1、证券 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2019 年一季度公募基金业绩年一季度公募基金业绩及首发及首发市场市场盘点盘点 金融产品专题研究系列2019.4.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 姜鹏姜鹏 金融产品分析师 S1010515090001 厉海强厉海强 首席产品分析师 S1010512010001 朱必远朱必远 金融产品分析师 S1010515070004 刘方刘方 金融产品分析师 S1010513080004 赵文荣赵文荣 首席配置分析师S1010512070002 王兆宇王兆宇 首席量化分析师 S1010514080008 张依文张依文 量化策略分析师S10
2、10517080004 顾晟曦顾晟曦 量化策略分析师 S1010517110001 一季度，一季度，公募各类产品线均获正收益，公募各类产品线均获正收益，A 股主被动权益类基金涨幅均在股主被动权益类基金涨幅均在 26%以上以上，各债券细分品类飘红，各债券细分品类飘红，FOF 产品线悉数上涨。前海开源多只产品入围主动权益型、产品线悉数上涨。前海开源多只产品入围主动权益型、混合混合型前十，业绩靠前的转债基金型前十，业绩靠前的转债基金相对相对指数指数有超额收益有超额收益，定开债基呈现高杠杆优，定开债基呈现高杠杆优势势。一级市场上，。一级市场上，首发规模不及去年同期，指数及指数增强型领跑首发规模不及去年
3、同期，指数及指数增强型领跑，短期纯债型、，短期纯债型、债券指数型保持扩张态势，债券指数型保持扩张态势，鹏华、富国鹏华、富国首发规模居前。首发规模居前。全品类全品类一季度一季度业绩综述业绩综述：公募各类产品线均获正收益，公募各类产品线均获正收益，主被动权益类基金主被动权益类基金涨幅涨幅居前，居前，A 股基金股基金表现优于表现优于 QDII 基金基金，各各债券债券细分细分品品类类飘红飘红，FOF 产品线悉数产品线悉数上涨上涨。一季度，公募各类产品线均获正收益，主被动权益类基金涨幅居前，A股品种涨幅大于 QDII 基金，其中 A 股主动权益型、股票指数型及股票指数增强型涨幅均在 26%以上。各类债券
4、品种均飘红，可转债基金涨幅近 15%，少量纯债品种因踩雷大跌；短期纯债型小幅上涨 1 个百分点，短期理财型与货币市场基金相当，两者涨幅均在 0.7%左右。FOF 产品线悉数上涨，平均涨幅为4.91%，量化对冲型回报近 1%，分级 B 大涨七成。单品单品一季度一季度业绩分类盘点业绩分类盘点：前海开源前海开源多只多只产品入围主动权益型、混合型产品入围主动权益型、混合型前十前十，业绩靠前的转债基金超越业绩靠前的转债基金超越转债转债指数，定开债基呈现高杠杆优势指数，定开债基呈现高杠杆优势。前海开源再融资领涨主动权益品种，消费、农业主题基金进入前十，银华、诺安均有两只基金入围。高仓位混合型基金涨幅领先，
5、前十大品种平均涨幅高达五成；七只前海开源旗下产品入围，其中多数于去年四季度加仓。业绩靠前的可转债基金涨幅均大于 19%且超越指数。中长期纯债型方面，前十名基金平均收益率为 5%，五只定开债基凭借高杠杆优势入围；混合债券型基金以股票仓位提升业绩。前海开源裕源、海富通聚优 FOF 涨幅均超两成，量化对冲型业绩仍显分化。华夏移动互联领涨 QDII 主动股混型，QDII 债券型前十名平均获利 6.5%。多只原油、REITs 标的入围其他类型前十。基金公司基金公司产品线产品线一季度一季度业绩业绩盘点盘点：50 亿元以上分类产品线方面，亿元以上分类产品线方面，华安、汇丰华安、汇丰晋信、创金合信、易方达表现
6、良好晋信、创金合信、易方达表现良好。筛选对应产品线规模在 50 亿元以上的公司进行业绩统计，华安、汇丰晋信分别领跑主动权益型、混合型；主动权益型产品线收益率高于三成的有华安、交银施罗德、中欧、易方达、招商、银华基金；混合型产品线方面，汇丰晋信、宝盈、前海开源、兴全基金涨幅均高于25%。创金合信、国投瑞银居中长期纯债型前两名，混合债券型易方达夺魁。此外，围绕核心产品线统计基金经理收益及回撤情况，请详见正文。首发公募基金盘点首发公募基金盘点：首发规模不及去年同期，指数及指数增强型领跑大类产品首发规模不及去年同期，指数及指数增强型领跑大类产品线；短期纯债型、债券指数型保持扩张态势线；短期纯债型、债券
