1、数字金融对商业银行利息净收入的影响路径研究高洁琼（中国社会科学院大学 应用经济学院，北京 101101）摘要：文章选取 20112020 年中国 42 家上市银行的经营数据和北京大学数字金融研究中心编制的数字金融普惠指数，通过构建固定效应模型实证分析中国数字金融发展对商业银行利息净收入的相关影响。同时，文章通过搭建中介效应模型，从商业银行存贷款规模、存贷款定价、付息负债与计息资产的业务结构三个层面分析数字金融对商业银行利息净收入的影响路径。研究发现，数字金融的发展对商业银行的利息净收入具有负面影响。同时，数字金融的发展通过降低存款规模、降低贷款利率以及降低付息负债中存款占比三种影响路径降低银行
2、利息净收入，并未通过降低贷款规模、提升存款利率和降低计息资产中贷款占比的方式对银行利息净收入产生负面影响。由此可知，中国商业银行应加快数字化转型的步伐，通过数字化转型促进业务数字化、丰富场景生态、优化业务流程，从而降低数字金融的发展对银行利息净收入的负面影响。关键词：数字金融；银行利息净收入；银行存贷款业务中图分类号：F830.42文献标识码：A文章编号：1004-292X（2023）02-0073-06Research on the Impact of Digital Finance on the Net Interest Income of Commercial BanksGAO Jie-
3、qiong（Faculty of Applied Economics，University of Chinese Academy of Social Sciences，Beijing 101101，China）Abstract：Based on the operating data of 42 listed banks in China from 2011 to 2020 and the digital financial inclusion indexconstructed by the digital finance research center of Peking University
4、,this paper empirically analyzes the relevant impact of thedevelopment of digital finance on the net interest income of commercial banks by constructing a fixed-effect model.At the same time,this paper analyzes the impact path of digital finance on the net interest income of commercial banks from th
5、ree levels:The scale ofdeposits and loans,the pricing of deposits and loans,the business structure of interest-paying liabilities and interest-bearing assets ofcommercial banks.The study proves that the development of digital finance has a negative impact on the net interest income ofcommercial bank
6、s.At the same time,the development of digital finance reduces the net interest income of banks by reducing the scale ofdeposits,reducing loan interest rates and reducing the proportion of deposits in interest-paying liabilities,and does not have a negativeimpact on banks net interest income by reduc
7、ing the scale of loans,increasing deposit interest rates and reducing the proportion of loansin interest-bearing assets.It can be seen that Chinas commercial banks should accelerate the pace of digital transformation,promotebusiness digitization,enrich the scene ecology,and optimize business process
8、es through digital transformation,so as to reduce thenegative impact of the development of digital finance on the net interest income of banks.Key words：Digital finance；Net bank interest income；Bank deposit and loan作者简介：高洁琼，中国社会科学院大学应用经济学院博士研究生，研究方向：国际金融与投资。数字金融对商业银行利息净收入的影响路径研究一、引言近年来，随着数字金融的快速发展，数
