1、请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业深度研究证券研究报告行业深度研究 2019 年为什么是装配式建筑年为什么是装配式建筑 的新起点？的新起点？2019 开年不同以往：钢结构装配式住宅推进力度大超预期开年不同以往：钢结构装配式住宅推进力度大超预期 住建部 3 月 11 日印发2019 年工作要点的通知，明确将开展钢结构装配式住宅建设试点，同时明确将在试点地区保障性住房、装配式住宅建设和农村危房改造、易地扶贫搬迁中，明确一定比例的工程项目采用钢结构装配式建造方式，并完善相关配套政策，推动建立成熟的钢结构装配式住宅建设体系。19 个产业园区奠定高增长基础，解决“先有鸡个产业园区奠定高增长基础，
2、解决“先有鸡/先有蛋”问题先有蛋”问题 装配式建筑受生产基地半径限制，半径 300 公里内为适宜推广区域，超出 500 公里则受物流成本限制难以推广。截至 18 年底我国已运营和拟筹建的装配式建筑产业园区合计 19 个，涉及精工钢构、远大住工、鸿路钢构、杭萧钢构等行业领先上市公司及部分外资企业。未来产业园区将聚焦装配式建筑构件生产和建设完整的装配式建筑产业链，为装配式建筑业务拓展奠定基础。19-20 年进入政策检验年，优秀公司终将脱颖而出年进入政策检验年，优秀公司终将脱颖而出 16-18 年为装配式建筑的政策推进年，国家颁布十类优惠政策大力推进行业发展，19-20 年行业将进入政策检验年。随着
3、装配式建筑评定标准出台，低装配率建筑打政策“擦边球”空间越来越小。因此装配率更高、工期更节省、成本更便宜、节能环保性好的优秀装配式建筑技术和集成体系有望快速向传统建筑及低端装配式建筑市场渗透，优秀的技术和公司终将脱颖而出。投资建议：推荐精工钢构、鸿路钢构、上海建工，建议关注远大住工投资建议：推荐精工钢构、鸿路钢构、上海建工，建议关注远大住工 2019 年装配式建筑有望进入关键政策检验年。我们推荐精工钢构精工钢构（绿筑 GBS 装配式集成体系，装配率最高达 95%）、鸿路钢构鸿路钢构（预制钢构件生产龙头，产能扩张迅速、市场占比提升）、上海建工上海建工（综合实力强，长三角需求旺盛，装配式建设先锋）
4、，建议关注远大住工远大住工（PC 构件生产、施工及加工设备行业龙头，登陆港股有望加速发展）。风险提示：风险提示：装配式建筑新建面积增长不及预期；装配式建筑政策扶植力度不及预期；装配式构件生产基地建设不及预期；水泥、钢材等原材料价格上涨过快风险。维持维持 增持增持纪振鹏纪振鹏 15002122123 执业证书编号：S1440518100006 发布日期：2019 年 4 月 4 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告-31%-21%-11%-1%10%2018/3/122018/4/122018/5/122018/6/122018/7/122018/8/122018/9/122018/1
5、0/122018/11/122018/12/122019/1/122019/2/12建筑装饰上证指数建筑装饰 建筑装饰 2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 目目 录录 一、一、2019 开年政策大超预期，开年政策大超预期，19 个产业园区奠定高增长基础个产业园区奠定高增长基础.1 1.1、开年政策推进大超预期，“钢结构+装配式+住宅”体系建立，优秀公司即将脱颖而出.1 1.2、装配式建筑 7 年复合增长率 54%，19 个产业园区奠定高增长基础.1 二、争论的焦点：预制
6、钢结构（二、争论的焦点：预制钢结构（PS）还是预制混凝土（）还是预制混凝土（PC）？）？.4 2.1、装配式建筑全产业链分析.4 2.2、结论：PC 主流地位仍稳固，但 PS 将加速向传统市场及 PC 市场渗透.5 三、政策的倒逼：三、政策的倒逼：2019 年进入政策检验年，年进入政策检验年，“擦边球擦边球”空间逐步缩小空间逐步缩小.7 3.1、2016-2018：政策推进年.7 3.2、2019-2020：政策检验年.11 四、市场的倒逼：工期、造价与劳动力结构四、市场的倒逼：工期、造价与劳动力结构.13 4.1、工期大幅缩减、造价逐步接近，未来将显成本优势.13 4.2、人口结构推升建筑人
7、工费年均增长 7.75%.14 五、投资建议：推荐精工钢构、鸿路钢构、上海建工，建议关注远大住工五、投资建议：推荐精工钢构、鸿路钢构、上海建工，建议关注远大住工.16 5.1、精工钢构：直营+授权大力拓展装配式业务，绿筑 GBS 集成体系装配率最高达 95%.16 5.2、鸿路钢构：预制钢构件生产龙头，产能扩张迅速、市场占比提升.17 5.3、上海建工：综合实力较强，长三角需求旺盛，装配式建设先锋.19 5.4、建议关注远大住工：装配式 PC 构件行业龙头，登陆港股有望加速发展.19 六、风险提示六、风险提示.21 2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0