7、指数型保持扩张态势；鹏华、富国领先，睿远基金以少；鹏华、富国领先，睿远基金以少胜多胜多。一季度总发行规模约 2054 亿元、发行只数 221 只，均低于去年同期水平。指数及指数增强型、债券型和主动权益型募资金额位列前三，分别为 794亿元、663 亿元、435 亿元。短期纯债型、债券指数型在各自大类产品线中募资权重再度提升。鹏华、富国分列发行规模、标准化发行规模之首，睿远基金凭首只爆款产品位列标准化规模第二。指数及指数增强型平均募资居首。热门单品方面，国开行/农发行债指品种发力，主动权益投资老将吸金。2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1
8、 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 全品类一季度业绩概览全品类一季度业绩概览.1 各类产品线均获正收益，主被动权益类基金涨幅居前.1 可转债基金涨幅近 15%，少量纯债品种因踩雷大跌.2 FOF 悉数上涨，量化对冲型回报近 1%，分级 B 大涨七成.2 单只基金一季度业绩盘点单只基金一季度业绩盘点.2 前海开源再融资领涨主动权益品种，消费、农业主题基金入前十.2 高仓位混合型基金涨幅领先，七只前海开源旗下产品入围.2 业绩靠前的可转债基金超越指数，五只定开债基凭借高杠杆优势入围前十.3 前海开源裕源、海富通聚优 FOF 涨
9、幅超两成，量化对冲型业绩仍显分化.3 华夏移动互联领涨 QDII 主动股混型，QDII 债券型前十名平均获利 6.5%.4 多只原油、REITs 标的入围其他类型前十.5 基金公司分类产品线（基金公司分类产品线（50 亿元以上）业绩盘点亿元以上）业绩盘点.5 华安、汇丰晋信分别领跑主动权益型、混合型.5 创金合信、国投瑞银居中长期纯债型前两名.6 混合债券型易方达夺魁.6 基金经理分类产品线业绩盘点基金经理分类产品线业绩盘点.7 首发公募基金市场盘点首发公募基金市场盘点.8 首发规模不及去年同期，指数及指数增强型领跑大类产品线.8 短期纯债型、债券指数型保持扩张态势.9 鹏华、富国分列发行规模
10、、标准化发行规模之首，睿远基金以少胜多.9 平均募资量：指数及指数增强型居首，债券指数型超 50 亿元.10 热门单品：国开行/农发行债指品种发力，主动权益投资老将吸金.11 2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录插图目录 图 1：2019 年一季度主要类型基金收益率分布.2 图 2：2019 年一季度全品类基金年度收益率展示.2 图 3：历年基金发行规模及只数（含 2019 年一季度）.9 图 4：2019 年一季度发行规模分类统计
11、.9 图 5：历年债券型分类发行规模占比（含 2019 年一季度）.9 图 6：历年指数及指数增强型分类发行规模占比（含 2019 年一季度）.9 图 7：2019 年一季度基金公司发行规模及只数.10 图 8：2019 年一季度基金公司发行标准化规模及只数.10 表格目录表格目录 表 1：2019 年一季度全品类基金年度收益率统计.1 表 2：2019 年一季度收益靠前的主动权益型基金.3 表 3：2019 年一季度收益靠前的混合型基金.3 表 4：2019 年一季度收益靠前的可转债型基金.3 表 5：2019 年一季度收益靠前的中长期纯债型基金.3 表 6：2019 年一季度收益靠前的混合
12、债券型基金.4 表 7：2019 年一季度 FOF 业绩状况.4 表 8：2019 年一季度收益靠前的量化对冲型基金.4 表 9：2019 年一季度收益靠前的 QDII 主动股混型基金.4 表 10：2019 年一季度收益靠前的 QDII 债券型基金.5 表 11：2019 年一季度收益靠前的其他类型基金.5 表 12：2019 年一季度主动权益型收益靠前的基金公司（50 亿元以上）.6 表 13：2019 年一季度混合型收益靠前的基金公司（50 亿元以上）.6 表 14：2019 年一季度中长期纯债型收益靠前的基金公司（50 亿元以上）.6 表 15：2019 年一季度混合债券型收益靠前的基
13、金公司（50 亿元以上）.6 表 16：2019 年一季度主动权益型收益靠前的基金经理.7 表 17：2019 年一季度混合型收益靠前的基金经理.7 表 18：2019 年一季度中长期纯债型收益靠前的基金经理.8 表 19：2019 年一季度混合债券型收益靠前的基金经理.8 表 20：历年各类基金平均发行规模（含 2019 年一季度）.10 表 21：2019 年一季度发行规模前十大基金.11 2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 全品类
