1、三重盈余的农业龙头企业价值共创及其绩效评价研究以涪陵榨菜集团为例霍思宇，付珊珊，陈琳，赵开琴（浙江工商大学杭州商学院 管理学院，浙江杭州311500）摘要网络经济时代，多元价值共创是农业龙头企业未来发展的方向。基于利益相关者理论，提出“多主体多环节多维度”的农业龙头企业价值共创分析框架，并以国内农业龙头企业涪陵榨菜集团为研究对象，在此基础上，结合“三重盈余”理论，从经济绩效、社会绩效和环境绩效三个角度对涪陵榨菜集团价值共创的实施进行绩效评价。关键词农业龙头企业；三重盈余；价值共创；绩效评价中图分类号F270文献标识码A文章编号1009-6043（2023）08-0131-03作者简介赵开琴(1
2、988)，女，江苏泰州人，讲师，硕士，研究方向：资本市场会计。一、引言随着国内城市化、工业化、网络化进程的加速推进，企业不再局限于企业社会责任的履行，而是开始向价值共创转变。价值共创往往是以消费者或服务为中心，并通过平台实现1。但随着网络经济的发展，消费者不再是价值共创的终点，相反，它在与企业的交流和沟通中参与企业价值共创行为，并与企业“共同生产”，这一价值共创主要是以消费者需求为主，进行多方资源整合实现多方利益相关者的共赢，是企业未来长期发展的战略方向。我国榨菜行业历经百余年的工艺迭代和市场考验，从以手工作坊为主转变为品牌化、智能化的生产企业，行业规模不断调整分化，逐渐步入成熟发展阶段。从发
3、展规模来看，各榨菜企业已形成拉动地方经济发展和促进农民综合收入增长的产业体系。但由于榨菜行业进入门槛低，产品同质化严重，迄今为止只有一家上市企业。步入网络经济时代以后，榨菜企业如何借助网络经济的“风”，与重要的利益相关者一起共创价值成为关注的重点。榨菜行业是价值共创的典型产业，它的行业属性决定了企业必须更多地关注各利益主体的诉求。实践价值共创，农业企业能够深入发掘利益相关者的诉求，整合相关资源、协调各方利益群体，以最大化地实现企业价值，让农产品加工这项传统产业焕发出新的生机与活力。本文以涪陵榨菜为研究对象，从多主体、多环节、多维度三个层次研究农业龙头企业如何进行价值共创，并进一步从经济绩效、社
4、会绩效和环境绩效三个角度全面系统地研究了价值共创对绩效的影响。二、理论基础1.利益相关者理论。1984 年，弗里曼提出了利益相关者的概念。他认为企业的利益相关者不仅仅局限于股东，还包括那些对组织目标实现有影响的群体或个人。农业龙头企业的利益相关者涵盖了股东、供应商、政府、债权人、员工、消费者以及其他相关群体。在企业的战略决策和业务管理中，由于各利益相关者在企业中都有相当程度的专用性投资，企业如果存在一个较为完善的利益相关者价值共创系统，进而能积极作用于企业绩效。2.“三重盈余”理论。在 1998 年，艾尔金顿提出了“三重盈余”理论，表示一个公司必须在经济繁荣、环境保护和社会福利三个方面平衡发展
5、，维持自身的发展过程2。这意味着企业必须考虑经济效益、社会效益和环境效益之间的协调关系，实现三方绩效并举，并成为社会生态的经纪人。因此延伸出“三重盈余”模型，该模型将企业绩效分为经济绩效、社会绩效和环境绩效。企业经济绩效要求其获得经济资本与利润，维持经济增值；社会绩效要求企业参与社会贡献，肩负社会责任，实现多重公平；环境绩效要求企业重视环境保护问题，实施资源节约，减少污染物和废弃物。3.价值共创理论。以农业为基础，以农产品为依托，企业价值共创以商业模式得以彰显。张尔升等认为商业模式共创能力体现在：1)推行股份合作社。在新的经营模式之下，农民的各种生产要素得到了保障，参与创造价值；2)增收能力较
6、强。农户生产要素得到保证，创收能力明显增强；3)具有较强的定价能力。在这一全新的经营模式下，与市场交易主体进行价格协商，以企业为主，并非第 2023 年第 8 期（总第 564 期）商业经济SHANGYE JINGJINo.8，2023Total No.564131-DOI:10.19905/ki.syjj1982.2023.08.027共创主体二级指标2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年股东净资产收益率 12.85%17.56%23.76%30.08%22.65%24.74%12.62%债权人资产负债率17.17%18.94%22.
