1、识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 1/2424 Table_Page 跟踪分析|银行 证券研究报告 银行行业银行行业 社融好于预期，社融好于预期，7 月或见社融增速高点月或见社融增速高点 2019 年年 6 月金融数据跟踪月金融数据跟踪 2019 年 7 月 12 日，央行公布 6 月金融数据。我们点评如下：一、社融同比增速超预期，贷款增速放缓一、社融同比增速超预期，贷款增速放缓 央行公布，截至 2019 年 6 月底，社融余额同比增速 10.9%，环比提升 0.3个百分点，超出我们预期，主要是信贷和非标实际收缩情况好于我们预期。2017、2018、2019 三年 6 月份社融增
2、量分别为 2.11、1.49 和 2.26 万亿，与 5 月份社融增速回升原因大致相同，去年 6 月非标和未贴现票据大幅萎缩造就的低基数是主要原因。当然，专项债发力（6 月份净增 3579 亿元，同比多增 2560 亿元）也有贡献。央行公布，6 月份新增人民币贷款 16600 亿元（较去年同期少增 1800 亿元），其中社融口径下投向实体贷款 16718 亿元（较去年同期少增 69 亿元）。整体贷款增速是在下降，只是下降幅度要好于我们预期。结构方面与5 月份差异不大，居民贷款和对公短期是主要支撑，对公中长期贷款仍较乏力，需求或是主要原因。二、非银存贷款同步萎缩，企业、居民存款高增长二、非银存贷
3、款同步萎缩，企业、居民存款高增长 今年上半年，金融机构人民币存款增长 10.05 万亿元，同比多增约 1.05 万亿元，总量上还算平稳，但结构分化很大。居民存款增长 6.82 万亿元，同比多增 2.56 万亿；企业存款增长 1.84 万亿元，同比多增 1.54 万亿元（其中 6 月份单月多增 6150 亿元）；与之对应，非银存款净减少 1.13 万亿元，同比少增 3.34 万亿元，这可能显示银行体系通过非银渠道进行资产扩张的同业模式明显压缩，同时居民和企业金融资产从大资管回流银行存款迹象显现，包商银行事件可能延长甚至加重这一过程，值得保持关注。另外，6 月份财政存款净减少 5020 亿元，同比
4、少减 1868 亿元，可能意味着财政收入端的压力对支出扩张的约束开始显现。三、基数效应延续，社融增速高点或在三、基数效应延续，社融增速高点或在 7 月月 去年，三季度是非标萎缩高峰，专项债在 8 月份才开始发力。预计今年 7月份社融增速仍将受益于非标低基数和专项债高增，如果信贷能继续维持同比持平，7 月份社融增速可能将继续创年内新高。往后，基数效应消退，财政前移往后成为透支效应，专项债对社融增速形成负贡献，加上包商银行事件和信托监管趋严的影响逐步显现，需要做好社融增速可能在 8 月后较快下滑的心理准备。风险提示：风险提示：1.关注上半年财政前移对四季度形成的透支效应；2.关注理财子公司开业执行
5、资管新规带来的摩擦效应；3.监管趋严对银行体系风险偏好的影响，以及中小银行负债端成本压力。行业评级 行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2019-07-13 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-60750604 分析师：分析师：屈俊 SAC 执证号：S0260515030005 SFC CE No.BLZ443 0755-88286915 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：银行行业:城商行缩表可能已经开始 2019-07-11 银行行业:短期反弹有望
6、延续，中期业绩增速预计回落 2019-07-07 银行行业:盘活存单流动性，激励签约执行 2019-07-04 联系人：王先爽 021-60750604 联系人：万思华 021-6075-0604 联系人：李佳鸣 021-60750604 -15%-7%0%8%16%23%07/1809/1811/1801/1903/1905/1907/19银行沪深3002 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 重点公司估值和财务分析表重点公司
7、估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价收盘价 报告日期报告日期（元（元/股）股）2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 农业银行 601288.SH CNY 3.60 2019/4/29 买入 4.48 0.60 0.62 6.00 5.81 0.72 0.66 12.52 11.99 招商银行 600036.SH CNY 35.40 2019/7/1 买入 36.35 3.55 3.97 9.97
8、8.92 1.56 1.38 16.58 16.43 中信银行 601998.SH CNY 5.93 2019/3/29 买入 7.15 0.92 0.96 6.45 6.18 0.66 0.61 10.76 10.29 平安银行 000001.SZ CNY 14.12 2019/4/23 买入 17.06 1.49 1.63 9.47 8.66 0.99 0.90 11.03 10.86 宁波银行 002142.SZ CNY 22.84 2019/4/26 买入 23.74 2.55 2.98 8.96 7.66 1.54 1.32 18.69 18.54 常熟银行 601128.SH CN
9、Y 7.99 2019/4/26 买入 11.77 0.79 0.93 10.14 8.58 1.21 1.08 13.11 13.33 农业银行 1288.HK HKD 3.26 2019/4/29 买入 4.34 0.60 0.62 4.78 4.62 0.58 0.53 12.52 11.99 招商银行 3968.HK HKD 38.40 2019/7/1 持有 38.74 3.55 3.97 9.51 8.51 1.49 1.32 16.58 16.43 中信银行 0998.HK HKD 4.45 2019/3/29 买入 6.27 0.92 0.96 4.25 4.08 0.44 0
10、.40 10.76 10.29 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心，备注：表中估值指标按照最新收盘价（2019-07-12）计算 2 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图表索引图表索引 图 1:社融存量及存贷款同比增速（单位:%）.5 图 2:M1、M2 增速及剪刀差（单位:%）.5 图 3:历年 6 月份新增社融结构（单位:亿元）.6 图 4:当年累计:历年 1 至 6 月份新增社融结构（单位：亿元）.6 图 5:历
11、年 6 月份新增贷款结构（单位:亿元）.7 图 6:当年累计:历年 1 至 6 月份新增贷款结构（单位：亿元）.7 图 7:历年 6 月份新增存款结构（单位:亿元）.8 图 8:当年累计:历年 1 至 6 月份新增存款结构（单位：亿元）.8 图 9:月度分布:社会融资规模:当月值（单位:亿元）.9 图 10:月度分布:社会融资规模:新增人民币贷款（单位:亿元）.9 图 11:月度分布:社会融资规模:新增外币贷款（单位:亿元）.10 图 12:月度分布:社会融资规模:新增委托贷款（单位:亿元）.10 图 13:月度分布:社会融资规模:新增信托贷款（单位:亿元）.11 图 14:月度分布:社会融资
