()。A.净利润 B.所得税 C.利息 D.利率 16.关于企业价值倍数，下列表述错误的是()。A.P/E 和 EV/EBITDA 反映的都是市场价值和收益指标间的比例关系 B.使用 EBITDA 代替市盈率模型中的每股净利润 C.企业价值倍数是一
7、种被广泛使用的公司估值指标 D.扣除利息、税款、折旧的收益用以计算公司经营业绩 17.下列属于内在价值法的估值模型的是()。A.市盈率模型 B.市净率模型 C.零增长模型 D.市销率模型 18 下列不属于股利贴现模型的是()。A.零增长模型 B.不变增长模型 C.多元增长模型 D.公司自由现金流贴现模型 19.截至()，短期融资券的发行总量超过了企业债和公司债的发行规模之和，虽然与中央银行票据、国债、金融债相比还有很大的差距，但在发行主体为非金融企业的债券品种中发行量遥遥领先。A.2000 年 B.2005 年 C.2010 年 D.2011 年 20.()年底，银行间市场交易商协会宣布正式启
8、动超短期融资券业务，进一步丰富了短期融资券的期限结构。A.2000 年 B.2005 年 C.2010 年 D.2011 年 21.下列选项中，不属于中期票据的优点的是()。A.弥补企业直接融资中等期限（110 年）产品的空缺 B.中期票据帮助企业更加灵活地管理资产负债表 C.违约风险小，由国家信用和财政收入作保证 D.节约融资成本，提高融资效率 22.()，衡量我国市场上短期流动性水平的“上海银行间同业拆借利率”正式运行。A.1998 年 10 月 7 日 B.1999 年 4 月 19 日 C.2007 年 1 月 4 日 D.2005 年 7 月 9 日 23.我国同业拆借市场上交易活跃
9、的品种有 1 天（隔夜）、7 天、14 天、1 个月、3 个月、6个月、9 个月和 1 年。同业拆借的利息是按日结算的。拆息率则根据剔除该品种每天最高和最低的报价后的算术平均数得到，并于每天上午()对外发布。A.9：00 B.10：00 C.9：30 D.11：30 24.关于同业拆借，下列说法错误的是()。A.对整个市场来说，同业拆借市场是对短期流动性最敏感的市场 B.同业拆借利率作为市场的基准利率，是衡量市场流动性的重要指标 C.同业拆借市场是有形的交易市场 D.英国伦敦的银行间同业拆借市场是世界上规模最大的同业拆借市场之一 25.我国境内机构发行外币债券管理办法中对商业票据的定义为：商业
10、票据指发行主体为满足流动资金的需求所发行的期限为 2 天至()天的、可流通转让的债务工具。A.200 B.230 C.270 D.300 26.银行承兑汇票的业务主要体现在银行承兑汇票的承兑和贴现业务上，在我国全部票据业务中占比超过()。A.90%B.80%C.70%D.60%27.()是在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。A.成交量加权平均价格算法 B.时间加权平均价格算法 C.跟量算法 D.执行偏差算法 28.下列选项中，不属于商业票据特点的是()。A.面额较大 B.利率较低，通常比银行优惠利率低 C.利率比同期国债利率低 D.只有一
11、级市场，没有明确的二级市场 29.浮动利率的同业存单则以 SHIBOR 为基准，发行期限原则上在 1 年以上，不包括()年。A.1 B.2 C.3 D.4 30.期货合约是在交易所交易的标准化产品，其特点是()。A.无固定的交易场所、透明的合约价格、较高的交易成本和很强的流动性 B.无规范的合约、透明的合约价格、较高的交易成本和很强的流动性 C.有同定的交易场所、规范的合约、透明的合约价格、较低的交易成本和很强的流动性 D.无固定的交易场所、规范的合约、非公开的合约价格、较高的交易成本和很强的流动性 31.下列选项中，不属于大宗商品的投资方式的是()。A.购买大宗商品实物 B.购买资源或者购买