14、一季度全品类一季度业绩业绩概览概览 下文统计基于基金分类的基础之上，我们根据基金合同、投资策略将基金分为互斥的12 个大类、23 个子类，其中主动权益型包括股票型、偏股类混合型（股票仓位多以六成为下限），混合型中剔除偏股类混合型、保本基金，债券型根据资产特征、策略不同进行了细分。此外，由于分级基金子份额业绩非底层资产回报所致，故进行单列。各类各类产品线均获正收益产品线均获正收益，主被动权益类基金涨幅居前主被动权益类基金涨幅居前 2019 年一季度公募各类产品线均获正回报。具体来看，主被动管理型权益品种随市场上涨，A 股品种涨幅大于 QDII 基金。A 股主动权益型、股票指数型及股票指数增强型涨
15、幅均在 26%以上，QDII 同类产品线涨幅均在一成左右；由于 A 股混合型基金股票仓位较低，涨幅仅约 15%。表 1：2019 年一季度全品类基金年度收益率统计 一级分类一级分类 二级分类二级分类 均值均值 中位数中位数 前四分位前四分位 后四分位后四分位 主动权益型 主动权益型 26.44%26.35%31.00%22.22%混合型 混合型 15.32%13.45%25.05%4.60%可转债型 可转债型 14.82%16.18%19.38%11.51%债券型 中长期纯债型 1.36%1.25%1.61%0.99%短期理财型 0.76%0.76%0.79%0.72%混合债券型 4.29%3
16、.54%5.91%1.61%短期纯债型 1.02%1.03%1.17%0.96%货币市场型 货币市场型 0.66%0.68%0.72%0.62%FOF 型 FOF 型 4.91%4.19%5.13%2.17%量化对冲型 量化对冲型 0.92%0.65%1.97%-0.21%指数及指数增强型 股票指数型 27.34%26.96%32.65%22.95%股票指数增强型 27.24%26.88%29.47%24.88%QDII 股指型 11.54%11.30%13.22%9.62%债券指数型 1.05%0.87%1.09%0.52%债券指数增强型 11.01%11.01%13.89%8.14%QDI
17、I 股指增强型 10.03%10.02%10.58%9.47%QDII 型 QDII 主动权益型 11.27%11.29%14.47%7.96%QDII 混合型 10.73%10.26%14.68%7.33%QDII 债券型 3.79%3.86%5.19%2.21%保本型 保本型 1.61%1.38%2.27%0.71%其他类型 其他类型 6.56%2.77%13.28%-1.39%分级基金子份额 分级 A 1.71%1.17%1.30%1.09%分级 B 71.33%68.93%89.63%50.05%市场指数市场指数 中证中证 800800 29.71%中债中债-综合财富综合财富(总值总值
18、)指数指数 1.16%恒生指数恒生指数 12.40%标普标普 500500 13.07%资料来源：Wind，中信证券研究部 2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 可转债基金涨幅近可转债基金涨幅近 15%，少量纯债品种因踩雷大跌，少量纯债品种因踩雷大跌 各类债券类品种均飘红，附有股性的可转债基金以 14.82%的收益居首，且该品类基金无一下跌，债券指数增强型、混合债券型、QDII 债券型涨幅次之。中长期纯债型上涨1.36%，其中少数基金因踩
19、雷信用债大跌，短期纯债型小幅上涨 1 个百分点，短期理财型与货币市场基金相当，两者涨幅均在 0.7%左右。图 1：2019 年一季度主要类型基金收益率分布 资料来源：wind，中信证券研究部 注：回报不满一季度的基金不纳入统计（下同）图 2：2019 年一季度全品类基金年度收益率展示 资料来源：wind，中信证券研究部 FOF 悉数上涨悉数上涨，量化对冲型，量化对冲型回报近回报近 1%，分级，分级 B 大涨七成大涨七成 FOF 产品线悉数上涨，平均涨幅为 4.91%。量化对冲型基金在股指期货监管放松后，录得 0.92%的平均回报。分级 A、保本基金分别平均录得 1.71%、1.61%的收益率，