7、40%17.03%14.60%14.06%7.51%供应商速动比率2.82.862.713.73.173.9611.7农民所能达到。4)拓展能力强。优质农产品面积不断扩大，在新经营模式中，市场开拓能力提高3。三、案例分析重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司(以下简称“涪陵榨菜”)是 1988 年创办的以榨菜为基础、以佐餐开胃菜为依托不断创新的农业产业化重点龙头企业。2010 年正式挂牌上市，成为迄今为止国内酱腌菜行业唯一的上市公司。旗下品牌涉及“乌江榨菜”、“惠通泡菜”等系列产品。以下将对涪陵榨菜的三个不同发展阶段分别予以剖析，确定不同发展阶段价值共创主体，为关键价值资源提供依据，论述了在不同发展阶
8、段，不同的价值共创机制。(一)多主体价值共创阶段(19882010 年)涪陵榨菜创立之初，便全身心地投入榨菜产品的生产、榨菜酱油等佐餐开味菜及其他方便食品研发和产销，其主导产品有乌江牌榨菜系列产品。但传统榨菜行业面临生产资料老旧、厂房面积过小等问题，涪陵榨菜并未袖手旁观，而是秉持价值共创发展理念，涪陵榨菜和涪陵区政府将目标锁定于稳固产品价值并打造品牌效应，主张在传统复杂的工艺基础上完成生产现代化供应链的构建，从而提高整体的效率和效益。现阶段的价值共创是围绕着企业、政府和其他主体展开企业的经营活动。(二)多环节价值共创阶段(20112014 年)现阶段涪陵榨菜更关注自身市场覆盖率及品牌知名度。2
9、013 年，围绕“乌江好味道”的理念，提升品牌定位和传播乌江多用途，为后续并购及产业集中化奠定了基础。2014 年，公司围绕“做强榨菜、力推新品、突破购并、升级管理”的战略方针，增加了新品类以及筹集资金扩大产能和技术升级，转变销售渠道，并且把销售网络下沉到三线城市，生产规模不断扩大，技术优势增强，打开市场，和同行企业拉开距离，初步奠定涪陵榨菜龙头地位。这一阶段涪陵榨菜价值共创主要集中在企业和消费者二元关系等多环节价值共创。(三)多维度价值共创阶段(2015 年至今)在市场需求不断迭代和国家政策不断更新的今天，消费者的市场需求更加倾向于健康化、绿色化，多元化的变化。以应对这一转变，涪陵榨菜 20
10、15 年收购惠通泡菜，从而进军泡菜业务。2018 年建立国家加工技术研发中心，与中科院上海分院、重庆大学、西南大学等高校单位密切合作，聚焦榨菜行业科技力量，提高榨菜产品附加值。同在集中土地资源和基地的前提下、企业与农户的有机统一，探索出“公司+基地+农户”、“公司+基地+大户”、“公司专业合作社”的产业化发展模式，形成一条产加销紧密相连的产业链。此外，搭建榨菜文化的展示平台，浓郁的文化营销氛围。全力推进集中国榨菜博物馆建设、以榨菜为特色的产业旅游基地、榨菜文化景观区、榨菜国家级研发中心等功能为一体的“中国榨菜城”工程。此阶段价值共创参与主体包括农户、龙头企业、消费者、金融机构(债权人)、高等院
11、校、政府和合作社(供应商)。四、涪陵榨菜价值共创绩效评价虽然涪陵榨菜发展过程中一直都在重视企业社会责任的履行，但是 2015 年“社会责任情况”这一项才出现在其年度报告上。因此下文结合“三重盈余”理论对涪陵榨菜的经济绩效、社会绩效和环境绩效进行评价。(一)经济绩效净资产收益率(ROE)=(净利润/净资产)100%，由表 1 所示，2015 年到 2018 年 ROE 呈上升趋势，且涪陵榨菜的 ROE 持续大于 15%表明涪陵榨菜自有资金的盈利能力逐年提高。2019 年相比 2018 年出现了下滑，主要是由于期间费用的增加所致；但 2020 年仅仅回归了 2.09%，2021 年又出现了回跌甚至