9、字金融企业凭借着海量流量资源、核心科技能力以及创新的运营模式，在支付、财富管理、信贷等领域吸引了大批的客户，对传统银行机构的存款、贷款和中间业务均造成较大的冲击。与此同时，数字金融的发展也促使商业银行加快了业务转型的步伐，加强了商业银行与数字金融企业在业务、人员、技术等多方位的合作，提升了商业银行服务效率、服务质量与服务范围。商业银行作为中国金融体系的主要力量，对中国实体经济的稳健发展具有深远的影响，而利息净收入则是商业银行利润的核心来源。因此，如何更好地促进商业银行与数字金融的融合与共生，明确数字金融的发展对商业银行利息净收入的影响方向与影响路径，对中国实体经济、金融体系以及银行业均具有重要
10、意义。文章选取 20112020 年中国 42 家上市商业银行的相关数73技术经济与管理研究2023 年第 2 期据以及北京大学数字金融研究中心编制的数字金融发展指数，系统地分析了数字金融发展与商业银行利息净收入的关系，以及数字金融对商业银行利息净收入的相关影响路径。研究发现，数字金融对商业银行利息净收入具有负面影响，数字金融的发展导致了银行利息净收入的下降，并通过降低存款规模、降低贷款利率以及降低付息负债中存款占比三种影响路径降低银行利息净收入。文章第二部分为文献综述，第三部分为研究假设，第四部分为研究设计，第五部分为研究结果，第六部分为相关建议。二、文献综述黄益平、黄卓(2018)指出数字
11、金融为互联网公司与传统金融企业通过使用数字技术实现投融资、投资、支付和其他新型金融业务模式1。将 2004 年支付宝账户体系的上线时点作为数字金融的起点，且一般将 2013 年余额宝的发展年作为中国数字金融发展的元年。近年来随着蚂蚁金服、京东金融、百度等数字金融企业的蓬勃发展，中国数字金融的业务规模已经居于全球领先位置。经研究表明，数字金融对中国实体经济的发展、区域经济活动、货币政策、传统金融机构、家庭经济活动、企业经济活动等方面均具有一定程度的影响2。数字金融对传统银行业的发展同时具有正面影响与负面影响。正面影响方面，数字金融催生的大数据、云计算、区块链等先进技术被传统银行学习，产生了示范效
12、应、人员流动效应和业务联系效应，促使银行业提升服务效率与服务质量3。负面影响方面，第三方支付、货币基金、互联网贷款、数字保险等数字金融业务的快速发展加剧了传统银行的竞争压力，对传统银行的存量业务规模产生了分流与侵蚀。具体来说，现有研究主要集中于数字金融对传统银行业的利润、风险管理、资产负债业务、经营效率等方面的影响。数字金融对传统银行业的利润影响方面，部分学者认为数字金融对传统银行业的利润具有负面影响。傅顺、裴平(2022)研究发现，第三方支付、互联网理财等互联网金融的发展分流了传统银行的存量存款业务、促进了中间业务的发展，从而显著降低了银行的净息差，改变了银行的利润结构4。刘孟飞、王琦(20
13、21)指出，互联网金融的发展对传统银行业的盈利能力产生了明显的负面冲击，并对商业银行的利息收入和非利息收入均造成了明显的负面影响，且对区域性银行盈利能力的影响大于全国性大中型银行5。顾海峰、闫君(2019)通过对 125 家商业银行的数据分析指出，第三方支付对商业银行的盈利能力和非利息收入均具有显著的冲击效应，而 P2P 对商业银行的盈利能力、非利息收入的影响均不显著6。刘忠璐(2016)指出互联网金融显著降低了城商行、大型商业银行和农商行的盈利能力，而股份制银行的盈利能力反而提升。王锦虹(2015)指出，互联网金融对商业银行的负债影响较大，对资产类和中间类业务影响较小7。也有部分学者认为，数
14、字金融的发展对传统银行业的利润具有正面影响，指出数字金融通过对银行资产业务、负债业务和中间业务提供有力的技术支撑，从而扩展了业务范围与业务规模，促进银行绩效的提升。王诗卉、谢绚丽(2021)研究发现数字金融的发展可以促进商业银行的数字化创新，他们的另一项研究指出银行管理层对数字技术所带来的创新机会的理解与认知，对商业银行线下分支机构的调整行为和数字化创新均具有提升作用8。李建军、姜世超(2021)指出，金融科技可以扩大商业银行金融服务的包容性，促进商业银行的盈利性和成长性9。于凤芹、于千惠(2021)利用文本分析法编制商业银行的金融科技相关指数，通过中介效应模型和动态面板模型，研究发现金融科技
15、的提升可以促进银行增强盈利能力，且金融科技的提升对银行的资产、负债业务的管理能力及经营效率、风险管理水平都大有益处，同时也是影响银行盈利能力的传导途径10。在数字金融对传统银行业风险管理的影响方面，王依婷等(2020)指出，金融科技与商业银行的竞争会增加传统银行的资产风险，利率市场化会减弱金融科技竞争对银行资产质量的负面影响11。戴国强、方鹏飞(2014)研究发现数字金融提升了商业银行的负债成本，从而促使商业银行贷款利率增加，导致贷款申请者更偏好于选择高风险高收益的资产，从而增加了商业银行风险12。郭品、沈悦(2015)发现数字金融发展会加剧银行的风险承担行为13。顾海峰等(2022)利用 1
16、70 家商业银行年度数据，通过面板回归模型发现，数字金融通过“数字金融收入结构银行风险承担”的传导途径，对商业银行的风险承担有促进作用，且对股份制银行的风险承担促进作用更大14。在数字金融对传统银行业资产负债业务的影响方面，邱晗等(2018)发现金融科技的发展推动了存款利率市场化，对传统银行体系产生了一定的冲击，影响了传统银行业负债端的结构与资产端的定价及风险15。段永琴等(2021)指出，数字金融对商业银行贷款业务定价的市场化具有明显的促进作用，并通过提升商业银行贷款业务定价的技术能力、提升商业银行对市场各项利率变动的敏感度、优化商业银行贷款业务定价模式三种途径影响贷款定价16。郑志来(2015)通过使用互联网金融的发展与银行业务经营数据研究认为互联网金融的发展对传统商业银行存款业务的负面效应17。王喆(2021)等研究发现，传统金融机构与数字金融之间存在“业务互补”的关系，银行信贷业务发展的越充分，数字金融发展越快，传统金融的发展水平对数字金融的使用深度和覆盖广度均具有明显的正面影响18。在贷款业务方面，Tang 指出(2019)以 P2P 为主的互联网公司业务虽然部分地替代了传统
