1、经济热点词汇诠释经济热点词汇诠释 1.P2P 网络借贷平台网络借贷平台 P2P 是对等计算（Peer to Peer）的简称，可以简单的定义成通过直接交换来共享计算机资源和服务，而对等计算模型应用层形成的网络通常称为对等网络。P2P 网络借贷平台，是 P2P 借贷与网络借贷相结合的金融服务网站。P2P 借贷指的是由具有资质的网站（第三方公司）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。网络借贷指的是借贷过程中，资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现，它是随着互联网的发展和民间借贷的兴起而发展起来的一种新的金融模式，这也是未来金融服务的发展趋势。网贷平台数量近两年在
2、国内迅速增长，已达到 2000 余家，比较活跃的有几百家。2.快捷支付快捷支付 指用户购买商品时，不需开通网银，只需提供银行卡卡号、户名、手机号码等信息，银行验证手机号码正确性后，第三方支付发送手机动态口令到用户手机号上，用户输入正确的手机动态口令，即可完成支付。快捷支付产品主要有以下特点：可跨终端、跨平台、跨浏览器支付。能够支持 PC、手机、电话、平板电脑、电视等终端，支持 IE、chrome、firefox、opera、safari 等浏览器。操作方便，只需要银行卡信息、身份信息以及手机就能支付，无需使用 U 盾等。没有大量的页面跳转，减少了被钓鱼的可能性。没有使用门槛，只要有银行卡，无需
3、开通网银、无需安装网银控件、无需携带 U 盾/口令卡等。支付成功率达到 93%以上。3.大数据大数据(big data)也称巨量资料，指的是所涉及的资料量规模巨大到无法通过目前主流软件工具，在合理时间内达到撷取、管理、处理、并整理成为帮助企业经营决策更积极目的的资讯。从技术上看，大数据与云计算的关系就像一枚硬币的正反面一样密不可分。大数据的特色在于对海量数据进行分布式数据挖掘（SaaS），但它必须依托云计算的分布式处理、分布式数据库（PaaS）和云存储、虚拟化技术（IaaS）。大数据技术的战略意义不在于掌握庞大的数据信息，而在于对这些含有意义的数据进行专业化处理。换言之，如果把大数据比作一种产
4、业，那么这种产业实现盈利的关键，在于提高对数据的“加工能力”，通过“加工”实现数据的“增值”。4.克强指数（克强指数（Li keqiang index）英国著名政经杂志经济学人创造的用于评估中国 GDP 增长量的指标，以中国国务院总理李克强的名字命名。克强指数分为三种经济指标：耗电量、铁路运货量和银行贷款发放量的结合。该杂志认为，克强指数比官方 GDP 数字更能反映中国经济的现实状况。“克强指数”的由来，源于李克强总理 2007 年任职辽宁省委书记时，喜欢通过耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标分析当时辽宁省经济状况，英国经济学人自 2010 年底正式推出这一指数后，受到包括花旗银行在内的众
5、多国际机构认可。目前金融业基本上是用克强指数来预测工业企业利润的增长。然后用工业企业利润的增长再来预测 MSCI 中国的盈利。在花旗银行编制的李克强指数中，铁路货运占 25%，35%的银行贷款，40%的用电。这是一个简单的回归分析结果。人们把 GDP 增长速度和这三个指标增长速度间建立一个模型，来对比拟合程度。在这三个指标里，用电量是一个影响经济走势的最重要指标，之后是银行贷款和铁路货运。5.刚性兑付刚性兑付 所谓“刚性兑付”，是指金融机构对所发行的非信贷类金融产品承担本金与利息的支付安全保证。即信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托
6、公司需要兜底处理。实际上，此前“刚性兑付”仅是行业内约定俗成遵守的理念，并无法律约束力。但因种种原因，信托公司都在默守这一潜规则。6.二元期权（二元期权（binary options）又称数字期权、固定收益期权，非有即无期权，是操作最简单最流行的金融交易品种之一。二元期权在到期时只有两种可能结果，基于一种标的资产在规定时间内（例如未来的一小时、一天、一周等）收盘价格是低于还是高于执行价格的结果，决定是否获得收益。如果标的资产的走势满足预先确定的启动条件，二元期权交易者将获得一个固定金额的收益，反之则损失固定金额的部分投资，即固定收益和风险。7.分级基金分级基金(Structured Fund)
7、又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。股票(指数)分级基金的分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。债券型分级基金为融资分级。货币型分级基金为多空分级。8.影子银行（影子银行（Shadow Banking）又称为影子金融体系或影子银行系统。目前，国际上对影子银行的界定尚未达成普遍共识。金融稳定委员会（FSB）在 2012 年 11 月发布的报告中将影子银行描述为“在银
