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20170828-广证恒生-“共振·转折”产品系列之A股周策略:震荡上升谨慎追涨.pdf

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1、 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 11 页 证券研究报告证券研究报告 “共振转折共振转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 震荡震荡上升上升,谨慎谨慎追涨追涨 2017.08.28 苏培海苏培海(分析师)(分析师)姜好幸(研究助理)姜好幸(研究助理)电话:电话:020-88836117 020-37392936 邮箱:邮箱: 执业编号:执业编号:A1310515120001 A1310117070001 本周看点:本周看点:1.趋势研判趋势研判 本周大盘震荡上涨,沪指表现出色。截止周五,上证综指涨 1.92%,报 3331.52 点,深指涨 0.42%,报

2、10659.01 点,创业板指跌 0.49%,报1812.88 点。沪指本周前期延续上周回暖行情,周四出现小幅回调,周五在周期股和金融股带领下一路走高,成功突破 3300 点,创下 20 个月新高。深成指和创业板周一小幅上涨,随后持续走低,周四双双击穿 10日均线,周五实现小幅反弹。板块方面,银行本周涨幅居前,概念题材方面打板指数较为活跃。消息面上,上海浦东新区规划和土地管理局出具规划,将世博、三林、张江 3 个黄金板块的 5 幅商办用地改为租赁住房用地。各城市租赁政策的不断推进,将逐步促进房市改革的升温发酵。政策面上,广东省住建厅、省发改委联合印发的广东省新型城镇化规划(2016-2020)

3、,明确了珠三角城市升级行动等十一项重点行动实施指引,提出探索建立共有产权住房制度。总的来看,这周蓝筹股和成长股共同发力,金融股、周期股成为上涨主力,国企混改成为新兴市场热点。资金存量博弈持续,把握市场热点轮动节奏依然关键。两融余额连升四日,然而指数上行依旧量能不足,短期内大盘震荡反复的可能性较高。建议投资者挖掘估值较低的绩优个股,冷静观望等待后市机会。2.行业配置与资金流分析行业配置与资金流分析 1)资金流分析:)资金流分析:总体来看,5 日方面资金流入靠前的板块:银行及非银金融;流入靠后的板块:国防军工及通信。20 日方面资金流入靠前的板块:银行及钢铁;流入靠后的板块:房地产及传媒。60 日

4、方面资金流入靠前的板块:银行及钢铁;流入靠后的板块:传媒及房地产。2)本周行业配置:)本周行业配置:综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素,本周建议配置银行、轻工制造、家用电器等板块。总第总第 260 期期(2017.03.132017.08.27)特色研究 指示信号 五项法测市五项法测市(准确率准确率 84%)3 月上证综指中枢上行 0.21%“共振共振.转折转折”预警体系预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置行业配置 532 防御 策略产品:策略产品:1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 3、海外投影系列 相关报告相关报告 震荡震荡中前行中前行-2016 年度策略-201

5、5 年 12 月 3 日 行路致远,以稳制胜行路致远,以稳制胜-2016 年中期策略-2016 年 6 月 15 日 喜欢就请扫一扫:根据金融界网站统计,广证恒生在“2014 每周策略多空榜”中预判准确率名列前茅。第 2 页 共 11 页 “共振转折共振转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 目录目录 一、趋势研判一、趋势研判 .3 3 1.趋势:震荡上升,量能不足.3 2.策略:谨慎追涨,保持观望.3 二、资金中长期趋势:中长期流出传媒二、资金中长期趋势:中长期流出传媒 .4 4 1.一周大盘资金流向:资金净流出 769 亿元.4 2.板块资金流向:短期流出国防军工,中长期流出