8、 4 1 6:3 7 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 图表目录图表目录 图表 1：新建装配式建筑面积增长迅速.2 图表 2：2015 年以来装配式建筑渗透率不断提升，但仍处于较低水平.2 图表 3：2018 年主要经济体的装配式渗透率对比.2 图表 4：截至 2018 年底我国已有 19 个装配式产业园区.2 图表 5：装配式建筑全产业链图解.4 图表 6：装配式建筑的分类.5 图表 7：预制混凝土（PC）与预制钢结构（PS）性能对比.6 图表 8：中国钢结构建筑占比与欧美先进国家差距较大.6 图表 9：2016 年装配式建筑示范项目的分类占比.6 图表 10：各
9、地区装配式建筑政策汇总（一）.7 图表 11：各地区装配式建筑政策汇总（二）.8 图表 12：各地区装配式建筑政策汇总（三）.9 图表 13：截至 2018 年我国装配式建筑激励政策类别分布情况.10 图表 14：截至 2018 年底十类激励措施的覆盖地区.11 图表 15：美国装配式建筑对项目工期的影响.13 图表 16：美国装配式建筑对项目总预算的影响.13 图表 17：多高层钢结构工程的营业成本分拆.14 图表 18：传统现浇工程的营业成本分拆.14 图表 19：农民工工资收入水平逐年上升.14 图表 20：建筑业农民工占比逐年下降.14 图表 21：中建国际职工薪酬占比逐年攀升.15
10、图表 22：中国建筑人工费增长显著.15 图表 23：中国建筑人工费占比增长显著.15 图表 24：中国香港地区建筑人工费平均增幅 7.75%.15 2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 1 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 一、一、2019 开年政策大超预期开年政策大超预期，19 个产业园区奠定高增长基础个产业园区奠定高增长基础 1.1、开年政策推进大超预期，“钢结构、开年政策推进大超预期，“钢结构+装配式装配式+住宅”体系建立，优秀公司即住宅”体系建立，优秀公司即将脱颖而出将脱颖而出 2019 年开年
11、政策大超预期，住建部于 2019 年 3 月 11 日发布关于印发住房和城乡建设部建筑市场监管司 2019 年工作要点的通知，文件中指出，要推进建筑业重点领域改革，促进建筑产业转型升级，其中强调，要开展钢结构装配式住宅建设试点开展钢结构装配式住宅建设试点，选择部分地区开展试点，明确试点工作目标、任务和保障措施，稳步推进试点工作。推动试点项目落地，在试点地区保障性住房、装配式住宅建设和农村危房改造、易地扶贫搬迁中，明确一定比例的工程项目采用钢结构装配式建造方式一定比例的工程项目采用钢结构装配式建造方式，跟踪试点项目推进情况，完善相关配套政策，推动建立成熟的钢结构装配式住宅建设体系钢结构装配式住宅
12、建设体系。随着后续各地配套政策的跟进，我们认为将明确“钢结构“钢结构+装配式装配式+住宅”三元体系住宅”三元体系的建立，打开钢结构行业向装配式住宅领域的推进之门。优秀的钢结构公司，首先应具备规模化的构件生产能力规模化的构件生产能力（以鸿路钢构为典型代表，2019 年底预计产能将达 300 万吨，位于行业第一）和体系化的装配式工程总承包能力体系化的装配式工程总承包能力（以精工钢构为典型代表，在先进装配式技术体系的基础上，通过建设三大自有基地+多项技术授权，不断加强自身装配式 EPC总承包能力）。2019 年，装配式建筑技术体系将在行业政策加速推进行业政策加速推进、行业发展基础已成行业发展基础已成
13、、公司主业盈利修复公司主业盈利修复、新兴业务新兴业务爆发增长爆发增长这四重逻辑之下焕发全新生机，这就是为什么我们认为 2019 年是装配式建筑新起点的理由。同时我们非常确信：基于以上四大逻辑的共振合力，优秀的装配式建筑公司亦将会在 2019 的资本市场上大放异彩。我们在总承包工程端重点推荐精工钢构精工钢构、PS 构件制造端重点推荐鸿路钢构鸿路钢构、综合能力端重点推荐上海建工上海建工、同时建议关注 PC 构件制造龙头远大住工远大住工。1.2、装配式建筑、装配式建筑 7 年复合增长率年复合增长率 54%，19 个产业园区奠定高增长基础个产业园区奠定高增长基础 据住建部统计，2012 年全国新建装配