12、大宗商品相关债券 C.投资大宗商品衍生工具 D.投资大宗商品的结构化产品 32.制定投资政策说明书的关键环节是()。A.分析投资者的需求 B.投资者的财务状况 C.投资者的投资限制 D.投资者的偏好 33.关于制定投资政策说明书的好处，下列说法错误的是()。A.能够帮助投资者制定低风险、高收益的投资目标 B.能够帮助投资者将其需求真实、准确、完整地传递给投资管理人 C.有助于投资管理人更加有效地执行满足投资者需求的投资策略 D.有助于合理评估投资管理人的投资业绩 34.投资政策说明书的内容一般包括()。A.投资回报率、投资范围、投资限制（包括期限、流动性、合规等）、业绩比较基准 B.投资回报率
13、目标、投资方向、投资准则（包括期限、流动性、合规等）、业绩比较基准 C.投资回报率目标、投资范围、投资限制（包括期限、流动性，合规等）、业绩比较基准 D.投资回报率、投资范围、投资准则（包括期限、流动性、合规等）、业绩比较基准 35()是通过数学建模将常用交易理念固化为自动化的交易模型 并借助计算机强大的存储与计算功能实现交易自动化（或半自动化）的一种交易方式。A.保证金交易 B.经纪人市场 C.卖空交易 D.算法交易 36.下列选项中，不属于常见的算法交易策略的是()。A.成交量加权平均价格算法 B.时间加权平均价格算法 C.跟量算法 D.执行效率算法 37.股票市场低迷时，可以_印花税率或
14、者单边征收（只对卖方征收）以刺激交易；当股票市场过热时，可以_印花税率来避免过度交易。()A.降低；调高 B.降低；降低 C.调高；调高 D.调高；降低 38目前，我国 A 股印花税率为单边征收（只在卖出股票时征收），税率为()。A5%B.5 C.2 D.1 39在()市场上，指令是交易的核心，交易者向自己的经纪人下达不同的交易指令，经纪人将这些交易指令汇聚到交易系统，交易系统会根据已经设定好的交易规则撮合交易指令，直至完成交易。A.指令驱动 B.报价驱动 C.市场驱动 D.投资驱动 40.()是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。A.买卖差价 B.市场冲击 C
15、.对冲费用 D.机会成本 41_，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的_就会导致机会成本的增加。()A.越大；缩短 B.越大；延长 C.越小；缩短 D.越小；延长 42.1987 年()月，国务院颁布了 企业债券管理暂行条例，开始对债券进行统一管理，并要求发债企业公布债券还本付息方式及风险责任。A.3 B.4 C.5 D.6 43 国际市场上的转持服务提供商在()修订了行业自律标准T 章程，规定了业绩报告的规范，并被业界普遍接受。A.2000 年 B.2005 年 C.2008 年 D.2012 年 44.下列关于机会成本公式的表述，正确的是()。A.机会成本=第二交易日开
16、盘价基准价格基准组合成本 未实现投资比例 B.机会成本=第二交易日开盘价+基准组合成本基准价格 实际投资执行比例 C.机会成本=第二交易日收盘价基准价格基准价格 未实现投资比例 D.机会成本=第二交易日收盘价+基准组合成本基准组合成本 实际投资执行比例 45.在理想交易中，投资者可以迅速地以决策时的基准价格完成一定数量的证券交易，且不存在()。A.交易时间 B.交易成本 C.交易利润 D.交易价格 46.在第一个交易日，投资者已经看到了投资机会，但由于设置了限价指令而没有完成任何交易，这就产生了（）。A.已实现损失 B.延迟成本 C.佣金 D.机会成本 47.房地产权益基金通常以()形式发行，
