1、航运市场世界海运2023年上半年干散货航运市场回顾及下半年展望陈昱鸣张梓微摘要：2 0 2 3年上半年，全球经济增速放缓，中国经济恢复缓慢，干散货航运市场表现低迷。从基本面看，主要货种贸易量小幅增长，运力供给维持低速增长，但是动态运力释放以及集装箱外溢效应减少，使得市场可用运力明显增多，下半年干散货航运市场多空交织，整体表现预计略低于2 0 2 2 年同期。关键词：航运市场；干散货；铁矿石；煤炭；粮食；船舶运力DOI:10.16176/ki.21-1284.2023.08.001一、2 0 2 3年上半年干散货航运市场回顾（一）国际市场回顾2023年上半年，国际干散货航运市场表现低迷，年初波罗
2、的海干散货指数（BDI）延续去年底6 0005 0004 0003.0002.0001 00001月2日2月2日3月2日4月2日5月2日6月2日7月2日8月2日9月2日10月2日11月2日12月2 日时间2020年：2 0 2 1年2 0 2 2 年2 0 2 3年图1近4年BDI走势情况对比（资料来源：波罗的海航运交易所）2023年1一6 月，各船型租金水平下跌明显，由（C A P E SI Z E 18 0 K）5条代表性航线平均租金水平于集装箱市场的外溢效应减少，大船市场表现相对为12 2 49美元/天，同比下跌32.3%；巴拿马型船好于中小型船市场。其中，好望角型船（P A NA MA
3、 X 8 2 K）5条代表性航线平均租金水平为第46 卷第8 期1的下跌态势，此后小幅反弹至150 0 点左右，二季度末再度回落。2 0 2 3年上半年BDI均值为1157 点，比上年同期2 2 7 9点大幅下跌112 2 点，跌幅49.2%。近4年BDI走势情况对比见图1。世界海运航运市场11772美元/天，同比下跌52.7%；大灵便型船（SU P R A MA X 58 K）10 条代表性航线平均租金水平为10 457 美元/天，同比大跌6 1.2%；小灵便型船项目CAPESIZE180K2022年1一6 月22792023年16 月1157同比变化绝对值-1 122同比变化相对值/%-4
4、9.2资料来源：波罗的海航运交易所。(二）沿海市场回顾2023年上半年，沿海干散货航运市场在年初延续下跌态势，短暂反弹后再次进入连续下行通道，跌势比年初更大，沿海煤炭运价指数在6 月初创下2.0001600120080040001月4日2月4日3月4日4月4日5月4日6月4日7月4日8月4日9月4日10月4日11月4日12月4日时间2020年2021年2022年图2近4年CBCFI走势情况（资料来源：上海航运交易所）2023年1一6 月，华南、华东经典煤炭运价均值比下跌15.6%；北仑至镇江铁矿石运价均值为分别为38.9元/t、2 3.3元/t，同比分别下跌18.4%16.6元/，同比下跌2
5、0.6%。2 0 2 3年上半年沿海运价和2 1.5%；营口至深圳粮食运价均值为57.4元/，同指数及典型航线运价同比变化情况见表2。表2 2 0 2 3年上半年沿海运价指数及典型航线运价同比变化情况典型航线运价/（元/）项目沿海散货综合运价沿海煤炭运价指数（CCBFI）/点指数（CBCFI）/点2022年1一6 月11112023年1一6 月1034同比变化绝对值-77同比变化相对值/%-6.9资料来源：上海航运交易所。2（H A ND YSI Z E 38 K）7 条代表性航线平均租金水平为10 0 47 美元/天，同比大跌6 1.0%。2 0 2 3年上半年BDI指数及各船型租金水平同比
6、变化情况见表1。表12 0 2 3年上半年BDI指数及各船型租金水平同比变化情况各船型平均日租金/（美元/天）BDI/点PANAMAX82K1808924.87612.24911 772-5840-13104-32.3-52.72020年4月以来的新低。上半年，沿海运价综合指数（CCBFI）均值10 34点，同比下跌6.9%；沿海煤炭运价指数（CBCFI）均值6 54点，同比下跌17.9%。近4年CBCFI走势情况如图2 所示。2023年秦皇岛一广州秦皇岛一上海营口一深圳（5万 6 万t（4万 5万t煤炭）煤炭）79747.765438.9-143-8.8-17.9-18.4SUPRAMAX5
7、8K2698310.457-16 526-61.229.723.3-6.4-21.5HANDYSIZE38K2578210.047-15735-61.0北仑一镇江（4万 5万t（3万 4万t粮食）金属矿石）68.020.957.416.6-10.6-4.3-15.6-20.62023年总第338 期航运市场世界海运从日租金水平来看，受油价等因素影响，沿海年经济复苏的关键，通过加大投资、增加居民收入日租金跌幅比运价指数更大。2 0 2 3年上半年，沿海和改善企业利润等手段，修复市场主体的资产负债日租金指数（CDI）平均值为10 7 1点，同比下降表，缓解需求减弱、供给过剩的压力，中国经济将31.