14、式建筑面积约 1,425 万平方米，至 2015 年达到约 7,260 万平方米；2016 年约 1.14 亿平方米，同比增长 57%；2017 年约 1.52 亿平方米，同比增长 33.7%；2018 年预计新建装配式建筑面积约 1.9 亿平方米，同比增长 24.7%。自自 2012 年算起，装配式建筑年算起，装配式建筑近近 7 年年的的复合增长率（复合增长率（CAGR）达达 54%，发展速度并不缓慢。复盘装配式建筑的发展历史，2015 年增速下滑主要系国家对房地产政策实施严格宏调控，房地产行业新建建筑面积大幅下降所致；2017-2018 年装配式建筑新建面积增长稳健，但受基数扩大影响，增速
15、逐步稳定在20%40%区间。进入 2019 年，根据国家“十三五”规划目标，到 2020 和 2025 年，装配式建筑在新建建筑中的占比要达到 15%和 30%。若以 2018 年我国城镇新建建筑面积约 21 亿平方米估算，则 2019 年全国新建装年全国新建装2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 2 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 配式建筑面积有望达到配式建筑面积有望达到 2.52 亿平方米（占比亿平方米（占比 12%），同比增长），同比增长 33%；2020 年有望达到年有望达到 3.15 亿平方米
16、（占比亿平方米（占比15%），同比增长），同比增长 25%。图表图表1：新建装配式建筑面积增长迅速新建装配式建筑面积增长迅速 图表图表2：2015 年以来装配式建筑渗透率不断提升，但仍处年以来装配式建筑渗透率不断提升，但仍处于较低水平于较低水平 资料来源：中国装配式建筑网，中信建投证券研究发展部 资料来源：中国装配式建筑网，中信建投证券研究发展部 2018 年年渗透率渗透率不足不足 9%，仍远低于发达国家。仍远低于发达国家。据住建部统计，2015 年我国新建装配式建筑面积占城镇新建建筑面积比例仅为 2.7%，2018 年我国新建装配式建筑面积约为 1.9 亿平方米，同期我国房地产新建房屋面积为
17、 20.93 亿平方米，装配式建筑面积占比仅为 9%，考虑到该测算尚未包括基础设施新建面积和市政设施新建面积，因此截至 2018 年底，我国新建装配式建筑面积在全部新建建筑中的占比不足 9%，仍远低于发达国家的平均水平。图表图表3：2018 年主要经济体的装配式渗透率对比年主要经济体的装配式渗透率对比 图表图表4：截至截至 2018 年底我国已有年底我国已有 19 个装配式产业园区个装配式产业园区 资料来源：中国装配式建筑网，中信建投证券研究发展部 资料来源：中国装配式建筑网，中信建投证券研究发展部 据住建部统计，截至 2018 年底我国已开始运营和拟筹建的装配式建筑产业园区合计 19 个，其
18、中山东省 4个位居第一，河南省 2 个位居第二，其余 13 省份各 1 个。上述产业园区的投资建设多由行业内相关企业为主体，主要为国内上市公司和外资企业居多。其中，国内上市公司包括：精工钢构、远大住工、鸿路钢构、杭萧钢构等；外资企业包括：德国 Munitec、阿联酋 Amana 和奥地利 Oberndorfer 等。为什么关注产业园区？解决“先有鸡还是先有蛋”的问题。为什么关注产业园区？解决“先有鸡还是先有蛋”的问题。前文已有叙述，装配式建筑的业务拓展受生产基地的半径限制，半径 300 公里内为适宜推广区域，300-500 公里为可推广区域，超出 500 公里则受到物流成本限制难以推广。因此，
19、产业园区是装配式建筑持续快速发展的基础产业园区是装配式建筑持续快速发展的基础，也是我们判断装配式建筑渗透率得以进一步提升的核心逻辑。2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 3 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 从目前各园区的定位看，大体可以分为两类：一类是聚焦一类是聚焦装配式建筑构件产品生产装配式建筑构件产品生产，代表园区如：新郑市中原装配式建筑产业园、山东德州德建装配式建筑产业园、山东日照国丰远大装配式建筑产业园、湖北荆州装配式建筑产业园、广西柳州装配式建筑产业园、四川广安装配式建筑产业园等；另一类则是建
20、设完整的另一类则是建设完整的装配式装配式建筑产业链建筑产业链，代表园区包括：北京住总国家级装配式建筑产业园、山西建筑产业现代化园、甘肃天水装配式建筑产业园、河南华中宝钢装配式建筑产业园等。2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 4 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 二二、争论的焦点：预制钢结构（、争论的焦点：预制钢结构（PS）还是预制混凝土（）还是预制混凝土（PC）？）？2.1、装配式建筑全产业链分析、装配式建筑全产业链分析 下图为装配式建筑的全产业链图解。装配式建筑较传统工程更加强调前期设计、生产与施工的