8、行体系以外从事信用中介的机构和行为或简称为非银行信用中介”。主要涵盖以下五个特定领域：一是传统银行系统与影子银行系统间的相互交易；二是货币市场基金；三是其他影子银行实体；四是证券化；五是融资担保合同，如回购协议和证券借贷。“影子银行”与正统商业相比，不吸收存款，却以各种形式直接或间接地提供贷款资金，行使商业银行传统的将储蓄转化为投资的功能。但“影子银行”提供贷款资金并非像传统商业银行那样直接与公司企业进行，而是通过证券和银行业务在很宽领域配置资金。“影子银行”经常超越银行和证券领域限制，通过对冲基金、私募股权基金、特殊目的实体公司非银行金融机构与传统商业银行进行各种复杂的业务往来。“影子银行”
9、体系具有高杠杆率和高流动性特征，信息不透明，复杂的融资交易使其很少甚至根本不受传统银行那样的监管。高杠杆性、高流动性、信息不透明性以及较少受监管性加上通过各种渠道与资本市场发生的各种密切联系，使得“影子银行”带来致命的“高传染性”。某种意义上可以说，如果传统银行通过吸收存款、发放贷款进行货币创造的话，“影子银行”则更多是主要通过各类交易活动加速货币流通、提供资金。9.互联网金融互联网金融 指借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式，既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的融资模式。互联网金融包括三种基本的企业组织形式：网络小贷公司、第三方支付公
10、司以及金融中介公司。当前商业银行普遍推广的电子银行、网上银行、手机银行等也属于此类范畴。互联网金融是互联网时代金融的新生态。以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，将对人类金融模式产生根本影响。20 年后，可能形成一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融运行机制，可称之为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。在这种金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交网络降低信息处理成本，资金供需双方直接交易，可达到与现在资本市场直接融资和银行间接融资一样的资源配置效率，并在促进经济增长同时，大幅减少交易成本。10.监管套利（监管套利（regu
11、latory arbitrage）一般是指各种金融市场参与主体通过注册地转换、金融产品异地销售等途径，从监管要求较高的市场转移到监管要求较低的市场，从而全部或者部分地规避监管、牟取超额利益的行为。“监管套利”主要是大型金融机构利用不同监管机构制订的不同甚至相互冲突的监管规则或标准，选择金融监管相对宽松的市场展开经营活动，以此降低监管成本、规避管制和获取超额收益。之所以会形成“监管套利”，是由于当前网络化的金融市场与以国家层面上划分的“全球”金融体系之间缺乏全球统一、协调的金融监管体系、法规和准则，监管差异必然会导致监管套利。全球金融监管套利可以说是导致次贷危机及欧债危机发生的重要条件之一。11
12、.集合竞价集合竞价 指在每个交易日上午 9：159：25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申请。它是由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它同时能满足三个条件：1、成交量最大；2、高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）；3、与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，将处理后所产生的成交价格显示出来。12.城镇化城镇化 指伴随着工业化进程的推进和社会经济的发展，人类社会活动中农业活动的比重
13、下降，非农业活动的比重上升的过程，与这种经济结构变动相适应，使得乡村人口与城镇人口的此消彼长，同时居民点的建设等物质表象和居民的生活方式向城镇型转化并稳定，这样的一个系统性过程被称为城镇化过程。一般城镇化水平的大小是以都市人口占全国人口的比例来评定，数值越高，城镇化水平越高。城镇化在实践中是指农村人口不断向城镇转移，第二、三产业不断向城镇聚集，从而使城镇数量增加，城镇规模扩大的一种历史过程，它主要表现为随着一个国家或地区社会生产力的发展、科学技术的进步以及产业结构的调整，其农村人口居住地点向城镇的迁移和农村劳动力从事职业向城镇二、三产业的转移。城镇化的过程也是各个国家在实现工业化、现代化过程中
