1、 INDUSTRY视点观察50专项债券是落实积极财政政策的重要抓手，在带动扩大有效投资、稳定宏观经济大盘等方面发挥着重要作用。为应对经济下行压力和疫情影响，2020-2022 年分别安排了新增专项债券额度 3.75 万亿元、3.65 万亿元、3.65 万亿元，持续保持较高规模。今年以来，财政部认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，采取了更加积极的政策措施，推动各地加快发行使用节奏。2022 年政府专项债发行分析提前下达。2021 年专项债 1-3 月下达专项债额度为 0.0264 亿元，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，采取了更加积极的政策措施，推动各地加快发行使用节奏，2022 年文/冯 娜专
2、项债发行情况1-3 月下达专项债额度约 1.3 亿元用于项目建设，比以往年度平均提早 3 个月左右。2022 年专项债发行节奏明显前置。2021年专项债发行在 3 月份才开始陆续发行，在11 月达到发行高峰期，其中 9-10 月的发行额约占 2021 年发行额的 45.76%。对比之下，2022 年专项债截至 6 月末，各地发行新增专项债券 3.41 万亿元，2022 年用于项目建设的新增专项债券额度基本发行完毕，比以往年度大大提前，充分体现了积极财政政策靠前发力的要求。（见图 1）2022 年专项债各省份的发行情况。截至目前，专项债发行数据如图 2，从数据中可以看出今年专项债发行额度较高的省
3、份，主要为广东 3703 亿元、湖北 1848 亿元、四川2270 亿元、福建 1470.82 亿元、山东 2981亿元、河南 2400 亿元、湖南 1484.40 亿元、安徽 1707 亿元、浙江 2265 亿元、江苏 1760亿元。2022 年专项债投向领域分析。从行业投向上看，2022 年专项债投资占比前五主要为：市政和产业园基础设施（35.18%，13829.6457 亿元）；社会事业（18.03%，7088.1565 亿元）；交通基础设施（16.56%，6510.9326 亿元）；保障性安居工程（15.4%，6051.9326 亿 元）；农 林 水 利（6.67%，2622.9711
4、 亿元），对比 2021 年，市政和产从行业投向上看,2022 年专项债投资占比前五主要为：市政和产业园基础设施（35.18%,13829.6457 亿元）;社会事业（18.03%,7088.1565 亿元）;交通基础设施（16.56%,6510.9326亿元）;保障性安居工程（15.4%,6051.9326亿元）;农林水利（6.67%,2622.9711 亿元）。012023.01 施工企业管理 51业园区基础设施一直保持了较高的投向占比，不仅与其具有较好的项目收益有关，同时，市政和产业园区的基础设施的建设完成，也将为地方政府产业园区建设提供基础条件，形成产业集聚区，将产业园区形成内循环经济
5、，保障民生，让更多的人能当地解决就业和生活的问题。6000 亿基础设施投资基金为重大项目注入资金活水基础设施投资基金指政策性开发性金融工具，也是推动基建高增长的重要因素。6 月29 日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资 3000 亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。2022 年 8 月 24 日的国常会表示，增加 3000 亿元以上政策性开发性金融工具额度，即基础设施投资基金规模达到 6000 亿以上。为贯彻落实党中央、国务院关于扎实稳住经济大盘、运用政策性金融工具支持重大项目建设的战略部署，人民银行、发改委、财政部、银保监会支持国家开
6、发银行、中国农业发展银行分别设立金融工具，规模共3000 亿元，用于补充投资包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的 50%，或为专项债项目资本金搭桥，助力稳定宏观经济大盘。按照相关部署，国家开发银行、农业发展银行分别从国家发展改革委会同各地方、中央有关部门和中央企业提供的备选项目清单中，按照市场化原则自主选择投资，重点投向三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域，分别为交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施。二是重大科技创新、职业教育等领域。三是其他可由地
7、方政府专3703广东省湖南省天津市厦门市河南省重庆省深圳市大连市山东省福建省山西省内蒙古河北省云南省上海市青海省四川省新疆维吾尔自治区青岛市新疆建设兵团浙江省甘肃省贵州省西藏自治区湖北省陕西省黑龙江省宁夏回族自治区江苏省广西壮族自治区辽宁省江西省北京市宁波市安徽省吉林省海南省2981.002400.002295.002270.002265.001848.001760.001736.001707.001484.401470.821354.001115.001110.001080.00965.00892.00789.00697.97693.54684.00604.00520.90488.00483
