1、第1 页，共 105 页 江苏科幸新材料股份有限公司（JiangSu Cosil Advanced Material Co.,Ltd）2014江苏科幸 NEEQ:831473 年度报告 第2 页，共 105 页 一、报告期内，公司五项实用新型专利得到批复。二、报告期内，公司为补充日常流动资金，向张家港市金茂创业投资有限公司借款 1000万元，并根据合同约定于 2015 年 6 月 30 日前，完成债转股。目前，该笔资金已于 2014年 11 月 21 日到账。三、报告期内，公司在全国中小企业股份转让系统成功挂牌，日期为 2014 年 12 月12 日。四、报告期内，公司对全资子公司常州市科幸金
2、属科技有限公司吸收合并五、报告期内，公司关闭全资子公司科幸新材料（上海）有限公司。公 司 年 度 大 事 记 江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第3 页，共 105 页目录 目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.7 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项.18 第六节股本变动及股东情况.21 第七节融资及分配情况.24 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.25 第九节公司治理及内部控制.28 第十节财务报告.34 江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第4 页，共 105 页释义 释义 释义项目释义项目释义释义科幸、公司、股份
3、公司江苏科幸新材料股份有限公司全国股份转让系统公司全国中小企业股份转让系统有限责任公司中国中投证券、推荐主办券商中国中投证券有限责任公司会计师瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）律师德恒上海律师事务所以诺投资张家港以诺创业投资企业（有限合伙）润德投资张家港润德投资管理有限公司乾元投资张家港乾元投资管理有限公司元（万元）人民币元（人民币万元）股东大会江苏科幸新材料股份有限公司股东大会股东会江苏科幸新材料股份有限公司股东会三会股东（大）会、董事会、监事会董事会江苏科幸新材料股份有限公司董事会监事会江苏科幸新材料股份有限公司监事会江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第5 页，共 105 页第一节
4、 声明与提示 声明 公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。重要风险事项 重要风险事项名称 重要风险事项简要描述 重要风险事项名称 重要风险事项简要描述 应收账款余额较大的风险报告期内，公司应收账款逐渐增大，2014 年 12 月 31日和 2
5、013 年 12 月 31 日，公司应收账款净额分别为7,821,623.49 和 6,858,099.92 元，占当期流动资产的比例分别为 38.62%和 30.66%，占比较高；由于应收账款余额大，占公司运营资金较多，如果发生大额的坏账，将会对公司的经营业绩产生影响。资本因素制约风险公司成立以来主要以自有资金发展，公司自有资金规模较小。经过多年的积累加之市场需求扩大，公司需要更多的资金支持。2014 年 12 月 31 日和 2013 年 12月 31 日，公司货币资金余额分别为 2,415,164.38 和2,052,250.74 元，占当期流动资产比例为 11.92%和9.18%，占比
6、较低。公司为满足客户需求，相关业务需要较多资金进行前期的调研、新产品研发等工作，公司业务性质对公司资金管理及周转有较高的要求。公司重视技术研发及市场拓展，需要资金投入进行技术研发、应用试验产品的市场推广等工作。目前市场资金趋于谨慎，金融危机爆发之后银行风险控制更加严格。公司目前整体规模不大，规模效应不明显，资金议价能力不强，筹措资金渠道有限，公司发展受资金不足的限制。客户重大依赖风险公司 2014 年前五名客户营业收入占总营业收入的比重为 59.70%，其中第一大客户苏州天山新材料科技有限公司的营业收入占总营业收入的比重为 15.46%。近两年来，公司前五名客户营业收入占总营业收入的比重均达到
