1、高管财务背景与盈余管理的研究分析摘 要盈余管理是资本主义市场经营个体的一项重要管理手段，特别是对上市公司而言，盈余管理决策对公司的运营、竞争力的提升、扩大市场占有率具有不可小觑的影响，而盈余管理的手段及企业资本结构的调整与公司的高管的决策息息相关，但是高管的决策与判断认知与自身的财务背景是分不开的。鉴于此，本文高管财务背景与盈余管理的关系进行研究分析，通过选择样本数据建立真实、应计盈余管理以及产权与财务背景的回归模型，对高管财务背景与盈余管理的，以及不同产权性质下的两者之间的关系进行研究。最后研究可得，高管人员的财务工作经历抑制了企业的真实盈余管理；在不同产权性质的上市企业，国有性质的高管人员
2、的财务教育背景对盈余管理影响较大。此外，企业应该调整高管人才聘请条件，聘请具备丰富财务工作经历的人才，以便于为公司提供更有利的会计信息，做出更优化的资本调节决策。 关键词：高管财务背景，盈余管理，产权性质，回归分析Research and analysis of executive financial background and earnings managementABSTRACTEarnings management is an important means of capitalist market business individual, especially for listed
3、companies, earnings management on the companys operations, enhance the competitiveness and expand market share is small, and the structure adjustment and the means of earnings management and corporate investment decision-making executives are closely related, but the decision and judging their own f
4、inancial executives and cognitive background are inseparable. In view of this, the research on the relationship between the background of senior management and earnings management. Firstly the influence factors of financial background and earnings management analysis, and then from 2011 to 2013, Sha
5、nghai two features selected domestic executives financial background A shares of listed companies as the research sample, and establish a real and accrual earnings management, property rights and financial background of the regression model, the financial background and earnings management. To study
6、 the relationship between the different nature of property right and the two. At the end of study, executives of financial work experience inhibited the real earnings management of enterprises; in the different nature of the property rights of listed companies, state-owned properties of executives o
7、f financial education on earnings management of large. In addition, the company should adjust the conditions for hiring senior executives to hire people with a wealth of financial work experience, in order to provide more favorable accounting information for the company, to make more optimal capital
8、 regulation decisions.KEYWORDS：executive financial background，earnings management，property rights，regression analysis目 录1 绪论11.1 概述11.2 文献综述22 盈余管理的影响条件42.1 董事会42.2 信息披露质量52.3 法律制度52.4 产品市场竞争53 数据与样本选取63.1 国内公司高管财务背景63.2 样本选取74 变量定义及研究模型84.1 盈余管理84.2 高管及其财务背景的界定94.3 控制变量105 实证检验与分析115.1 实证检验模型115.2
