1、最新国家开放大学电大专科财务管理计算题案例分析题题库及答案编号：2038最新国家开放大学电大专科财务管理计算题案例分析题题库及答案编号：2038一、计算题 1某公司拟为某新增投资项目筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款4000万元，借款利率10%，期限3年；增发股票1000万股共筹资6000万元每股面值1元，发行价格为6元股，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.2元，以后年度的预计股利增长率为3%。假设股票筹资费率为5%，企业所得税率40%。 根据上述资料，要求测算：(1)债券本钱 (2)普通股本钱 (3)该筹资方案的综合资本本钱。 解： 根据题意可计算为： 2某企业每年耗用某种原材
2、料的总量3600千克。且该材料在年内均衡使用。，该原材料单位采购本钱10元，单位储存本钱为2元，一次订货本钱25元。 要求根据上述计算：(1)计算经济进货量；(2)每年最正确订货次数；(3)与批量有关的总本钱； 解：根据题意可计算出： 3某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款5000万元，借款利率8%，期限2年；增发股票1000万股共筹资5000万元每股面值1元，发行价格为5元股，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。 假设股票筹资费率为4%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30%。根据上述资料，要求测算： (1)债务本
3、钱； (2)普通股本钱；(3)该筹资方案的综合资本本钱。 解： 4.某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。且该材料在年内均衡使用。，该原材料单位采购本钱60元，单位储存本钱为2元，平均每次订货本钱120元。 要求根据上述计算： (1)计算经济进货批量； (2)每年最正确订货次数； (3)与批量有关的总本钱； (4)最正确订货周期；(5)经济订货占用的资金。 解：根据题意，可以计算出： 5某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘假设企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。 要求： (1)计算企业放弃现金折扣的时机本钱； (2)假设企
4、业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的时机本钱， (3)假设另一家供给商提供(1/20，N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的时机本钱；(4)假设企业准备享受折扣，应选择哪一家。 解： 6A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算： (1)该公司股票的预期收益率； (2)假设该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，那么该股票的价值为多少？ (3)假设股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为6%，最近支付股利2元，那么该股票的价值为多少？ 解:根据资本资产定价模型公式:
5、 (1)该公司股票的预期收益率= =6%+2.5(10%-6%)=16%(3分) (2)根据固定成长股票的价值计算公式: 7. 某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘假设企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。一年按360天计算 要求： (1)计算企业放弃现金折扣的时机本钱； (2)假设企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的时机本钱； (3)假设另一家供给商提供(1/20，N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的时机本钱；(4)假设企业准备享受折扣，应选择哪一家。 解： 8. A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市
6、场上所有股票的平均报酬率为10%。要求： (1)计算该公司股票的预期收益率； (2)假设该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，那么该股票的价值为多少？ (3)假设股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，那么该股票的价值为多少？ 解；根据资本资产定价模型公式： (2)根据固定成长股票的价值计算公式： (3)根据阶段性增长股票的价值计算公式： 该股票第3年底的价值为： 其现值为： 股票目前的价值=6. 54+23. 88 - 30. 42(元) 3分9. 某企业产销单一产品，目前销售额为1000元，单价为10元，单
7、位变动本钱为6元，固定本钱为2023元，要求： (1)企业不亏损前提下单价最低为多少？ (2)要实现利润3000元，在其他条件不变时，单位变动本钱应到达多少？ (3)企业方案通过广告宣传增加销售额50%，预计广告费支出为1500元，这项方案是否可行？ 解：(1)单价=利润十固定本钱总额十变动本钱总额销售额 =(0+2023+6000)1000 =8(元)(4分) (2)目标单位变动本钱=单价一固定本钱十目标利润销售量=10-(2023+3000)1000=5(元) 即要实现利润3000元，单位变动本钱应降低到5元。4分 (3)实施该项方案后， 销售额=1000(1+50%) =1500(件)
8、固定本钱=2023+1500-3500元 利润=销售额单价-单位变动本钱-固定本钱 =1500(10-6) -3500 =2500(元) 原来的利润=1000(10-6)-2023=2023(元) 即实施该项方案后能够增加利润为500元，因此该方案可行。7分 10. 假定无风险收益率为6%，市场平均收益率为14%。某股票的贝塔值为1.5。那么根据上述计算： (1)该股票投资的必要报酬率； (2)如果无风险收益率上调至8%，其他条件不变，计算该股票的必要报酬率；(3)如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。 解： 由资本资产定价公式可知： (1)该股票的必要报酬率=6%+