7、 50%以上，且第一大客户苏州天山新材料科技有限公司的营业收入占营业收入的比重逐步上升，所以公司对主要客户存在重大依赖，如果公司主要客江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第6 页，共 105 页户的需求出现较大波动，会对公司造成一定影响。人才流失风险公司拥有一支经验丰富的技术队伍，核心技术团队较为稳定，但是随着行业的快速发展以及竞争的加剧，行业对于优秀技术人才的需求将增加，人力资源的竞争将加剧，如何能够留住并吸引人才，是目前公司需要解决的问题，对公司未来的发展也至关重要，所以公司面临一定的人才流失或者短缺的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度
8、报告第7 页，共 105 页第二节公司概况 一、基本信息 公司中文全称 江苏科幸新材料股份有限公司 英文名称及缩写 JiangSu Cosil Advanced Material Co.,Ltd 证券简称 江苏科幸 证券代码 831473 法定代表人 蘧建星 注册地址 江苏张家港市扬子江国际化工园东海路 25 号 办公地址 江苏张家港市扬子江国际化工园东海路 25 号 主办券商 中国中投证券有限责任公司 主办券商办公地址 深圳福田区益田路 6003 号荣超商务中心 A 座 会计师事务所 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 夏云青、苗萌 会计师事务所办公地址 北京市海淀区西四环中
9、路 16 号院 2 号楼 4 层 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 方炜 电话 0512-56318631 传真 0512-56318600 电子邮箱 officecosil.cc 公司网址 www.cosil.cc 联系地址 江苏张家港市扬子江国际化工园东海路 25 号 邮政编码 215600 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司会议室 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2014-12-12 行业（证监会规定的行业大类）化学原料和化学制品制造业（C26）主要产品与服务项目 研究、开发、生产、销售特种硅氧烷和有机硅密封胶以及相关催化剂、
10、助剂和特种原料的销售，提供有机硅行业相关技术和服务 江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第8 页，共 105 页普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）36,612,700 控股股东 蘧建星、润德投资、乾元投资、林浩军、方炜 实际控制人 蘧建星、润德投资、乾元投资、林浩军、方炜 四、注册情况 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 320592000037472 否 税务登记证号码 321600682154057 否 组织机构代码 68215405-7 否 江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第9 页，共 105 页第三节会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 本
11、期 上年同期 增减比例 本期 上年同期 增减比例 营业收入 44,999,195.7528,917,453.60 55.61%毛利率 10.52%9.81%-归属于挂牌公司股东的净利润-5,477,329.39-4,176,906.40 33.08%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-4,535,776.19-5,454,178.78-16.84%加权平均净资产收益率-15.64%-11.19%-基本每股收益（元/股）-0.15-0.11-33.43%二、偿债能力 本期期末 上年期末 增减比例 本期期末 上年期末 增减比例 资产总计 63,055,845.5370,159,716.
12、29-10.13%负债总计 31,955,866.7332,404,992.02-1.39%归属于挂牌公司股东的净资产（元）31,099,978.8036,815,745.97-15.53%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）0.851.01-15.53%资产负债率 50.68%46.19%-流动比率 0.921.00-利息保障倍数-2.87-1.42 三、营运情况 本期 上年同期 增减比例 本期 上年同期 增减比例 经营活动产生的现金流量净额 4,238,521.08-4,581,523.28-应收账款周转率 5.754.22-存货周转率 6.223.01-江苏科幸新材料股份有限公司2014
