1、简论风险投资对我国生物医药发展的必要性摘要：生物医药具有高投入、高风险、高收益的特点，风险投资能为生物医药产业提供资金保障，同时国家政策也希望风险投资能进军生物医药产业。本文论述了将风险投资引入我国生物医药产业势在必行，以促进我国生物医药的发展，抢占新一轮科技制高点。关键词：生物医药 风险投资 科技战略生物医药作为21世纪重要的战略性产业，它的发展受到世界各国的高度重视。而我国在这方面也一直抢在战略制高点的位置，在世界生物医药领域占据一席之地。我国政府对此也是高度重视，在十二五规划中，就明确了生物医药的发展重点，要在蛋白质药物、基因药物、单抗药物及治疗性疫苗等方面加大投入4，以期有重大突破。同
2、时，国家也将拿出至少100亿元人民币用来扶持重大新药创新。上海、北京、深圳，在我国生物医药领域处于领军地位，之所以有这么大成就，这与当地政府的高度重视密不可分的。上海，作为我国主要的生物医药研发与生产基地之一，对生物医药的发展也是非常重视的。就在2014年的伊始，国家上海生物医药科技产业基地领导小组就在沪召开会议，研究部署基地建设与发展，并发布新一轮上海市生物医药产业发展行动计划（2014-2017）。上海市长在讲话中也指出要大力推进创新成果产业化，把生物医药产业加快培养成上海的支柱产业，抢占新一轮科技发展制高点。北京，祖国的心脏，在生物医药领域自然也不甘落后。为了促进北京市生物医药产业的快速
3、发展，市科技委牵头实施了“北京生物医药产业跨越发展工程”。通过政府引导、市场选择、聚焦企业，生物医药产业从“小散弱”向“高聚强”跨越发展，2013年1月至10月实现收入约940亿元，同比增长约14%，产业聚集效果明显。处于华南地区的滨海城市深圳，是一个创造奇迹的地方，三十多年来每天都在发生着令人惊讶的变化。在生物医药领域，深圳当然也不会错过这个机遇。在2014年1月8日，深圳与美国城市休斯顿签署了友好城市战略合作伙伴关系备忘录，重点在生物医药、科技、教育及现代物流等方面加强合作，以促进两市的共同繁荣与发展。同时深圳将打造国际生物谷，10年内使得生物产业增值2000亿元以上。由此可见无论是中央还
4、是地方，对生物医药都是高度重视，而且信心满满，生物医药在我国又迎来了一片崭新的发展温土3。风险投资泛指一切具有高风险、潜在高收益的投资，目前主要是特指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。生物医药主要是以生物技术为其提供技术支撑，具有潜在高收益的一个新兴产业，它的出现吸引了许多风险投资家的目光。从2001年以来，世界各国对生物医药都寄予了厚望，国外的风险投资公司对该产业进行了积极投资，仅去年全球约1/3的反向投资资金都进入了生物医药领域。就连蝉联多年世界首富的比尔盖茨都曾感慨，下一个世界首富必定出自生物医药领域。由此可见风险投资可以极大地促进生物医药的发展，同时生物医药的前景也是非
5、常的诱人。下面就以美国为例来说明风险投资对生物医药的促进作用。美国是全球生物技术的领头羊，至少有500间基因工程实验室，拥有世界上约一半的生物医药公司和生物技术专利，而风险投资是美国生物医药企业创业和发展的主要资本来源。1998-2000年，美国生物医药领域的风险资金从14亿美元上升至43.9亿美元。2000年以后，虽然美国经济增长速度滑坡，生物医药产业创投资金占资金总额的比例却大幅上升，2004年达到46.3亿美元。2006 年第3季度开始，美国风险资本在生命科学领域的投资首次超过 IT 行业，成为风险投资的第一大行业，2007 年以来基本延续了这一趋势。一 在我国生物医药行业引入风险投资势
6、在必行生物医药产业化的投资与融资途径狭窄，资金短缺。虽然科技投入由过去单一财政拨款转变为现在多渠道的投资与融资，但由于当前财政与企业资金拮据，很难进行大规模的科技投入。因此，为适应我国科教兴国战略的需要，必须进一步拓宽投融资渠道，增加科技投入，发展生物医药产业化的创业投资恰好迎合了这一需求。创业投资可以为生物医药产业化提供稳定的资金保证，这是由创业投资的收益机制、投入机制、运作机制和资金来源决定的。生物医药产业具有研发成功后的高预期收益特性，对追逐高利润回报的风险资本具有天然的吸引力。资本运营成为生物技术企业实现超常规发展的必经之途。而从国外经验来看，其已从单独依靠财团或风险基金投资，逐步转化
7、为多种投资方式，如股票上市、行业联合、许可证、部分技术转让、市场包销、共同开发、外包和约涵盖利益风险分担等多种投资融资模式，从而降低单一投资的风险，提高新产品上市的速度7。所以在我国生物医药产业中引入风险投资是势在必行的，笔者主要从以下三个方面来分析这种必要性。1 生物医药具有高收益的特点生物医药具有“三高”特点，分别是高投入、高风险和高收益，并且其在研发方面的投入也是比其它的行业高出了许多。比如说一种新型的基因工程药物，它的研发费用可高达6亿美元，平均费用也要2亿美元左右，所以说生物医药具有高投入的特点。其次，生物医药研发成功率很低，据统计，一个生物新药的从研发到最终进入市场，其成功率仅不到
