1、审计第三次小组报告 第二小组第三次案例研讨报告 组长：梅紫君组员：葛梦丹、王帅、潘向乐、陈庆大 一、研讨内容： 案例4蓝田股份高盈利神话的破灭 1、蓝田股份存在的主要问题时什么。为什么刘妹威这篇600字短文有如此大的杀伤力。 从蓝田股份资产负债表和蓝田股份利润表中可以看出，蓝田股份的应收账款回收期明显低于同行的平均水平，但是收入却又异常高于同行业平均水平；第二个问题，蓝田股份的短期可转换成现金流的流动资产缺乏以归还到期流动负债，偿债能力很差。 刘姝威短短600字文章呈现出来的是蓝田股份没有净收入来源，不能创造足够的现金流量以维持正常经营活动和保证按时归还银行贷款的本金与利息。这些都是对发放贷款
2、给蓝田股份的银行的不利现象，故具有十分大的杀伤力。 2、根据对蓝田股份财务报表的分析，归纳一下蓝田股份炮制业绩高增长的大致轮廓，并且分析其动机。 蓝田股份不断向证监会提出配股进行融资，并且不断地向银行申请贷款，并把一次次的融资资金与银行贷款用于扩张壮大子公司，再通过造假把各个公司的业绩做成不断上升的假现象以便于更方便地配股融资与向银行贷款，他们认为只要把资产规模做大融资时机就越多、贷款也就方便，扩张也就越快，他们认为这是一个正循环。 他们的动机是靠着配股融资与银行贷款来维持各个公司的运作，用拆东墙补西墙的方法来归还银行贷款，靠着时间差来谋取利益。 3、使用流动比率和速冻比率评价企业的短期偿债能
3、力可能存在什么问题。 流动比率、速动比率的上下与企业的规模、营运资本的多少有密切的联系。一般来说，流动比率越高，企业归还短期债务的流动资产保证程度越强，但是，不同时期相同的比率，以及同一时期不同企业相同的比率，短期偿债能力未必相同，这是因为流动比率计算时，没有考虑流动资产和流动负债的内容结构。而相对于流动负债而言，流动资产有较多的不确定因素，会影响企业实际的短期偿债能力。 4、如何对企业的短期偿债能力进行综合评价。 4.对一个企业的短期偿债能力评价，第一方面结合指标的变动趋势，动态加以评 价；另一方面结合同行业平均水平，进行横向比较分析；第三点进行预算比较分析以及历史比较分析。 第一方面：衡量
4、的指标有三点：流动比率，速动比率，现金比率 流动比率：流动比率=流动资产流动负债，比率越高偿债能力越强， 太高那么流动资产资金就过多，一般保持2：1左右适宜 速动比率：速动比率=速动资产流动负债=（流动资产存货）流 动负债，（流动资产扣除存货后称谓速动资产），通常速动 比率为1，1之下短期偿债能力偏低，推导其他，但具体不 同类型企业那么不同。 现金比率：现金比率=现金类资产流动负债=（货币资金+有价证券 或短期投资）流动负债=（速动资产应收账款）流 动负债。比率越高，短期偿债能力越强，但是太高，大量 资金滞留，通常保持在30%左右 第二方面：同行业分析：具体流程 1、首先，计算反映短期偿债能力
5、的核心指标流动比 率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比 较结论。 2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量 3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业 速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出结 论。 4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度 慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得 出结论。 5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。 第三方面： 历史比较分析：采用的比较标准是过去某一时点的短期偿债能力的实 际指标值。比较标准可以是企业历史最好水平，也可 以是企业正常经营条件下的实际值。在分析时，经常 采用与上年实际指标进行比照。 预
6、算比较分析：预算比较分析是指对企业指标的本期实际值与预算 值所进行的比较分析。预算比较分析采用的比较标 准是反映企业偿债能力的预算标准。预算标准是企 业根据自身经营条件和经营状况制定的目标 5、从蓝田神话破灭的事件中，你能够得到怎样的启示。 投资者在投资时要尊重常识，我们会看到一些企业有高利润，但对于销售利润额 比往年提升异常的，我们需要额外关注其背后存在 的陷阱。如p42提出的3点质疑，很好的表达出蓝 田企业不符合常识的高利润 案例5利润游戏倾覆安然帝国梦 1、为什么安然对利润和股票价格最大化的过度追逐反而毁坏了公司的价值。 1）利润和股票价格最大化的过度追逐会损害公司资产的价值。公司账面资
7、产的价值不等于公司内在价值。而安然过度追求利润和股票价格最大化是建立在虚报资产、在会计报表上不登记亏损等行为上的，在财富杂志的报道以及投资者疑心的目光下，互联网泡沫破裂的大背景下，安然股价下跌。 （2）利润和股票价格最大化的过度追逐会损害公司的信用。为了实现华尔街对公司盈利与增长的预期，安然利用公允价值会计模式及各种金融创新（如建立信托基金、采用结构融资等）制造账面利润和隐瞒债务。变本加厉的利润操纵使得投资者对安然的高股价的疑心和担忧不断加大，最终导致公司破产。 2、对公司管理者和个人投资者来说，从安然破产案中应当得出哪些教训和启示。 （1）对公司管理者来说，应该依托自己的实体资产、主营业务石