14、所经历社会变迁的一种反映。13.新型城镇化新型城镇化 指以城乡统筹、城乡一体、产城互动、节约集约、生态宜居、和谐发展为基本特征的城镇化，是大中小城市、小城镇、新型农村社区协调发展、互促共进的城镇化。新型城镇化的核心在于不以牺牲农业和粮食、生态和环境为代价，着眼农民，涵盖农村，实现城乡基础设施一体化和公共服务均等化，促进经济社会发展，实现共同富裕。李克强总理在中南海听取城镇化研究报告时强调，“推进新型城镇化，就是要以人为核心，以质量为关键，以改革为动力，使城镇真正成为人们的安居之处、乐业之地”。14.保障性安居工程保障性安居工程 保障性安居工程包括三类。第一类是保障性住房建设，包括廉租住房、经济
15、适用住房、公共租赁住房、限价商品住房；第二类是棚户区改造，包括城市棚户区、国有公矿棚户区、林区棚户区、垦区棚户区和煤矿棚户区；第三类是农村危房改造和游牧民定居工程。15.出口信用保险（出口信用保险（Export Credit Insurance）也叫出口信贷保险，是承保出口商在经营出口业务的过程中因进口商的商业风险或进口国的政治风险而遭受的损失的一种信用保险，是国家为了推动本国的出口贸易，保障出口企业的收汇安全而制定的一项由国家财政提供保险准备金的非赢利性的政策性保险业务。出口信用保险承担的风险特别巨大，且难以使用统计方法测算损失概率，一般商业性保险公司不愿意经营这种保险，所以大多数是靠政府支
16、持来经营的。16.保理（保理（Factoring）又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。17.赚钱效应赚钱效应 原指因股市持续攀升，使原本用于即期的消费转化为股票投资的一种过程。此处指的是房地产市场带给人们的高收益预期使得热钱资金等流向楼市。当市场赚钱效应变得显著时，市场预
17、期更容易好转；投资者愿意投入更多资金和交易更加频繁导致市场交易资金增加，进而推动市场行情上涨。赚钱效应是一种过热的投资行为，社会财富集中于投资，减少了消费，投资的部分就不会有盈利。18.众筹（众筹（crowd funding）即大众筹资或群众筹资，香港译作“群众集资”，台湾译作“群众募资”。由发起人、跟投人、平台构成。是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和 SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征。19.“钱荒钱荒”指的是由于流通领域内货币相对不足而
18、引发的一种金融危机。银行间市场隔夜回购利率自2010 年底以来，第三次攀上如此高位，随着货币政策不断加大紧缩力度，“钱荒”从银行体系内萌生、在资本市场被放大，而利率市场“冰火两重天”的现状则直接影响实体经济的运行。20.商业银行流动性商业银行流动性 指商业银行满足存款人提取现金、支付到期债务和借款人正常贷款需求的能力。商业银行提供现金满足客户提取存款的要求和支付到期债务本息，这部分现金称为“基本流动性”，基本流动性加上为贷款需求提供的现金称为“充足流动性”。保持适度的流动性是商业银行流动性管理所追求的目标。21.银行间同业拆借利率（银行间同业拆借利率（Shibor）由信用等级较高的银行组成报价
19、团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的 Shibor 品种包括隔夜、1 周、2 周、1个月、3 个月、6 个月、9 个月及 1 年。2007 年 1 月，上海银行间同业拆借利率正式运行。22.同业存单同业存单 同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。存款类金融机构可以在当年发行备案额度内，自行确定每期同业存单的发行金额、期限，但单期发行金额不得低于 5000 万元人民币。其中，固定利率存单期限原则上不超过 1 年，为 1 个月、3 个
20、月、6 个月、9 个月和 1 年，参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息，期限原则上在 1 年以上，包括 1 年、2 年和 3 年。同业存单是作为同业存款的替代品出现，完善同业借贷市场 Shibor 报价的短、中、长期利率曲线。2013 年 8 月，央行已考虑在银行间市场尝试发行同业存单，并择机推出相关政策，以此掀起存款利率市场化改革的前奏。23.实体经济实体经济 指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动，既包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质产品的生产和服务部门，也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的