6、传媒.4 3.本周行业配置建议.6 目录目录 图表图表 1 近近 20 日大盘净流入金额(亿元)日大盘净流入金额(亿元).4 图表图表 2 行业板块资金流向行业板块资金流向(前(前 5 名及后名及后 5 名)名).4 图表图表 3 各行业板块各行业板块 60 日资金流向表日资金流向表.5 图表图表 4 一周资金流推荐板块追踪一周资金流推荐板块追踪.6 图表图表 5 2017 年限售股解禁市值统年限售股解禁市值统计图计图.7 图表图表 6 2017 年年 8 月限售股解禁公司明细表月限售股解禁公司明细表.7 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 11 页“共振共振转折转折”产品系

7、列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 一、趋势研判一、趋势研判 1.趋势趋势:震荡上升震荡上升,量能不足量能不足 震荡上升,量能不足震荡上升,量能不足 本周大盘震荡上涨,沪指表现出色。截止周五,上证综指涨 1.92%,报 3331.52 点,深指涨 0.42%,报 10659.01 点,创业板指跌 0.49%,报 1812.88 点。沪指本周前期延续上周回暖行情,周四出现小幅回调,周五在周期股和金融股带领下一路走高,成功突破 3300 点,创下 20 个月新高。深成指和创业板周一小幅上涨,随后持续走低,周四双双击穿 10 日均线,周五实现小幅反弹。板块方面,银行本周涨幅居前,概念题材方面打

8、板指数较为活跃。消息面上,上海浦东新区规划和土地管理局出具规划,将世博、三林、张江 3 个黄金板块的 5 幅商办用地改为租赁住房用地。各城市租赁政策的不断推进,将逐步促进房市改革的升温发酵。政策面上,广东省住建厅、省发改委联合印发的广东省新型城镇化规划(2016-2020),明确了珠三角城市升级行动等十一项重点行动实施指引,提出探索建立共有产权住房制度。总的来看,这周蓝筹股和成长股共同发力,金融股、周期股成为上涨主力,国企混改成为新兴市场热点。资金存量博弈持续,把握市场热点轮动节奏依然关键。两融余额连升四日,然而指数上行依旧量能不足,短期内大盘震荡反复的可能性较高。建议投资者挖掘估值较低的绩优

9、个股,冷静观望等待后市机会。环保部环保部公布公布京津冀京津冀大气大气污染污染治理治理方案方案 8 月 24 日,环保部正式公布京津冀大气污染治理方案。此次通知除涉及“2+26”城市(含河北省雄安新区、辛集市、定州市,河南省巩义市、兰考县、滑县、长垣县、郑州航空港区)外,还涉及中石油、中石化等 12 家大型央企集团。不仅仅是煤炭、钢铁等行业受到环保政策的影响,一些地区的洗车、养殖等行业的环保要求也大大提高。作为当前热点,环保政策正密集推进,对各产业影响也逐渐明晰。机器人产业机器人产业迎来迎来新增长新增长 8 月 26 日在京发布的中国机器人产业发展报告(2017)显示:全球机器人产业正迎来新一轮

10、增长。2017 年全球服务机器人市场预计达 29 亿美元。中国机器人市场进入高速增长期,工业机器人连续五年成为全球第一大应用市场。商务部商务部限制限制同同朝鲜朝鲜投资投资合作合作 商务部发布禁止同朝鲜新设合资合作企业或向合资企业追加投资的公告,禁止朝鲜实体或个人来华新设中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业,禁止已设立企业增资扩大规模。该决策将再一次对朝鲜经济产生冲击。也再次提醒市场朝鲜局势紧张带来的不确定性仍未见消退。2.策略策略:谨慎追涨,保持观望:谨慎追涨,保持观望 谨慎追涨,保持观望谨慎追涨,保持观望 本周大盘震荡上涨,沪指表现出色。截止周五,上证综指涨 1.92%,报 3331

11、.52 点,深指涨 0.42%,报 10659.01 点,创业板指跌 0.49%,报 1812.88 点。沪指本周前期延续上周回暖行情,周四出现小幅回调,周五在周期股和金融股带领下一路走高,成功突破 3300 点,创下 20 个月新高。深成指和创业板周一小幅上涨,随后持续走低,周四双双击穿 10 日均线,周五实现小幅反弹。板块方面,银行本周涨幅居前,概念题材方面打板指数较为活跃。消息面上,上海浦东新区规划和土地管理局出具规划,将世博、三林、张江 3 个黄金板块的 5 幅商办用地改为租赁住房用地。各城市租赁政策的不断推进,将逐步促进房市 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 11

