1、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明证券研究报告/行业动态报告 生鲜乳价格同比生鲜乳价格同比+4%，牛栏山有望更上一层楼，牛栏山有望更上一层楼 报告摘要：报告摘要：15+1.20%3002.72%4.34%5.71%3.37%2.75%0.55%2.10%0.41%0.69%3.61%2.11%1.46%201939114991,0295594395180000813914991,0295594395180000812019393.61/4.30%2019030923.39%5.93%12.87/2019030916.31%13.99%31.45/201903098.37%
2、5.34%20.32/-重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 伊利股份 26.81 0.99 1.07 1.24 27.08 25.06 21.62 买入 中宠股份 40.64 0.88 0.61 0.96 46.18 66.62 42.33 买入 双汇发展 24.25 1.31 1.53 1.81 18.51 15.85 13.40 买入 元祖股份 买入 优于大势优于大势 上次评级：优于大势 历史收益率曲线 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 8.62%23.
3、86%-1.30%相对收益-4.19%5.82%7.92%行业数据 成分股数量（只）98 总市值（亿）28537 流通市值（亿）26041 市盈率（倍）31.29 市净率（倍）5.48 成分股总营收（亿）5694 成分股总净利润（亿）832 成分股资产负债率（%）34.28 相关报告 乳制品元宵节草根调研系列：终端促销较春节减弱，伊利促销大蒙牛买赠多 2019-02-19 东北证券食品饮料行业周报：白酒业绩预告亮眼，乳品春节销售良好 2019-02-18 乳制品春节草根调研系列：春节促销力度大，伊利蒙牛竞争仍激烈 2019-02-12 证券分析师：李强证券分析师：李强 执业证书编号：S0550
4、515060001(021)20361174 研究助理：熊鹏研究助理：熊鹏 执业证书编号：S0550118080016(021)20363256 发布时间：发布时间：2019-03-14 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 2/11 行业动态报告行业动态报告 1.周周观点观点 15+2.1.20%3002.72%4.34%5.71%3.37%2.75%0.55%2.10%0.41%0.69%3.61%2.11%1.46%1 2%-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.01.2-6-5-4-3-2-1012345678910 11 12 13 Wi
5、nd Wind *ST16.52%16.06%15.10%14.24%12.76%9.18%7.51%6.95%6.75%6.69%1 ()(%)()(%)002840.SZ 20.10 16.52 600305.SH 11.76 9.18 002330.SZ 6.07 16.06 603027.SH 18.59 7.51 603696.SH 13.95 15.10 600872.SH 31.33 6.95 002732.SZ 19.89 14.24 000568.SZ 49.88 6.75 002570.SZ*ST 6.45 12.76 600519.SH 737.5 6.69 Wind 请
6、务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 3/11 行业动态报告行业动态报告 2 ()(%)()(%)002840.SZ 20.10 15.98 600305.SH 11.76 7.60 002330.SZ 6.07 15.84 600872.SH 31.33 5.49 603696.SH 13.95 15.19 300146.SZ 19.87 5.02 002732.SZ 19.89 15.04 603711.SH 21.79 4.76 002726.SZ 9.42 13.77 600132.SH 31.75 4.65 Wind 27.35X26.02X 39.77X 53.8
7、0X 18.33X 26.19X 36.11X 19.10X 45.62X 29.14X28.97X 3TTM 4 020406080100120SW白酒白酒SW啤酒啤酒SW其他酒类其他酒类SW软饮料软饮料SW葡萄酒葡萄酒SW黄酒黄酒SW肉制品肉制品SW调味发酵品调味发酵品SW乳品乳品SW食品综合食品综合 00.511.522.533.52017-1-132017-2-132017-3-132017-4-132017-5-132017-6-132017-7-132017-8-132017-9-132017-10-132017-11-132017-12-132018-1-132018-2-132