21、生产和服务部门。实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。24.融资融资 指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为，这是资金双向互动的过程，包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义的融资只指资金的融入。25.“营改增营改增”即以前缴纳营业税的应税项目改为缴纳增值税。营业税是对“毛收入”征税，无任何扣除，企业生产的每一道环节都必须缴纳营业税，而增值税是按照产品或者服务的增值部分征税。“营改增”的意义就是将重复征
22、收的部分减掉，减轻企业税负。营业税改征增值税试点改革是国家实施结构性减税的一项重要举措，也是一项重大的税制改革。2012 年 1 月 1 日起在上海市交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点改革，拉开营业税改增值税的改革大幕，同年8 月营改增试点分批扩大。按照规划，最快有望在“十二五”（20112015 年）期间完成“营改增”。26.按照国务院规划，按照国务院规划，“营改增营改增”分为三步走分为三步走 第一步，在部分行业部分地区进行试点。以上海作为首个试点城市；第二步，选择交通运输业等部分服务业行业进行试点。第三步，在全国范围内实现营改增，“十二五”期间取消营业税。企业会在以下三方面
23、从“营改增”获益。首先是服务业企业登记成为一般纳税人后，可以抵扣购买固定资产、货物和服务的相关进项。其次是制造业企业，货物批发和零售企业能抵扣接受服务的相关进项。再者，从事跨境服务的企业原来通常会产生 5%的营业税成本，现在“营改增”后可能不会发生任何实际的增值税成本。27.通道业务通道业务 指券商向银行发行资管产品吸纳银行资金，再用于购买银行票据，帮助银行曲线完成信托贷款，并将相关资产转移到表外。在这个过程中，券商向银行提供通道，收取一定的过桥费用。28.封闭式信贷（封闭式信贷（closing credit）在中国封闭贷款是指贷款人对因资产负债率较高、亏损严重等原因，按照正常条件不能取得贷款
24、，但政府已决定救助的国有工业企业发放并实行封闭管理的流动资金贷款。它对缓解国有工业企业债务压力、尽快摆脱困境、保证贷款资金的安全具有重要意义。29.养老金养老金 也称退休金、退休费，是一种最主要的养老保险待遇。国家有关文件规定，养老金是在劳动者年老或丧失劳动能力后，根据他们对社会所作的贡献和所具备的享受养老保险资格或退休条件，按月或一次性以货币形式支付的保险待遇，主要用于保障职工退休后的基本生活需要。30.延迟退休延迟退休 也称延迟退休年龄，简称延退，是指国家结合国外有些国家在讨论或者已经决定要提高退休年龄，来综合考虑中国人口结构变化情况和就业情况，而逐步提高退休年龄或延迟退休的制度。31.以
25、房养老以房养老 也被称为“住房反向抵押贷款”或者“倒按揭”，指的是老人将自己的产权房抵押或者出租出去，以定期取得一定数额养老金或者接受老年公寓服务的一种养老方式。以房养老的特点是：子女养老，房产由子女继承；抚养人养老，房产由抚养人继承；租出大房再租入小房，用房租差价款养老；将房子出租出售，自己住老年公寓，用租金或售房款养老；售出大房，换购小房，用差价款养老；将住房出售，再租回原住房，用该笔款项交纳房租和养老；将房屋抵押给有资质的银行、保险公司等机构，每个月从该机构取得贷款作为养老金，老人继续在原房屋居住，去世后则用该住房归还贷款。以下四类人适合以房养老：自有住房并拥有完全产权；独立住房；经济状
26、况适中；地处城市或城郊。32.混合所有制混合所有制 混合所有制既是一种社会经济成分，又是一种企业资本组织形式。它是股份制的一种形式，既包括公有制经济，又包括非公有制经济，是不同所有制经济按照一定原则实行联合生产或经营的经济行为，是适应我国现阶段所有制结构、在改革开放中形成的特殊形态的股份制。是被证明了的行之有效的公有制的实现形式。33.A 股股 正式名称为人民币普通股票（A-shares）。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含港、澳、台投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。A 股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为中国
27、大陆机构或个人。A 股发行范围只在中国境内，而且只允许中国公民以人民币进行认购。34.IPO 全称 Initial public offering（首次公开募股），是指某公司(股份有限公司或有限责任公司)首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司 IPO 后会成为股份有限公司。对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销或者包销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。35.破发破发 在股市中，“破发”指的是某股票在二级市场中的价格，跌破它在一级市场中的发行价。对于我国新股频频破发的