12、 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 改革的升温发酵。政策面上,广东省住建厅、省发改委联合印发的广东省新型城镇化规划(2016-2020),明确了珠三角城市升级行动等十一项重点行动实施指引,提出探索建立共有产权住房制度。总的来看,这周蓝筹股和成长股共同发力,金融股、周期股成为上涨主力,国企混改成为新兴市场热点。资金存量博弈持续,把握市场热点轮动节奏依然关键。两融余额连升四日,然而指数上行依旧量能不足,短期内大盘震荡反复的可能性较高。建议投资者挖掘估值较低的绩优个股,冷静观望等待后市机会。本周建议配置银行、轻工制造、家用电器等板块。二、二、资金资金中长期中长期趋

13、势:趋势:中长期流中长期流出出传媒传媒 1.一周大盘资金流向:一周大盘资金流向:资金净资金净流出流出 769 亿元亿元 截至 2017 年 08 月 25 日大盘累计净流出 769 亿元,资金大幅流出,同期沪深 300 指数涨跌幅为 1.91%。近 10 日累计资金净流出 1124 亿元,近 20 日累计净流出 3124 亿元,短期资金流向较为波动。图表图表 1 近近 20 日大盘净流入金额(亿元)日大盘净流入金额(亿元)数据来源:数据来源:wind,广证恒生,广证恒生 2.板块资金流向板块资金流向:短期流出短期流出国防军工国防军工,中长期流出,中长期流出传媒传媒 总体来看,5 日方面资金流入

14、靠前的板块:银行及非银金融;流入靠后的板块:国防军工及通信。20 日方面资金流入靠前的板块:银行及钢铁;流入靠后的板块:房地产及传媒。60日方面资金流入靠前的板块:银行及钢铁;流入靠后的板块:传媒及房地产。图表图表 2 行业板块资金流向(前行业板块资金流向(前 5 名及后名及后 5 名)名)-500-400-300-200-100010020008-2508-2408-2308-2208-2108-1808-1708-1608-1508-1408-1108-1008-0908-0808-0708-0408-0308-0208-0107-31 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共

15、 11 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 数据来源:wind,广证恒生 图表图表 3 各行业板块各行业板块 60 日资金流向表日资金流向表 板块 绝对净流入(亿元)相对净流入(%)关注度 板块 绝对净流入(亿元)相对净流入(%)关注度 银行-43.28 -0.49 计算机-427.68 -2.85 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%国防军工通信交通运输食品饮料传媒建筑装饰采掘家用电器非银金融银行5日日相对净流入相对净流入(%)-100.00-50.000.0050.00100.00计算机有色金属化工通信电子采掘休闲服务家用电器非银金融

16、银行5日日绝对净流入(亿元)绝对净流入(亿元)-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%房地产传媒通信建筑装饰建筑材料非银金融医药生物家用电器钢铁银行20日日相对净流入相对净流入(%)-500.00-400.00-300.00-200.00-100.00 0.00有色金属化工电子机械设备房地产钢铁纺织服装银行家用电器休闲服务20日日绝对净流入(亿元)绝对净流入(亿元)-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%传媒房地产公用事业建筑材料纺织服装轻工制造家用电器非银金融钢铁银行60日日相对净流入相对净流入(%)-800.00-600.00-4

17、00.00-200.000.00化工有色金属电子机械设备计算机综合纺织服装钢铁银行休闲服务60日日绝对净流入(亿元)绝对净流入(亿元)敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共 11 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 钢铁-49.55 -0.86 电气设备-272.15 -2.86 非银金融-253.94 -1.71 商业贸易-141.88 -2.99 家用电器-111.88 -1.85 医药生物-358.84 -3.01 轻工制造-110.19 -2.00 建筑装饰-362.03 -3.06 食品饮料-156.90 -2.07 综合-104.74