9、实证检验分析115.2.1 描述性统计分析115.2.2 多元线性回归结果13参考文献16后 记18- ii -1 绪论1.1 概述企业的管理模式多种多样，在现代社会，企业多选用委托管理，聘请专业人才代为管理经营企业，而管理层的管理人员的背景不尽相同，专业方向不同，就会导致企业经营管理方向的不同。管理层会出于个人薪酬、股权激励、并购、IPO、配股融资和迎合监管等目的进行盈余管理，其作为盈余管理的主体，对企业会计政策及对外报告盈余有着重大影响。自上世纪90年代以来，盈余管理引起了金融学术界以及众多企业的关注，盈余管理的影响波动范围较大，除却会造成业界内部会计信息失真以外，当公司治理机制不完善，内
10、部运作出现严重问题时，则影响证券市场的资源分配的效率。随着相关法律法规针对盈余管理的不断完善，以及业界外部的监管力度不断加强以外，现阶段很多上市公司的盈余管理方式在不断的转型升级，从应计项目盈余管理上升到真实活动的盈余管理中来。与早期的盈余管理方式相比，真实活动盈余管理以真实的交易活动流程实现了对公司盈余的操控，这类操控的风险性更低，而且更具隐蔽性，此外还能有效抵御审计流程以及外界监管部门的制约；与此同时，在年度报表以及年度财务报告披露以前，公司会进行应计项目盈余管理，由此可得，大部分公司会因应自身经营处境，有选择的进行盈余管理。对企业的财务等信息的披露并不会从根本上改变企业的盈利状况，但是会
11、从时间维度上改变不同时候的盈利总额的分布。本文将经理的财务背景分为财务背景和金融教育背景。 财务背景是拥有总会计师，财务总监兼首席财务官，银行，证券，投资审计等职称。金融教育背景是指会计，财务管理，审计，工商管理硕士，EMBA相关专业方向的教育背景，或者是注册会计师。 本文考察了三位行政人员的财务背景，有财务背景的记为1，没有财务背景采取0，最终按照董事长，总裁兼总经理的三位高管得分平均分来衡量业务主管在财务背景下的管理办事水平，从高级行政人员的财务背景来看，探讨其与企业盈余管理的内在关系。1.2 文献综述盈余管理作为目前国外经济学和会计学广泛研究的课题，许多研究成果都促进了会计实务和会计原则
12、的制定，使现代会计理论及其研究方法有了长足的进步。但现有的盈余管理研究大多基于应记盈余管理视角，只有少数文献研究了高层管理人员背景不同对盈余管理产生的影响。如Wiersema(1992)指出，每个人的专业背景及专业技能都和他的偏好、认知和价值观有紧密联系，会对企业的发展产生影响，高管层的背景差异越大，就越容易得到一系列多元化信息、技能和观念。Cludia Custdio、Daniel Metzger（2014）曾指出，具备财务方面特长的高管会促使公司的现金持有量下降，而且债务比率较高。国内研究学者王霞（2011）以财务理论知识为依托，并以上市公司为研究样本，研究发现CFO的CPA专业知识不仅降
13、低了会计差错的可能性，而且降低了会计差错出现的次数。那么，由此可得财务背景的经理人不会受到经验的影响，更容易操纵盈余。 姜付秀（2013）将财务总监的财务专长背景设定为曾经担任财务总监，财务总监，财务总监，总会计师; Wang等（2011）用CPA衡量财务总监的财务专长; 并根据财务负责人的工作经验，MBA学位和CPA作为CFO的特殊技能的标准，从高层管理财务背景研究盈余管理，将高管财务背景分为财务工作经验和金融教育背景，研究高管财务背景下盈余管理的影响，并对相关领域的研究成果进行增加和完善。从高管背景特征方面来看，Cludia Custdio，Daniel Metzger（2014）两人认为
14、拥有金融工作背景的老总的公司持有更少的现金，更多的债务，并进行更多的股票回购。作为财务专家的首席执行官在财务上更复杂，他们更积极地管理金融政策，而他们的公司投资对现金流的敏感性较低。作为金融专家的首席执行官能够更好筹集外部资金，即使信贷条件紧张，他们更响应于股息和资本收益的减税。Daniel（2000）认为，行政背景的特征从一定程度上影响高管的心理因素，如认知能力，个人信念和价值观，这反过来又影响他们的行为选择。实际工作中的高管不是经济上假设的“完全理性的人”，其有界理性使使得他们的行为的心理因素，如认知往往影响的能力，个人的信念，价值观，等等。然而，这种心理水平的高管通常是不可预测的，难以衡
15、量，但背后的心理特征与个人经历紧密相连。关于财务教育背景与盈余管理之间的关系的研究，Dowdell&Krishnan（2004）发现财务经理的会计准则背景将导致更高的应计盈余管理水平。本研究共聘用了172名本公司前审计员作为上市公司样本，并选定后续财务主管部门（非上市公司）作为对照样本。财务主管变更两年后，研究结果表明试点项目的盈余管理水平明显高于对照样本。单变量分析和多元回归结果表明，在区分经营方向的情况下，试点项目的盈余管理水平高于对照样本。另外，如果非合作伙伴离开公司后迅速进入上市公司，将会增加这一结果的可靠性;在没有差异化管理的情况下，两种类型的样本项目盈余管理权责并没有很大的不同。-
16、 18 -2 盈余管理的影响条件从19世纪80年代开始，许多外国学者开始研究上市公司的盈余管理行为。 盈余管理的效益到目前为止也是有争议的，因为这种经济行为的经济后果对经济造成了有利的和不利的后果，比如管理层为了保持自身合约的稳定性，选择了平滑盈余，这种行为将从一定程度上减少了合同的严格约束性，合同的规范性根据实际情况而执行，这是一个积极的盈余管理; 如果管理当局通过盈余管理误导市场信息，这是负盈余管理，将会市场资源无法有效配置。在完成对盈余管理的文献查阅过程中，笔者发现大多数学者的研究视角都是源于公司的内部治理结构，如股权所有制结构，董事会结构，管理权威和监督机制，但这无疑导致了公司管理忽略了对外部环境的管控，如外部市场经济和市场环境，以及产品