13、 年度报告第10 页，共 105 页四、成长情况 本期 上年同期 增减比例 本期 上年同期 增减比例 总资产增长率-10.13%15.24%-营业收入增长率 55.61%96.89%-净利润增长率 31.13%-1.88%-五、股本情况 本期期末 上年期末 增减比例 本期期末 上年期末 增减比例普通股总股本（股）36,612,70036,612,700-计入权益的优先股数量（股）-计入负债的优先股数量（股）-带有转股条款的债券（股）-期权数量（股）-六、非经常性损益 项目 金额（元）项目 金额（元）非经常性损益合计-1,255,404.27所得税影响数-313,851.07少数股东权益影响额（
14、税后）-非经常性损益净额-941,553.20江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第11 页，共 105 页第四节管理层讨论与分析 一、经营分析(一)商业模式(一)商业模式 公司产品完全由公司自主研发，产品材料通过外部采购，公司利用专业技术对原料进行加工，生产三类产品，进行销售获取利润。公司针对主营产品的销售专门成立了销售部，具有专门的销售人员，并通过经销商进行全国性销售。公司产品的客户主要为国内外有机硅单体厂、建筑密封胶厂、工业化学品制造厂。催化剂产品直接面对客户进行销售（B2B 模式）；密封胶产品通过经销商代理销售模式；工业用有机硅也通过直接面对客户进行销售（B2B 模式）。公司根
15、据销售部门提出的销售预测或者确认的销售订单（已进行合同评审），及时更新需求计划，计划运营总监依据该需求制定原材料采购计划，然后向合格的供应商进行原材料的采购。公司的主要收入来源于产品销售，同时对于客户提供技术指导，收取一定的技术服务费用（一般技术服务费用包括在销售总价中）。年度内变化统计：事项 是或否-事项 是或否-所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二)报告期内经营情况回顾(二)报告期内经营情况回顾 公司业务主要是为
16、工业电子胶厂、建筑胶胶厂提供材料解决方案。2014 年，公司的低粘度 107 胶业务发展迅速。同时我们减少了账期较长的建筑胶终端的销售，业务以 B2B为主，同时减少销售费用和缩短账期。暂停了三元铜粉催化剂的业务。公司在 2014 年对常州金属进行吸收合并，关停了科幸上海有限公司，同时将部分闲置的设备进行处置，将资源集中到江苏科幸新材料股份有限公司的硅烷和胶业务。公司业务利润比上年同期利润实际增长 30%，但是由于资产处置和吸收合并等原因，出现的营业外支出和资产处置导致公司本年度利润下降。公司业务增长幅度较大，同时盈利能力提高。2014 年公司还投入了大量的研发费用，开发工业电子用加成型胶材料乙
17、烯基硅油和含氢硅油以及岩矿棉用憎水剂，且均在 2014 年年底小试产品获得客户的认可，为 2015 年公司业务持续增长提供了新的增长点。1.主营业务分析(1)利润构成与现金流分析 1.主营业务分析(1)利润构成与现金流分析 江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第12 页，共 105 页单位：元 单位：元 项目 本期 上年同期 项目 本期 上年同期 金额 变动比例 占营业收入的比重金额 变动比例 占营业收入的比重金额 变动比例 占营业收入的比重金额 变动比例 占营业收入的比重营业收入 44,999,195.75 55.61%-28,917,453.6096.89%-营业成本 40,267
18、,112.90 54.39%89.48%26,080,978.97134.17%90.19%管理费用 5,608,166.16 28.36%12.46%4,368,960.15-23.70%15.11%销售费用 1,752,583.58-36.59%3.89%2,763,922.2461.50%9.56%财务费用 1,415,320.88-21.39%3.15%1,800,319.1721.18%6.23%营业利润-4,221,374.16 30.34%-9.38%-6,060,149.8910.01%-20.96%资产减值损失 171,886.39-569.93%0.38%-36,577.0