17、定期开放申购和赎回。A.封闭式基金 B.开放式蔡金 C.股票 D.债券 48.信息比率计算公式与夏普比率类似，但引入了()的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。A.平均无风险收益率 B.系统风险 C.业绩比较基准 D.市场平均收益率 49在 CAPM 上发展出的风险调整差异衡量指标是()。A.夏普比率 B.特雷诺比率 C.詹森 D.五力模型 50.个人投资者的家庭状况会影响其投资需求。家庭负担越重，则可投资的资源越 ，投资者越偏向于 的投资策略。()A.多；风险 B.多；保守 C.少；稳健 D.少；风险 51.交易单位在交易时，只能以交易单位的()进行买卖。A.整数倍 B.半数倍
18、C.三倍 D.双倍 52.衍生工具的()是未来买卖合约标的资产的价格。A.约定价格 B.交割价格 C.交易价格 D.指数价格 53.金融期货不包括()。A.货币期货 B.利率期货 C.汇率期货 D.股票期货 54.中国金融期货交易所于()推出的沪深 300 指数期货，结束了我国股票现货和股指期货市场割裂的局面。A.2006 年 9 月 B.2010 年 4 月 C.2010 年 9 月 D.2013 年 9 月 55.按照执行价格与标的资产市场价格的关系来分类，期权不包括()。A.实值期权 B.平价期权 C.虚值期权 D.看涨期权 56.()是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖
19、方手中买入一定数量的标的资产的权利的台约。A.卖出期权 B.平价期权 C.看涨期权 D.看跌期权 57.从看涨期权的盈亏分布图可知，看涨期权买方的亏损是 ，其最大亏损额为期权价格，盈利可能是 。()(a)多头损益 (b)空头损益 看涨期权的盈亏分布看涨期权的盈亏分布图图 A.有限的；无限大的 B.有限的；有限大的 C.无限的；无限大的 D.无限的；有限大的 58.市场上交易的期权价格所蕴含的波动率是()。A.历史波动率 B.价格波动率 C.隐含波动率 D.数据波动率 59.()是指由风险资产构成，并且其成员资产的投资比例与整个市场上风险资产的相对市值比例一致的投资组合。A.市场投资组合 B.切
20、点投资组合 C.风险投资组合 D.有效投资组合 60.市场组合的贝塔值是标准值()。A.1 B.2 C.5 D.10 61.目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数是()。A.道琼斯工业平均指数 B.沪深 300 指数 C.中证全债指数 D.日经指数 62.道琼斯工业平均指数目前由 华尔街日报 编辑部维护，其成分股的选择标准不包括()。A.持续发展 B.规模较大 C.声誉卓著 D.具有行业专业性 63.国内第一支量化基金光大保德信量化核心基金发行时间为()。A.2004 年 7 月 20 日 B.2012 年 5 月 2 日 C.2014 年 1 月 17 日 D.2014 年 7 月
21、 14 日 64.多因子模型最大的优点不包括()。A.调整组合业绩 B.提高了大规模资产组合的风险度量难度 C.降低了大规模资产组合的估计和预测难度 D.方便基金经理对资产组合风险进行分解 65.由于通货膨胀等因素的影响而导致购买力下降，降低基金实际收益，使投资者收益率降低的风险是()。A.通货膨胀风险 B.政策风险 C.汇率风险 D.声誉风险 66.影响汇率的因素不包括()。A.利率 B.经济周期 C.国际收支及外汇储备 D.通货膨胀 67.下列选项中，不属于风险敏感度指标的是()。A.系数 B.久期 C.持股集中度 D.凸性 68.不等同于风险价值的是()。A.在险价值 B.风险收益 C.