18、 -3.08 有色金属-558.50 -2.18 机械设备-463.50 -3.17 采掘-170.08 -2.26 国防军工-155.38 -3.17 农林牧渔-113.66 -2.42 通信-192.75 -3.37 汽车-249.24 -2.46 纺织服装-103.57 -3.38 休闲服务-24.49 -2.57 建筑材料-265.88 -3.39 电子-484.82 -2.68 公用事业-352.44 -3.47 交通运输-233.36 -2.72 房地产-415.71 -3.91 化工-614.97 -2.82 传媒-366.41 -3.95 注:表示建议关注,越多越为看好;表示建

19、议回避,越多表示越为看淡。数据来源:wind,广证恒生 3.本周行业配置建议本周行业配置建议 上周推荐关注的电子、建筑装饰位列申万 28 个一级行业的第 18 位、第 7 位,组合周涨幅为 1.04%,相对沪深 300 超额收益为-0.87%,2017 年 1 月 1 日至今,我们推荐的周组合超额收益达到 15.57%。图表图表 4 一周资金流推荐板块追踪一周资金流推荐板块追踪 本周建议关注板块本周建议关注板块 银行银行、轻工制造轻工制造、家用电器家用电器 上周建议关注板块 电子、建筑装饰电子、建筑装饰 上周组合涨跌幅 1.04%上周沪深 300 涨跌幅 1.91%上周组合超越沪深 300-0

20、.87%组合累计超越沪深 300 15.57%注:组合统计区间:2017 年 01 月 01 日-2017 年 08 月 25 日,上周指 2017 年 08 月 21 日-2017 年 08 月25 日。数据来源:广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 7 页 共 11 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 附录附录 图表图表 5 2012017 7 年限售股解禁市值统计图年限售股解禁市值统计图 数据来源:Wind,广证恒生 图表图表 6 2012017 7 年年 8 8 月限售股解禁月限售股解禁公司明细表公司明细表 代码代码 简称简称 解禁日期解

21、禁日期 本期流通量本期流通量 流通流通 A A 股股 待流通数量待流通数量 解禁股份类型解禁股份类型 600518.SH600518.SH 康美药业 2017-08-01 576.30 440,319.20 54,355.17 股权激励限售股份 300355.SZ300355.SZ 蒙草生态 2017-08-01 7,579.97 115,846.34 44,577.87 定向增发机构配售股份 000783.SZ000783.SZ 长江证券 2017-08-01 78,700.00 552,939.22 7.55 定向增发机构配售股份 600919.SH600919.SH 江苏银行 2017-

22、08-02 464,039.29 579,484.29 574,960.71 首发原股东限售股份 601668.SH601668.SH 中国建筑 2017-08-02 4,501.77 2,973,170.33 26,829.67 股权激励限售股份 000977.SZ000977.SZ 浪潮信息 2017-08-03 28,878.27 128,410.98 514.24 配股一般股份 600185.SH600185.SH 格力地产 2017-08-03 44,247.79 206,006.10 0.00 定向增发机构配售股份 600624.SH600624.SH 复旦复华 2017-08-0

23、4 10,140.00 68,471.20 0.00 定向增发机构配售股份 300104.SZ300104.SZ 乐视网 2017-08-08 10,664.30 137,908.16 61,563.85 定向增发机构配售股份 002271.SZ002271.SZ 东方雨虹 2017-08-08 18.90 56,416.13 31,683.62 股权激励限售股份 601901.SH601901.SH 方正证券 2017-08-08 194,225.09 823,210.14 0.00 定向增发机构配售股份 000166.S000166.SZ Z 申万宏源 2017-08-08 80.95 7