8、.00433.00424.00357.00336.28324.00278.00171.00136.4360.0017.418.0020001500100050004000350030002500发行金额图 2 2022 年各省专项债金额图 1 2022 年 6 月专项债发行迎来高峰期,额度超过 1.36 亿元 月度地方政府专项债发行量（11 月数据为 1-17 日发行情况）16000140001200010008000600040001 月2 月3 月4 月5 月6 月7 月8 月9 月10 月11 月200004843.7575 3931.4319 4205.4229 1038.2938 6
9、319.6163 13723.6433 612.97515.89240.634283.0901295.9019新增专项债发行额图 3 2022 年专项债投向分布市政和产业园基础设施 35.18%社会事业18.03%交通基础设施 16.56%保障性安居工程 15.40%生态环保 4.12%农林水利 6.67%城乡冷链物流基础设施 2.03%支持中小银行发展 1.01%棚改0.21%能源 0.27%国家重大战略项目 0.20%新型基础设施 0.02%新型城镇化建设 0.01%收费公路 0.19%其他 0.79%INDUSTRY视点观察52项债券投资的项目。基金投放方式要严格按照国务院批复的工作方案
10、中规定的股权投资、股东借款等方式补充项目的资本金缺口，不得超过项目全部资本金的 50%。要确保项目投资方向符合政策性金融工具导向，符合能够快速拉动投资和就业的政策要求。要遵守市场利率定价自律机制，结合项目各自特点和实际情况，实施差异化、精细化定价。截至 2022 年 9 月 27 日，6000 亿基础设施投资基金基本投完。其中，国开行披露，截至 9 月 20 日，国开基础设施投资基金已投放资本金 3600 亿；农发行披露，截至 9 月16 日，首批和第二批共计 1900 亿基础设施投资基金均已投完。进出口银行 9 月 28 日披露，进银基础设施基金圆满完成 500 亿元资金投放任务，共支持了
11、106 个重大项目。农发行披露，其第二批 1000 亿基础设施投资基金中，投向交通基础设施、能源基础设施、城乡冷链和重大物流基础设施、农业农村基础设施、社会事业、市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、新型基础设施八大领域，投向市政及产业园区、交通领域、水利领域资金分别为 433 亿、210 亿、150 亿，三大领域合计占比接近八成。进出口银行披露，进银基础设施基金投放聚焦主责主业，为重大基础设施项目开工建设提供了有力的资金保障。从投向看，向港口、铁路、公路等交通基础设施领域投放基金 332 亿元，占比 66.4%；向能源及水利基础设施领域投放基金 62 亿元，占比 12.4%；向集成电路领域
12、投放基金 53 亿元，占比 10.6%；向产业园区及重大物流基础设施领域投放基金 35 亿元，占比 7.0%。结合 2022 年上半年建筑业发展情况，看专项债项目拉动建筑企业的发展建筑业增值情况。根据中国建筑业协会发布的2022 年上半年建筑业发展统计分析报告显示，上半年建筑业实现增加值 35574.8亿元，同比增长 2.8%，增速高于国内生产总值增速 0.3 个百分点，建筑增长占全国生产总值的比重为 6.3%。建筑安装工程投资、建筑业总产值情况。2022 年上半年，全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业，下同）完成建筑业总产值 128979.8 亿
13、元，同比增长 7.6%；完成竣工产值 46537.7 亿元，同比增长 5.0%。建筑业企业签订合同总额、新签合同额情况。2022 年上半年，全国建筑业企业签订合同总额 490317.8 亿元，同比增长 10.5%，其中新签合同额 149733.9 亿元，同比增长 3.9%；报告还统计了 2022 年上半年各地区建筑业基本情况，今年上半年，江苏、浙江继续领跑全国各地区建筑业，建筑业总产值双双超过 1 万亿元，分别达到14872.00亿元和10866.60亿元，分别占全国建筑业总产值的 11.5%和 8.4%。除江苏、浙江外，总产值超过 5000 亿元的还有广东、湖北、四川、福建、山东、河南、北京、湖南、安徽等 9 个地区，上述 11 省市完成的建筑业总产值占全国建筑业总产值的 70.0%。结合 2022 年各省份专项债发行金额来看，以上 11 个省份 2022 年政府专项债发行金额总计 22678.2191 亿元，占 2022 年专项债发行额度的 56.68%，由此可以看出专项债项目在 2022 年建筑企业总产值中占有相当大的比例。作者单位：中建政研政府投融资研究中心