19、4-133.68%-0.13%营业外收入 739,323.73-57.09%1.64%1,722,822.9417,994.81%5.96%营业外支出 1,994,728.00 9,977.90%4.43%19,793.109,796.55%0.07%所得税费用 550.96 100.31%0.00%-180,213.65-85.49%-0.62%净利润-5,477,329.39-31.13%-12.17%-4,176,906.40-1.88%-14.44%经营活动产生的现金流量净额 4,238,521.08 192.51%-4,581,523.2834.66%-投资活动产生的现金流量净额-4
20、81,166.89 56.02%-1,094,068.36-81.68%-筹资活动产生的现金流量净额-3,394,440.54-165.54%-5,179,184.40-54.93%-项目变动及重大差异产生的原因：1、营业收入：本期比上期增加 16,081,742.15 元，增长幅度 55.61%，主要是由于产品结构变化,本年侧重于中间产品的销售。2、营业成本：本期比上期增加 14,186,133.93 元，增加幅度 54.39%，主要是由于本期营业收入较上期有所增加，营业成本占营业收入的比重也有所增加。3、销售费用：下降 1,011,338.66 元，主要原因为客户结构的变化，主要客户为厂家
21、应酬费用的减少，另运输方式的变更，由陆运改为船运，运输费用的下降等的原因。4、管理费用：本期比上期增加 1,239,460.45 元，主要是研发新产品的研发费用。5、营业利润：本期比上期增加 1,838,775.73 元，主要是营业收入的增长及毛利的上升。6、资产减值损失：本期比上期增加 208,463.43 元，主要是坏帐损失。7、营业外收入：本期比上期减少 983,499.21 元，本年度营业外收入中有 700,000万为政府补贴收入，上年度营业外收入主要为捐增收入。8、营业外支出：主要为非流动资产处置损失（闲置设备的处理）。9、经营活动产生的现金流量净额：本期比上期，增加 8,820,0
22、44.36 元，主要是由于主营业务收入的增长，并销售结构的变化至毛利有所上升。10、筹资活动产生的现金流量净额：本期较上期减少，降低 8,573,624.94 元，主要是本期偿还贷款 15,000,000 万。现金流量分析：江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第13 页，共 105 页本年度公司经营活动产生的现金流量与本年度净利润存在重大差异，主要原因为固定资产折旧金额较大。(2)收入构成分析(2)收入构成分析 类别/项目 本期收入金额 占营业收入比例%上期收入金额 占营业收入比例%类别/项目 本期收入金额 占营业收入比例%上期收入金额 占营业收入比例%交联剂/催化剂3,578,136
23、.727.97%5,246,012.7018.14%桶装胶39,744,630.7488.52%20,717,516.1971.64%支装胶1,058,749.662.36%2,539,357.268.78%其他517,678.631.15%414,567.451.43%合计44,899,195.75100.00%28,917,453.60100.00%收入构成变动的原因 经公司管理层决定 2014 年度销售侧重于桶装胶并着重发展毛利较高的产品，毛利底、资金回笼慢的产品暂停销售；2014 年桶装胶相比 2013 年销售占比上涨 16.88%；2014年支装胶比 2013 年销售占比下降 6.4
24、2%。(3)营运分析(3)营运分析 主要销售客户的基本情况：公司主要业务是为电子工业胶、建筑胶胶厂提供材料解决方案。主要客户是苏州天山新材料技术有限公司、深圳市宝力科技有限公司、淄博迈丰经贸有限公司、佛山市南海区波尔有机硅有限公司、广州市白云化工实业有限公司等是科幸主要销售客户。公司2014 年前五名客户营业收入占总营业收入的比重为 59.70%，其中第一大客户苏州天山新材料科技有限公司的营业收入占总营业收入的比重为 15.46%。近两年来，公司前五名客户营业收入占总营业收入的比重均达到 50%以上，且第一大客户苏州天山新材料科技有限公司的营业收入占营业收入的比重逐步上升。主要供应商的基本情况
25、：主要供应商为唐山三友硅业有限责任公司、道康宁（张家港）投资有限公司、荆州市江汉精细化工有限公司等为公司提供硅氧烷原材料、上海福凯化工有限公司为公司提供气相白炭黑。公司与重要原料供应商签订正常采购合同，报告期内未出现异常。重要订单的基本情况：公司与客户苏州天山新材料技术有限公司、深圳市宝力科技有限公司、广州市白云化工实业有限公司、淄博迈丰经贸有限公司、佛山市南海区波尔有机硅有限公司前五大客户占 2014 年销售的 50%以上，其中苏州天山新材料技术有限公司、深圳市宝力科技有限公司和广州市白云化工实业有限公司都属于电子工业胶和建筑胶中的一流企业，另外淄博迈丰经贸有限公司和佛山市南海区波尔有机硅有