22、风险报酬 D.风险敞口 69.股票基金的平均市盈率和平均市净率小于市场指数的市盈率和市净率，可以认为该股票基金属于()。A.价值型基金 B.偏股型基金 C.灵活配置型基金 D.成长型基金 70.下到选项中，正确的基金股票换手率公式是()。A.基金股票换手率=期间基金股票交易量期间基金平均资产净值 B.基金股票换手率=期间基金股票交易量期间基金平均资产净值/2 C.基金股票换手率=基金股票交易量/2期间基金平均资产净值 D.基金股票换手率=期间基金平均资产净值/2期间基金股票交易量 71.在风险管理中需要特别关注的事项不包括()。A.基金经理需要特别关注汇率变动可能对基金净值造成的影响，定期评估
23、汇率走向并调整基金持有资产的币别和权重，必要时可采用外汇远期、外汇掉期等金融工具对冲汇率风险 B.投资进入特定国家或市场之前，需要对该市场的资本管制、货币稳定性、交易市场体系、合规制度等进行充分的评估和研究，避免对基金运作产生不利的限制或违反当地法规 C.当地教育水平会对基金投资构成重大风险 D.跨境投资需要考虑当地的资本利得税、代扣所得税、税收征管要求等事项，尤其是美国FATCA 法案等要求 72.下列选项中，不属于分级基金需要考虑的风险是()。A.汇率风险 B.杠杆变动风险 C.杠杆机制风险 D.风险收益特征变化风险 73.在深圳证券交易所，B 股的结算费为成交金额的()。A.0.5 B.
24、0.75 C.1 D.1.75 74.依据深证证券交易所费率结构表，下列关于证券交易经手费的说法，错误的是()。A.国债现货的成交金额在 100 万元以下（含），每笔收 0.1 元 B.企业债的成交金额在 100 万元以上，每笔收 10 元 C.国债回购的金额在 100 万元以下（含），每笔收 0.1 元，反向交易不再收取 D.中小企业私募债券的成交金额在 100 万元以上，每笔收 0.1 元 75.下列选项中，不属于银行间债券市场的投资主体的是()。A.商业银行 B.金融租赁公司 C.政策性银行 D.保险公司 76.银行间债券市场的中介服务机构不包括()。A.全国银行间同业拆借中心 B.深圳
25、清算所 C.上海清算所 D.中央国债登记结算有限责任公司 77.买断式回购以净价交易，全价结算，可选择的结算方式不包括()。A.券款对付 B.见券付款 C.见款付券 D.纯券过户 78.按照中国人民银行的规定，任何一家市场参与者在进行买断式回购交易时单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的()。A.10%B.20%C.30%D.50%79.某基金持有的三种股票的数量分别为 5 万股、10 万股和 20 万股，每股的收盘价分别为50 元、40 元和 20 元，银行存款为 l 000 万元，对托管人或管理人应付未付的报酬为 500万元，应付税费为 500 万元，已售出的基金份额 1 000
26、万份。运用一般的会计原则，计算基金份额净值为()元。A.1 B.1.05 C.2 D.2.05 80.债券借贷的期限由借贷双方协商确定，但最长不得超过()天。A.90 B.91 C.360 D.365 81.QDII 基金的会计核算和资产估值的责任主体是()。A.基金管理公司 B.托管人 C.中国证监会 D.基金业协会 82.下列选项中不符合 QDII 基金的净值计算及披露的规定的是()。A.开放式基金净值及申购赎回价格的具体计算方法应当在基金、集合计划合同和招募说叫书中载明，并明确小数点后的位数 B.基金份额净值应当至少每月计算并披露一次 C.基金份额净值应当以人民币或美元等主要外汇货币单独
27、或同时计算并披露 D.基金份额净值应当在估值日后 2 个工作日内披露 83.某封闭式基金 5 月 18 日的基金资产净值为 30 000 万元人民币，5 月 19 日的基会资产净值为 30 125 万元人民币，该股票基金的基金管理费率为 0.25%，该年实际天数为 365 天。则该基金 5 月 19 日应计提的费用为()万元。A.0.205 5 B.0.206 3 C.0.207 5 D.0.208 5 84.日前，我国证券投资基金的交易费用不包括()。A.印花税 B.审计费 C.过户费 D.交易佣金 85.()是指与基金持有证券的上市公司有关的、所有涉及该证券权益变动并进而影响基金权益变动的
28、事项。A.权益核算 B.费用核算 C.利息和溢价核算 D.估值核算 86.基金财务会计报表不包括()。A.资产负债表 B.利润表 C.净值变动表 D.股东权益变动表 87.基金在一定会计期间的经营成果称为（）。A.基金利润 B.基金税收 C.基金分拆 D.基金分红 88.关于基金利润，下列说法错误的是()。A.基金利润是基金资产在运作过程中所产生的各种利润 B.基金利润来源主要包括利息收入和投资收益 C.基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入当期损益 D.基金利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等 89关于货币市场基金的利润分配，下列说法错误的是()。A.