8、油和天然气，再以能源交易作为辅业。 （2）最个人投资者来说，应该冷静分析一家公司的投资价值表达在哪里，该公司创造的价值是否实际真实，而不是沉迷于上市公司的财务报表和利润数字。 3、公司价值创造应该通过哪些途径来实现。 （一）、踏踏实实的经营主业石油和天然气运输。 （二）、从全美扩展发到全球。提高公司的知名度，拓展开展领域。 （三）、开展业务创新。在经营主业的同时，可以以能源交易等作为辅业。或者改革业务形式等。 4、通过收集有关安然破产案的有关资料，归纳安然主要采用了哪些利润操作手法。其各自的特点有哪些。在实践中如何识别。 手法何其特点： （一）、利用公允价值会计模式，但只是账面上的收益利润提高
9、，制造虚假的繁荣。 （二）、利用“清道夫、“证券化、“预付款等财务工具。隐藏债务，增加大量表外附加债务，拆东墙补西墙。 （三）、建立“马林信托基金，股票基金。用自己的股票价值来购置套期保值，没有真正躲避风险。 （四）、使用金融工具，一系列的复杂衍生交易。 识别。我们不能只看公司财务报表桑的巨额利润数字，因为会计利润不等于经济利润。公司经营获利情况，可以从投入资本回报率，税后投入资本回报率、总资 产回报率等来看。 5、从加强公司治理的角度思考防范管理层操纵利润和损害公司价值的途径。特别是如何加强董事会在公司治理中的作用。途径：董事会要加强监督职能，聘请专业的人定期对公司的经营运行情况和收益利润进
10、行评估等。 董事会要贯彻科学开展观，抓好战略管理。高瞻远瞩，审时度势，围绕经营理念、企业文化和开展战略三个环节。明晰风险管理政策，推动实施全面风险管理，做好风险管控工作。督导促进建立、健全全面风险管理体系。加强董事会对重大风险业务的把控能力，董事会在资本耗用、资本收益、风险控制等方面设定额度、条件及标准等。 书上案例分析 1、将该公司的资产负债表改编成管理资产负债表。 2、对该公司这两年的获利能力、资产运用效率、财务杠杠比率和财务流动性进行综合评价，判断其变化趋势。 对该公司这两年的获利能力，资产运用效率，财务杠杆比率和财务流动性进行综合评价，并判断变化趋势。 获利能力： 资产回报率（04年）
11、=税后利润/资产总额=20230/92023=2023.9% 资产回报率（05年）=税后利润/资产总额=12023/202340=2023.6% 说明获利能力下降 资产运用效率： 总资产周转率（04年）=总资产/销售收入=92023/2485=36.7% 总资产周转率（05年）=总资产/销售收入=202340/2960=35.1% 说明资产运用效率降低 财务杠杆比率： 杠杆比率（04）=资产总额/股东权益=92023/475=192% 杠杆比率（05）=资产总额/股东权益=202340/535=194% 说明企业负债比率提高 财务流动性： 流动性比率（04）=长期融资净值/营业资本需求=595
12、/205=290% 流动性比率（05）=长期融资净值/营业资本需求=635/355=179% 3：a=202340g=25%d=60/120230.55s=1600+1160+200=2960所以： 资产增量：（a/s）xgxs=259 税后利润：m（1+g）xs=1369 留存盈利：m（1+g）xsx（1-d）=61.60 5259-61.605=197.2951600x25% 所以，不可行。 3、公司方案2023年销售收入实现25%的增长，试从财务的角度分析其可行性。如果不可行，试提出解决问题的思路。 二、案例中运用中的相关知识 1、3.1.2关于财务报表的评述中账面价值不等于内在价值，会
13、计利润不等于经济利润。在案例5中，安然集团的账面财务报表显示的利润和客观，但实际上公司是处于亏损的状态下。 2、3.2.2经营绩效分析，经营获利能力分析中的经营获利能力比率，投入资本回报率、税后投入资本回报率、总资产回报率等。我们可以从这几个方面来分析公司的经营状况，而不是单单的从财务报表上。 3、3.1.4财务比率。流动比率、速动比率、现金比率来反映公司的财务状况。通过资金周转率和速动比率来分析公司的短期偿债能力。 4、3.1.3根本财务报表的补充，管理资产负债表。运用到书上案例中的第1小题，编写管理资产负债表。 三、总结 对于案例4蓝田股份高盈利神话的破灭： 1、在蓝田股份调整后的报表里看
14、出，蓝田公司的实际收入甚微，但向银行借款的金额巨大，还有气流动比率来看，它的归还能力比较差。那么蓝田公司要如何应对巨额的债款。 2、如何分析一个公司的归还能力。仅从流动比率来看吗。 3、从这个案例中，我们可以看出，一个公司想要扩大规模和生产，首先要解决的是资金的问题。很多公司往往会通过银行贷款，通过上市融资来获得资金，但其后往往都很难按时到期还债。由此，公司如何解融资成为一个大问题。对于案例5利润游戏倾覆安然帝国梦： 1、从安然的案例中，我们可以看出，安然利用公允价值会计模式制造虚假的繁荣。由此我们认为，要观察一个企业经营情况和财务状况，不能单单只看企业提 供的各种报表。 2、在安然的案例中，我们发现安然为了营造高额利润，用了很多财务工具，使得账面上的利润很客观。但是这些都不是正真的利润，到最后只能形成巨额负债。就好似撒了一个谎后，要不停的去圆谎，到最后还是被拆穿了。 对于书上的例子：