26、限公司属于科幸的代理商。这些客户的订单稳定并且业务还将增长。公司与客户均签订销售合同，报告期内未出现异常。2.资产负债结构分析 单位：元2.资产负债结构分析 单位：元 项目 本期末 上年期末 占总资产比重的增减 项目 本期末 上年期末 占总资产比重的增减 金额 变动比例 占总资产的比重金额 变动比例 占总资产的比重 金额 变动比例 占总资产的比重金额 变动比例 占总资产的比重 货币资金 2,415,164.3817.68%3.83%2,052,250.74-2.93%0.90%江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第14 页，共 105 页应收账款 7,821,623.4914.05%1
27、2.40%6,858,099.92-9.77%2.63%存货 6,477,795.40-25.23%10.27%8,663,520.69-12.35%-2.26%长期股权投资-固定资产 34,103,538.00-13.51%54.08%39,428,613.75-56.20%-2.12%在建工程 18,201.29-41.81%0.03%31,278.22-0.04%-0.01%短期借款 3,000,000.00-62.50%4.76%8,000,000.00-11.40%-6.64%长期借款 10,000,000.000.00%15.86%17,000,000.00-24.23%-8.37
28、%总资产 63,055,845.53-10.13%-70,159,716.29-项目变动原因：1、货币资金：2014 年比 2013 年增涨 17.68%，主要原因为营业收入的增长。2、应收账款：2014 年比 2013 年增涨 14.05%，主要原因为营业收入的增长。3、存货：2014 年比 2013 年下降 25.23%，主要原因为研发新产品库存材料的使用，同时尽量减少库存商品，接单后再生产。4、固定资产：2014 年比 2013 年下降 13.51%，主要原因为闲置设备的处置。5、在建工程：2014 年比 2013 年下降 41.81%，主要原因为在建工程完工转固。6、短期借款：214
29、年比 2013 年降低 62.5%，主要原因为还农业银行流贷 800 万，同时新增农村商业银行流贷 300 万。7、总资产：2014 年比 2013 年降低 10.13%，主要原因为存货减少 2,185,725.29 元，固定资产减少 5,325,075.75 元。3.投资情况分析 3.投资情况分析 委托贷款情况：项目 贷款金额 借款人 借款期限 项目 贷款金额 借款人 借款期限 总计 总计 无-(三)外部环境的分析(三)外部环境的分析 1、市场环境 有机硅行业的发展不同于以原料制造工艺、大型生产技术及产品的加工为中心的通用合成材料，而是以下游产品开发为中心，带动单体合成来发展的，具有单体集中
30、生产、下游分散深加工的特点，上下游区分明显。在上游，以金属硅粉和氯代烃为原料合成含有数千种有机硅单体的粗硅烷，粗硅烷蒸馏可得到二甲基氯硅烷等少数具有工业价值的单体，进而制成有机硅材料的中间体聚硅氧烷，这是有机硅行业上、下游间最关键的中间体。有机硅行业的技术壁垒主要存在于单体生产阶段，单体生产水平也直接体现一个国家有机硅工业的整体水平，其中的核心技术是单体催化剂技术。有机硅行业中下游利用聚硅氧烷催化合成硅油、硅橡胶等下游产品，粗硅烷还可直接制备硅树脂。由于应用面极广，单个品种有机硅材料产量都很小，用户分散。这种市场特征决定了有机硅下游行业的技术服务性非常强，企业的经营是一种真正以客户需求为中心不
31、断开发新品种，并借以拓展市场、创造需求的模式。值得一提的是，该模式有利于市场形成后和客户达成稳固的联系，客户忠诚度很高，并获得更高的附加值，其他企业很难抢走市场。有机硅材料性能优异，用途广泛，过去十年国内消费量保持 22%的复合增速，未来市场拓展空间依然非常广阔。国内有机硅产业起步较晚，2002-2012 年，国内有机硅消费量年均增速达到 22.06%，2 倍于同期 GDP 的增速。但是，目前国内人均有机硅用量还江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第15 页，共 105 页不及欧美人均用量的 1/4，随着有机硅单体过剩带来原材料成本的大幅下降，未来国内有机硅材料的市场拓展空间将非常广阔