29、每周五进行分配时，将同时分配周六和周日的利润 B.每周一至周四进行分配时，则仅对当日利润进行分配 C.投资者于周五申购或转换转入的基金份额享有周五的利润 D.投资者于周五赎回或转换转出的基金份额享有周五和周六、周日的利润 90.某投资者如果在 9 月 11 日（周五）赎回了基金份额，那么该基金将不再享有()的利润。A.9 月 11 日 B.9 月 12 日 C.9 月 13 日 D.9 月 14 日 91.国际证监会组织提出，一国监管机构应对基金管理人及其代理人进行全面监管。其内容不包括()。A.对证券投资基金的登记注册和审批权 B.对基金运作的检查权 C.涉嫌违规行为时的调查权及纠正权 D.
30、对基金交易的监督权 92.下列监管措施中，不能确保投资者的合法权益的是()。A.向投资者充分披露有关信息 B.提供自发性协助 C.公平、准确地进行资产评估和定价 D.证券投资基金的份额赎回 93.关于基金在其他成员国销售的规定，下列说法错误的是()。A.基金可以在通知东道国监管机关两个月后销售，除非后者做出不批准的决定 B.基金在母国以外的成员国销售时，应通知母国及东道国的监管机关，并向东道国监管机关提供母国有关机关的批准文件、基金规则或公司章程、招募说明书、最新的年度和半年报告、销售的具体安排等 C.基金在其他成员国销售时，应使用该国至少两种官方语言 D.在进行业务活动时，基金可使用与母国同
31、样的名称 94.下列选项中，不属于 UCITS 五号指令的改革计划的是()。A.完善货币市场基金的规则 B.完善收益回报政策 C.完善信息披露 D.加强托管人的责任 95.根据我国对 QFII 的投资额度规定，合格投资者在上次投资额度获批后()年内不能再次提出增加投资额度的申请。A.1 B.2 C.3 D.4 96.单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的()。A.1O%B.15%C.20%D.30%97.基金投资于规定以外的可转让证券，不得高于基金资产的()。A.5%B.10%C.30%D.40%98.下列选项中，不属于 QDII 机制的意义的是(
32、)。A.QDII 机制可以为境内金融资产提供风险分散渠道，并有效分流储蓄，化解金融风险 B.实行 QDII 机制有利于引导国内居民通过正常渠道参与境外证券投资，减轻资本非法外逃的压力，将资本流出置于可监控的状态 C.建立 QDII 机制有利于支持香港特区的经济发展 D.实行 QDII 机制有利于保持交易的稳定性和结算的及时性 99.外资商业银行境内分行在境内持续经营()年以上的，可申请成为托管人。A.1 B.2 C.3 D.4 100.重新修订的 证券投资基金管理公司管理办法 对基金管理公司分支机构的设立的基本条件做出了新的规定，其要求的基本条件不包括()。A.公司治理健全，内部监控完善，经营
33、稳定，有较强的持续经营能力 B.公司最近 3 年内没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚 C.拟设立的子公司、分支机构有符合规定的名称、办公场所、业务人员、安全防范措施和与业务有关的其他设施 D.拟设立的子公司、分支机构有明确的职责和完善的管理制度 20152015 年年 9 9 月基金从业资格考试月基金从业资格考试 证券投资证券投资基金基基金基础知识真题础知识真题参考答案及详解参考答案及详解 l.C【解析】按照道氏理论，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。道氏理论最成功的案例是：1929 年纽约股市崩盘前 1 个月，给出了 306 点的一个卖出信号；直到市场出现很好的调整后，