8、018-3-132018-4-132018-5-132018-6-132018-7-132018-8-132018-9-132018-10-132018-11-132018-12-132019-1-132019-2-13SW白酒白酒SW啤酒啤酒SW其他酒类其他酒类SW软饮料软饮料SW葡萄酒葡萄酒SW黄酒黄酒SW肉制品肉制品SW调味发酵品调味发酵品SW乳品乳品SW食品综合食品综合Wind Wind 3.3.1.201939 1 14991,0295594395180000813914991,029559439518000081 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 4/11
9、行业动态报告行业动态报告 5 6 02004006008001,0001,2001,4001,600价格:白酒:飞天茅台(53度):500ml:一号店价格:白酒:剑南春(52度):500ml:一号店价格:白酒:水井坊(52度):500ml:一号店价格:白酒:洋河梦之蓝(M3)(52度):500ml:一号店价格:白酒:五粮液(52度):500ml:一号店 02004006008001,0001,2001,4001,600价格价格:白酒白酒:飞天茅台飞天茅台(53(53度度):500ml:):500ml:京东京东价格价格:白酒白酒:五粮液五粮液(52(52度度):500ml:):500ml:京东京
10、东价格价格:白酒白酒:洋河梦之蓝洋河梦之蓝(M3)(52(M3)(52度度):500ml:):500ml:京东京东价格价格:白酒白酒:剑南春剑南春(52(52度度):500ml:):500ml:京东京东价格价格:白酒白酒:水井坊水井坊(52(52度度):500ml:):500ml:京东京东 Wind Wind 3.2.2019393.61/4.30%7 8/-3.00-3.00-2.00-2.00-1.00-1.000.000.001.001.002.002.003.003.000.000.000.500.501.001.001.501.502.002.002.502.503.003.003.
11、503.504.004.002017-03-012017-03-012017-05-012017-05-012017-07-012017-07-012017-09-012017-09-012017-11-012017-11-012018-01-012018-01-012018-03-012018-03-012018-05-012018-05-012018-07-012018-07-012018-09-012018-09-012018-11-012018-11-01平均价平均价:生鲜乳生鲜乳:主产区主产区平均价平均价:生鲜乳生鲜乳:主产区主产区:同比同比 0 010001000200020003
12、00030004000400050005000600060002010-03-022010-03-022010-06-022010-06-022010-09-022010-09-022010-12-022010-12-022011-03-022011-03-022011-06-022011-06-022011-09-022011-09-022011-12-022011-12-022012-03-022012-03-022012-06-022012-06-022012-09-022012-09-022012-12-022012-12-022013-03-022013-03-022013-06-0
13、22013-06-022013-09-022013-09-022013-12-022013-12-022014-03-022014-03-022014-06-022014-06-022014-09-022014-09-022014-12-022014-12-022015-03-022015-03-022015-06-022015-06-022015-09-022015-09-022015-12-022015-12-022016-03-022016-03-022016-06-022016-06-022016-09-022016-09-022016-12-022016-12-022017-03-0
14、22017-03-022017-06-022017-06-022017-09-022017-09-02平均中标价平均中标价(G D T):(G D T):脱脂奶粉脱脂奶粉平均中标价平均中标价(G D T):(G D T):全脂奶粉全脂奶粉 Wind Wind 3.3.2019030923.39%5.93%12.87/2019030916.31%13.99%31.45/201903098.37%5.34%20.32/请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 5/11 行业动态报告行业动态报告 9/0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.