28、原因，市场普遍认为，市场低迷并不是主因，发行价格和市盈率偏高才是祸首。36.概念股概念股 指具有某种特别内涵的股票，而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点。其有具体的名称，事物题材等，例如养老概念股、婴童概念股、苹果概念股、新土改概念股、安防概念股、保障房概念股等。简单来说概念股就是对股票所在的行业经营业绩增长的提前炒作。37.管理层收购管理层收购(Management Buy-Outs，MBO)指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化，以改变公司所有制结构。通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者。从行
29、为目的分析：上市公司收购和公司兼并的目的主要是为了掌握目标公司的控制权，而管理层收购则主要是为了产权结构的重组或提高效率；从行为的主体看，上市公司收购和公司兼并可以是任何人，而管理层收购仅限于该公司的管理层；从行为的方式看，上市公司收购必须通过证券市场，公司兼并和管理层收购一般通过协商的方式进行；从资金的来源看，上市公司收购和公司兼并必须是行为人的自有资金，而管理层收购则是靠杠杆融资。38.软贷款软贷款 是相对于硬贷款而言的，软贷款主要是国家重点的基建或棚改项目通过政府或国有公司的融资平台向国有政策性银行获得的贷款，一般来说还款期限较长，利率较低，且有还款宽限期。一般商业银行的贷款利率高、期限
30、短，就叫硬贷款。软贷款回收再贷，则是将贷款资产打包出售给其他金融企业，获得资金之后再用于棚改，这样可以撬动更多的贷款资金。39.夏季达沃斯论坛夏季达沃斯论坛 又名“世界经济论坛新领军者年会”，由世界经济论坛主席施瓦布和中国前总理温家宝共同提议设立，于 2007 年开始在中国举办。其目的是为“全球成长型公司”创造一个可以共同规划未来工商业发展远景，并同世界 1000 强公司、各国和地区政府之间展开对话的互动合作平台。因其与每年年初在瑞士达沃斯举办的“世界经济论坛”年会相辅相成，所以也被誉为“夏季达沃斯论坛”。夏季达沃斯论坛（the Summer Davos Forum）是针对世界 501 强到
31、1000 强的企业，也就是世界 500 强企业同最有发展潜力的增长型企业的对话、同各国和地区政府间的对话。在第一届夏季达沃斯论坛上，国际社会决定以后夏季达沃斯论坛将长期在中国举行，中国的大连和天津两市是承办夏季达沃斯年会的指定城市。40.利率市场化利率市场化 指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制
32、。41.国债期货合约国债期货合约 指由国债交易双方订立的，约定在未来某一日期成交时交收一定数量的国债凭证的标准化契约。目前，国债期货合约的标的为面额为 100 万元人民币，票面利率为 3%的 5 年期名义标准国债。国债期货的功能有：价格发现、风险转移、避险、投资组合久期的调节器、资产配置、提高资金运用效率和增加灵活度等。42.套码套码 即“POS 机套码”，其实是帮助商户降低手续费的一种方式。比如持卡人在某餐厅吃饭，POS 单上注明消费地位“餐厅”，如果仔细查阅信用卡账单，可能会发现这笔消费的地址变成了“中医院”，对于持卡人来说损失了消费积分，但是商户却通过变更 POS 机用途而减少了需要缴纳
33、的刷卡手续费。因为在安装 POS 机的所有商家中有太多的行业，而行业的不同手续费也不同，从 0.38%-1.25%这个跨度很大。“套码”行为严重扰乱 POS 收单行业的金融秩序、让 POS 收单行业滋生不安全因素。43.跳票跳票 原指因为支票帐户内没有钱，银行无法兑现支票，遂把此空头支票寄还给支票持有人的行为。“跳票”之后，开此空头支票的人会受到罚款。现在可以泛指存在各行各业中的一种欺诈现象。比如，无法在原定发售日推出的产品都可说是跳了票，有“延期发行”的意思。再如，本来公布了某天要做什么，但是一直没有做，延期了就叫跳票。44.挤出效应（挤出效应（Crowding Out Effect）指一个