20、分级B 整体净值大涨七成、但各品种间因资产类别不同差异较大。其他类型基金则涉及 REITs、商品型及另类投资等品种，收益率分布在-3%至 24%的范围。单只基金一季度单只基金一季度业绩盘点业绩盘点 前海开源再融资领涨主动权益品种，前海开源再融资领涨主动权益品种，消费、农业主题基金入前十消费、农业主题基金入前十 主动权益型方面，前海开源再融资主题精选、富国消费主题、银华农业产业涨幅均高于五成。其他七只业绩位于前十的基金涨幅均在 46%以上。其中，数只消费、农业主题进入前十，银华、诺安均有两只基金入围。高仓位混合型基金涨幅领先，七只前海开源旗下产品入围高仓位混合型基金涨幅领先，七只前海开源旗下产品
21、入围 混合型中的收益前十的品种涨幅亦较出色，平均涨幅高达五成，且均为灵活配置型产品中的高仓位品种。国泰融安多策略以 56.44%的涨幅居首，亦处于非指数单品之首；七只产品均来自前海开源基金，且其中多数于去年四季度加仓。0200400600800100012001400160018002000小于等于-5%-5%至0%0%至5%5%至10%10%至15%15%至20%20%至25%25%至30%30%至35%35%至40%40%至45%45%至50%大于50%主动权益型混合型可转债型债券型货币市场型量化对冲型指数及指数增强型QDII型（不含指数及另类）FOF型保本型分级基金子份额-50%0%50
22、%100%150%200%主动权益型混合型可转债型中长期纯债型短期理财型混合债券型短期纯债型货币市场型FOF型量化对冲型股票指数型股票指数增强型QDII股指型债券指数型债券指数增强型QDII股指增强型QDII主动权益型QDII混合型QDII债券型保本型其他类型分级A分级B后四分位最大值最小值前四分位2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表 2：2019 年一季度收益靠前的主动权益型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最
23、大回撤最大回撤 001178 前海开源再融资主题精选 53.63%-4.66%519915 富国消费主题 53.02%-2.55%005106 银华农业产业 51.16%-7.07%519727 交银成长 30 47.58%-4.16%210005 金鹰主题优势 47.10%-10.26%460007 华泰柏瑞行业领先 46.81%-4.00%519110 浦银安盛价值成长 A 46.53%-5.29%161818 银华消费主题分级 46.43%-4.71%001707 诺安高端制造 46.29%-7.36%320022 诺安研究精选 46.21%-6.00%资料来源：wind，中信证券研究部
24、 注：收益率统计剔除期间转型、清盘、净值异常及净值披露不足的基金，下同。表 3：2019 年一季度收益靠前的混合型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 003516 国泰融安多策略 56.44%-5.04%002407 前海开源恒远 54.29%-4.63%001103 前海开源工业革命 4.0 52.50%-5.35%006216 前海开源价值成长 A 51.79%-4.87%001278 前海开源清洁能源 A 51.72%-4.47%001102 前海开源国家比较优势 49.14%-8.19%001875 前海开源沪港深优势精选 48.51%-7.57%
25、000423 前海开源事件驱动 A 47.98%-4.90%005794 银华心怡 47.65%-4.58%519170 浦银安盛增长动力 47.13%-6.29%资料来源：wind，中信证券研究部 业绩靠前的业绩靠前的可转债基金可转债基金超越指数超越指数，五，五只定开债基只定开债基凭借高杠杆优势入围凭借高杠杆优势入围前十前十 业绩前十的可转债基金涨幅均大于 19%，超越中证可转换债券指数，华富可转债、南方希元可转债、博时转债增强 A 领涨。中长期纯债型方面，业绩前十名基金平均收益率为5%。前三名基金华泰保兴尊诚、华泰保兴尊合 A、鹏华产业债涨幅均超 5.5%，五只定期开放式基金凭借高杠杆优势