15、00 Wind 4.3 20190304 966.67%20190305 201822.1235%;3.42138%817%380%20190306 3.420%20190307 4510%820.29%61.38 20190308 5.4 90%+5%12317-1811%+19-25E8%+请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 6/11 行业动态报告行业动态报告 “”20%PEG1 600702 2016630%(600887)9%2014-2016 9.3 pct8 pctCAGR 15.6%2016 7 pct22.7%8.4%140 2 6 2017 2016 1
16、1.4 88.2%“”603517 95%2013-2017H15746861080019861029O2O121295005%2013“”20172600+600298 17/185%+2801320220208%6701161810-850600016/1790016/17730/8%请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 7/11 行业动态报告行业动态报告 670300/600030020020006070400060001810.8511.77EPS1.321.4318PE28X40“”000799 17Q1-3 5.51 27.01%1.16 77.67%17Q3
17、1.81 26.35%0.34 25.65%17Q1-3 /-2.99/-2.84/-0.08pctQ3 Q4 600702 17Q1-3 12.43 13.11%0.95 74.20%17Q3 3.64 14.04%0.33 4.76%1.31+89.7%Q4 3.22 385.4%600809 6201656%60%“+”21000“+”600519 00578.03A2013-20153002012201633%54%520181228201818%201292018 201712003.5%13409.8%1/315%205988201850%请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及
18、说明声明及说明 8/11 行业动态报告行业动态报告 300673:20176.3214.79%1.0732.84%2017Petmatrix2018170827%4600-6000 5540055%20176%1.59%2019UHT 33005%GDP 000895 201714273041915 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 9/11 行业动态报告行业动态报告 6.5 20190304 32,182,874,10.02%201934,16,168,928,5.03%(201934),16,013,946,4.98%20190305 70,000,00020163
19、10603919210,000,000280,000,000 20190306 2,399,943799,938101,700999,168700,000 20190307 4%39,846,0534.0729%5.35/4.05/171,409,894.81 20190307 20190308 5%33,587,25368,396,81325%20190308 201937,Wind 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 10/11 行业动态报告行业动态报告 分析师简介：分析师简介：“2017”“2016Wind”2016 2018 20172018 2018 重要声明重
20、要声明 本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。本报告仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内
21、容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本报告的发布人和发布日期，提示使用本报告的风险。本报告及相关服务属于中风险（R3）等级金融产品及服务，包括但不限于A股股票、B股股票、股票型或混合型公募基金、AA级别信用债或ABS、创新层挂牌公司股票、股票期权备兑开仓业务、股票
22、期权保护性认沽开仓业务、银行非保本型理财产品及相关服务。若本公司客户（以下称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为此发送行为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资评级说明投资评级说明 股票 投资 评级 说明 买入 未来 6 个月内，股价涨幅超越市场基准
23、15%以上。增持 未来 6 个月内，股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。中性 未来 6 个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。减持 在未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。卖出 未来 6 个月内，股价涨幅落后市场基准 15%以上。行业 投资 评级 说明 优于大势 未来 6 个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。同步大势 未来 6 个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。落后大势 未来 6 个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 11/11 行业动态报告行业动态报告 东北证券股份有限公司东北证券股份有限
24、公司 网址：网址：http:/ 电话：电话：400-600-0686 地址地址 邮编邮编 中国吉林省长春市生态大街 6666 号 130119 中国北京市西城区锦什坊街 28 号恒奥中心 D 座 100033 中国上海市浦东新区杨高南路 729 号 200127 中国深圳市南山区大冲商务中心 1 栋 2 号楼 24D 518000 机构销售联系方式机构销售联系方式 姓名姓名 办办公电话公电话 手机手机 邮箱邮箱 华东地区机构销售华东地区机构销售 阮敏（副总监）021-20361121 13564972909 吴肖寅 021-20361229 17717370432 齐健 021-2036125
25、8 18221628116 陈希豪 021-20361267 13956071185 chen_ 李流奇 021-20361258 13120758587 L 孙斯雅 021-20361121 18516562656 李瑞暄 021-20361112 18801903156 华北地区机构销售华北地区机构销售 李航（总监）010-58034553 18515018255 殷璐璐 010-58034557 18501954588 温中朝 010-58034555 13701194494 曾彦戈 010-58034563 18501944669 颜玮 010-58034565 18601018177 安昊宁 010-58034561 18600646766 华南地华南地区机区机构销售构销售 刘璇（副总监）0755-33975865 18938029743 liu_ 刘曼 0755-33975865 15989508876 林钰乔 0755-33975865 13662669201 周逸群 0755-33975865 18682251183 王泉 0755-33975865 18516772531 起点财经，网罗天下报告S t a r t Y o u r F i n a n c e