21、一体化。总体来说，装配式建筑主要包括建筑设计、预制构件品研发、预制构件生产、装配施工、运营维护和装配式全装修六大环节，具体包括：设计研发机构、预制构件加工企业、建筑施工企业和全装修企业四大主体。（1）产业链上游：）产业链上游：主要为装配式建筑设计和装配产品研发企业，其中中国建筑科技集团、中建标准院、华建集团等企业较为突出；在装配式构配件产品研发部分，中建钢构、住总股份、北新建材等较为突出，同时精工钢构近年发展较好，在 PSC 预制钢混结构领域具有较强优势。（2）产业链中游）产业链中游：主要为预制构件生产环节和装配施工环节，预制构件产品可以分为预制钢结构产品（PS）、预制混凝土构件（PC 构件）
22、和预制木结构，其中精工钢构、鸿路钢构在 PS 领域内较为突出，远大住工、山东万斯达在 PC 领域较为突出；在建筑施工领域，中国建筑、中国中冶等央企占据重要地位，其余地方国企和民企则在本区域内较有竞争优势，如宝钢建筑、南通三建、上海建工等。（3）产业链下游：）产业链下游：主要为装配式建筑的运行维护管理环节和全装修环节，其中运营维护主要由各地产公司下属物业公司实施，万科物业、绿城物业等较为突出；全装修领域包括金螳螂、东易日盛、全筑股份等装饰企业，同时近年亚厦股份推广的“装配式全装修”亦较为突出。图表图表5：装配式建筑全产业链图解装配式建筑全产业链图解 资料来源：中信建投证券研究发展部 2 0 1
23、8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 5 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 2.2、结论结论：PC 主流地位仍稳固主流地位仍稳固，但，但 PS 将加速将加速向传统市场及向传统市场及 PC 市场渗透市场渗透 近年来，由于 PC 和 PS 在技术路径上存在较大的差异，在装配式建筑行业发展和技术研究过程中始终存在较大的争论。对此我们的结论是：预制混凝土结构预制混凝土结构的的市场主流地位暂时不可撼动，但预制钢结构将市场主流地位暂时不可撼动，但预制钢结构将通过通过“轻、“轻、快、好、省”快、好、省”等等诸多优势诸多优势，以及更
24、高的装配率和逐步缩小的价差，以及更高的装配率和逐步缩小的价差，以较快速度以较快速度向传统建筑市场及预制混凝土市向传统建筑市场及预制混凝土市场渗透场渗透。从建筑材料看，装配式建筑可以分为预制混凝土结构（PC）、钢结构（PS）、木结构、竹结构和铝合金结构等，其中 PC 与 PS 为目前装配式建筑的主流体系。其区别在于建筑的结构体系由何种材料制成：由装配式混凝土构成即为预制混凝土装配式建筑；由钢构件构成则为装配式钢结构建筑。图表图表6：装配式建筑的分类装配式建筑的分类 资料来源：中信建投证券研究发展部（1）预制混凝土结构：）预制混凝土结构：现阶段在我国装配式建筑市场中的份额占比最大，其常规模式为现浇
25、主体结构+预制构件，可用于低层、多层及高层建筑，优点是易于建筑设计和施工企业自传统现浇工程向装配式技术转型，同时造价相对较便宜；但缺点是装配率不高（主体部分仍需现浇）、现场仍需湿法作业、构件连接工艺相对复杂、质量控制难度较高等。（2）预制钢结构：）预制钢结构：预制钢结构的市场份额仍较小，但近年发展速度很快。其优点是可用于超高层建筑，同时所有构件（包括主体承重构件）均为工程生产制作，预制化率及装配率均较高；缺点是工程造价受钢材价格上涨影响，成本较贵，以及向传统混凝土建筑市场渗透需要时间，并非一蹴而就。（3）其他其他预制结构：预制结构：木结构、竹结构及铝合金结构等由于自身性能有限以及成本较贵等因素
26、，一般只在度假别墅、小型展馆等低层建筑中采用，市场占比最小，本报告不做过多涉及。2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 6 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 图表图表7：预制混凝土（预制混凝土（PC）与预制钢结构（）与预制钢结构（PS）性能对比）性能对比 技术性能技术性能 预制混凝土（预制混凝土（PC）预制钢结构（预制钢结构（PS）整 体 工 艺 适用建筑类型 低层/多层/高层建筑、商业楼宇、工业场馆 低层/多层/高层/超高层超高层建筑、商业楼宇、工业场馆 构件连接方式 节点现浇、节点现浇、套筒灌浆套筒灌浆
27、（工艺要求较高）螺栓、铆钉、焊接螺栓、铆钉、焊接（工艺相对简单）工业化程度 较低较低（不同 PC 构件配筋标准化程度低）较高较高（较易实现全工厂生产）建设工期 较长较长（现浇养护期较长）较短较短（现场全干法施工，无需现浇）所需人工 较多较多（套筒灌浆仍需现浇及养护）较少较少（构件自重较轻，吊装、施工更简便）建造成本 较低较低 较较高高 材 料 性 能 材料自重 较重较重（运输、吊装成本较高）较轻较轻（运输、吊装成本较低）材料特性 性能稳定、性能稳定、抗压性好抗压性好 塑性塑性/韧性较好，动力荷载承受能力较强韧性较好，动力荷载承受能力较强 保温性能 较好较好（混凝土导热系数较小）较差较差（钢材导