32、。在发达国家和地区，有机硅材料消费以硅油、硅橡胶为主，两者消费比例相当，但美国硅油消费则明显超过硅橡胶。美国硅油消费主要集中于保健及护理品、消泡剂、抛光剂和涂料、纸张涂层、纺织品等 5 大领域，其次为密封胶、复印材料等。美国硅树脂主要用于防水剂、电子电气及涂料领域；硅橡胶则主要用于电子电气、建筑和汽车零部件领域。因此，在我国有机硅的“十二五”计划中提出了如下发展目标：“有机硅产品规模及结构优化目标，有机硅单体实现自给有余；基础牌号的有机硅材料基本实现自给；特殊牌号的有机硅材料实现自给率过半。另外，不仅在国内要抵抗外商竞争，出口结构也需实现优化：由出口工业硅升级为主要出口有机硅单体衍生的下游材料
33、。”据不完全统计，截至 2012 年底我国有机硅单体产能约 200 万吨，而目前实际需求每年只有约 103.8 万吨。有机硅单体产能过剩导致有机硅单体及中间产品硅氧烷（DMC）价格持续下降，毛利率不到 10%，有机硅上游行业陷入亏损边缘，2013 年上游企业仅有一半左右实现盈利。中游产业，2012 年下半年开始好转，2013 年盈利状况好转。下游企业，在房地产行业受打压后，还有不少新进入者，整个下游在低层次产品竞争激烈，行业利润下降较快。2、行业周期 有机硅产业链分为原料、单体、中间体、深加工产品及制品 4 个环节。近年来，随着中国建筑、冶金、汽车及化工能源等行业的蓬勃发展，有机硅产业增速迅猛
34、。行业面临整合调整，市场规律告诉我们，市场的转变总是要以过剩产能的退出或者应用市场的发展为基础。我国有机硅产能年均增长 20%，相比之下，需求量增幅仅有 12%。2013 年合计产能约 211.5 万吨，而实际需求约 140 万吨，产能远超过市场需求量。去年7 月，新安收购宏达新材有机硅单体产能预示了有机硅上游整合的开始，部分小装置或因为效益不佳而关停，或被行业龙头并购，行业去产能进程正在加速。行业整合后，我国有机硅发展趋势必然会朝着规模化、高性能、精细化、低成本和高附加值方向发展。积极因素正在形成，我国有机硅单体的消费量高速增长，有机硅消费增长动力更多地来自国内市场，对国际市场的依赖趋于减弱
35、，一些新的增长拉动因素正在形成，市场趋势向好的方向转变。我国全面深化体制机制改革有望激发经济增长活力，将对有机硅行业发展和结构调整起到积极推动作用。从行业发展看，在转型升级的背景之下，国内新兴有机硅消费领域不断出现，将为行业带来新的发展机遇。虽然未来国际巨头在中国建厂仍将给国内企业带来挑战，但有利于国内企业加快转型升级和结构调整。努力拓展下游应用，国内有机硅深加工企业正在积极拓宽自己的领域，根据市场分析，主流下游产品生产商正加快产品开发力度，需求端中长期向好。基于此，行业多年亏损局面有望改观。总之，有机硅单体价格虽长期低位，但现已基本见底。随着下游需求的缓慢回升，有机硅后期市场将有一个渐进式的
36、改善过程，行业发展依然值得期待。行业中我们可以看到，下游企业中，建筑胶生产企业，广州白云化工有限公司、硅宝科技股份有限公司等盈利能力非常好；而工业电子胶厂，如回天胶业股份有限公司也实现了非常好的盈利。这充分说明有机硅下游发展是值得期待的。公司产品竞争格局：公司从事的几个业务，主要集中在有机硅中下游，在酸性胶交联剂和催化剂业务领域，公司市场份额在不断增长，与竞争对手对比，江苏科幸产品的性价比高，质量稳定，占酸性胶交联剂的市场份额高。在大桶胶业务，公司提供的低粘度 107 胶，由于使用了特殊的工艺，质量好，性价江苏科幸新材料股份有限公司2014 年度报告第16 页，共 105 页比高，得到广大国内
37、知名工业电子胶厂的肯定；公司的封端 107 胶，国内首创连续封端技术，并已申请国家发明专利，为生产无腐蚀、环保的电子胶打下材料基础。公司逐渐减少支装胶业务，留下的鱼缸胶业务主要依赖公司高质量的酸性胶。工业品业务中公司开发的织带胶和岩棉憎水剂业务，主要是解决进口替代，公司在工业品业务将预期增长。同时公司积极申请发明专利来保证技术的领先性。(四)竞争优势分析(四)竞争优势分析 1、团队优势 公司拥有一支不断创新追求卓越的运营管理与研发团队，团队由在国内、国外有机硅公司从事多年技术、生产、销售和管理的人员组成，熟悉国内外有机硅产业链的发展，对国外跨国公司和国内企业的优势和劣势比较了解，同时有强烈的为
