1、基于现金流量的企业财务危机预警系统分析摘要：对企业而言，财务危机关系着整个企业的命运，地位毋庸置疑。因此，建立适时、准确的财务预警对企业而言必须且必要。在现金至上的当今，衡量一个企业的可持续发展不再仅仅把利润作为唯一衡量指标， 甚至说，现金比利润在衡量企业发展能力上更具有发言权。尝试从现金流量角度出发，通过分析和准确把握现金流量指标来进行财务预警，以期对财务危机预警系统的研究有所帮助。关键词：现金流量；财务危机预警；建议一、相关理论基础（一）企业预警理论预警一词起源于军事，根据不同的划分标准可以将其划分为不同的种类， 从性质上可以将预警划分为经济预警和非经济预警（非经济预警主要是指军事预警、环
2、境预警、社会预警等）；从时间上可以将预警划分为短期预警和长期预警；从范围上可以将预警划分为微观预警和宏观预警。我们通常所说的企业预警主要是指微观经济预警1。（二）风险管理理论风险是财务管理中一个非常重要的概念，对于风险的标准概念理论界尚未得出一致结论。美国学者海恩斯最早提出风险概念，他将风险定义为损害或损失的可能性。（三）现金流量的概念现金流量是现代财务管理学中的一个重要概念，它是指在收付实现制下， 一定期间内经过一系列经济活动产生的现金流入量、现金流出量和现金净流量的总称2。这里所说的现金是指广义的现金，即现金和现金等价物的总称。现金流量由三部分组成：现金流入量、现金流出量、现金净流量。有关
3、现金流量的信息一般都是通过现金流量表来反映。二、现金流量指标的优越性（一）体现企业收益质量收益质量是指企业会计收益与企业实际盈余之间的差异性。若企业会计收益与企业实际盈余之间相差很小，则表明收益质量良好；若企业会计收益与企业实际盈余之间相差很大，则表明收益质量不佳。（二）反映企业流动性流动性是指资产变现和偿债的能力。从流动性的定义我们可以看出，流动性一方面体现为资产的变现能力，另一方面体现为资产的偿债能力。资产的变现能力是指资产转化为现金的能力，资产的偿债能力是指资产可以用于偿还债务的能力。（三）增加会计信息可比性传统财务指标基于权责发生制，在权责发生制下利润的高低会因选择不同的会计政策和会计
4、估计而产生差异。如企业在不同会计期间选择不同的折旧方法就会影响本期利润的金额，这种因会计估计产生的差异会使得前后期的会计信息无可比性。三、企业财务危机过程分析（一）企业财务危机财务危机往往与经营风险相对应，是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务危机存在于企业生产经营的全过程，难以完全避免，且高风险往往伴随着高收益，但是如果任其发展，超过企业的风险承受能力，则有可能导致破产等财务危机状况的出现。财务危机在演变恶化的过程中，一般会历经潜伏期、发展期、恶化期三个阶段，不同阶段会有不同的特征，往往通过相关指标的异常变动反映出来，这些指标的异常变化在财
5、务预警中被称为“警兆”。因此，关注企业经营、管理、财务等方面的警兆，是对财务危机进行有效度量和防控的基础3。财务危机具有累积性，一般会历经潜伏期、发展期、恶化期三个阶段，在最终转化为财务危机之前，需经历较长时间的潜伏期和发展期，而财务预警的作用就是在财务危机最终恶化之前，将其逆转，控制在企业可承受的范围内。企业财务危机的发展过程可总结为：警源引发警情，警情演变恶化，伴随相应警兆的出现。（二）企业财务预警系统的功能要求与构建原则财务预警系统是诊断企业经营状况、预警财务危机的重要工具，其借助相关的资料和手段，对企业的经营和财务活动进行分析预测，发现企业运营过程中存在的风险，并在风险恶化之前向企业发
6、出警报，督促管理当局采取有效措施，避免财务危机的发生。1、财务预警系统应具备的基本功能（1）监测功能。财务预警系统的首要功能是监测预警。通过对警兆的观察和分析，预测企业可能存在的财务危机，及时发现潜在威胁，这是企业进行防警和排警的基础。（2）诊断功能。企业借助财务预警系统的监测功能，及时发现企业运营过程中潜在的风险，在此基础上，借助财务预警系统的诊断功能，判断警度和警源。（3）治疗功能。治疗是财务预警系统的最终环节，也是其根本功能。通过对警兆的分析、警度的判断和警源的寻找，财务预警系统要辅助管理当局进行决策，督促其采取防警和排警措施，在财务困境发生之前，将风险逆转，使企业恢复正常运营4。2、构