12、规模:新增未贴现银行承兑汇票（单位:亿元）.11 图 15:月度分布:社会融资规模:企业债券融资（单位:亿元）.12 图 16:月度分布:社会融资规模:非金融企业境内股票融资:当月值（单位:亿元）.12 图 17:月度分布:社会融资规模:地方政府专项债:月度分布（单位:亿元）.13 图 18:月度分布:M0:当月增加值（单位:亿元）.13 图 19:月度分布:M1:当月增加值（单位:亿元）.14 图 20:月度分布:M2:当月增加值（单位:亿元）.14 图 21:月度分布:金融机构:新增人民币贷款:当月值（单位:亿元）.15 图 22:月度分布:新增人民币贷款:非金融性公司及其他部门:当月值（
13、单位:亿元）15 图 23:月度分布:新增人民币贷款:票据融资:当月值（单位:亿元）.16 图 24:月度分布:新增人民币贷款:非金融性公司:短期:当月值（单位:亿元）.16 图 25:月度分布:新增人民币贷款:非金融性公司:中长期:当月值（单位:亿元）.17 图 26:月度分布:新增人民币贷款:居民户:当月值（单位:亿元）.17 图 27:月度分布:新增人民币贷款:居民户:短期:当月值（单位:亿元）.18 图 28:月度分布:新增人民币贷款:居民户:中长期:当月值（单位:亿元）.18 图 29:月度分布:新增人民币贷款:非银行业金融机构:当月值（单位:亿元）.19 图 30:月度分布:金融机
14、构:新增人民币存款（单位:亿元）.19 图 31:月度分布:新增人民币存款:居民户:当月值（单位:亿元）.20 图 32:月度分布:新增人民币存款:非金融性公司:企业:当月值（单位:亿元）.20 图 33:月度分布:新增人民币存款:财政存款（单位:亿元）.21 图 34:月度分布:新增人民币存款:非银行业金融机构（单位:亿元）.21 图 35:月度分布:单位活期存款:当月增加值（单位:亿元）.22 表 1:金融数据一览表.4 2 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/2424 Tab
15、le_PageText 跟踪分析|银行 表表 1:金融数据一览表金融数据一览表 指标名称 单位 2019/6/31 2019/5/30 2018/6/31 环比变化 同比变化 M0 亿元 72600 72798 69589 (198)3011 M0:同比%4.30 4.30 3.90 0.00 0.40 M1 亿元 567700 544356 543945 23344 23755 M1:同比%4.40 3.40 6.60 1.00 (2.20)M2 亿元 1921400 1891154 1770178 30246 151222 M2:同比%8.50 8.50 8.00 0.00 0.50 社会
16、融资规模存量社会融资规模存量 万亿元万亿元 213.26 211.06 192.37 2.20 20.89 社会融资规模存量社会融资规模存量:同比同比%10.90 10.59 11.10 0.31 (0.20)社会融资规模:当月值 亿元 22600 13952 14877 8648 7723 社会融资规模:新增人民币贷款:当月值 亿元 16718 11855 16787 4863 (69)社会融资规模:新增外币贷款:当月值 亿元(4)191 (364)(195)360 社会融资规模:新增委托贷款:当月值 亿元(827)(631)(1642)(196)815 社会融资规模:新增信托贷款:当月值
17、亿元 15 (52)(1623)67 1638 社会融资规模:新增未贴现银行承兑汇票:当月值 亿元(1311)(770)(3649)(541)2338 社会融资规模:企业债券融资:当月值 亿元 1291 476 1349 814 (59)社会融资规模:非金融企业境内股票融资:当月值 亿元 153 259 258 (106)(105)社会融资规模:地方政府专项债券:当月值 亿元 3579 1251 1019 2328 2560 金融机构金融机构:各项贷款余额各项贷款余额 亿元亿元 1459700 1443055 1291534 16645 168166 金融机构金融机构:各项贷款余额各项贷款余额
18、:同比同比%13.00 13.40 12.70 (0.40)0.30 金融机构:新增人民币贷款:当月值 亿元 16600 11800 18400 4800 (1800)金融机构:新增人民币贷款:短期贷款及票据融资:当月值 亿元 8036 4289 7908 3747 128 金融机构:新增人民币贷款:票据融资:当月值 亿元 961 1132 2947 (171)(1986)金融机构:新增人民币贷款:中长期:当月值 亿元 8611 7201 8635 1410 (24)金融机构:新增人民币贷款:居民户:当月值 亿元 7617 6625 7073 992 544 金融机构:新增人民币贷款:居民户:
19、短期:当月值 亿元 2667 1948 2370 719 297 金融机构:新增人民币贷款:居民户:中长期:当月值 亿元 4858 4677 4634 181 224 金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司及其他部门:当月值 亿元 9105 5224 9819 3881 (714)金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司:短期:当月值 亿元 4408 1209 2592 3199 1816 金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司:中长期:当月值 亿元 3753 2524 4001 1229 (248)金融机构:新增人民币贷款:非银行业金融机构 亿元(161)58 1648 (219)(1809)
20、金融机构金融机构:各项存款余额各项存款余额 亿元亿元 1875700 1853010 1731176 22690 144524 金融机构金融机构:各项存款余额各项存款余额:同比同比%8.40 8.40 8.40 0.00 0.00 金融机构:新增人民币存款:当月值 亿元 22700 12200 21000 10500 1700 金融机构:新增人民币存款:居民户:当月值 亿元 11331 2417 10934 8914 397 金融机构:新增人民币存款:非金融性公司:企业:当月值 亿元 15629 1181 9475 14448 6154 金融机构:新增人民币存款:财政存款:当月值 亿元(502
21、0)4849 (6888)(9869)1868 金融机构:新增人民币存款:非银行业金融机构 亿元(4823)409 1438 (5232)(6261)数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 2 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图1:社融存量及社融存量及存存贷款同比增速（单位贷款同比增速（单位:%）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图2:M1、M2增速及剪刀差（单位增速及剪刀差（单位