28、热系数较大）抗震性能 普通普通（7 度抗震）较好较好（9 度抗震）防火性能 较好较好（混凝土不燃，且耐高温性好）较差较差（钢材不燃，但不耐高温）防腐性能 较好较好（混凝土性能稳定）较差较差（钢材易锈蚀，需涂覆耐腐蚀涂料）隔音性能 普通普通（还需辅助其他隔音措施）一般一般（还需辅助其他隔音措施）密封性能 普通普通（混凝土较易产生裂缝）较好较好（焊接结构可做到完全密封）回收再利用 较差较差（难以重复利用）较好较好（可重复利用）资料来源：相关材料的技术标准，中信建投证券研究发展部 注：浅蓝格性能相对更优。参考世界先进经验参考世界先进经验，我国预制钢结构进步空间巨大。我国预制钢结构进步空间巨大。目前，
29、世界上主要的发达国家民用建筑中钢结构建筑占比均超过 20%，其中美国占比最高达 45%。相比之下，我国民用建筑中钢结构建筑占比仅约 5%，未来可提升空间巨大。未来，随着钢结构专业相关教育在我国土木工程院校中的普及，以及建筑工程从业人员对钢结构体系的认识逐渐深入，预制钢结构装配式建筑有望持续获得快速推广和迅速增长。图表图表8：中国钢结构建筑占比与欧美先进国家差距较大中国钢结构建筑占比与欧美先进国家差距较大 图表图表9：2016 年装配式建筑示范项目的分类占比年装配式建筑示范项目的分类占比 资料来源：中国装配式建筑网，中信建投证券研究发展部 资料来源：中国装配式建筑网，中信建投证券研究发展部 产业
30、政策的扶持力度与针对性正在逐步加强。产业政策的扶持力度与针对性正在逐步加强。目前各省市均已出台专门的装配式建筑指导意见和配套政策，其中均包括对钢结构建筑提出的新发展规划，如明确钢结构建筑形式的推广实施细则、明确钢结构建筑在新建建筑中的应用比例、要培育一定数量钢结构建筑龙头企业和建材供应骨干企业等。据央广新闻 2019 年 2 月 26日报道，辽宁省住建厅召开全省建筑业发展工作座谈会，提出 2019 年将大力发展钢结构等装配式建筑，力争全省装配式建筑占新建建筑面积比例达到 12%。2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 7 行业深度研究
31、报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 三三、政策的倒逼：、政策的倒逼：2019 年进入政策检验年，“擦边球”空间逐步缩小年进入政策检验年，“擦边球”空间逐步缩小 3.1、2016-2018：政策推进年：政策推进年 自 2016 年国务院办公厅颁布 建筑产业现代化发展纲要、关于大力发展装配式建筑的指导意见 和 “十三五”装配式建筑行动方案等一系列重要文件以来，随后我国 31 个省份/直辖市政府均针对装配式建筑颁布具体的实施意见、规划和行动方案，为装配式建筑的发展提供强力政策保障。图表图表10：各地区装配式建筑政策汇总（一）各地区装配式建筑政策汇总（一）地区 政策名称 相关内容 北京
32、北京市人民政府办公厅关于加快发展装配式建筑的实施意见 到 2018 年，实现装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 20%以上，到 2020 年实现装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 30%以上。上海 上 海 市 装 配 式 建 筑2016-2020 发展规划“十三五”期间，全市装配式建筑的单体预制率达到 40%以上或装配率达到 60%以上。天津 天津市装配式建筑“十三五”发展规划 到 2020 年，全市装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 30%以上；2025 年，全市国有建设用地新建项目具备条件的 100%实施装配式建筑。重庆 重庆市装配式建筑产业发展规划（2018-2025 年）到 2020
33、年，全市装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 15%以上，力争达到 20%；到 2025年，全市装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 30%以上，力争达到 35%。黑龙江 黑龙江省人民政府办公厅关于推进装配式建筑发展的实施意见 到 2020 年末，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例不低于 10%；到 2025 年末，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例力争达到 30%。吉林 吉林省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年，长春、吉林两市装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 20%以上，其他设区城市达到 10%以上；2021-2025 年，全省装配式建筑面积占新建
