1、中国端装备制造中国端装备制造轨道交通业概览系列轨道交通业概览系列2019年，国务院印发交通强国建设纲要，指出到2035年基本建成交通强国。近年来，随着国家战略的持、各级政府部的政策帮扶，中国铁路营运效率及智能建设规模显著提升，铁路科技创新平已位于世界先列。与此同时，中国城市轨道交通科技化平不断发展，城市轨道交通营运规模持续扩，中国城市轨道交通也将迎来多元化发展。截2020年末，中国铁路营业程共计约14.6万公，其中铁营业程达到3.8万公，共45个城市开通城市轨道交通运营线路244条，运营线路总度7,969.7公，共新增运营线路36条。中国正朝着智能、平安、绿的现代化交通强国不断前进。综述113
2、31651852082440501001502002503002016年2017年2018年2019年2020年城市轨道交通运营路线总条数资料来源：中国城市轨道交通协会，安永整理。中国端装备制造轨道交通业概览系列2016年2020年，中国城市轨道交通运营总条数及总程均呈现逐年上升趋势，其中，城市轨道交通运营路线总程由2016年的4,152.8公增2020年的7,969.7公，城市轨道交通运营路线总条数由2016年的133条增2020年的244条。“三五”期间，中国城市轨道交通发展保持稳定且可持续的发展态势，全国各地城市轨道交通建设辐射范围不断扩。四五规划和2035年远景标纲要草案提出，预计到2
3、026年，中国城市轨道交通运营程有望突破12,000公。除城市轨道交通外，中国轨道交通发展的另重要组成部分速铁路市场亦呈现繁荣发展的景象，部分发展数据如下：2中国端装备制造轨道交通业概览系列4,152.85,033.05,761.46,736.27,969.701,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002016年2017年2018年2019年2020年城市轨道交通运营路线总程（公）资料来源：中国城市轨道交通协会，安永整理。2,5862,9353,2223,6653,79505001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00
4、02016年2017年2018年2019年2020年动组标准组数量(组)注资料来源：中国国家铁路局，安永整理。注：折合标准组，以8节编组为个标准组。2.502.913.503.79012342017年2018年2019年2020年中国铁运营程（万公）资料来源：中国国家铁路局，安永整理。0.21820.41000.54740.252100.10.20.30.40.50.62017年2018年2019年2020年中国铁投产新程（万公）资料来源：中国国家铁路局，安永整理。3中国端装备制造轨道交通业概览系列4中国端装备制造轨道交通业概览系列“三五”期间，中国动组数量（折合标准组，以8节编组为个标准组）
5、逐年增，2020年达到3,795标准组，较2019年末增加130标准组，增率达到3.5%。中国速动组数量增势头强劲，铁市场需求保持旺盛。截2020年末，全国铁运营程已达3.79万公。“三五”期间，中国铁运营程增率达91.4%，“四纵四横”铁提前建成，“纵横”铁加密成型。2021年14，中国国家铁路集团有限公司召开作会议指出，2021年铁路作的主要标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发送量31.12亿，货物发送量37亿吨；扎实推进川藏铁路等国家重点程，全完成铁路投资任务，投产新线3,700公左右1。轨道交通业概览系列（安永微信公众号于2020年1216发布）中所述，轨道交通产业链主要包括
6、设计咨询、建设施、装备制造、运营与维护及增值服务五个环节，结构完整。其中，铁路基础和整制造领域市场份额较，轨道交通主要分为铁路（含普通铁路、速铁路）及城市轨道交通（含地铁、轻轨、有轨电及其他）两个类别。国内轨道交通业的代表性企业主要有中国中铁股份有限公司（后简称中国中铁）、中国铁建股份有限公司（后简称中国铁建）、中国中股份有限公司（后简称中国中）及中国铁路通信信号股份有限公司（后简称中国通号），国外轨道交通业主要有4家企业：Alstom SA（后简称阿尔斯通）、SIEMENS AG FWB（后简称西）、Bombardier Inc.（后简称庞巴迪）及Kawasaki Heavy Industr
7、ies,Ltd（后简称川崎重）。以上这些公司分别为中国及国外轨道交通业产业链的重要组成部分，是业内的代表性企业，故我们选取了这些公司作为样本进分析。2020年上半年（特别是第季度）受到新冠疫情不同程度的影响，轨道交通业企业的经营发展临着定的挑战，但各企业在疫情防控良好的基础上积极复复产，反应较为迅速，努降低疫情带来的不利影响，同时国家对基础设施逆周期投资的调节度亦有所加，使得处于轨道交通产业链前端的以基础设施建设为主的企业恢复较快，处于轨道交通产业链中后端以提供轨道交通站后程建设及轨道交通装备的企业，因疫情导致站后程项及交通装备合同招标延迟等因素的影响，业务恢复相对较慢，但截2020年末各企业
8、已呈现稳中向好的势。1.信息来源：中国国家铁路集团有限公司年度作会议总结。营业收总规模有所增加2020年，国内4家轨道交通上市企业营业收合计为币21,495.10亿元，同增10.26%，主要为中国中铁及中国铁建收幅增加带动所致。中国中铁2020年营业收为币9,714.05亿元，同增14.49%，营收规模及增速均位列可公司第；中国铁建2020年营业收为币9,103.25亿元，同增9.62%；中国通号及中国中2020年受新冠疫情影响相对较2，营业收有所下滑，同分别下降3.65%及0.59%。国内轨道交通企业营业收及增率（单位：币亿元）国内轨道交通企业营业收及增率（单位：币亿元）2019财年2020