22、:%）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 10.9%9.8%13.0%7.000%8.000%9.000%10.000%11.000%12.000%13.000%14.000%15.000%2017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06社融及存贷款余额同比增速同比增速：社融存
23、量同比增速：社融存量（扣除专项债）金融机构:各项贷款余额:同比同比增速：金融机构人民币存款(月)4.4%8.5%-15.0%-5.0%5.0%15.0%25.0%35.0%45.0%2000-092001-042001-112002-062003-012003-082004-032004-102005-052005-122006-072007-022007-092008-042008-112009-062010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-0
24、82018-032018-102019-05M1、M2增速及剪刀差M1增速-M2增速M1同比增速M2同比增速2 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图3:历年历年6月月份新增社融结构（单位份新增社融结构（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图4:当年累计当年累计:历年历年1至至6月月份新增社融结构（单位：亿元）份新增社融结构（单位：亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研
25、究中心 22,600 16,718-4-827 15-1,311 1,291 153 3,579 -5,000-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000历年6月份新增社融结构（单位：亿元）2016201720182019132,133 100,200 97-4,933 928-389 14,600 1,205 11,900 -40,000-20,000-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000当年累计:历年1至6月份新增社融结构（单位：亿元）20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3
26、 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图5:历年历年6月月份新增贷款结构（单位份新增贷款结构（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图6:当年累计当年累计:历年历年1至至6月月份新增份新增贷款贷款结构（单位：亿元）结构（单位：亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 16,600 3,753 4,408 961 4,858 2,667-161 114 -5,000-5,000 10,000 15,0
27、00 20,000历年6月份新增贷款结构（单位：亿元）201620172018201996,658 34,800 14,700 11,800 27,500 10,000-3,565 1,423 -40,000-20,000-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000当年累计:历年1至6月份新增贷款结构（单位：亿元）20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行
28、 图图7:历年历年6月月份新增存款结构（单位份新增存款结构（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图8:当年累计当年累计:历年历年1至至6月月份新增份新增存款存款结构（单位：亿元）结构（单位：亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 22,700 11,331 15,629-5,020-4,823 -10,000-5,000-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000历年6月份新增存款结构（单位：亿元）2016201720182019100,506 68,200 18,400 6,827-11,30
29、0 -20,000-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000当年累计:历年1至6月份新增存款结构（单位：亿元）20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图9:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图10:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:新
30、增人民币贷款（单位新增人民币贷款（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 46,026 7,101 28,600 13,854 13,952 22,600-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:当月值:亿元201620172018201935,668 7,641 19,584 8,733 11,855 16,718-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000
31、35,000 40,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:新增人民币贷款:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图11:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:新增外币贷款（单位新增外币贷款（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图12:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:新增委托贷款（单位新