34、建筑面积的比例达到 30%以上。辽宁 辽宁省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年底，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例力争达到 20%以上；到 2025 年底，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例力争达到 35%以上。河北 河北省装配式建筑“十三五”发展规划 到 2020 年，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 20%以上；到 2025 年，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 30%以上。山西 山西省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年底，全省 11 个社区城市装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 15%以上，其中
35、太原市、大同市力争达到 25%以上；到 2025 年底，装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 30%以上。河南 河南省住房和城乡建设厅关于推进建筑产业现代化的指导意见 到 2020 年年底，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 20%；到 2025 年年底，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例力争达到 40%。湖北 湖北省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年，武汉市装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 35%以上；到 2025 年，全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 30%以上。资料来源：中信建投证券研究发展部 2 0 1 8 2 4 4 0/3
36、 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 8 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 图表图表11：各地区装配式建筑政策汇总（二）各地区装配式建筑政策汇总（二）地区 政策名称 相关内容 山东 山东省装配式建筑发展规划（2018-2025）到 2020 年，济南、青岛装配式建筑占新建建筑比例达到 30%以上，其他设区城市和县（市）分别达到 25%、15%以上；到 2025 年，全省装配式建筑占新建建筑比例达到 40%以上.湖南 湖南省人民政府办公厅关于加快推进装配式建筑的实施意见 到 2020 年，全省市中心城市装配式建筑占新建建筑比例达到 30%以
37、上，其中：长沙市、株洲市、湘潭市三市中心城区达到 50%以上。内蒙古 内蒙古自治区人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 2020 年，全区新开工装配式建筑占当年新建建筑面积的比例达到 10%以上；2025 年，全区装配式建筑占当年新建建筑面积的比例力争达到 30%以上。江苏 江苏省关于加快推进建筑产业现代化促进建筑产业转型升级的意见 到 2020 年，全省装配式建筑占新建建筑比例达到 30%以上，到 2025 年，全省装配式建筑占新建建筑比例超过 50%，装饰装修装配化率达到 60%以上。安徽 安徽省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的通知 到 2020 年，装配式建筑占新建建筑比
38、例达到 15%，到 2025 年，力争装配式建筑占新建建筑比例达到 30%。浙江 浙江省人民政府办公厅关于推进绿色建筑和建筑工业化发展的实施意见 到 2020 年，浙江省装配式建筑占新建建筑的比重达到 30%，单体装配化率达到 30%以上。江西 江西省人民政府关于推进装配式建筑发展的指导意见 2020 年，全省采用装配式施工的建筑占同期新建建筑的比例达到 30%，到 2025 年底，全省采用装配式施工的建筑占同期新建建筑的比例力争达到 50%。福建 福建省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年，全省实现装配式建筑占新建建筑的建筑面积比例达到 20%以上，到 2025