34、在 1933 年给出了 84 点的一个买入信号。2.C【解析】资产负债表称为企业的“第一会计报表”，通常有以下四方面的基本作用包括：资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质；资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础；资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况，负债项则说明企业的资金来源和财务状况；资产负债表可以为收益把关。3.D【解析】负债权益比=负债所有者权益=资产负债率（1-资产负债率），权益乘数=资产所有者权益=1/（1-资产负债率）。4.D【解析】单利和复利的区别在于：单利仅在原有本金上计算利息，而复利是对本金及其产生的利息一并计算。简单来说，单利就是利不生利，即本金
35、固定，到期后一次性结算利息，而本金所产生的利息不再计算利息；而复利是利滚利，即把上一期的本金和利息作为下一期的本金来计算利息。5.A【解析】王某 5 年后能取得的总额=1 O00(1+5%5)=1 250（元）。6.D【解析】2004 年以后，中国网络科技类公司加快海外上市步伐，二级公募存托凭证成为中国网络股进入纳斯达克交易所(NASDAQ)的主要形式。2014 年，电商京东商城就是以发行存托凭证的方式在美国纳斯达克市场 IPO 上市融资。7.C【解析】中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。在基金投资管理领域中，经常应用中位数作为评价基金经理业绩的基准。基金经理的个人回报也往往取
36、决于其管理基金的表现相对于中位数基准有多好。8.B【解析】的下 5%分位数就是（1）（100）中第 5(=1005%)小的数（5）=-12.02。9.D【解析】根据交易能力和对基础证券公司要求的不同，有担保的 ADRs 可分为四种类型，分别为一级、二级、三级公募 ADRs 和 144A 规则下的私募 ADRs。其中，144A 规则下的私募ADRs 属于私下交易。10.B【解析】优先股在分配股利和清算时剩余财产的索取权优先于普通股，因而风险较低。此外，固定的股息收益也降低了优先股的风险。然而，优先股的收益也因此被限定为固定的股息收益，当公司盈利多时，相比普通股而言，优先股获利更少。11.C【解析
37、】与普通债券相比，可转换债券的价值包含两部分：纯粹债券价值和转换权利价值，用公式表示为：可转换债券价值=纯粹债券价值+转换权利价值。12.A【解析】可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。13.C【解析】盈余代表的 P/E 的现值。当前市盈率的高低，表明投资者对该股票未来价值的主要观点。投资者必须将 P/E 与整体市场、该公司所属行业以及其他类似公司股票的 P/E进行比较，以决定他们是否认同当前的 P/E 水平。14.B【解析】时间加权平均价格算法(TWAP)，是根据特定的时间间隔，在每个时间点上平均下单的算法。旨在使市场影响最小化的同时
38、提供一个平均执行价格。15.D【解析】扣除利息、税款、折旧及摊销前的收益（EBITDA）用以计算公司经营业绩。其计算公式为：EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销。16.D【解析】扣除利息、税款、折旧及摊销前的收益用以计算公司经营业绩。其计算公式为：EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧十摊销。17.C【解析】C 项，零增长模型属于内在价值法的估值模型；A、B、D 项均属于相对价值法的估值模型。18.D【解析】公司自由现金流贴现模型属于自由现金流量贴现模型。19.D【解析】截至 2011 年，短期融资券的发行总量超过了企业债和公司债的发行规模之和，虽然与中央银行票据、国债、金融债相比
39、还有很大的差距，但在发行主体为非金融企业的债券品种中发行量遥遥领先。20.C【解析】2010 年年底，银行间市场交易商协会宣布正式启动超短期融资券业务，进一步丰富了短期融资券的期限结构。21.C【解析】中期票据的优点包括：弥补企业直接融资中等期限（1 10 年）产品的空缺；中期票据帮助企业更加灵活地管理资产负债表；节约融资成本，提高融资效率。22.C【解析】2007 年 1 月 4 日，衡量我国市场上短期流动性水平的“上海银行间同业拆借利率”正式运行。我国同业拆借市场上交易活跃的品种有 1 天（隔夜）、7 天、14 天、1 个月、3 个月、6 个月、9 个月和 1 年。同业拆借的利息是按日结算