32、增委托贷款（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 343-105 3-330 191-4-2,000-1,500-1,000-500-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:新增外币贷款:当月值:亿元2016201720182019-699-508-1,070-1,197-631-827-3,000-2,000-1,000-1,000 2,000 3,000 4,000 5,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:新增委托贷款:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1
33、1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图13:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:新增信托贷款（单位新增信托贷款（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图14:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:新增未贴现银行承兑汇票（单位新增未贴现银行承兑汇票（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 345-37 528 129-52 15-2,000-1,000-1
34、,000 2,000 3,000 4,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:新增信托贷款:当月值:亿元20162017201820193,787-3,103 1,365-357-770-1,311-6,000-4,000-2,000-2,000 4,000 6,000 8,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:新增未贴现银行承兑汇票:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1
35、212/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图15:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:企业债券融资（单位企业债券融资（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图16:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:非金融企业境内股票融资非金融企业境内股票融资:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 4,721 883 3,457 3,574 476-4,000-2,000-2,000 4,000 6,000 8,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融
36、资规模:企业债券融资:当月值:亿元2016201720182019289 119 122 262 259 153-200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:非金融企业境内股票融资:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1313/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图17:月度分布月度分布:社会融资规模社会融资规模:地方政
37、府专项债地方政府专项债:月度分布（单位月度分布（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图18:月度分布月度分布:M0:当月增加值（单位当月增加值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 1,088 1,771 2,532 1,679 1,251 3,579-1,000-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社会融资规模:地方政府专项债券:当月值:亿元201620172018201914,262-7,986-4,54
38、3-976-1,167-198-20,000-15,000-10,000-5,000-5,000 10,000 15,000 20,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月M0:当月增加值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1414/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图19:月度月度分布分布:M1:当月增加值（单位当月增加值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图2
39、0:月度分布月度分布:M2:当月增加值（单位当月增加值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 -6,047-18,448 20,385-6,961 3,741 23,344-30,000-20,000-10,000-10,000 20,000 30,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月M1:当月增加值:亿元201620172018201939,191 1,492 21,985-4,742 6,483 30,246-10,000-5,000-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000
40、40,000 45,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月M2:当月增加值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1515/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图21:月度分布月度分布:金融机构金融机构:新增人民币贷款新增人民币贷款:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图22:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:非金融性公司及其他部门非金
41、融性公司及其他部门:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 32,300 8,858 16,900 10,200 11,800 16,600-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月金融机构:新增人民币贷款:当月值:亿元201620172018201925,800 8,341 10,659 3,471 5,224 9,105-5,000-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,0001月2月3月4月5