38、中国有机硅产业发展的意愿并高度团结合作的团队是公司发展的坚强基石。2、技术优势 在基于对中国有机硅产业链的发展的不同阶段，公司针对有机硅上游单体生产、中游聚硅氧烷生产中的关键核心技术是催化剂和工艺，长期自主研发、生产出高效聚硅氧烷催化剂产品以及技术服务。针对下游密封胶，公司提供的高效螯合锡催化剂，解决了酸性和中性单组份密封胶高效催化的问题，同时该催化剂为酸性胶带来附着力增强、耐高温水煮能力增强等效果。在提供高效催化的同时，公司结合单组分密封胶醇型胶技术难点，经过多年的研究和开发，形成了从原材料、交联催化体系和配方的全面突破，真正成为在国内能够生产高档透明醇型胶的公司，而醇型胶作为安全、环保、对
39、材料无腐蚀的透明胶，广泛应用于电子材料密封和家庭装潢和镜子的粘接。开发出的酸性交联剂系列产品，使公司在高级酸性胶配方研究领域达到到与世界大公司相同的水平。利用公司的催化剂技术、公司在为电子胶厂家提供一系列聚硅氧烷（羟基、乙烯基、含氢、环氧基）和烷氧基封端改性 107 胶，同时为向众多的建筑工业胶厂家提供高性价比的原料产品提供了技术保证。公司针对客户的需求，为工业应用领域开发出的产品应用到光伏、LED、平面成型密封、耐高温、防水憎水、防滑等各种功能性有机胶产品。开发的产品与国外产品竞争，公司具有价格优势和服务优势。相对于国内厂家，公司具有技术优势。3、公司的业务模式 公司根据自身发展阶段和团队特
40、点。公司业务发展模式依靠 B2B，这样公司的技术优势会得到广大建筑胶和工业电子胶胶厂的认可，公司业务模式变得简单，销售人员可以更少，公司业务拓展更快。当然，由于产品从终端变为中间产品，公司的利润率会下降。(五)持续经营评价(五)持续经营评价 公司有一支稳定的团队、公司有稳定的客户、公司有适销对路的产品和持续的研发能力。另外公司的现金流日趋好转，公司所针对的行业持续发展。公司在新三板挂牌后，充分体现公司规范运作、业务可持续，同时公司在资本市场中获得资金的能力也提高。公司在团队、产品、市场和资金都说明公司具备持续经营的能力，并且未来业务的成长性也会有好的预期。江苏科幸新材料股份有限公司2014 年
41、度报告第17 页，共 105 页二、风险因素(一)持续到本年度的风险因素(一)持续到本年度的风险因素（一）应收账款余额较大的风险 报告期内，公司应收账款逐渐增大，2014 年 12 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日，公司应收账款净额分别为 7,821,623.49 和 6,858,099.92 元，占当期流动资产的比例分别为 38.62%和 30.66%，占比较高；由于应收账款余额大，占公司运营资金较多，如果发生大额的坏账，将会对公司的经营业绩产生影响。（二）资本因素制约风险 公司成立以来主要以自有资金发展，公司自有资金规模较小。经过多年的积累加之市场需求扩大，公司需要更多的资
42、金支持。2014 年 12 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日，公司货币资金余额分别为 2,415,164.38 和 2,052,250.74 元，占当期流动资产比例为11.92%和 9.18%，占比较低且下降较快。公司为满足客户需求，相关业务需要较多资金进行前期的调研、新产品研发等工作，公司业务性质对公司资金管理及周转有较高的要求。公司重视技术研发及市场拓展，需要资金投入进行技术研发、应用试验产品的市场推广等工作。目前市场资金趋于谨慎，金融危机爆发之后银行风险控制更加严格。公司目前整体规模不大，规模效应不明显，资金议价能力不强，筹措资金渠道有限，公司发展受资金不足的限制。此外，
43、截至 2014 年 12 月 31 日公司应付股东张家港以诺创业投资企业（有限合伙）5,000,000.00 元借款，应付股东蘧建星、林浩军、方炜和陆劲松 616,677.77 元借款，如果上述股东要求公司短期内偿还该款项，会造成公司的资金短缺，影响公司正常运营。（三）客户重大依赖风险 公司 2014 年前五名客户营业收入占总营业收入的比重为 59.70%，其中第一大客户苏州天山新材料科技有限公司的营业收入占总营业收入的比重为 15.46%。近两年来，公司前五名客户营业收入占总营业收入的比重均达到 50%以上，且第一大客户苏州天山新材料科技有限公司的营业收入占营业收入的比重逐步上升，所以公司对
44、主要客户存在重大依赖，如果公司主要客户的需求出现较大波动，会对公司造成一定影响。（四）人才流失风险 公司拥有一支经验丰富的技术队伍，核心技术团队较为稳定，但是随着行业的快速发展以及竞争的加剧，行业对于优秀技术人才的需求将增加，人力资源的竞争将加剧，如何能够留住并吸引人才，是目前公司需要解决的问题，对公司未来的发展也至关重要，所以公司面临一定的人才流失或者短缺的风险。(二)报告期内新增的风险因素(二)报告期内新增的风险因素 无 三、对非标准审计意见审计报告的说明 是否被出具“非标准审计意见审计报告”：否 审计意见类型：标准无保留意见 董事会就非标准审计意见的说明：无 江苏科幸新材料股份有限公司2
