1、安信证券,您的心伙伴 新股定位分析报告首批28家创业板股票的上市首日定位分析报告仅供参考一、发行概况及首日定位汇总股票代码股票名称发行价格(元)发行总量万股本次上市数量(万股)发行市盈率(倍)中签率(%)发行后每股权益(元)发行后每股收益(元)净资产收益率(%)主承销商所属行业首日上市定位(元)分析师300001特锐德23.83360268852.760.8117.100.466.48广发输配电及控制设备制造业32-36元之间杨振海300002神州泰岳583160252868.81.22516.660.848.91中信计算机应用效劳业85-95元之间杨振海300003乐普医疗294100328
2、058.560.7594.100.4912.95信达医疗器械制造业40-50元之间杨振海300004南风股份22.892400192071.531.1776.980.324.41安信专用设备制造业27-32元之间杨振海300005探路者19.81700136053.10.5386.440.375.76东兴户外用品行业30-35元之间杨振海300006莱美药业16.52300184047.830.4965.490.2611.75国金医药1721元之间姜恩先300007汉威电子271500120060.541.027.260.3716.54国金电子设备和仪器33.6-38.4元之间姜恩先30000
3、8上海佳豪27.81260100840.120.7358.440.5620.88国元制造业34.8-40.4之间姜恩先300009安科生物172100168046.830.3875.620.3313.87国元生物制药21-26元之间姜恩先300010立思辰182650212051.490.6535.470.2414.54国海其他计算机应用18.8-21.2元之间姜恩先300011鼎汉技术371300104082.221.1013.820.625.9兴业铁路运输设备制造51.17-58.84元周文清300012华测检测25.782100168058.951.2582.140.7334.05平安专
4、业科研效劳41.18-47.36元周文清300013新宁物流15.61500120045.480.752.040.4616.56东吴特流业26.1-30.02元周文清300014亿纬锂能182200176054.560.72.140.4724.95红塔电器机械及器材制造27.26-31.35元周文清300015爱尔眼科283350268060.870.8873.090.6126平安卫生保健护理36.6-42.09元周文清300016北陆药业17.861700136047.890.7746.340.518.02%瑞银医药制造22.5-25元林慧群300017网宿科技242300184063.16
5、0.9717.7703818.18%国信电信效劳业31.5-35元林慧群300018中元华电32.181635130852.621.1469.380.897.32%海通仪器仪表机械制造40-45元林慧群300019硅宝科技231300104047.960.6937.530.607.53%东海化学原料及化学制品29-33元林慧群300020银江股份202023160052.630.5876.780.385.6海通计算机应用2628元之间黄惠明300021大禹节水141800144053.850.4895.230.264.97华龙节水灌溉设备制造1820元之间黄惠明300022吉峰农机17.752
6、240179257.260.9395.590.315.55宏源其他零售业2730元之间黄惠明300023宝德股份19.61500120081.670.9195.370.244.47西部计算机应用2830元之间黄惠明300024机器人39.81550124062.90.82313.880.634.52中信其他专用设备制造5660元之间黄惠明300025华星创业19.66100080045.180.5255.990.447.35申万通信制造25.2028.20元之间陈育娣300026红日药业601259100749.181.01217.351.227.03国都医药生物72 -80元之间陈育娣300
7、027华谊兄弟28.584200336069.710.6138.500.414.82中信建投影视娱乐33.15-37.23元之间陈育娣300028金亚科技11.33700296045.20.4444.330.255.92联合数字电视14.4016.00元之间陈育娣特别提示:由于本次创业板是28只共同上市，必然会分流炒新资金，而且从市盈率角度，多家公司并不具估值优势，况且监管层的严格监管也会对炒作资金有所震慑，另外创业板上市公司的创业型特点，使其未来开展可能存在变数，因此创业板股票长期持有存在一定风险，建议假设上述公司开盘价超出预期，建议以抛出为主。如不惧短线炒作风险，那么应重点关注换手尤其是开