8、10%，由此可见从事生物医药研发产业的公司面临着空前的高风险。但是，一旦新药研发成功、并投入市场，它的利润回报也是惊人的，一般一种生物新药上市2年就可收回所有的投资成本。生物医药这么巨额的研发费用及承担的巨大的投资风险，同时又有着惊人的利益回报，这为风险投资的切入寻求到良好的时机。2 风险投资能为生物医药的发展提供资金保障在上一部分我们分析了生物医药行业是一个高风险的高新技术产业，其成果产业化过程中有很多风险因素，如技术风险、市场风险、资金风险以及政策变化风险等；高新技术项目抗风险能力差，每一种风险的发生，都足以导致高新技术创新活动的失败。风险如此大的投资活动，常规投资银行贷款、非银行金融机构
9、贷款、基金组织借款等是轻易不敢问津的。只有风险投资才敢于投资这类活动。我国由于没有风险消化机制，实际投入高新技术成果转化活动的资金很少。在这种背景下，要加快我国生物医药技术成果商品化、产业化进程，提高科技成果转化率，发展风险投资势在必行。风险投资可以为生物医药技术产业化活动提供稳定可靠的投资保证，这是由风险投资的收益机制、投入机制、运作机制和资金来源决定的。首先，风险投资最适合于投资高新技术成果转化项目。因为在投入机制上，风险投资确立了风险的概念，正视投资风险的客观性和不可避免性；在收益机制上，风险投资的高风险要获得高收益，而高新技术成果转化活动为风险投资实现高收益提供了最佳载体；在风险约束上
10、，风险投资找到了最大限度地化解和减少风险的途径。其次，风险投资在运行机制上,可以与常规投资相互融合，保证高新技术产业化过程的各个阶段的资金需求。因此，风险投资正好弥补了高新技术产业化活动中常规投资的空白地带，保证科技成果的顺利进行。53 与我国的产业政策相符合 笔者在前文中分别以中央及地方的政策为例，分析了国家对生物医药的重视。现在，我国已将生物医药作为“十二五”期间医药产业重点发展领域，国家“863”计划、科技攻关计划、自然科学基金等科技产业重大发展计划，都将生物医药创新作为重点攻关内容2。国家在基础研究领域投资力度的加大，除了说明国家对生物医药的重视之外，其实也是在向风险投资家发出一个强烈
11、的信号，因为国家对生物医药领域重视了，风险投资家才敢把大量资金投到该领域。另外，国家科技部从1998年起就开始积极引进国际风险投资基金，用于发展诸如生物医药、IT等具有潜力的高新技术项目。所以国家政策或直接或间接地引导着风险投资进入生物医药领域。二 风险与机遇并存风险投资对生物医药的快速发展是非常必要的，而且国家政策也是迫切希望风险投资进入生物医药领域。但是，我们必须要看到风险投资的巨大的风险性与不确定性，只有这样我们才能早做准备，考虑尽可能多的不利因素，使得最终的效益最大化。首先，生物医药行业最大的风险就是投资费用极大，并且研发时间也是不可预测的。生物医药最大的特点就是研发周期长、研发费用大
12、以及实验结果的难以预测等。在国外一个新药的研发动辄就上亿美元，且每一种生物新药研发项目都要面临着当前的技术手段能不能实现预期目标的风险。同时，研发工作还存着竞争风险，存在着其他研究者进行着同样或类似的研发项目，并提前完成申请知识产权保护的风险1。其次，存在知识产权的风险6。目前国内约有400多家规模较大的生物制品公司，但是这些企业所开发的生物药品中，大部分都是仿制药品，而真正意义上具有自主知识产权的产品可谓是少之又少。据统计，欧美国家研发一种新药的周期大约10年左右，而费用约2亿美元，我国的仿制药物仅需3年，花费只需数百万。随着世界各国对知识产权重视力度的不断加大，像我国这种近似于免费的开发将
13、受到严厉的处罚。第三，我国生物医药企业的规模有限。生物医药公司的规模普遍偏小，通常只有数十人，所以公司的资本积累也是很有限的。有时候增长速度也可以达到两位数，但毕竟整个产业的销售额很小。因此，这些公司能否支撑到获利之日，以及能产生多大利润等都还是个未知数。第四，人员专业素质风险。目前，生物医药行业内的风险投资者大多没有专业背景，而生物医药行业的项目大多都是涉及人类健康的，所以非专业投资者认为该行业具有广阔的盈利前景。实际上，生命科学是一门复杂的学科，目前人类所了解的生物学知识还非常有限。所以投资人一定要借助专家，并结合自己的判断来理性评估项目。而从另一方面，从事生物医药的主要是以科研人员为主，
14、对企业的管理和运作的知识非常有限，对于企业的市场营销更是弱项。三 结语纵观世界生物医药发展，无一不是通过引入风险投资来促进本国生物医药产业发展的。虽然生物医药风险投资有着巨大风险及诸多不确定因素，然而风险与机遇共存，谁抓住了这个机会，谁就能占领21世纪医药领域的战略制高点。我们不能因为有风险就裹足不前，相反我们应该看到风险所在，尽量避免走弯路，从而使产出与投入比达到最大化。参 考 文 献1. 李田、孙平，浅析生物医药行业风险投资。科学与管理，2004（03）：p.59-61.2. 张熊、顾海，试论我国生物医药产业的风险投资。中国药业，2005（03）：p.14-15.3. 徐萍等，生物医药实现局部跨越式发展。中国科学院院刊，2013（05）：p.616-618.4. 张澄洪、吴磊和吕雅娜，我国生物医药领域风险投资状况及热点分析。华东科技，2013（02）：p.50-52.5. 连桂玉，新经济时代我国生物医药产业引入风险投资的策略研究，2002，沈阳药科大学.6. 宋国梁，种子期生物医药风险投资决策评价研究以江苏省新药创制发展资金为例。江苏科技信息，2011（10）：p.11-13.7. 叶碧波，中国生物医药产业创业投资的风险研究，2010，天津大学.