8、2%。其中巴拿马型船平均日租金为4991美元/有望逐步恢复常态化稳定增长。天，同比下降47.2%；大灵便型船平均日租金为三、2 0 2 3年下半年干散货运输需求5245美元/天，同比下降2 9.9%。2 0 2 3年上半年沿海日租金指数同比变化情况见表3。表32 0 2 3年上半年沿海日租金指数同比变化情况项目CDI/点2022年1一6 月15572023年16 月1071同比变化绝对值-486同比变化相对值/%-31.2资料来源：上海航运交易所。二、2 0 2 3年宏观经济展望(一）全球经济2023年全球经济增速显著低于去年。世界银行最新发布的全球经济展望报告指出，预计2 0 2 3年全球经
9、济将增长2.1%，较1月预测上调0.4个百分点，但仍低于2 0 2 2 年的3.1%。预计2 0 2 3年中国经济增长5.6%，较1月预测上调1.3个百分点。主要发达经济体中，美国经济预计今年增长1.1%，明年放缓至0.8%；欧元区今年经济增速放缓至0.4%。2023年上半年，全球制造业PMI均值为49.4%，较去年四季度上升0.4个百分点，说明全球制造业复苏态势略好于去年四季度。但指数仍然在荣枯线下方，且6 月单月的数值掉头回落，在俄乌冲突持续、货币政策继续收紧以抑制高通胀的情况下，全球经济复苏仍有压力。(二)中国经济2023年一季度，中国经济在政策发力支撑和去年底积压需求释放刺激下，呈现触
10、底反弹趋势。进人二季度，受供给产能增多、需求收紧、房地产行业压力持续等因素影响，市场主体预期有所转弱。总的来看，上半年中国宏观经济在波动中寻找对策，而且微观经济面恢复仍显薄弱，整体经济运行处于复苏过程中的阵痛期。后续，积极的财政政策和宽松的货币政策组合将是下半年以及明年上半第46 卷第8 期（一）国际干散货市场运输需求整体来看，预计2 0 2 3年全球干散货运输需求达到56.31亿t，同比增长2.7%，较2 0 2 2 年的负增长相各船型平均日租金/（美元/天）比有所恢复。其中，铁矿石、煤炭和谷物将保持稳巴拿马型船大灵便型船9448747849915245-4.457-2233-47.2-29
11、.9定增长态势，小宗干散货需求微增。具体各主要货种运输需求见表4。表42 0 2 2 年国际干散货海运量及2 0 2 3年预测项目铁矿石煤炭谷物小宗干散货2022年海运量/15871284516百万2023年海运量（F）/百万t增速/%资料来源：ClarksonS、H I S。1.铁矿石（1）中国铁矿石进口需求回升，其他国家略有下降2023年1一5月，全球粗钢产量为7.8 6 亿t，同比下降1.2%。其中，中国粗钢产量为4.4亿t，同比增长1.6%，支撑铁矿石需求。但是，欧盟区粗钢产量同比下降10.4%，独联体下降3.8%，日本下降5.3%，韩国下降0.4%，发达国家钢铁产量出现普遍性下降导致
12、除中国外的主要铁矿石进口国需求减弱。2023年上半年，中国铁矿石进口5.8 亿t，同比增长7.7%；日本进口铁矿石48 7 0 万t，同比下降8.5%；韩国进口铁矿石357 0 万t，同比下降6.5%；东南亚进口铁矿石16 8 0 万t，同比下降9.2%。2 0 2 3上半年全球铁矿石贸易需求基本依赖中国支撑。近两年随着中国粗钢年产量降至10 亿t左右，前两年一直实行的压减政策有望减弱，2 0 2 3年中国粗钢产量有望小幅回升至10.5亿11亿t。但是，当前市场普遍接受房地产增速放缓的现实，下半年需求侧的支撑转向基建投资和其他工业活动，上述行3货种2098163813415353.24.4合计