42、月6月7月8月9月10月11月12月金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司及其他部门:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1616/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图23:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:票据融资票据融资:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图24:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:非金融性公司非金融性公司:短期
43、短期:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 5,160 1,695 978 1,874 1,132 961-6,000-4,000-2,000-2,000 4,000 6,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月金融机构:新增人民币贷款:票据融资:当月值:亿元20162017201820195,919 1,480 3,101-1,417 1,209 4,408-3,000-2,000-1,000-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月
44、11月12月金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司:短期:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1717/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图25:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:非金融性公司非金融性公司:中长期中长期:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图26:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:居民户居民户:当月值（单位当月值（单
45、位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 14,000 5,127 6,573 2,823 2,524 3,753-2,000-2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司:中长期:当月值:亿元20162017201820199,898-706 8,908 5,258 6,625 7,617-2,000-2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10
46、月11月12月金融机构:新增人民币贷款:居民户:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1818/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图27:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:居民户居民户:短期短期:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图28:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:居民户居民户:中长期中长期:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿
47、元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 2,930-2,932 4,294 1,093 1,948 2,667-4,000-3,000-2,000-1,000-1,000 2,000 3,000 4,000 5,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月金融机构:新增人民币贷款:居民户:短期:当月值:亿元20162017201820196,969 2,226 4,605 4,165 4,677 4,858-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月金融
48、机构:新增人民币贷款:居民户:中长期:当月值:亿元20162017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 19 9/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图29:月度分布月度分布:新增人民币贷款新增人民币贷款:非银行业金融机构非银行业金融机构:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图30:月度分布月度分布:金融机构金融机构:新增人民币存款（单位新增人民币存款（单位:亿元）亿元）数据来源:Win
49、d，中国人民银行，广发证券发展研究中心 -3,386 1,221-2,714 1,417 58-161-4,000-3,000-2,000-1,000-1,000 2,000 3,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月金融机构:新增人民币贷款:非银行业金融机构:亿元201620172018201932,700 13,100 17,200 2,606 12,200 22,700-20,000-10,000-10,000 20,000 30,000 40,000 50,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月金融机构:新增人民币存款:当月值:亿元20162
50、017201820192 1 5 5 1 1 3 4/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 1 4 1 4:4 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2020/2424 Table_PageText 跟踪分析|银行 图图31:月度分布月度分布:新增人民币存款新增人民币存款:居民户居民户:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 图图32:月度分布月度分布:新增人民币存款新增人民币存款:非金融性公司非金融性公司:企业企业:当月值（单位当月值（单位:亿元）亿元）数据来源:Wind，中国人民银行，广发证券发展研究中心 38,600