26、入围。表 4：2019 年一季度收益靠前的可转债型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 005793 华富可转债 23.39%-3.86%005461 南方希元可转债 22.49%-5.34%050019 博时转债增强 A 22.37%-4.18%040022 华安可转债 A 21.65%-4.14%000003 中海可转换债券 A 21.64%-4.21%001045 华夏可转债增强 A 21.64%-2.71%003510 长盛可转债 A 19.97%-5.24%000297 鹏华可转债 19.57%-3.68%240018 华宝可转债 19.32%-3
27、.37%004993 中欧可转债 A 19.31%-3.53%资料来源：wind，中信证券研究部 表 5：2019 年一季度收益靠前的中长期纯债型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 004024 华泰保兴尊诚 5.88%-0.23%005159 华泰保兴尊合 A 5.84%-0.35%206018 鹏华产业债 5.52%-0.78%002600 易方达裕景添利 6 个月 5.41%-0.51%005750 平安双债添益 A 5.17%-0.64%002826 中银永利半年 4.84%-0.10%450018 国富恒久信用 A 4.65%-0.43%0006
28、32 中银聚利定期开放 4.40%-0.46%675111 西部利得汇享 A 4.35%-0.51%000237 国投瑞银岁添利 A 4.29%-0.17%资料来源：wind，中信证券研究部 混合债券型基金，业绩前十基金平均收益率约为 16%，在一季度市场中，一定程度的股票仓位有助于提升业绩；富安达增强收益 A、广发聚鑫 A、华夏鼎沛 A 位列前三。前海开源裕源、海富通聚优前海开源裕源、海富通聚优 FOF 涨幅超涨幅超两成两成，量化对冲型业绩量化对冲型业绩仍显仍显分化分化 公募 FOF 产品线中，前海开源裕源、海富通聚优精选涨幅均高于两成，显著超越其他不同策略的 FOF 品种。此外，中欧预见养
29、老 2035 三年 A、上投摩根尚睿收益次之。2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 量化对冲型基金中，前十大基金平均收益率 1.9%，标的间收益有所分化。其中，南方绝对收益策略、汇添富绝对收益策略涨幅均约 4%。表 6：2019 年一季度收益靠前的混合债券型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 710301 富安达增强收益 A 23.20%-5.27%000118 广发聚鑫 A 17.96%-2.66%
30、005886 华夏鼎沛 A 17.44%-2.67%004222 金信民旺 A 15.09%-5.36%320004 诺安优化收益 14.82%-3.13%002280 华富安享 14.14%-1.91%003218 前海开源祥和 A 14.05%-1.40%164814 工银瑞信双债增强 14.03%-2.95%161908 万家添利 13.84%-2.25%002306 银华合利 13.67%-1.71%资料来源：wind，中信证券研究部 表 7：2019 年一季度 FOF 业绩状况 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 005809 前海开源裕源 24.01
31、%-3.25%005220 海富通聚优精选 20.97%-3.85%006321 中欧预见养老 2035 三年 A 7.33%-1.21%006042 上投摩根尚睿 7.02%-2.01%005218 华夏聚惠稳健目标 A 5.45%-0.96%006306 泰达宏利泰和养老(FOF)5.28%-0.55%005217 建信福泽安泰 5.08%-0.94%005221 泰达宏利全能优选 A 5.07%-0.99%005215 南方全天候策略 A 4.84%-0.91%005156 嘉实领航资产配置 A 4.63%-0.64%资料来源：wind，中信证券研究部 华夏移动互联领涨华夏移动互联领涨