12、比 2015 年还低了 0.23%。因为涪陵榨菜的主要原材料为青菜头，2020 年涪陵榨菜落地“农户+合作社+公司”新制度，但受到疫情影响 2020 年青菜头收购价为 900 元/吨左右，2021 年价格飙涨至1300 元/吨。其盈利受到挤压，不得不涨价。涪陵榨菜2020年度报告显示营业总成本 1.38 亿元，存货 3.82 亿，2021 年报营业总成本1.70亿元，存货4.01亿。由此可以看出，与企业长期经营相对而言，在原材料成本不断攀升的情况下，存货大量积压，提价策略不属于最优选择。资产负债率=(负债总额/资产总额)100%，由表 1数据可知，从 2015 年的 17.17%上升至 201
13、7 年的18.94%，说明其长期偿债能力减弱，但是 2018 年二者有短暂的回升，2019年又趋于下降，直至降到比 2015年都低的7.51%。2015 年涪陵榨菜实施价值共创使企业盈利能力提高，内部留存收益增加，企业对债权人的长期偿债能力提高。速动比率=(速动资产/流动负债)，由表速动比率指标可知，2015 年至 2021 年涪陵榨菜的速动比率逐年上升，其中 2021 年骤增到 11.7。说明涪陵榨菜价值共创一方面大幅度提升企业存货的变现能力，提高企业资金的利用效率，使企业减少从银行等金融机构贷取短期借款，另一方面，供应商在与涪陵榨菜进行交易时可以降低赊账年限。因此，涪陵榨菜实施价值共创可以
14、有效提升企业短期偿债能力。(二)社会绩效表 1 涪陵榨菜 2015-2021 年经济绩效指标表 2 涪陵榨菜 2015-2021 年社会绩效指标共创主体二级指标2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年员工本年度职工薪酬增长率-7.48%25.74%43.96%27.70%-12.38%24.46%41.28%消费者成本费用利润率21.03%30.84%39.35%55.94%46.97%58.01%44.87%政府总资产纳税率 10.76%9.30%7.56%12.37%5.63%10.33%9.99%商业经济第 2023 年第 8 期S
15、HANGYE JINGJINo.8，2023132-从表 2 中发现，在涪陵榨菜实施价值共创后，共创主体之间的分配情况也开始明朗起来，其中本年度职工薪酬增长率的震荡幅度较大，而成本费用利润率不断上升，由此可见，行情瞬息万变，涪陵榨菜已经开始关注消费者对价值共创的重要性。成本费用利润率在 2015 年后逐年提高，表明因经营耗费而增加了经营成果，企业经济效益良好；政府所得率基本在 5%-10%之间波动，幅度较小且处于较高的位置，表明涪陵榨菜作为一个全民所有制企业，对社会的贡献较高。(三)环境绩效由于涪陵榨菜 2017 年才在其年报中公布了其环境保护相关的情况，因此下文从 2017 年开始阐述环境绩
16、效，结合公司年报和上表可知，涪陵榨菜高度重视水资源循环利用，旗下各生产厂和子公司都配套有相应污水处理站，并且完成了所有污水处理站的更新技改工作，保证达标排放。同时，企业采用电泳加膜分离、MVR 蒸发等新工艺处理盐水，降低废水排放，开展资源再利用。其次根据其每年环境报告书提供频率和突发环境事件应急预案公布频率表明管理层注重环境保护。五、研究结论本文通过对农业龙头企业供应链价值共创的研究，结合三重盈余和价值共创视角，深度挖掘涪陵榨菜集团作为农业龙头企业的供应链演化过程，并总结了农业龙头企业演化过程及其价值共创模式，得出以下结论：1.涪陵榨菜迎合市场需求，扩大价值共创主体，一定程度上提升了企业绩效。通过结合“三重盈余”理论，对涪陵价值共创绩效研究发现，价值共创对企业的整体绩效具有积极影响。下列数据显示，涪陵榨菜实施价值共创后，其营业收入呈上升趋势，表明涪陵榨菜的发展策略与其所处阶段相吻合；涪陵榨菜和广大消费者及合作伙伴建立了良好关系，营运能力较佳；价值共创使涪陵榨菜利润增加，与此同时，它的绩效也得到了显著的改善。2.价值共创的绩效评价是结合“三重盈余”理论，从经济绩效、社会绩效和环境绩效三个