9、财年增率中国中铁8,484.409,714.0514.49%中国中2,290.112,276.56-0.59%中国通号416.46401.24-3.65%中国铁建8,304.529,103.259.62%合计合计19,495.4921,495.1010.26%数据来源：各企业公开发布的按中国企业会计准则编制的2020年年度报告。2.信息来源：各企业公开发布的按中国企业会计准则编制的2020年年度报告。5中国端装备制造轨道交通业概览系列6中国端装备制造轨道交通业概览系列国外轨道交通企业营业收及增率（单位：亿美元）国外轨道交通企业营业收及增率（单位：亿美元）2019财年2020财年增率西641.1
10、3669.784.47%庞巴迪74.8864.87-13.37%川崎重151.84134.45-11.45%阿尔斯通90.39103.0213.97%合计合计958.24972.121.45%数据来源：英为财情https:/ 经济势跟踪（2027期）。国内轨道交通企业利率国内轨道交通企业利率2019年上半年2019年全年2020年上半年2020年全年中国中铁10.11%9.77%9.46%9.95%中国中22.47%23.08%21.29%22.27%中国通号23.30%22.89%24.42%22.07%中国铁建9.80%9.64%9.11%9.26%平均值平均值16.42%16.35%16
11、.07%15.89%整体利率同略微下降2019年2020年，国内4家轨道交通企业的整体平均利率较上年相均出现幅下降，仅中国中铁2020年利率相较于上年提升0.18%，中国通号、中国中及中国铁建2020年利率相较于上年分别下降0.82%、0.81%及0.38%；中国中铁及中国铁建基础设施建设收占较且利率低，因此其整体利率低于其他2家轨道交通企业。数据来源：各企业公开发布的按中国企业会计准则编制的2020年年度报告。7中国端装备制造轨道交通业概览系列8中国端装备制造轨道交通业概览系列国内国内4家轨道交通企业利率趋势变动家轨道交通企业利率趋势变动10.11%9.77%9.46%9.95%22.47%
12、23.08%21.29%22.27%23.30%22.89%24.42%22.07%9.80%9.64%9.11%9.26%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2019年上半年2019全年2020年上半年2020全年中国中铁中国中中国通号中国铁建数据来源：各企业公开发布的按中国企业会计准则编制的2020年年度报告。国外轨道交通企业利率国外轨道交通企业利率2018财年2019财年2020财年西29.94%36.99%35.33%庞巴迪14.03%13.90%7.95%川崎重16.81%16.48%12.84%阿尔斯通17.73%17.82%15.76%
13、平均值平均值19.63%21.30%17.97%数据来源：英为财情https:/ 1,439.3613.63%中国中3,835.723,923.8088.082.30%中国通号975.131,053.2878.158.01%中国铁建10,812.3912,427.93 1,615.5414.94%合计合计26,185.1029,406.23 3,221.1312.30%10,561.863,835.72975.1310,812.3912,001.223,923.801,053.2812,427.9302,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000中国中铁中国中中国
14、通号中国铁建亿元2019/12/312020/12/31数据来源：各企业公开发布的按中国企业会计准则编制的2020年年度报告。国外轨道交通企业总资产规模同期对（单位：亿美元）国外轨道交通企业总资产规模同期对（单位：亿美元）2019财年2020财年增额增率西1,647.121,452.32-194.80-11.83%庞巴迪249.72230.90-18.82-7.54%川崎重181.12177.34-3.78-2.09%阿尔斯通143.37334.99191.62133.65%合计合计2,221.332,195.55-25.78-1.16%数据来源：英为财情https:/ Mlding技术的轨道
15、交通全命周期管理范程、轨道交通云数据处理中和轨道交通云络安全防控体系建设等范程。主安全保证主安全保证主化是产业安全的基本保证。要根据市场需求和产业发展实际阶段，不断发展和深化中国特轨道交通的完整产业链，实现装备的度独可控，保证产业安全。因此，要加强政府政策引导，坚持轨道交通业的创新作机制，坚持问题导向，找出不，克服困难，并有效促进轨道交通设备安全控制的实现。核是安全可控。“四五”期间，重点任务是推动国家重技术装备创新平台建设、开展系列化中国标准范程范应、建设轨道交通业认证检测能体系等。23中国端装备制造轨道交通业概览系列可持续发展可持续发展我们必须着眼于期发展标，着眼于期规划和期建设；积极引导
16、城市规划、经济发展和城市环境、铁路交通建设；提经济效益；以财务可持续、服务可持续、资源可持续为标，努实现轨道交通和社会发展的良性循环和可持续性发展。2020年9，中国在联合国会上向世界宣布了2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”的标。“双碳”标既是候变化应对战略，更是经济可持续发展战略，是中国经济竞争的重要基础。轨道交通业应积极贯彻“双碳”标，在“四五”期间发展智慧交通，完善管理保障体系，建轨道交通业建设标准运营成本体系，实施铁路交通设施设备全命周期管理，构建低碳、便捷的轨道交通系统。多元化推进多元化推进中国轨道交通经历了多年的发展，“三五”期间开始出现线规模分化，“四五”期间，要正确引导已经出现的差异，避免不同定位、不同地域的城市之间的盲攀和模仿。“四五”期间，要更加注重体制模式的多元化发展和多模式。是励发展适合中等运的轻轨系统，控制盲追求运的地铁系统。是在络建设上突破单城域的规划理念，励建设适应城市群与城市轨道交通协调发展的多模体系，开创城市轨道同步发展的新格局，着眼于都市（郊区）铁路和城际铁路的开发建设当中。“四五”期间，完善励发展中运量系统的指导政策和相关标准体