40、的。23.D【解析】我国同业拆借市场上交易活跃的品种有 l 天（隔夜）、7 天、14 天、1 个月、3个月、6 个月、9 个月和 1 年。同业拆借的利息是按日结算的。拆息率则根据剔除该品种每天最高和最低的报价后的算术平均数得到，并于每天上午 11：30 对外发布。24.C【解析】同业拆借市场并不是有形的交易市场，而是一个由参与其中的金融机构通过通信设备连接构筑的无形市场。整个交易过程通过中央银行的电子资金转账系统实现。同业拆借既可以通过交易商完成，也可以由双方直接联系完成交易。25.C【解析】我国境内机构发行外币债券管理办法中对商业票据的定义为：商业票据指发行主体为满足流动资金的需求所发行的期
41、限为 2 天至 270 天的、可流通转让的债务工具。26.A【解析】银行承兑汇票的业务主要体现在银行承兑汇票的承兑和贴现业务上，在我国全部票据业务中占比超过 90%。承兑业务由银行提供，其本质是由银行将其信用出借给企业，因此企业必须缴纳一定的手续费。27.D【解析】执行偏差算法，是在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。28.C【解析】商业票据的特点主要有三点：面额较大；利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高；只有一级市场，没有明确的二级市场。29.D【解析】根据同业存单管理暂行办法，浮动利率的同业存单以 SHIBOR 为基准，发行
42、期限原则上在 1 年以上，包括 1 年、2 年和 3 年。30.C【解析】期货合约是在交易所交易的标准化产品，和股票一样，有固定的交易场所、规范的合约、透明的合约价格、较低的交易成本和很强的流动性。期货市场本身所具有的价格发现功能，使得商品期货价格成为现货交易的基准价格。31.B【解析】对投资者而言，对于日益发展的大宗商品市场，可以通过不同途径对大宗商品进行投资，同时可将大宗商品纳入自己的投资证券组合。其投资方式包括：购买大宗商品实物；购买资源或者购买大宗商品相关股票；投资大宗商品衍生工具；投资大宗商品的结构化产品。32.A【解析】投资管理人应基于投资者的需求、财务状况、投资限制和偏好等为投资
43、者制定投资政策说明书。分析投资者需求是制定投资政策说明书的关键环节。33.A【解析】制定投资政策说明书的好处体现在以下三个方面：能够帮助投资者制定切合实际的投资目标；能够帮助投资者将其需求真实、准确、完整地传递给投资管理人，有助于投资管理人更加有效地执行满足投资者需求的投资策略，避免双方之间的误解；有助于合理评估投资管理人的投资业绩。34.C【解析】投资政策说明书的内容一般包括投资回报率目标、投资范围、投资限制（包括期限、流动性、合规等）、业绩比较基准。有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。由于投资政策说明书中涉及的投资者需求会不断变化，因此投资政策说明书在制定
44、之后也不能一成不变，需要定期或不定期地进行更新。35.D【解析】算法交易是通过数学建模将常用交易理念固化为自动化的交易模型，并借助计算机强大的存储与计算功能实现交易自动化（或半自动化）的一种交易方式。36.D【解析】常见的算法交易策略包括：成交量加权平均价格算法；时间加权平均价格算法：跟量算法；执行偏差算法。37.A【解析】股票市场低迷时，可以降低印花税率或者单边征收（只对卖方征收）以刺激交易；当股票市场过热时，可以调高印花税率来避免过度交易。38.D【解析】根据财政部、国家税务总局的规定，从 2008 年 9 月 19 日起，基金卖出股票时按照 1的税率征收证券（股票）交易印花税，而对买入交
45、易不再征收印花税，即对印花税实行单向征收。39.A【解析】在指令驱动市场上，指令是交易的核心，交易者向自己的经纪人下达不同的交易指令，经纪人将这些交易指令汇聚到交易系统，交易系统会根据已经设定好的交易规则撮合交易指令，直至完成交易。40.B【解析】市场冲击是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。41.B【解析】市场冲击是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本