34、相对平面的市场上，由于供应、需求有新的增加，导致部分资金从原来的预支中挤出，而流入到新的商品中。又指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。短期中，当经济没有实现充分就业时，挤出效应小于 1 大于 0，但在长期中实现了充分就业时，挤出效应则为 1。由此得出，在没有实现充分就业时，扩张性财政政策是有一定作用的，但在中长期，这些政策只会引起通货膨胀。45.边际收益（边际收益（Marginal Revenue）指增加一单位产品的销售所增加的收益，即最后一单位产品的售出所取得的收益。它可以是正值或负值。边际收益是厂商分析中的重要概念。利润最大化的一个必要条件是边际收益等于边际成本。在非完全竞争(
35、垄断竞争)条件下，厂商的销售量同价格成反比。如果需求弹性大于 1，即售量的增加的百分比，快于价格降低的百分比，总收益随销售量增加而增加，尽管不是同比例增加，平均收益下降，边际收益为零；如果需求弹性小于 1，这时总收益随销售量增加而减少，平均收益更快下降，边际收益为负数。46.夹层基金（夹层基金（Mezzanine Fund）也称默择内基金。介于股权投资和债权投资之间，既受益于公司财务的增长所带来的股权收益，也兼顾了次级债券收益。它的投资工具主要是：次级债券、可转换债券、可转换优先股等金融工具的组合。夹层基金的本质是一种借贷资金，它提供资金和收回资金的方式与普通贷款是一致的，但在企业偿债顺序中位
36、于银行贷款之后。因此在购并融资中，银行贷款等有抵押的融资方式属于高级债权，夹层基金则属于次级债权。在杠杆收购融资中非常著名的垃圾债券，也是一种提供次级债权资金的方式，和夹层基金的作用是一样的，不过由于 20 世纪 90 年代以后垃圾债券市场出现了信用危机，目前西方杠杆收购中次级债权资金主要来自夹层基金。47.套期保值套期保值 指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。为了在货币折算或兑换过程中保障收益锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇
37、率变动风险。外汇远期合约是进行套期保值的最基本的金融衍生工具之一。其优点在于：当金融体系不完备、运行效率低下时，它是成本最低的套期保值方式。原因是交易相对简单，不需要保证金，涉及资金流动次数少，公司决策方式简明等。48.量比量比 量比是衡量相对成交量的指标。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去 5 个交易日平均每分钟成交量之比。其计算公式为：量比=现成交总手数/现累计开市时间(分)/过去 5 日平均每分钟成交量。量比在观察成交量方面，是卓有成效的分析工具，它将某只股票在某个时点上的成交量与一段时间的成交量平均值进行比较，排除了因股本不同造成的不可比情况，是发现成交量异动的重要指标。在时间参
38、数上，多使用 10 日平均量，也有使用 5 日平均值的。在大盘处于活跃的情况下，适宜用较短期的时间参数，而在大盘处于熊市或缩量调整阶段宜用稍长的时间参数。49.久期（久期（Duration）久期也称持续期，是 1938 年由 F.R.Macaulay提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券目前的价格得到的数值就是久期。简单的说，久期就是债券价格相对于利率水平正常变动的敏感度。如果一只短期债券基金的投资组合久期是 2.0，那么利率每变化 1 个百分点，该基金价格将上升或下降 2%；一只
39、长期债券型基金的投资组合久期是 12.0，那么利率每变化 1 个百分点，其价格将上升或下降 12%。50.创投（创投（venture capital investment）创投是创业投资的简称，在国内又被广泛地称为风险投资。创业投资是指专业投资人员（创业投资家）为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以，创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资活动的机构。51.阳光存款阳光存款 即阳光直存款，直存款是指银主按照项目方和项目方所在银行的要求，将自己的资金存入项目方
40、指定银行银主自己的账户，带走存单或者大额存款证实书或者大额存款证实书的保管单，到期银主凭手中的凭据无条件提取本息；项目方据此向银行进行申贷并必须向银主支付贴息的一种金融行为。因为银行接受的存款和发放出去的贷款是要保持一定比例的，如果某家企业在银行想贷款，但是由于银行的存款规模限制，无法再向外发放贷款，寻求贷款的企业(又称口子)就会寻找一些有钱的人或企业(又称银主)，把钱存在银行，银行获得了大额存款，就可以向企业发放贷款了，企业会给银主一定的现金补偿，增加银主在银行存款的收益。52.银行结算银行结算 银行结算是指通过银行账户的资金转移所实现收付的行为，即银行接受客户委托代收代付，从付款单位存款账户划出款项，转入收款单位存款账户，以此完成经济之间债权债务的清算或资金的调拨。国内银行结算方式主要有银行汇票、商业汇票、银行本票、支票、汇兑、委托收款、托收承付、信用卡、信用证等。