39、年，全省实现装配式建筑占新建建筑的建筑面积比例达到 35%以上。广东 广东省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 珠三角城市群，到 2020 年，装配式建筑占新建建筑面积比例达到 15%以上，到 2025 年年底前，装配式建筑面积占新建建筑面积的比例力争达到 35%以上。广西 大力推广装配式建筑促进我区建筑产业现代化发展的指导意见 到 2020 年，全区装配式建筑占新建建筑面积比例达到 20%以上，到 2025 年底，全区装配式建筑占新建建筑的比例达到 30%。海南 海南省建筑产业现代化（装配 式 建 筑）发 展 规 划（2018-2022）到 2020 年，全省装配式建筑占新建建筑
40、面积比例达到 50%，到 2022 年，全省装配式建筑占新建建筑的比例达到 100%。资料来源：中信建投证券研究发展部 2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 9 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 图表图表12：各地区装配式建筑政策汇总（三）各地区装配式建筑政策汇总（三）地区 政策名称 相关内容 陕西 陕西省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 装配式建筑占新建建筑的比例，2020 年重点推进地区达到 20%以上，2025 年全省达到 30%以上。甘肃 甘肃省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的
41、实施意见 到 2025 年，力争装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 30%以上。宁夏 宁夏自治区人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 2020 年，装配式建筑占同期新建建筑的比例达到 10%，到 2025 年，全区装配式建筑占同期新建建筑的比例力争达到 25%。青海 青海省人民政府办公厅关于推进装配式建筑发展的实施意见 到 2020 年，全省装配式建筑占同期新建建筑的比例达到 10%以上。新疆 新疆维吾尔自治区关于大力发展自治区装配式建筑的实施意见 到 2020 年，装配式建筑占新建建筑面积的比例，积极推进地区达到 15%以上，鼓励推进地区达到 10%以上；到 2025 年，全区装配
42、式建筑占新建建筑面积的比例达到 30%。四川 四川省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年，全省装配式建筑占新建建筑的 30%，装配率达到 30%以上；2025 年，装配率达到 50%以上的建筑，占新建建筑的 40%。贵州 贵州省人民政府办公厅下发关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年，全省装配式建筑占新建建筑面积比例达到 10%以上，力争到 2025 年底，全省装配式建筑占新建建筑面积及的比例达到 30%。云南 云南省人民政府办公厅关于大力发展装配式建筑的实施意见 到 2020 年，昆明市、曲靖市、红河州装配式建筑占新建建筑面积比例达到 20%；到 20
43、25 年，力争全省装配式建筑占新建建筑面积比例达到 30%，其中昆明市、曲靖市、红河州达到 40%。西藏 西藏自治区人民政府办公厅关于推进高原装配式建筑发展的实施意见 2020 年，确保国家投资项目中装配式建筑占同期新建建筑面积的比例不低于 30%。资料来源：中信建投证券研究发展部 2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 10 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 图表图表13：截至截至 2018 年我国装配式建筑激励政策类别分布情况年我国装配式建筑激励政策类别分布情况 省市 用地支持 财政补贴 专项资金 税费