46、的增加。42.A【解析】债券信用评级行业在我国首次出现。1987 年 3 月，国务院颁布了企业债券管理暂行条例，开始对债券进行统一管理，并要求发债企业公布债券还本付息方式及风险责任。43.C【解析】在国际资本市场，资产转持通常交给专业的转持管理人操作。国际市场上的转持服务提供商在 2008 年修订了行业自律标准T 章程，规定了业绩报告的规范，并被业界普遍接受。T 章程不具备强制性，也不具备合同性质，只是为促进资产转持管理业务健康发展，由转持管理人自愿遵从的行业规范。44.C【解析】机会成本=第二交易日收盘价基准价格基准价格 未实现投资比例。45.B【解析】执行缺口是指理想交易与实际交易收益的差
47、值。在理想交易中，投资者可以迅速地以决策时的基准价格完成一定数量的证券交易，且不存在交易成本。执行缺口可以将交易过程中的所有成本量化。46.B【解析】在第一个交易日，投资者已经看到了投资机会，但由于设置了限价指令而没有完成任何交易，这就产生了延迟成本。47.B【解析】房地产权益基金通常以开放式基金形式发行，定期开放申购和赎回。赎回款通常从日常运营现金中获取，比如收到的租金收入和资产出售等。48.C【解析】信息比率计算公式与夏普比率类似，但引入了业绩比较基准的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。49.C【解析】詹森 是在 CAPM 上发展出的一个风险调整差异衡量指标。它衡量的是基金组
48、合收益中超过 CAPM 模型预测值的那一部分超额收益。50.C【解析】个人投资者的家庭状况（例如婚姻状况、子女的数量和年龄、需赡养老人的数量和健康状况）也会影响其投资需求。家庭负担越重，则可投资的资源越少，投资者越偏向于稳健的投资策略。51.A【解析】交易单位在交易时，只能以交易单位的整数倍进行买卖。52.B【解析】衍生工具的交割价格是未来买卖合约标的资产的价格，其通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的预期。53.C【解析】金融期货主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。54.B【解析】2010 年 4 月，中国金融期货交易所推出沪深 300 指数期货，结束了我国股票现货和股
49、指期货市场割裂的局面，对于降低投资者的操作成本，提高资产配置效率，以及完善我国多层次资本市场结构均具有重大的意义。55.D【解析】按照执行价格与标的资产市场价格的关系来分类，期权可以分为实值期权、平价期权和虚值期权三种。实值期权是指如果期权立即被执行，买房具有正规的现金流；平价期权是指买方此时的现金流为零；而虚值期权是指买方此时具有负的现金流。56.C【解析】看涨期权是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约，又称买入期权。57.A【解析】因为期权买卖双方是零和博弈，买方的盈亏和卖方的盈亏正好相反。从看涨期权的盈亏分布图可以看出，看涨期权买方的
50、亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的。期权的买方以较小的期权价格作为换取大幅盈利的可能性，而期权卖方则为赚取期权费而承担了大幅亏损的风险。58.C【解析】常用的波动率有历史波动率及隐含波动率两种。其中，隐含波动率是指市场上交易的期权价格蕴含的波动率。它是将期权市场上某一期权合约的期权费及其他几个参数输入期权定价模型之后，反过来计算而来的，反映的则是市场对价格波动率的看法。59.A【解析】所谓市场投资组合是指由风险资产构成，并且其成员资产的投资比例与整个市场上风险资产的相对市值比例一致的投资组合。60.A【解析】贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相时于市场收益波