45、014 年度报告第18 页，共 105 页第五节重要事项 一、重要事项索引 事项 是或否 索引 事项 是或否 索引 是否存在重大诉讼、仲裁事项 否-是否存在对外担保事项 否-是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况 是 第五节二（一）是否存在日常性关联交易或偶发性关联交易事项 否-是否存在经股东大会审议过的收购、出售资产事项 是 第五节二（二）是否存在经股东大会审议过的对外投资事项 是 第五节二（三）是否存在经股东大会审议过的企业合并事项 是 第五节二（四）是否存在股权激励事项 否-是否存在已披露的承诺事项 是 第五节二（五）是否存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押
46、的情况 是 第五节二（六）是否存在被调查处罚的事项 否-是否存在重大资产重组的事项 否-二、重大事项详情 案件进展情况、涉及金额、是否形成预计负债，以及对公司未来的影响：-对外担保分类汇总：(一)股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况 对外担保分类汇总：(一)股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况 占用者 占用形式（资金、资产、资源）期初余额 期末余额 是 否 无偿占用 是 否 履行 必 要决 策 程序 占用者 占用形式（资金、资产、资源）期初余额 期末余额 是 否 无偿占用 是 否 履行 必 要决 策 程序 总计 总计-2,000,000.002,000,00
47、0.00-占用原因、归还及整改情况：报告期内，公司向股东张钰直系亲属控制的企业上海派赢华国际贸易有限公司预付账款 2,000,000.00 元，主要用于从购买原材料。其他应收款中应收上海派赢华国际贸易有限公司 2,000,000.00 元，该笔款项前期为江苏科幸 2012 年预付给上海派赢华国际贸易有限公司的货款，2014 年 8 月 12 日双方签署协议，将该笔预付款转为上海派赢华国际贸易有限公司借款，借款期限为 2014 年 8月 12 日-2015 年 8 月 11 日，年利率 12%，公司股东张钰和其父张银华提供连带责任担保。(二)收购、出售资产事项(二)收购、出售资产事项 江苏科幸新
48、材料股份有限公司2014 年度报告第19 页，共 105 页经公司管理层研究决定处置公司的闲置设备，在 2014 年 10 月 10 日通过董事会决议并于 2014 年 10 月 30 日将部分闲置设备以捌拾万元整的价格出售给江西新嘉懿新材料有限公司，以电汇的形式支付，目的是为加强资产的流动性。该资产出售行为为一次性行为，不存在连续性。(三)对外投资事项(三)对外投资事项 公司出资 354,417 元人民币，收购张家港乾元投资管理有限公司 6.1581%的股份。(四)企业合并事项(四)企业合并事项 根据公司的经营发展需要，为降低公司的运营管理成本，调整公司的管理架构以提高管理效率，公司对全资子
49、公司常州市科幸金属科技有限公司实施吸收合并，吸收合并完成后常州科幸将注销独立法人资格。(五)承诺事项的履行情况(五)承诺事项的履行情况 1、为了避免同业竞争，2014 年 4 月 11 日，公司实际控制人、持股 5%以上的股东分别作出如下不可撤销的承诺和保证：“本公司（本人）及本公司（本人）控制的其他企业目前均未从事与公司相同或相近的业务，未直接或间接从事、参与或进行与公司生产、经营相竞争的任何经营活动；本公司（本人）及本公司（本人）控制的其他企业在将来的生产经营中也不从事与公司相同或相似的业务，避免可能出现的同业竞争；本公司（本人）及本公司（本人）控制的其他企业将来不新设立或收购与公司有相同
50、或相似业务范围的附属企业、控股公司；如本公司（本人）及本公司（本人）控制的其他企业与公司出现有相同、或相似、或相竞争业务的情况，则本公司（本人）承诺将采取包括但不限于以下列示的方式消除与公司的同业竞争：（1）由科幸新材料收购本公司（本人）或相关公司拥有的相同、或相似、或相竞争业务；（2）本公司（本人）或相关公司将拥有的该部分相同、或相似、或相竞争业务转让给无关联的第三方。同时本公司（本人）承诺，在同业竞争消除前本公司（本人）或相关公司产生的利润归公司所有。”报告期内，未出现违反相关承诺的情况。2、为了规范关联方与公司之间的潜在的关联交易，公司的主要股东、董事、监事、高级管理人员已于 2014