32、QDII 主动股混型，主动股混型，QDII 债券型前十名平均获利债券型前十名平均获利 6.5%QDII 主动股混型中，华夏移动互联美元现汇、南方香港成长收益高于两成，回报前十的基金中不乏移动互联、互联网、医疗等主题标的。QDII 债券型基金普涨、前十大产品平均收益率为 6.5%，鹏华全球高收益债美元现汇以 10.15%的收益率领涨，广发亚太中高收益美元、长信全球债券美元次之。表 8：2019 年一季度收益靠前的量化对冲型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 000844 南方绝对收益策略 3.84%-1.12%000762 汇添富绝对收益策略 3.64%-0
33、.96%001791 大成绝对收益 A 2.83%-1.27%519062 海富通阿尔法对冲 2.32%-1.94%000992 广发对冲套利 1.85%-1.31%000667 工银瑞信绝对收益 A 1.51%-1.39%001641 富国绝对收益多策略 1.39%-1.74%001059 中金绝对收益策略 0.89%-1.67%005280 安信稳健阿尔法定开 0.42%-0.10%001073 华泰柏瑞量化收益 0.29%-2.01%资料来源：wind，中信证券研究部 表 9：2019 年一季度收益靠前的 QDII 主动股混型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回
34、撤最大回撤 002892 华夏移动互联美元现汇 22.13%-8.11%001691 南方香港成长 21.59%-5.91%160125 南方香港优选 18.31%-3.59%000989 嘉实全球互联网美元现汇 17.66%-3.81%005700 工银瑞信新经济美元 17.18%-4.28%004879 汇添富全球医疗美元现钞 16.94%-3.10%040018 华安香港精选 16.32%-4.21%000934 国富大中华精选 15.41%-4.30%001668 汇添富全球移动互联 15.37%-2.42%118001 易方达亚洲精选 15.06%-3.90%资料来源：wind，中信
35、证券研究部 注：QDII 主动股混型包括 QDII 主动权益型、QDII 混合型 2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 多只原油、多只原油、REITs 标的入围标的入围其他类型前十其他类型前十 易方达原油 A 美元现汇、国泰大宗商品、南方原油 A 涨幅均大于两成，居于其他类型基金中的前三。嘉实原油、嘉实全球房地产、广发美国房地产美元涨幅次之，处于 15%至20%之间。表 10：2019 年一季度收益靠前的 QDII 债券型基金 基金代码基
36、金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 001876 鹏华全球高收益债美元现汇 10.15%-0.51%000275 广发亚太中高收益美元 8.30%-0.58%004999 长信全球债券美元 7.09%-0.25%050203 博时亚洲票息美元现钞 6.82%-0.40%004421 汇添富精选美元债 A 美元现汇 6.10%-0.29%000341 嘉实新兴市场 C2 5.91%-0.26%001065 华夏海外收益 A 美元现汇 5.40%-0.16%005912 广发全球收益 A 人民币 5.29%-0.68%002878 华夏大中华信用精选 A 美元现汇 5.19%
37、-0.13%002402 南方亚洲美元债 A 美元现汇 4.72%-0.24%资料来源：wind，中信证券研究部 表 11：2019 年一季度收益靠前的其他类型基金 基金代码基金代码 基金简称基金简称 收益率收益率 最大回撤最大回撤 003322 易方达原油 A 美元现汇 23.54%-3.69%160216 国泰大宗商品 22.51%-4.54%501018 南方原油 A 20.77%-3.94%160723 嘉实原油 19.08%-4.05%070031 嘉实全球房地产 16.23%-1.98%000180 广发美国房地产美元 15.29%-1.86%005614 上投摩根富时 REITs
38、 美元现钞 14.02%-1.08%165513 信诚全球商品主题 12.22%-3.32%006283 鹏华美国房地产美元现汇 11.36%-3.97%320017 诺安全球收益不动产 10.97%-3.76%资料来源：wind，中信证券研究部 基金公司分类产品线基金公司分类产品线（50 亿元以上）亿元以上）业绩业绩盘点盘点 下面，选择对应产品线规模在 50 亿元以上的基金公司进行业绩统计，业绩指标采取简单平均法算出。华安华安、汇丰晋信汇丰晋信分别领跑主动权益型、混合型分别领跑主动权益型、混合型 主动权益型产品线方面，收益率高于三成的有华安、交银施罗德、中欧、易方达、招商、银华基金，其中华安