44、优惠 容积率 评奖 信贷支持 审批 消费引导 行业扶持 北京 上海 天津 重庆 黑龙江 吉林 辽宁 河北 山西 河南 湖北 山东 湖南 内蒙古 江苏 安徽 浙江 江西 福建 广东 广西 海南 陕西 甘肃 宁夏 青海 新疆 四川 贵州 云南 西藏 资料来源：中信建投证券研究发展部 2 0 1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 11 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 相关文件众多，无数报告已有详细梳理，在此不做赘述。其核心要点可归纳为以下几个方面：2020 年装配式建筑在新建建筑中的占比达占比达 15%以上以上（其中
45、重点推进地区重点推进地区 20%以上以上）；2020 年培育 50 个示范城市个示范城市，200 个产业基地个产业基地，500 个示范工程个示范工程，30 个创新基地个创新基地；2025 年装配式建筑在新建建筑中的占比占比达达 30%。大力发展钢结构建筑钢结构建筑。强化强化 10 类激励措施：类激励措施：现阶段激励政策主要包括：用地支持、财政补贴、专项资金、税费优惠、容积率、评奖、信贷支持、审批、消费引导、行业扶持等 10 类。其中税费优惠（90%）、用地支持（74%）、财政补贴（55%）和容积率（52%）等政策使用比例较高。图表图表14：截至截至 2018 年底十类激励措施的覆盖地区年底十类
46、激励措施的覆盖地区 税费优惠税费优惠 用地支持用地支持 财政补贴财政补贴 容积率容积率 专项资金专项资金 行业扶持行业扶持 信贷支持信贷支持 审批审批 评奖评奖 消费引导消费引导 省份数量 28 23 17 16 11 9 9 6 4 4 占比（%）90%74%55%52%35%29%29%19%13%13%资料来源：中国政府网，中信建投证券研究发展部 3.2、2019-2020：政策检验年：政策检验年 2019 年 3 月 11 日，中华人民共和国住房和城乡建设部建筑市场监管司发布关于印发住房和城乡建设部建筑市场监管司 2019 年工作要点的通知（建市综函20199 号）文件，提出要推进建筑
47、业重点领域改提出要推进建筑业重点领域改革，促进建筑产业转型升级，革，促进建筑产业转型升级，文件中指出，要推进建筑业重点领域改革，促进建筑产业转型升级，要推进建筑业重点领域改革，促进建筑产业转型升级，以及深化建筑业“放管服”改革，优以及深化建筑业“放管服”改革，优化企业营商环境。化企业营商环境。其中强调，要开展钢结构装配式住宅建设试点，选择部分地区开展试点，明确试点工作目标、任务和保障措施，稳步推进试点工作；深化工程招投标制度改革；完善工程建设组织模式；改革建筑用工制度；优化市场准入机制；完善注册执业制度；健全建筑市场信用和担保体系；严厉打击违法违规行为。我们认为，钢结构之前主要用于公共建筑，住
48、宅建筑使用率较低。而新建住宅空间要远大于场馆、工业厂房等空间，试点之后有望进一步在住宅中推广钢结构。2019 年 1 月 17 日，中华人民共和国住房和城乡建设部标准定额司发布关于开展 2018 年度装配式建筑发展情况统计工作的通知（建标墙函201914 号）文件，针对针对 2018 年度各地发展装配式建筑情况进行整年度各地发展装配式建筑情况进行整点统计点统计，具体包括装配式建筑组织机构建设情况、政策措施及目标任务情况、标准规范编制情况、项目落实情况、技术体系情况、生产产能情况、示范城市和产业基地情况，以及存在的问题和工作建议。敦促各地加快推进，为“十四五”装配式政策规划收集基础信息。2 0
49、1 8 2 4 4 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 0 4 1 6:3 7 12 行业深度研究报告 建筑装饰建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 装配式建筑评定标准实施，量化考核装配式建筑，“擦边球”空间越来越小装配式建筑评定标准实施，量化考核装配式建筑，“擦边球”空间越来越小。2018 年 2 月 1 日，装配式建筑评价标准（GB/T 51129-2017）正式实施，代替工业化建筑评价标准。该标准的重要意义在于建立了该标准的重要意义在于建立了对装配式建筑评价的统一量化标准对装配式建筑评价的统一量化标准，传统技术打政策“擦边球”的模糊空间越来越小，装配率高的技术则凸显，传统技术打
50、政策“擦边球”的模糊空间越来越小，装配率高的技术则凸显优势优势，具体做法为：第一步第一步：将装配式建筑分为结构系统、内装系统、围护系统、设备管线系统四将装配式建筑分为结构系统、内装系统、围护系统、设备管线系统四大大分项系统。分项系统。其中，结构系统包括：承重墙、梁柱板、楼梯、阳台、空调板等；内装系统包括：隔墙、吊顶、楼地面、厨房、卫浴、收纳等；围护系统包括：外墙、内墙、门窗等；设备管线系统包括：给排水、供暖、通风、空调、电气等。第二步第二步：对四个分项系统分别进行分项打分对四个分项系统分别进行分项打分。涉及量化指标包括：1、主体结构评分不低于 20 分；2、围护和内隔墙评分不低于 10 分；3