13、54852.11756313.70.92.7世界海运航运市场业产能仍有去库压力，下半年铁矿石进口受政策影响较大。（2）全球铁矿石发运量保持稳定增长2023年上半年全球铁矿石发运量保持稳定增长态势。1一6 月，全球铁矿石累计发货7.93亿t，同比增长3.9%。其中，澳大利亚发运量达到4.67亿t，同比增长2.9%；巴西发运量为1.6 5亿t，同比增长7.5%。2023年，四大矿山的发运目标普遍都高于去年，其中巴西矿山贡献了铁矿石发运的主要增量。今年一季度巴西暴雨等极端天气影响出货和铁路、港口的作业，导致前期发货不及预期，3月份之后才有所恢复。下半年，巴西恶劣天气对出货的影响减弱，加上进人发货旺季
14、，发货量预计维持增长态势。虽然今年上半年铁矿石价格有所回落，但在当前的矿价下，铁矿石非主流国家发货也比较活跃，尤其是印度运往中国的铁矿石量明显增加。在下半年铁矿石价格不出现大幅下跌的情况下，非主流矿山发货量预计仍能维持高位。总体来看，欧洲钢铁生产受经济的影响较大；中国政策更加倾向于促进经济增长，钢铁产量有望恢复增长，但要观察下半年是否出台粗钢产量控制政策，这将对铁矿石需求产生重要影响。下半年进人矿山出货旺季，澳大利亚、巴西铁矿石出货将保持稳定增长，在当前矿价下，非主流矿发货意愿较强。预计下半年铁矿石出货将保持稳定增长，好望角型船市场有望出现季节性震荡回升。近5年全球铁矿石海运量变化情况及预测见
15、图3。20001600120080040002019全球铁矿石海运量一增速图3近5年全球铁矿石海运量变化情况及预测（资料来源：ClarksonS、H I S)42.煤炭（1）煤炭需求依靠发展中国家支撑，发达国家需求放缓2023年1一6 月，全球煤炭海运贸易量约6.6亿t，同比增长约6.6%。其中，欧洲、日本和韩国累计煤炭进口同比分别下降2 8.4%、11.4%和12.4%。今年以来，发达国家经济恢复缓慢，大多数发达经济体用电需求下降，加上今年欧洲天气条件好转和绿色能源发电恢复，用煤需求明显回落。今年以来，国际煤炭价格震荡下行，中国用电需求逐步复苏，水电出力不足使得煤电需求增加，加上澳煤进口放开
16、，进口需求迅速增长。1一6 月，中国煤炭累计进口2.2 19亿t，同比增长93.0%，增量达到1.0 7 亿t。东南亚承接制造业新窗口，随着国际资本相继进入布局工业产能，用电需求增长较快，1一6 月东南亚煤炭进口7 2 6 8 万t左右，同比增长10.0%。印度上半年增加了国产煤炭供给，加上前期补库较多，进口量保持在1.2 亿左右，与去年基本持平。（2）煤炭发运保持高位，贸易格局有所调整2023年上半年，印尼煤炭发运量达到2.4亿t，同比增长15.6%，基本按照该国今年出口5亿t的计划稳步推进。澳大利亚在今年一季度受天气影响发货不畅，在二季度逐步开始追赶计划，上半年累计发运量同比下降1.4%，下半年出口有望提速。受俄乌冲突持续影响，俄罗斯和蒙古煤炭大量出口到中国，下半年将继续保持对中国出口的增长态势。欧洲煤炭进口需求下滑，美国和南非的煤炭发货显现压力。近5年全球煤炭海运量变化情况及预测见4图4。1 6002%/草鼻0-2-420202021年份812004800-4400-820222023(F)02019图4近5年全球煤炭海运量变化情况及预测(资料来源：ClarksonS、H I S