8、盘后的换手情况；由于目前大盘短期存在震荡的可能，不宜对新股的炒作过分参与。安信证券新股研究组 廖杏玲2009-10-28附:28家创业板价值分析- 20 本报告纯属本机构及咨询师个人观点，仅供参考，不构成具体操作建议。本机构所知情的范围内，本机构以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，投资者据此入市，风险自担。公司主营业务、价值分析及首日上市定位分析股票名称1、特锐德300001公司主营及价值分析公司主营户外箱式变电站、户外箱式开关站和户内开关柜，主营业务收入的85%以上都来自于箱式变电站产品，其中铁路系统客户占整个收入的80%左右。近年公司实现快速增长。铁路大开展为公司提供广
9、阔的市场，在铁路箱变市场，公司市场占有率第一，达69.46%。铁路客运专线电力远动箱变产品相继用于京津、合宁、石太、胶济、合武、武广、温福、福厦、郑西等9条客运专线。公司的电力市场用户主要集中在河北省，2023 年公司箱式变电站产品在该地区的市场占有率为29.47%。2023年，公司的煤炭市场用户主要集中在内蒙古地区，公司的35/10kV智能箱式变电站和35kV移动式智能箱变产品在该地区的市场份额较大。与行业竞争对手相比，公司在设计等方面存在技术上优势。我们认为公司主要存在成长创新型企业的创业风险、过度依赖铁路市场的风险和核心部件依赖第三方的风险。与同行业公司相比，公司偿债能力强、周转率高、净
10、资产收益率高。募资情况此次募集的资金将主要投向户外箱式电力设备技改项目、户内开关柜设备技改项目、研发中心建设项目、节能型变压器生产线建设项目和补充营运资金，这些项目主要是为了提高产能和降低本钱等，它对确保公司抓住铁路高投入的时机意义重大，但投资效果需要进一步观察。目前按公司预期，2023 年底，公司募集资金项目全部达产。届时，公司将具备 12.2亿元产值的生产能力，可实现利润 2.4亿元。上市首日定位分析及操作建议我们预计公司 2023-2023 年全面摊薄 EPS为 0.70、0.9、0.91 元，考虑到创业板品种稀缺，估值给予溢价，按10年35-40倍PE合理价格区间为 32元-36 元，
11、由于创业板首日上市存在操作可能，因此我们建议如果公司开盘高于40元那么应卖出，33元下方可适度关注。股票名称2、神州泰岳300002公司主营及价值分析公司专注于IT 运维管理领域的开展，主营业务为软件产品开发与销售、技术效劳和相应的系统集成。来自飞信运维支撑外包效劳的收入是公司主要的收入来源，也是公司收入和利润快速增长的主要源泉。公司未来三年的增长将主要取决于中国移动飞信业务的开展。飞信这一独特的商业模式具有两个优点，使得飞信业务还有很大的成长空间：一是用户使用给 发短信远比使用 给 发短信方便，这尤其体现在企业级商务应用中；二是用户使用给 发短信免费，这也会吸引很多中低端用户。我们相信，在未
12、来2-3年，飞信业务仍将快速成长。风险方面：如果中国移动飞信业务经营状况不佳或中国移动飞信业务运营主体在未来的合作过程中提出解除或不再与公司续签新的合作合同，或在合作过程中降低与公司的合同结算价格，都将对公司盈利能力产生很大不利影响。仍值得投资者关注的几个问题：应收帐款上升太快、花费4.2亿元购置房产和2023中小板上会被否等问题值得投资者关注。募资情况募投项目围绕公司现有主要业务以及 IT 运维效劳业务未来开展方向而设置，可以提高公司研发水平，改良现有产品质量，完善效劳体系；募投项目的顺利实施有利于进一步提升公司的行业地位； 有利于进一步公司稳固与优质客户关系， 提升公司的品牌影响力；有利于
13、为拓展公司的业务范围。实际募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，公司承诺将结合未来开展规划和目标，按照轻重缓急加大以下方面的投入：8,000 万元左右用于营销和效劳体系的建设；7,000 万元左右用于技术效劳体系的投入；15,000 万元左右用于补充系统集成业务购销过程中的资金；1,200 万元左右用于技术方案方面的投入；3,000 万元左右用于研发投入；上市首日定位分析及操作建议我们认为，公司的主要业务飞信业务未来的增长还是比拟确定的，未来将是支持公司业绩的主要动力。除飞信运维效劳外的业务，主要是软件产品的开发和销售以及局部技术效劳，我们认为，随着我国信息化水平的不断提高，行业的成长性还是很值得期待的。预计 2023、2023和 2023年神州泰岳净利润分别为 2.5、 3.5和4.4亿元， 按发