24、35,339.76 1,270,320.81 首发原股东限售股份 600568.SH600568.SH 中珠医疗 2017-08-10 10,411.90 166,906.73 32,380.24 定向增发机构配售股份 600525.SH600525.SH 长园集团 2017-08-11 2,958.52 124,557.43 7,173.70 定向增发机构配售股份 600418.SH600418.SH 江淮汽车 2017-08-15 43,007.91 144,743.72 44,587.49 定向增发机构配售股份 002092.SZ002092.SZ 中泰化学 2017-08-15 33,

25、924.10 203,428.64 11,216.32 定向增发机构配售股份 601997.SH601997.SH 贵阳银行 2017-08-16 86,473.85 136,473.85 93,385.34 首发原股东限售股份 002266.SZ002266.SZ 浙富控股 2017-08-18 14,120.55 162,162.04 35,709.94 定向增发机构配售股份 600266.SH600266.SH 北京城建 2017-08-21 5,000.00 156,704.00 0.00 定向增发机构配售股份 0200000040000006000000800000010000000

26、120000001400000016000000开始流通市值合计(万元)开始流通市值合计(万元)敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 8 页 共 11 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 002022.SZ002022.SZ 科华生物 2017-08-21 2,631.17 45,570.84 5,686.08 追加承诺限售股份上市流通 601636.SH601636.SH 旗滨集团 2017-08-21 4,168.00 251,331.98 17,111.82 股权激励限售股份 002367.SZ002367.SZ 康力电梯 2017-08-21 5,

27、905.26 51,671.99 28,093.28 定向增发机构配售股份 600175.SH600175.SH 美都能源 2017-08-21 100,300.43 245,103.75 112,545.13 定向增发机构配售股份 600661.SH600661.SH 新南洋 2017-08-22 7,767.64 25,907.65 2,747.23 定向增发机构配售股份 000719.SZ000719.SZ 大地传媒 2017-08-22 35,605.62 102,320.37 0.00 定向增发机构配售股份 002371.SZ002371.SZ 北方华创 2017-08-22 18,

28、547.04 35,198.68 10,601.76 定向增发机构配售股份,追加承诺限售股份上市流通 600645.SH600645.SH 中源协和 2017-08-22 97.50 35,543.64 3,065.50 股权激励限售股份 000413.SZ000413.SZ 东旭光电 2017-08-28 110,492.85 409,432.57 84,560.33 定向增发机构配售股份 600331.SH600331.SH 宏达股份 2017-08-28 100,000.00 203,200.00 0.00 定向增发机构配售股份 600604.SH600604.SH 市北高新 2017-

29、08-29 27,944.06 104,253.00 83,077.48 定向增发机构配售股份 600335.SH600335.SH 国机汽车 2017-08-29 8,901.83 102,973.68 0.00 定向增发机构配售股份 数据来源:wind,广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 9 页 共 11 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 策略研究部介绍:策略研究部介绍:具有国际视野和丰富经验的复合型团队,精心打造具有国际视野和丰富经验的复合型团队,精心打造“共振共振转折转折”研究体系,包括趋势判断研究体系,包括趋势判断五项法、三维度行业

30、配置法以及卓越多因子组合三个子体系,以强调共振、把握拐点及注重五项法、三维度行业配置法以及卓越多因子组合三个子体系,以强调共振、把握拐点及注重量化为研究特色,致力于为客户提供更好的策略服务,提高判断成功率,追求持续稳定的超量化为研究特色,致力于为客户提供更好的策略服务,提高判断成功率,追求持续稳定的超额收益,将理想照进现实。额收益,将理想照进现实。团队研究成果及荣誉:连续团队研究成果及荣誉:连续 4 年荣获中国证券业协会国家级奖项(含一等奖年荣获中国证券业协会国家级奖项(含一等奖););2013 年年中国证券业金牛分析师评比中获投资策略团队第四名;中国证券业金牛分析师评比中获投资策略团队第四名