39、旗下安信消费服务、生态优先、大国新经济、研究精选获利均超38%。混合型产品线方面，汇丰晋信基金以 30.38%领涨，旗下汇丰晋信 2026 领涨偏债混合型细分品类；宝盈、前海开源、兴全基金涨幅次之，且涨幅均高于 25%；其他入围的基金公司涨幅均超两成。2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 表 12：2019 年一季度主动权益型收益靠前的基金公司（50 亿元以上）基金公司基金公司 主动权益型主动权益型 平均收益率平均收益率 主动权益型主动权
40、益型 平均最大回撤平均最大回撤 华安基金管理有限公司 33.37%-4.62%交银施罗德基金管理有限公司 32.07%-4.79%中欧基金管理有限公司 30.96%-5.24%易方达基金管理有限公司 30.62%-5.27%招商基金管理有限公司 30.53%-4.85%银华基金管理股份有限公司 30.03%-5.02%上投摩根基金管理有限公司 29.25%-5.49%华泰柏瑞基金管理有限公司 28.96%-4.76%兴全基金管理有限公司 28.60%-4.39%富国基金管理有限公司 28.53%-4.09%资料来源：wind，中信证券研究部 表 13：2019 年一季度混合型收益靠前的基金公司
41、（50 亿元以上）基金公司基金公司 混合型混合型 平均收益率平均收益率 混合型混合型 平均最大回撤平均最大回撤 汇丰晋信基金管理有限公司 30.38%-3.86%宝盈基金管理有限公司 29.54%-5.21%前海开源基金管理有限公司 26.27%-5.61%兴全基金管理有限公司 25.95%-3.53%泓德基金管理有限公司 23.96%-3.66%融通基金管理有限公司 23.47%-3.94%财通基金管理有限公司 22.59%-4.72%华泰柏瑞基金管理有限公司 22.29%-3.58%华商基金管理有限公司 22.09%-4.09%万家基金管理有限公司 20.40%-3.84%资料来源：win
42、d，中信证券研究部 创金合信、国投瑞银创金合信、国投瑞银居居中长期纯债型中长期纯债型前两名前两名 中长期纯债型方面，创金合信、国投瑞银基金平均收益率分别为 3.11%、2.02%，摩根士丹利华鑫、华安基金业绩排名次之，前十大基金公司收益率均不低于 1.6 个百分点。混合债券型易方达混合债券型易方达夺魁夺魁 混合债券型产品线方面，易方达基金以 9.15%的平均收益率居首，东证资管、中银基金次之，前十大基金公司涨幅均超过 3.3%。表 14：2019 年一季度中长期纯债型收益靠前的基金公司（50 亿元以上）基金公司基金公司 中长期纯债型中长期纯债型 平均收益率平均收益率 中长期纯债型中长期纯债型
43、平均最大回撤平均最大回撤 创金合信基金管理有限公司 3.11%-1.11%国投瑞银基金管理有限公司 2.02%-0.30%摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 1.86%-0.22%华安基金管理有限公司 1.82%-0.34%易方达基金管理有限公司 1.79%-0.34%汇添富基金管理股份有限公司 1.76%-0.32%南方基金管理股份有限公司 1.73%-0.24%鹏扬基金管理有限公司 1.73%-0.36%中银基金管理有限公司 1.69%-0.30%富国基金管理有限公司 1.67%-0.25%资料来源：wind，中信证券研究部 表 15：2019 年一季度混合债券型收益靠前的基金公司（50 亿元
44、以上）基金公司基金公司 混合债券型混合债券型 平均收益率平均收益率 混合债券型混合债券型 平均最大回撤平均最大回撤 易方达基金管理有限公司 9.15%-1.69%上海东方证券资产管理有限公司 7.56%-0.95%中银基金管理有限公司 5.71%-0.81%华安基金管理有限公司 4.79%-1.13%广发基金管理有限公司 4.75%-0.82%富国基金管理有限公司 4.41%-1.01%鹏华基金管理有限公司 4.38%-1.03%工银瑞信基金管理有限公司 4.14%-0.86%招商基金管理有限公司 3.39%-0.29%国投瑞银基金管理有限公司 3.30%-0.55%资料来源：wind，中信证