7、建财务预警系统应该遵循的原则（1）系统性原则。企业财务运行过程的系统性及财务危机产生的过程性， 决定了财务预警系统必须是一个全面、系统的有机体系，从而尽可能全面地反映企业的生产经营状况和财务特征。因此，在构建企业财务预警系统时，要综合、统筹考虑企业经营、财务运行的各个层面和环节，全面、系统、真实地反映企业当前的风险状况。（2）科学性原则。财务预警系统的指标选取、模型设计和阀值确定都要具有科学性，自觉运用企业财务运行的内在规律构建预警系统5。只有具有科学的流程、使用科学的方法，才能真实反映企业的运行状况，揭示企业的风险现状。（3）可靠性原则。企业处在不断变化的内外部环境中，面临的风险具有不确定性
8、，但财务预警系统作为一个体系，应该具有可靠性和相对稳定性，主要表现在数据源的可靠性、模型的可靠性、运行结果的可靠性和对策的可靠性，否则企业无法有效实现预警和排警的目标。（4）实用性原则。财务预警系统的指标选取、模型构建和阀值确定等环节都非常复杂，需要耗费大量的人力和物力，因此企业在构建过程中应该坚持成本效益原则和可操作性原则，对企业的风险状况进行动态监控，及时有效地保障财务预警系统的领先性和实用性，不能过分强调科学性而忽视实用性和适用性。四、完善基于现金流量的财务危机预警系统的建议（一）构建符合自身的财务预警模型监管部门在判断一个公司的股票是否应 ST 时，应引入现金流量这个衡量指标，这样更容
9、易发现表面盈利，实际已陷入财务危机的企业数量，使判断依据更合理、判断结果更可靠。其次，监管部门应当建议每个企业根据自身情况构建属于自己的财务预警模型，这样可以使企业对自身的财务状况有清晰的认识，而且可以在监管部门检测前企业先进行自身诊断，有针对性的对自身财务状况进行改进或优化。最后，监管部门可以定期评选出各个行业中财务预警系统优秀的企业，以此作为行业标准，一方面可以作为行业中其他企业的优秀借鉴，引领行业中其他企业不断进步，另一方面，可以形成良性的竞争体系，每个企业都争先当行业标准，使整个行业不断发展6。（二）形成现金流量风险管理意识在现金至上的当今，衡量一个企业的可持续发展不再仅仅把利润作为唯
10、一衡量指 标，甚至说，现金比利润在衡量企业发展能力上更具有发言权，因此全体员工都应当配合企业进行基于现金流量的风险管理。（三）企业应当实现财务预警模型的动态管理一个企业的生命周期从最初的成长到后来的成熟再到最后的衰退，其现金流量特征不尽相同，这就要求企业应根据自身所处的不同阶段，对所构建的财务预警模型进行动态修订，这样才能使预警模型与企业实际情况所匹配，真正起到预警作用。（四）配备专人进行现金管理这些人员对现金流量的变动进行密切关注，及时反映现金流量的流入、流出、结余情况，定期向企业管理层进行汇报。最后，企业应当提前编制现金预算表，对企业筹资活动、投资活动、经营活动的现金利用情况进行预测，若为
11、现金短缺,应及时制定符合企业自身情况的筹资方案，若为现金盈余，应及时制定符合企业自身情况的投资方案，提前准备，做到防范于未然7。企业生产运营是一个复杂的过程，面临着来自宏观发展、行业运行和内部管理等内外部风险，因此建立有效的财务预警系统显得十分必要。不过当前学术界关于企业财务预警的研究并不能很好地满足企业的实际应用需求预警基础不可靠，预警模型过于复杂，因此对于财务危机风险预警我们要重视起来。参考文献：1韩东平，田艳丽，王悦鑫基于现金流测量标准的财务预警实证研究J财会通讯，2006（12）：25-282黄劲松，赵平，王高主成分分析在 Logistic 回归方法中的应用 J管理科学学报，2007（6）：36-393杨华财务危机预警模型中的非财务指标应用研究J财会通讯，2007（7）:18-264许毅.基于非财务指标的上市公司财务预警实证研究J.财会通讯,2009,(27): 48-50.5晏静.现金流量信息功能研究：理论分析与实证M.广州:暨南大学出版社，2004.6张玲.财务危机预警分析判别模型J .数量经济技术经济研究,2000,(1): 19-227张友棠.财务预警系统管理研究M .北京:中国人民大学出版社,2004：138-146