31、;2013 年金融界年金融界 38 家券商周策略英雄家券商周策略英雄榜准确率排名第榜准确率排名第二二;研究成果多次发表于国内外顶级刊物。;研究成果多次发表于国内外顶级刊物。团队成员简介:团队成员简介:宏观策略团队长,副首席分析师:苏培海宏观策略团队长,副首席分析师:苏培海 浙江大学化学工程与工艺学士,中山大学岭南学院浙江大学化学工程与工艺学士,中山大学岭南学院 MBA(金融方向),三年化工行业咨(金融方向),三年化工行业咨询经历,询经历,2013 年加入广证恒生。年加入广证恒生。宏观研究员:王永健宏观研究员:王永健 华东师范大学金融与环境科学双学士,金融硕士。华东师范大学金融与环境科学双学士,

32、金融硕士。2016 年开始从事宏观经济研究,目前年开始从事宏观经济研究,目前主要研究方向为宏观经济增长和流动性变化。主要研究方向为宏观经济增长和流动性变化。策略研究员:姜好幸策略研究员:姜好幸 新加坡国立大学经济学硕士,本科新加坡国立大学经济学硕士,本科毕业于中山大学化学系。曾担任新加坡国立大学房地毕业于中山大学化学系。曾担任新加坡国立大学房地产研究院研究助理,研究涉猎中国,新加坡中产阶级化,城市发展,政府和社会资本合作等产研究院研究助理,研究涉猎中国,新加坡中产阶级化,城市发展,政府和社会资本合作等领域。具有“理工科领域。具有“理工科+经济学”复合学术背景和国内外研究经历,擅长从国内外不同视

33、角挖掘经济学”复合学术背景和国内外研究经历,擅长从国内外不同视角挖掘主题投资机会。重点关注行业配置,主题研究。主题投资机会。重点关注行业配置,主题研究。港股研究员:朱俊谦港股研究员:朱俊谦(香港恒生派驻)(香港恒生派驻)英国伦敦大学学院经济和统计学士,英国伦敦大学学院经济和统计学士,2014-2016 年于香港恒生银行投资产品及顾问服务年于香港恒生银行投资产品及顾问服务部任职部任职,2016 年派驻广证恒生年派驻广证恒生,具备中、港、海外三地投资分析视野经验,主要研究方向:港具备中、港、海外三地投资分析视野经验,主要研究方向:港股市场研究,沪深港通等研究。股市场研究,沪深港通等研究。敬请参阅最

34、后一页重要声明证券研究报告 第 10 页 共 11 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 机构销机构销售团队:售团队:区域区域 姓名姓名 移动电话移动电话 电子邮箱电子邮箱 华北机构华北机构销售销售 张张岚岚(86)18601241803 褚颖褚颖(86)13552097069 上海机构上海机构销售销售 王静王静(86)18930391061 广深机构广深机构销售销售 步娜娜步娜娜(86)18320711987 廖敏华廖敏华(86)13632368942 吴昊吴昊(86)15818106172 战略与拓战略与拓展部展部 李文晖李文晖(86)13632319881

35、 姚澍姚澍(86)15899972126 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 11 页 共 11 页“共振共振转折转折”产品系列之产品系列之 A A 股周策略股周策略 广证恒生:广证恒生:地址:广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 4 楼 电话:020-88836132,020-88836133 邮编:510623 股票评级标准:股票评级标准:强烈推荐:6 个月内相对强于市场表现 15%以上;谨慎推荐:6 个月内相对强于市场表现 5%15%;中性:6 个月内相对市场表现在-5%5%之间波动;回避:6 个月内相对弱于市场表现 5%以上。分析师承诺:分析师承诺:本报告作者具有中国证券

36、业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内,公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系。重要声明及风险提示:重要声明及风险提示:我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用。本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保

37、。我公司已根据法律法规要求与控股股东(广州证券股份有限公司)各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度,有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下,投资者阅读本报告时,我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。法律法规政策许可的情况下,我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有。未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广州广证恒生证券研究所有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。市场有风险,投资需谨慎。

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