45、券研究部 2 0 1 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 基金经理分类产品线业绩基金经理分类产品线业绩盘点盘点 就一季度的产品表现来看，主动权益型主动权益型：前二十大基金经理业绩均超四成。富国基金旗下基金经理王园园、刘莉莉因合管富国消费主题，同居于首位。王翔、吕慧建、蒋建伟、郭斐、史高飞所管产品线收益率高于 46%。景顺长城刘彦春在管产品较多且业绩普遍良好。混合型混合型：国泰基金高楠、前海开源基金谭荐丰、邱杰以 56.44%、54.29%、52.3
46、1%的涨幅居前。浦银安盛基金蒋建伟、前海开源基金陶曙斌业绩次之。表 16：2019 年一季度主动权益型收益靠前的基金经理 主动权益型主动权益型 基金经理基金经理 所在公司所在公司 平均收益率平均收益率 平均最大回撤平均最大回撤 王园园 富国基金 53.02%-2.55%刘莉莉 富国基金 53.02%-2.55%王翔 银华基金 51.16%-7.07%吕慧建 华泰柏瑞基金 46.81%-4.00%蒋建伟 浦银安盛基金 46.53%-5.29%郭斐 交银施罗德基金 46.40%-4.44%史高飞 诺安基金 46.29%-7.36%柳世庆 民生加银基金 45.45%-3.82%刘辉 银华基金 45.
47、35%-14.33%王创练 诺安基金 45.12%-7.04%刘彦春 景顺长城基金 42.72%-3.59%林小聪 国泰基金 42.70%-6.16%周琦凯 泰达宏利基金 42.44%-5.84%肖瑞瑾 博时基金 42.18%-11.28%彭海平 中海基金 42.01%-9.05%萧楠 易方达基金 41.65%-5.48%蒋娜 博时基金 41.38%-8.24%费逸 广发基金 41.24%-2.89%付伟 新华基金 41.12%-7.98%王斌 华安基金 40.99%-5.66%资料来源：wind，中信证券研究部 表 17：2019 年一季度混合型收益靠前的基金经理 混合型混合型 基金经理基金
48、经理 所在公司所在公司 平均收益率平均收益率 平均最大回撤平均最大回撤 高楠 国泰基金 56.44%-5.04%谭荐丰 前海开源基金 54.29%-4.63%邱杰 前海开源基金 52.31%-4.78%蒋建伟 浦银安盛基金 47.13%-6.29%陶曙斌 前海开源基金 46.50%-7.38%孙绍冰 富安达基金 44.94%-8.77%付伟 新华基金 44.78%-7.39%刘淑生 汇丰晋信基金 44.62%-5.67%尹哲 博时基金 44.41%-7.10%肖肖 宝盈基金 43.11%-4.14%吕慧建 华泰柏瑞基金 42.83%-4.03%张萍 银华基金 42.74%-3.82%于利强 金
49、鹰基金 41.13%-2.88%王元春 易方达基金 40.47%-4.85%聂璐 中邮基金 40.10%-7.14%左剑 中海基金 40.06%-5.09%万民远 融通基金 39.59%-4.54%孙远慧 万家基金 39.39%-5.97%李永兴 永赢基金 39.05%-4.52%张亮 华安基金 38.98%-6.35%资料来源：wind，中信证券研究部 中长期纯债型中长期纯债型：华泰保兴基金张挺、中银基金陈志华、国投瑞银基金蔡玮菁位列前三，所管产品平均回报率均高于 4%。混合债混合债券型券型：富安达基金李飞、华夏基金董阳阳、金信基金周余、广发基金张芊所管产品平均收益率高于 15%。2 0 1
50、 4 6 2 0 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 2 1 6:1 7 金融产品专题研究系列金融产品专题研究系列2019.4.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 表 18：2019 年一季度中长期纯债型收益靠前的基金经理 中长期纯债型中长期纯债型 基金经理基金经理 所在公司所在公司 平均收益率平均收益率 平均最大回撤平均最大回撤 张挺 华泰保兴基金 5.84%-0.31%陈志华 中银基金 4.84%-0.10%蔡玮菁 国投瑞银基金 4.08%-0.72%刘怡敏 国海富兰克林基金 3.97%-0.37%刘博 中信建投基金 3.32%-0.21%周博洋 金元顺安基金 3.0