9、1.514%-6%=18%；5分 (2)如果无风险报酬率上升至8%而其他条件不变，那么： 新的投资必要报酬率=8%+1.514268%=17%；5分 (3)：如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，该股票的必要报酬率： 新的股票投资必要报酬率=6% +1.8(1496-626)=20.4%。5分11某公司2023年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2 000万元按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期；普通股股本为4000万元面值4元，1 000万股。2023年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每
10、股发行价格为5元； (2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。 预计2023年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。 要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。 解：增发股票筹资方式： 12A公司股票的p系数为3，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算： (1)该公司股票的预期收益率。 (2)假设该股票为固定成长股票，成长率为8%，预计一年后的股利为2元，那么该股票的价值为多少？ (3)假设股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为8%，那么该股票的价值为多少？ 解：根椐
11、资本资产定价模型公式： 二、案例分析题 1某公司原有设备一台，购置本钱为20万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现拟购置新设备替换原设备。新设备购置本钱为30万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置本钱的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到180万元，每年付现本钱将从110万元上升到130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为40%，资本本钱率为10%。假设处置固定资产不用交税。 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 本试卷可能使用的资金时间价值系数： 解：假设继
12、续使用旧设备：初始现金流量为0(2分) 旧设备年折旧=20(1-10%)10 =1.8(万元)(2分) 营业现金流量=(150 -110 -1.8)(1-40%)+1.8=24.72万元2分终结现金流量=2010%=2(万元)2分继续使用旧设备年折现净值=24.72+26.1051=25.05(万元)(2分) 假设更新设备：新设备年折旧=30(1-10%)8=3.375万元2分初始现金流量=-30+10=-20(万元)(2分) 营业现金流量=(180-130-3.375)(140%)+3.375=31.35(万元)(2分) 终结现金流量=3010%=3(万元)2分年平均净现值=31.35+31
13、1.436-205.3349=27.86万元2分所以，设备应当更新。 2某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位变动本钱360元。该公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出5000件，它将导致公司现有高端产品售价1000元件，变动本钱500元件的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定本钱将增加10000元该固定本钱不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入本钱为2100000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。 要求根据上述，测算该产品线的： (1)回收期；
14、(2)平均报酬率； (3)净现值； (4)现值指数； (5)请根据上述计算结果分析，该项目是否可行。 本试卷可能使用的资金时间价值系数： 解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：增加的销售收入=8005000 -10002500=1500000(元)(1分) 增加的变动本钱=3605000-5002500=550000(元)(1分) 增加的固定本钱=10000(元)(1分) 增加的折旧=21000007-300000(元)(1分) 从而计算得：每年的息税前利润=1500000 - 550000 -10000 - 300000 =640000(元)2分每年的税后净利=6400
15、00(1-40%)=384000(元)(2分) 由此：每年营业现金净流量=384000+300000=684000(元)(2分) 由上述可计算：回收期=2100000684000=3.07(年)(2分) 平均报酬率=6840002100000=32.57%(2分) 净现值= - 2100000+684000(P/A，14%，7)=832992(元)2分现值指数= 684000(P/A，14%，7)2100000=1.39(2分) 该新投资项目是可行的。2分3某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变本钱360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品售价1100元件，可变本钱550元件的销量每年减少2500件。预计，新产晶线一上马后，该公司每年固定本钱将增加10000元该固定本钱不包含新产品线所
